又一家老牌物流企業(yè)被收購了！

最近，日本物流巨頭佐川急便的母公司SG控股集團(tuán)（SG Holdings）宣布，將以9億美元的價格收購中國臺灣知名物流企業(yè)鴻霖全球運(yùn)輸（Morrison Express）。這家成立于1972年、擁有53年歷史的老牌企業(yè)，預(yù)計將在今年7月正式成為SG控股的全資子公司。

此次收購是SG控股拓展國際物流業(yè)務(wù)、推動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。作為一家以快遞服務(wù)為核心的企業(yè)，SG控股正向綜合物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型，并計劃在2030財年實現(xiàn)約143億美元（2.2萬億日元）的營收目標(biāo)。鴻霖全球運(yùn)輸在半導(dǎo)體空運(yùn)、跨境報關(guān)等高端領(lǐng)域具備深厚的專業(yè)能力，能夠有效彌補(bǔ)SG控股在高科技物流方面的不足。同時，借助鴻霖在印度和東南亞的網(wǎng)絡(luò)資源，SG控股將進(jìn)一步鞏固其在亞洲供應(yīng)鏈中的地位，增強(qiáng)區(qū)域市場的競爭力與控制力。

鴻霖全球：全球Top 20空運(yùn)代理商，深耕高科技物流領(lǐng)域

鴻霖很早就通過溫控運(yùn)輸和無塵倉管理等技術(shù)，在半導(dǎo)體物流領(lǐng)域打造了自己的特色和服務(wù)優(yōu)勢。在復(fù)雜的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中，鴻霖為眾多頂級客戶提供全方位的物流服務(wù)，成為行業(yè)內(nèi)的佼佼者。后來，鴻霖又把業(yè)務(wù)擴(kuò)展到醫(yī)療冷鏈和航空航天這些要求很高的領(lǐng)域，依靠多年積累的經(jīng)驗和技術(shù)，在高科技物流行業(yè)積累了大批優(yōu)質(zhì)客戶。

如今，鴻霖已從一家區(qū)域性貨運(yùn)代理公司發(fā)展為全球空運(yùn)市場的領(lǐng)先企業(yè)之一，排名穩(wěn)居全球空運(yùn)貨代前20。目前，公司在全球設(shè)立了超過90個營運(yùn)據(jù)點(diǎn)，擁有員工1200余名，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋亞洲、美洲和歐洲的主要城市。其客戶群體包括多家全球頂尖科技公司，如半導(dǎo)體代工廠、半導(dǎo)體設(shè)備制造商以及知名移動設(shè)備廠商等，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場影響力和廣泛的客戶認(rèn)可度。

隨著業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)展，鴻霖逐步構(gòu)建了三大核心業(yè)務(wù)板塊：貨運(yùn)代理、供應(yīng)鏈解決方案和產(chǎn)業(yè)解決方案。

· 國際貨運(yùn)代理作為鴻霖的核心業(yè)務(wù)，專注于高時效、高價值貨物的運(yùn)輸，例如半導(dǎo)體晶圓和醫(yī)療設(shè)備。其服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球，提供空運(yùn)、海運(yùn)、陸運(yùn)等多種運(yùn)輸方式的端到端協(xié)調(diào)服務(wù)，包括訂艙、報關(guān)、保險以及單證處理等。

· 供應(yīng)鏈解決方案涵蓋倉儲管理（如保稅倉、VMI倉）、庫存優(yōu)化以及區(qū)域配送中心（RDC）布局等服務(wù)。通過引入數(shù)字化工具，如需求預(yù)測系統(tǒng)和區(qū)塊鏈溯源平臺，鴻霖增強(qiáng)了供應(yīng)鏈的透明度與效率，為客戶提供了更智能、更靈活的解決方案。

· 產(chǎn)業(yè)解決方案針對半導(dǎo)體、醫(yī)療、航空航天和能源等垂直行業(yè)，鴻霖提供高度定制化的物流服務(wù)。例如，無塵室運(yùn)輸、?；泛弦?guī)管理和臨床試驗藥物冷鏈等服務(wù)，充分滿足各行業(yè)的特殊需求。

