一、管理層陳述增量信息

1.外賣業(yè)務(wù)

外賣業(yè)務(wù)的年度活躍商戶，Q3 達 410 萬，創(chuàng)新高。

第三季度整體上，下午茶和夜宵類在兩年內(nèi)的復(fù)合年增長率都達到了 30% 左右，僅飲料類的復(fù)合年增長率就超過了 70%。

在 Q3 中，我們預(yù)計在遠(yuǎn)距離或訂單量大的情況下，訂單的預(yù)估送達時間將會從 “時間點” 變?yōu)?“時間段”，在合理管理消費者預(yù)期的同時，也緩解了核心的時間壓力。

2. 到店及酒旅業(yè)務(wù)

Q3 店內(nèi)餐飲 GTV 實現(xiàn)了超過 30% 的兩年復(fù)合增長率。

在店內(nèi)綜合服務(wù)方面，GTV 在 Q3 實現(xiàn)了 38% 的兩年復(fù)合年增長率。

2021Q3 國內(nèi)旅游行業(yè)收入相比 2019 年同期下降 60%，但 Q3 境內(nèi)酒店間夜量與 2019 年及 2020 年同期相比，仍實現(xiàn)正增長，其中高星級酒店間夜量占比保持在 16% 以上?！熬频?+X” 的戰(zhàn)略會進一步與更多的高星級酒店品牌合作，例如長隆、迪士尼和環(huán)球影城等。

3.零售業(yè)務(wù)

美團買菜 Q3 GTV 同比增長超 160%，季度交易用戶同比增長超過 100%，用戶基數(shù)及交易金額持續(xù)增長；

Q3 閃購業(yè)務(wù)同比增長超 100%，其中 Q3 超市及便利店的交易金額同比增長超 140%。

二、分析師問答部分

Q：能否分享一下 “零售 + 技術(shù)” 的戰(zhàn)略升級意味著什么？以及如何理解最近在內(nèi)部組織架構(gòu)上的重大變化？

A：“戰(zhàn)略從 Food + Platform” 升級為 “零售 + 科技” 是希望在零售領(lǐng)域有更多的發(fā)展，從食品拓展到零售領(lǐng)域。市場對于零售的認(rèn)知是狹義的，它是一個 2C 概念對消費者的銷售促進。然而，我們認(rèn)為應(yīng)該從一個以廣義的角度來看待零售，即向終端客戶出售所有服務(wù)。所以零售可以分為食品零售和服務(wù)零售，終端客戶可以包括消費者和企業(yè)，尤其是 SME 中小商戶。

美團在 2010 年初通過團購業(yè)務(wù)開始做了服務(wù)零售，然后逐漸擴展到食品零售，例如外賣配送業(yè)務(wù)。近年來，我們通過不同的商業(yè)模式，將商品種類從餐廳食品擴展到其他種類，例如鮮花、藥品等。

我們會繼續(xù)探索好的商業(yè)模式，持續(xù)發(fā)展。我們現(xiàn)有的零售業(yè)務(wù)有美團閃購、美團買菜（1P 零售）、美團優(yōu)選（預(yù)定 + 次日達），這些業(yè)務(wù)幫助我們滿足用戶不同場景下的不同需求。零售業(yè)務(wù)是我們在未來主要需要增長核心能力的業(yè)務(wù)板塊，致力于將商品和服務(wù)帶給顧客。

另一個就是技術(shù)，過去的平臺是指移動互聯(lián)網(wǎng)平臺，我們積累了更強的技術(shù)，從 PC 端拓展到了 App 端，我們致力于讓人們吃得更好，讓中小商家加入平臺，擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

我們非常重視技術(shù)投資，通過強大的按需分配網(wǎng)絡(luò)，可以在半小時內(nèi)將物品送達用戶。我們在相關(guān)的硬件設(shè)備和研發(fā)上大量投資，尤其是在自動化方面，在第三季度 R&D 費用同比增長 58.8%。

