摘要

亞馬遜發(fā)布2023Q4財報，本季度公司業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，實現(xiàn)營收1699.6億美元，同比+13.9%，實現(xiàn)經(jīng)營利潤132.1億美元，同比+383%，實現(xiàn)凈利潤106.3億美元。公司電商主業(yè)履約能力及價格力持續(xù)優(yōu)化帶動收入穩(wěn)健增長，AWS生成式AI業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿V闊，長期看好公司電商穩(wěn)固競爭力及云業(yè)務(wù)增長潛力。

正文

Q4營收及利潤增長超預(yù)期。2023Q4公司零售業(yè)務(wù)增長超預(yù)期，北美市場分部收入為1055.1億美元，同比+13.0%，國際市場分部收入402.4億美元，同比+16.8%；AWS收入242.0億美元，同比+13.2%。利潤方面，本季度公司盈利超預(yù)期，北美市場實現(xiàn)經(jīng)營利潤64.6億美元，OPM為6.1%，同比提升6.4pct；國際市場虧損-4.19億美元，OPM為-1.0%，同比提升5.5pct；AWS業(yè)務(wù)實現(xiàn)經(jīng)營利潤71.7億美元，同比+37.7%，整體經(jīng)營利潤為132.1億美元，同比+383%，凈利潤為106.2億美元，高于市場預(yù)期。

電商增勢穩(wěn)健，履約能力及價格力持續(xù)優(yōu)化。分業(yè)務(wù)來看，Q4線上商店業(yè)務(wù)同比+9.3%，第三方服務(wù)收入同比+19.9%，增速逐季改善。本季度電商主業(yè)超預(yù)期增長一方面來源于平臺價格力的增強(qiáng)，四季度Amazon演唱黑色星期五折扣日并對Prime會員開放Prime Big Deal Days，此外平臺2023年新增數(shù)千萬新品，大幅提高商品豐富度改善用戶購物體驗；另一方面，平臺持續(xù)開展區(qū)域化履約改善，Q4產(chǎn)品交付當(dāng)日/隔夜達(dá)商品數(shù)量同比增長65%，改善履約時效進(jìn)一步提升用戶購買頻次。同時，成本方面2023年全球單位服務(wù)成本大幅下降，預(yù)計2024年及以后公司在履約架構(gòu)、庫存安排等方面仍具備降本空間，成本有望進(jìn)一步改善。此外，廣告業(yè)務(wù)Q4收入維持較快增長，同比增幅為26.8%，本季度亞馬遜加強(qiáng)流媒體電視廣告業(yè)務(wù)發(fā)展，有效吸引品牌商加大投放。

云業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，生成式AI產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿V闊。Q4 AWS增勢保持穩(wěn)健，本季度云業(yè)務(wù)客戶成本優(yōu)化趨勢逐漸減弱，大規(guī)模新交易加速生成，公司也與比亞迪、LG、BMW等機(jī)構(gòu)保持長期合作，支持云業(yè)務(wù)長期穩(wěn)健發(fā)展；此外，在生成式AI應(yīng)用層面，亞馬遜推出Rufus生成式人工智能購物助手，將幫助用戶進(jìn)行評論智能化篩選總結(jié)和商品推薦，長期來看生成式人工智能服務(wù)的發(fā)展有望為公司帶來數(shù)百億美金收入。

投資建議：公司履約能力及價格力持續(xù)優(yōu)化帶動收入穩(wěn)健增長，AWS生成式AI業(yè)務(wù)潛力廣闊，長期看好公司電商主業(yè)穩(wěn)固競爭力及云業(yè)務(wù)增長潛力。