這幾年，鴻霖的財務(wù)表現(xiàn)面臨一定壓力。從2022年到2024年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，鴻霖的凈資產(chǎn)從29.009億美元下降至22.701億美元，總資產(chǎn)也從47.907億美元縮減至38.538億美元，顯示出資產(chǎn)規(guī)模的明顯收縮。營業(yè)收入在2022年為15.201億美元，但2023年大幅下滑至7.951億美元，盡管2024年有所回升至9.374億美元，卻仍未恢復(fù)到2022年的水平。與此同時，營業(yè)利潤和凈利潤同樣呈現(xiàn)先降后升的趨勢，但整體表現(xiàn)仍顯著低于2022年的高點(diǎn)。

這一業(yè)績波動的背后，是多重因素的共同作用。半導(dǎo)體行業(yè)的周期性沖擊、海運(yùn)與空運(yùn)運(yùn)費(fèi)的持續(xù)下降，以及行業(yè)競爭的加劇，都對鴻霖的短期表現(xiàn)造成了直接影響。此外，運(yùn)營成本的上升和戰(zhàn)略調(diào)整帶來的階段性陣痛，也在一定程度上拖累了其財務(wù)表現(xiàn)。

盡管短期面臨行業(yè)周期壓力，但其在半導(dǎo)體物流領(lǐng)域的技術(shù)壁壘與客戶粘性，仍使其成為SG控股并購后最具戰(zhàn)略價值的資產(chǎn)板塊。如今，鴻霖正通過“貨運(yùn)代理規(guī)?；?yīng)鏈解決方案增值化→產(chǎn)業(yè)解決方案專業(yè)化”的三級火箭模式，從運(yùn)輸服務(wù)商向行業(yè)解決方案的方向轉(zhuǎn)型。

SG控股的布局野心：從快遞邁向綜合物流

SG控股是日本物流行業(yè)的龍頭企業(yè)，成立于1957年，并于2017年在東京證券交易所上市。公司通過整合配送、物流、房地產(chǎn)以及增值服務(wù)，構(gòu)建了一個完整的生態(tài)體系，同時以長期可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，積極推動業(yè)務(wù)擴(kuò)張與轉(zhuǎn)型。目前，SG控股的總市值約為9129億日元（約合60億美元）。

根據(jù)最新財報數(shù)據(jù)，在截至2024年12月31日的九個月期間（2024年4月1日至2024年12月31日），SG控股實現(xiàn)營業(yè)收入1.12萬億日元（約合73億美元），同比增長12.4%；營業(yè)利潤達(dá)到767億日元（約合5億美元），同比增長6.9%。

圖片來源：富途牛牛

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展望截至2025年3月的完整財年，集團(tuán)預(yù)計營業(yè)收入將達(dá)到1.47萬億日元（約合95億美元），營業(yè)利潤將提升至900億日元（約合5.8億美元）。

目前，SG控股的業(yè)務(wù)主要涵蓋四大核心領(lǐng)域。其中，配送業(yè)務(wù)是公司的支柱，營收達(dá)到1.07萬億日元（約合70億美元），占總收入的81.61%。其次是物流業(yè)務(wù)（包括國際業(yè)務(wù)），營收為2376億日元（約合15.6億美元），占比18.04%。從地域分布來看，公司的主要收入來源仍以日本本土為主，占比高達(dá)88.14%。

圖片來源：富途牛牛

配送業(yè)務(wù)是SG控股的核心支柱，涵蓋快遞、大型家電運(yùn)輸、搬家服務(wù)、藝術(shù)品等特殊物品配送，以及百貨代運(yùn)等多元化服務(wù)。旗下子公司佐川急便（Sagawa Express）作為主要運(yùn)營實體，提供“門到門”的高效配送服務(wù)。在日本國內(nèi)物流市場（規(guī)模約24萬億日元，約合1579億美元）中，快遞包裹遞送服務(wù)占3萬億日元（約合197億美元），而SG控股在快遞領(lǐng)域占據(jù)第二大市場份額，占比達(dá)28%。

物流業(yè)務(wù)板塊專注于國際運(yùn)輸、倉儲管理、清關(guān)服務(wù)、供應(yīng)鏈優(yōu)化及第三方物流（3PL）服務(wù)。依托覆蓋全球38個國家和地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)，該板塊提供從倉儲到清關(guān)、貨運(yùn)代理等一系列綜合物流解決方案。具體業(yè)務(wù)由多家子公司分工協(xié)作：