我們相信在未來，自動化、機器人、可再生能源、物聯(lián)網(wǎng)，這些技術(shù)會創(chuàng)造更多的可能性，重塑零售。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是不可避免的，特別是在低線市場，我們希望商家可以加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，改善更多人的生活。

我們根據(jù)新的策略進行了組織架構(gòu)升級，我們?yōu)榇烁倪M了高管團隊來領(lǐng)導(dǎo)零售業(yè)務(wù)，促進組織能力、增強協(xié)同效應(yīng)、增強在零售業(yè)務(wù)上的硬實力。我們的使命始終不變，那就是幫助人們吃得更好、生活更好。我們需要在此基礎(chǔ)上繼續(xù)投入，創(chuàng)造更多的社會價值。

Q：在餐飲外賣方面，每年總量都是在上升的，能否解釋下本季度的增速放緩原因？如何看第四季度的收入增長呢？

A：與 Q2 相比，Q3 餐飲外賣總量增長放緩，本季度同比去年 Q3 是一個高基數(shù)的基礎(chǔ)。在三季度，疫情的反復(fù)和河南地區(qū)的洪水情況，使得訂單量受到了不小的影響。很多地區(qū)的疫情管制措施非常嚴(yán)格，對于送餐有一定影響。

在宏觀層面，Q3 餐飲行業(yè)同比增長 4%，2 年 CAGR 為-1%，對外賣業(yè)務(wù)也造成了負(fù)面影響。

我們認(rèn)為，未來外賣業(yè)務(wù)會在未來幾個季度增速放緩，在這樣的宏觀大環(huán)境下，人們對餐飲外賣的需求不是很高，并且冬季也不是旺季。Q4 訂單量可能會有一定下降，由于 22Q1 也傳統(tǒng)是淡季，所以未來兩個季度的訂單量都有可能下降。

但長期來看，潛力是非常巨大的，Q3 我們看到外賣日均訂單量在 8 月達到 3000 萬，奶茶等品類表現(xiàn)更好。

我們將繼續(xù)提供更高效的供應(yīng)鏈體系，更有效應(yīng)對顧客多元的需求，提高用戶復(fù)購率與用戶粘性。

我們外賣的會員數(shù)也創(chuàng)了歷史新高，超過 5000 萬人。

Q：監(jiān)管措施對于美團運營及財務(wù)表現(xiàn)的影響？

A：在 10 月，我們收到了反壟斷處罰的處決書，我們非常支持該決定。這促進了行業(yè)健康有序的發(fā)展，我們相信可以在一個公平競爭的環(huán)境中有更好的運作。從今年開始，我們充分尊重商家的選擇，禁止任何獨家合作。在 Q2，我們推出了新的分級定價機制，為商家提供更透明的定價和更清晰的成本結(jié)構(gòu)。剛剛所說的監(jiān)管主要是針對餐飲的，在這方面我們依然處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

在過去的幾個月里，我們積極落實各項合規(guī)要求，同時也改善了我們的內(nèi)部控制機制。我們進行了深入的自我審查，并積極糾正問題，確保完全合規(guī)。我們成立了由我直接領(lǐng)導(dǎo)的合規(guī)重復(fù)工作組，根據(jù)行政指導(dǎo)方針的要求制定整改方案。我們還成立了 6 個小組，分別負(fù)責(zé)反壟斷合規(guī)、騎手福利、數(shù)據(jù)合規(guī)、平臺管理、反饋報告和合規(guī)文化建設(shè)。

在競爭及其合規(guī)方面，我們完善了授權(quán)的制度和控制，并提供了更多的法律和合規(guī)培訓(xùn)。我們禁止并堅決反對任何利用排他性合作關(guān)系的做法。今后，我們將更加注重服務(wù)質(zhì)量和技術(shù)創(chuàng)新。我們也將與商家更加緊密地合作，共同為消費者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，與商家共創(chuàng)合作共贏。

