航運(yùn)界網(wǎng)消息，德國億萬富翁、德迅集團(tuán)（Kuehne + Nagel）大股東Klaus-Michael Kühne最近公開表示，有意參與收購德國大型貨代德鐵信可（DB Schenker）。Klaus Michael Kühne在接受采訪時稱，不能允許其他人在沒有競爭對手參與的情況下輕而易舉得到德鐵信可。顯然，他有興趣參與收購并正在權(quán)衡各種可能性。但分析師認(rèn)為DSV仍是最強(qiáng)買家。

圖源：德訊官網(wǎng)

今年已經(jīng)85歲高齡的Klaus-Michael Kühne是德迅集團(tuán)的大股東和名譽(yù)主席。他于1958年加入這家由其祖父參與創(chuàng)立的公司，并于1966年接任首席執(zhí)行官。他同時持有德國班輪公司赫伯羅特（HAPAG LLOYD）30%的股份。此外，他最近還在收購漢莎航空公司（Lufthansa）的股份，目前已持股17.5%。

Sydbank高級分析師Mikkel Emil Jensen表示，其對Klaus-Michael Kühne的說法的解讀是，他擔(dān)心競爭對手搶走這家重要的市場主體，因此他必須在一定程度上參與競爭。DSV可能是他擔(dān)心的公司。因?yàn)镈SV顯然是最具可能性的潛在買家。換言之，前述分析師認(rèn)為，如果丹麥競爭對手DSV決定參與收購德鐵信可，那么物流巨頭德迅集團(tuán)的大股東也將無能為力。

私募基金或?qū)l(fā)揮作用？

在采訪中，這位德國億萬富翁或多或少地拒絕了德迅或赫伯羅特兩家公司中的任何一家單獨(dú)收購德鐵信可的想法。然而，他對聯(lián)手其他公司或參與私募基金聯(lián)合投標(biāo)的模式持開放態(tài)度。此前有報(bào)道稱，幾家私募基金有意收購德鐵信可，德迅可能會在這里發(fā)揮作用。

Klaus Michael Kühne 說：“德迅正在密切關(guān)注此事，我們不時被問及是否希望參與其中。我不會完全否認(rèn)這一點(diǎn)。但這是否可能以及將扮演什么角色仍不清楚。我們不想坐在前排。我們可以持有少數(shù)股權(quán)貢獻(xiàn)專業(yè)知識，這對私募基金來說可能很有吸引力。“

當(dāng)他被問到如果競爭對手最終收購德鐵信可，作為德迅和赫伯羅特的大股東會不會對錯失機(jī)會而感到遺憾時，Klaus Michael Kühne 表示，沒有人希望這種情況發(fā)生。但他強(qiáng)調(diào)，目前這些只是初步“想法”，尚沒有“具體的談判或意圖”。Sydbank認(rèn)為，這表明Klaus Michael Kühne 清楚知道DSV能夠支付更高的對價。

Mikkel Emil Jensen指出：“這可能就是他為與私募基金聯(lián)合競標(biāo)奠定基礎(chǔ)的原因。這可能也是讓他們發(fā)揮作用的唯一途徑?！?/p>

DSV收購的協(xié)同效益可達(dá)10億美元

德國政府已決定將德鐵信可出售，以便為負(fù)債累累的德國鐵路（Deutsche Bahn）籌集資金。交易金額估計(jì)將接近1000億丹麥克朗。

挪威銀行DNB旗下投行DNB Markets在最新報(bào)告中表示，假設(shè)DSV自2023年1月1日起接管了德鐵信可，可能會給其帶來價值72億丹麥克朗（約10億美元）的協(xié)同效益。這遠(yuǎn)超其他潛在的競爭對手，同時意味著DSV可以給出更高價錢。

可以說，DSV在收購德鐵信可的賽道中處于領(lǐng)先地位。問題是，價格是否是決定買家的唯一因素？

DSV以尋求協(xié)同效益的強(qiáng)勢收購而聞名。德國政府可能無法以可能導(dǎo)致裁員等成本控制措施為由拒絕一家丹麥公司的投資而辯護(hù)。按照Sydbank的說法，私人股本公司也是如此，它們也將追求更低的成本。

赫伯羅特專注于海運(yùn)業(yè)務(wù)

談到赫伯羅特，Klaus Michael Kühne 表示，他對赫伯羅特參與收購這家貨代公司持積極態(tài)度。但他也強(qiáng)調(diào)，其他股東“不會同意這么做”。

因?yàn)槭召徹洿髽I(yè)可能要求赫伯羅特改變目前的戰(zhàn)略方向，開始更多地關(guān)注垂直拓展物流業(yè)務(wù)。事實(shí)上，與地中海航運(yùn)（MSC）、馬士基（Maersk）和達(dá)飛（CMA CGM）不同，赫伯羅特明確表示，沒有任何進(jìn)軍航空領(lǐng)域和發(fā)展貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃。赫伯羅特仍將專注于航運(yùn)業(yè)務(wù)。

赫伯羅特首席執(zhí)行官Habben Jansen在最近接受媒體采訪時稱：“我們沒有選擇綜合物流模式。我們選擇在碼頭和基礎(chǔ)設(shè)施方面進(jìn)行一些投資，以接近純粹的航運(yùn)公司，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這對我們的企業(yè)業(yè)務(wù)來說是相鄰的和協(xié)同的?！?/p>

馬士基也被認(rèn)為是德鐵信可的潛在買家，但其首席執(zhí)行官柯文勝多次否定了這一說法?？挛膭僬J(rèn)為，德鐵信可體量太大，無法被馬士基吸收。柯文勝指出：“我只是不相信通過一筆重大收購就能為利益相關(guān)者創(chuàng)造長期價值。雙方存在巨大的文化差異，而且有損失很大一部分資產(chǎn)的風(fēng)險?！?/p>

綜上，如媒體此前的報(bào)道，德鐵信可最有潛力的買家還是身為同類貨代公司的DSV、德國郵政或德迅。

在航運(yùn)界網(wǎng)看來，從純商業(yè)的角度來看，DSV將是顯而易見和最有可能的買家，但如果考慮到就業(yè)和德國工業(yè)方面的政治因素，德國郵政或?qū)⑹亲钣幸饬x的買家。