· 佐川全球物流（Sagawa Global Logistics）：主營第三方物流（3PL）業(yè)務(wù)，包括物流咨詢、平臺物流、定制化物流方案及包機(jī)運(yùn)輸?shù)取?/p>

· SGH Global：利用集團(tuán)的全球網(wǎng)絡(luò)，提供從國際運(yùn)輸?shù)絿鴥?nèi)外物流倉庫管理的一站式服務(wù)。

· Expolanka Holdings：專注于國際貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)，擁有從亞洲到歐洲、美國等目的地的廣泛網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)2023年的排名數(shù)據(jù)，Expolanka在全球航空貨運(yùn)代理集裝箱吞吐量中位列第29位（138,150噸），在世界海運(yùn)貨代集裝箱吞吐量排名中位居第40位（227,696 TCU）。

此外，Expolanka還積極拓展以日本為中心的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，并通過其全球網(wǎng)絡(luò)連接超過40個國家和地區(qū)，進(jìn)一步強(qiáng)化全球運(yùn)輸能力。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)聚焦物流設(shè)施的開發(fā)、運(yùn)營及資產(chǎn)管理，通過優(yōu)化倉儲布局和設(shè)施管理提升物流效率。

除了核心的配送與物流業(yè)務(wù)，SG控股還提供一系列增值服務(wù)，包括IT系統(tǒng)支持、物流結(jié)算、汽車保險代理及車輛維護(hù)等輔助業(yè)務(wù)。

SG控股在其中期經(jīng)營計劃“SGH Story 2024”中，以“創(chuàng)造下一代競爭優(yōu)勢以實現(xiàn)可持續(xù)增長”為基本方針，明確提出“加強(qiáng)國際和海外服務(wù)”作為核心戰(zhàn)略之一。根據(jù)其2030年愿景，公司目標(biāo)是實現(xiàn)2.2萬億日元（約合145億美元）的營業(yè)收入，并將國際物流和房地產(chǎn)等非包裹配送業(yè)務(wù)作為新的增長引擎。

此次收購鴻霖，正是SG控股強(qiáng)化亞洲市場地位、提升全球競爭力的重要一步。鴻霖在空運(yùn)領(lǐng)域?qū)嵙?qiáng)勁，特別是在亞洲市場具有顯著影響力，是半導(dǎo)體運(yùn)輸領(lǐng)域的關(guān)鍵參與者。其專業(yè)能力與SG控股旗下EFL Global的海運(yùn)及商業(yè)垂直領(lǐng)域形成良好互補(bǔ)，有望產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(yīng)。同時，鴻霖廣泛的客戶基礎(chǔ)（包括眾多高科技企業(yè)）和全球化網(wǎng)絡(luò)，能夠幫助SG控股擴(kuò)展服務(wù)能力，提供端到端的一站式供應(yīng)鏈解決方案。

鴻霖在亞洲地區(qū)（尤其是中國臺灣、中國大陸和東南亞）擁有強(qiáng)大的市場影響力和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，其覆蓋全球的300多個據(jù)點(diǎn)和90個站點(diǎn)（包括歐美等地）將進(jìn)一步助力SG控股快速擴(kuò)大國際業(yè)務(wù)版圖。通過此次收購，SG控股明確表示將增強(qiáng)其在印度、中國大陸及東南亞市場的布局，整合區(qū)域資源，優(yōu)化服務(wù)效率。

此外，半導(dǎo)體物流因其技術(shù)復(fù)雜性和高門檻，涉及精密設(shè)備運(yùn)輸、危險品管理以及嚴(yán)格的存儲條件。通過收購鴻霖，SG控股得以大幅提升在高價值貨物（如芯片）運(yùn)輸領(lǐng)域的競爭力，為客戶提供更高效、可靠的端到端供應(yīng)鏈解決方案，滿足其對時效性和可靠性的嚴(yán)格要求。 

當(dāng)然，這次收購也面臨著不少挑戰(zhàn)。比如，兩家公司在企業(yè)文化、組織結(jié)構(gòu)和工作方式上可能存在差異，需要時間去磨合。尤其在業(yè)務(wù)模式和技術(shù)系統(tǒng)存在顯著差異的情況下，如何快速打通兩家公司的運(yùn)營與管理體系，并實現(xiàn)高效協(xié)同，將成為擺在SG 控股面前的一項復(fù)雜而緊迫的任務(wù)。