在騎手福利、數(shù)據(jù)安全等方面，我們完善了內(nèi)部控制機制，并根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和政策制定了一系列措施，從而保護商家、消費者和外賣員的利益。

在競爭及其合規(guī)方面，我們完善了授權(quán)的制度和控制，并提供了更多的法律和合規(guī)培訓(xùn)。我們禁止并堅決反對任何利用排他性合作關(guān)系的做法。今后，我們將更加注重服務(wù)質(zhì)量和技術(shù)創(chuàng)新。我們也將與商家更加緊密地合作，共同為消費者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，實現(xiàn)共贏。

在外賣快遞福利、數(shù)據(jù)安全等方面，我們完善了內(nèi)部控制機制，并根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和政策制定了一系列措施，保護商家、消費者和快遞員的利益和利益。我們已經(jīng)對我們所有的企業(yè)進行了反壟斷風(fēng)險檢查。

Q：美團閃購業(yè)務(wù)的長期前景如何？盈利水平如何？以及競爭優(yōu)勢和未來戰(zhàn)略？

A：有幾個因素驅(qū)動消費者對按需配送的需求，如數(shù)字化、組織和按需配送網(wǎng)絡(luò)的覆蓋。我們相信未來的消費習(xí)慣可能會逐漸轉(zhuǎn)向按需零售。

從供給側(cè)來看，考慮到零售增長速度放緩，許多品牌和線下消費者開始擁抱線上零售渠道。我們希望更多品牌和零售商數(shù)字化，通過我們的平臺提高運營效率。我們會啟動更多項目，如助力 100 個品牌在未來 5 年實現(xiàn) 10 億元以上的 GTV，在 100 個城市和 1 萬個商超合作。

從需求側(cè)來看，隨著品類從生鮮擴展花、藥、3c 電子產(chǎn)品、寵物等，消費者對即時零售的心智更強了，消費場景從緊急需求也拓寬到日常用品。隨著品類繼續(xù)拓展，我們認(rèn)為長期大多數(shù)外賣用戶都可以轉(zhuǎn)化為閃購用戶。

餐飲外賣業(yè)務(wù)證明了我們的盈利能力，閃購使美團從外賣拓展到其他品類，實現(xiàn)更高的 AOV, 我們也相信它在廣告業(yè)務(wù)上的潛力，因此對長期 UE 有信心。

與我們的外賣戰(zhàn)略類似，我們認(rèn)為短期內(nèi)美團閃購業(yè)務(wù)的規(guī)模和質(zhì)量的增長比盈利能力更重要。我們將繼續(xù)發(fā)展具有結(jié)構(gòu)性的重要產(chǎn)業(yè)門類，推動產(chǎn)業(yè)長期增長。

在競爭方面，許多對手加入到即時零售市場，這顯示了行業(yè)的長期增長潛力。美團的優(yōu)勢在于：

1) 我們有最大的按需配送網(wǎng)絡(luò)以及在即時配送服務(wù)上的強大的用戶心智；

2) 多樣化的商戶和豐富的品類，具有非常強大的在全國拓展業(yè)務(wù)的能力。我們的商戶不僅有大型商超商戶，還有更廣泛的中小商戶，我們知道如何去服務(wù) SME。

我們的服務(wù)覆蓋在全國不同線級城市，擁有更豐富的消費體驗和產(chǎn)品種類，所以我們非常自信可以在消費者心中建立美團是個能將所有產(chǎn)品即時配送到家的品牌。

Q：關(guān)于到店及旅游業(yè)務(wù)，在三季度增長好于友商？在此有什么進一步計劃？對未來幾個季度有什么展望？

A：Q3 酒旅業(yè)務(wù)同比增長 33%，達 86 億，是非常不錯的。到店業(yè)務(wù)在本地生活服務(wù)中占比非常低，我們認(rèn)為這是我們增長的主要驅(qū)動和高速增長的原因。

到店和餐飲外賣業(yè)務(wù)受疫情沖擊，隨著疫情進一步控制，這塊業(yè)務(wù)會有更快的增長。在節(jié)日期間，例如中秋，我們通過到店業(yè)務(wù)吸引了更多用戶，所以在節(jié)日期間，訂單量和交易頻次和用戶粘性都有所提升。多元化的產(chǎn)品服務(wù)供給也讓我們在不同的經(jīng)濟環(huán)境中保持有韌性的增長，線上業(yè)務(wù)和到店業(yè)務(wù)的增長是相輔相成的。

最近疫情的反復(fù)對業(yè)務(wù)會有一定影響，預(yù)計也會影響未來 4Q 的收入，影響可能會持續(xù)到明年 1Q。隨著疫情褪去，我們在到店酒游方面的表現(xiàn)將會有所提升。目前酒店的線上滲透率還不夠高，我們會進行用戶激勵，例如提供優(yōu)惠券來吸引客戶到店消費。對到店這塊業(yè)務(wù)的增長，我們持樂觀態(tài)度，相信收入和利潤能保持穩(wěn)定。

我們在底線市場有一定優(yōu)勢，希望進一步開放好的合作伙伴關(guān)系；同時在高星級酒店方面進一步發(fā)力，優(yōu)化供應(yīng)，改善服務(wù)體驗。此外，我們將探索更多元化的產(chǎn)品，如與熱門主題公園合作，以及在我們的平臺上進行一攬子交易，進一步加強我們的交叉銷售能力。

Q：美團優(yōu)選的進一步策略（訂單量、sku 上的優(yōu)勢）？競爭和監(jiān)管對這塊業(yè)務(wù)有何影響？

A：美團優(yōu)選是去年 7 月推出的，自 Q3 以來，監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了變化，我們將合規(guī)作為首要任務(wù)，優(yōu)化定價策略，關(guān)注用戶體驗和自身的長期發(fā)展能力。

我們更加注重高質(zhì)量增長，在保持行業(yè)領(lǐng)先規(guī)模的同時提高經(jīng)營效率，積極優(yōu)化各項經(jīng)營策略，增強自身實力。

我們將持續(xù)多元化產(chǎn)品供給，優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)，提高生鮮產(chǎn)品的質(zhì)量。我們針對老用戶和新用戶同時優(yōu)化運營策略，進一步提升消費者心智。在物流方面，我們進一步細(xì)化管理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化倉庫布局，很好地提高了我們的運營效率，保證了高質(zhì)量和及時配送。

我們對于美團優(yōu)選的長期滲透和規(guī)模潛力保持耐心和信心。我們認(rèn)為競爭會更加理性，在短期內(nèi)，由于大環(huán)境和監(jiān)管的變化，增速可能會低于市場預(yù)期，但這對行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是有建設(shè)性的。

過去一年取得了一定進步，我們會繼續(xù)保持在行業(yè)領(lǐng)先地位， 著眼高質(zhì)量增長而不是短期快速增長。

我想強調(diào)的是，零售是一項非常復(fù)雜的業(yè)務(wù)。我們需要為零售價值鏈的不同節(jié)點細(xì)化運營，這需要我們的長期能力不斷提升，特別是進一步加強我們的供應(yīng)鏈能力，迭代物流解決方案和細(xì)化運營。

我們很高興在健康的增長節(jié)奏下運營效率有所提高。未來將繼續(xù)以實現(xiàn)高質(zhì)量增長為目標(biāo)，通過優(yōu)化運營，提高產(chǎn)品多樣性和質(zhì)量，確保采購穩(wěn)定，更有效地配置資源。通過這一點，我們將提高用戶滿意度、粘性和交易頻率，從而穩(wěn)定銷量增長，從長遠(yuǎn)來看，UE 也將得到改善。