7月29日，復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心（以下簡稱“研究中心”）公布了2023年8月復(fù)旦碳價指數(shù)結(jié)果。此次發(fā)布會講座的特邀嘉賓系原芝加哥氣候交易所（CCX）創(chuàng)始人，環(huán)境金融產(chǎn)品公司（EFP）首席執(zhí)行官理查德·桑德爾博士。桑德爾博士回顧了全球碳交易市場的發(fā)展歷史，并就碳交易市場在世界上的發(fā)展趨勢和中國未來的發(fā)展方向提出了相關(guān)觀點。

市場通常被用來處理經(jīng)濟學(xué)家所說的外部性，即制造業(yè)或任何其他商業(yè)活動產(chǎn)生的意想不到的后果，經(jīng)濟學(xué)家稱之為外部性。這種意料之外的好處或傷害需要公共政策的管理。長期以來,公共政策主要采用命令與控制、稅收及補貼等手段來治理環(huán)境問題。直到20世紀(jì)60年代，羅納德·科斯發(fā)表的題為《社會成本問題》的論文豐富了公共政策工具的思路，政策工具的范圍得到了拓展。此后，排放交易作為一種新的公共政策工具被廣泛采用。

碳排放權(quán)交易遵循“總量控制與交易”原則（Cap-and-Trade）。對于以減排為目的的碳交易而言，總量(Cap)的設(shè)定相當(dāng)于是對碳排放設(shè)置一個上限。并且隨著時間的推移設(shè)置愈發(fā)嚴(yán)格的上限值，可以根據(jù)碳中和的長遠(yuǎn)目標(biāo)倒推出一個合適的時間表和路線。交易(Trade)是為了實現(xiàn)減排政策的市場化手段。將減排責(zé)任與義務(wù)下沉到市場主體后，以碳交易作為激勵措施，可以將減排成效與公司的成本效益緊密相連。減排量超過目標(biāo)的排放者可以將“額外”的部分出售給其他人，而沒有達(dá)到目標(biāo)的排放者必須從別人手中購買“額外”的部分。Cap-and-Trade能夠為外部性定價,從而為減排提供成本最小化的路徑。

Cap = Environmental Benefit (Cap on Emissions)

Trade = Economic Benefit (Flexibility from Buy/Sell)

Cap-and-Trade = Environmental benefit at least cost

1990年11月，美國國會通過了《清潔空氣法》修正案，布什總統(tǒng)也簽署了法案。由此，美國推出了預(yù)期覆蓋全國的二氧化硫排污交易計劃，即“酸雨計劃”。主要目的是通過市場機制來控制美國國內(nèi)火電廠對大氣的污染，因為這些電廠所燃燒的化石燃料被認(rèn)為是二氧化硫和氮氧化物的主要排放源，而這兩種酸性氣體也被認(rèn)為是北美東北部和中西部地區(qū)酸雨產(chǎn)生的主要原因。酸雨計劃的目標(biāo)是以1980年的排放為基準(zhǔn)，通過基于頒發(fā)排放許可證的“總量控制和排放交易”（Cap & Trade)計劃，1995年初至2009年底，二氧化硫年排放總量要削減1000萬噸，占1980年年排放量的50%。美國環(huán)保署在排污權(quán)交易政策實施之前預(yù)測，要達(dá)到控制排放的目標(biāo)，若不實施排污權(quán)交易政策，每年的治理成本約為50億美元，而排污權(quán)交易實施后的實際成本每年僅20億美元。美國的這種開創(chuàng)性的排污權(quán)交易體系證明了污染物減量可以基于市場機制，通過更加適合企業(yè)自身的較低成本方式達(dá)成，讓之前認(rèn)為不切實際或是縱容更多污染排放的人改變了觀點。

1992年以前二氧化硫配額價格預(yù)測值與實際價格對比

該計劃的成功使得排放交易在1997年被納入《京都議定書》，也被時任美國副總統(tǒng)的戈爾在開幕致辭中提及?！毒┒甲h定書》規(guī)定了2008—2020年各國家的義務(wù)，要求主要發(fā)達(dá)國家（附件一國家）的溫室氣體排放量在1990年基礎(chǔ)上平均減少5.2%。總量控制目標(biāo)的確定對建立碳排放權(quán)交易市場至關(guān)重要，有限的總量決定了包括二氧化碳在內(nèi)的溫室氣體排放權(quán)成為一種稀缺資源，從而具備商品的屬性。碳排放交易正式成為低碳發(fā)展的關(guān)鍵工具。

目前世界上最大的碳市場是歐盟排放交易市場(EU ETS)。EU ETS建立于2005年初，是最早也是迄今為止最成熟的碳排放交易體系，目前包含27個歐盟成員國，以及冰島、列支敦士登和挪威。歐盟碳市場目前涵蓋的部門排放量約占?xì)W洲經(jīng)濟區(qū)European Economic Area (EEA)溫室氣體排放總量的39%，覆蓋了電力行業(yè)、制造業(yè)和航空業(yè)(包括從EEA到英國的航班)的排放活動。歐盟碳排放權(quán)交易體系以總量和配額交易為原則，采用分權(quán)化治理模式，且突顯協(xié)調(diào)機制的重要意義，是降低歐盟溫室氣體排放的關(guān)鍵工具。

ICE Carbon Futures 1st Month Settlement Price (Converted to $USD)

市場設(shè)計者最大的經(jīng)驗就是從一開始不必設(shè)定很高的價格，隨后價格會逐步上升。盡管歐盟碳市場的初始價格很低,但這仍然推動了碳排放量從1990年的55.7億噸下降到39億噸，說明并不是價格水平本身推動了變化,而是價格信號的存在和對價格進(jìn)一步上漲的預(yù)期導(dǎo)致了工業(yè)變革。因此，重要的不僅僅是當(dāng)前價格，也在于對未來計劃強力執(zhí)行的預(yù)期。

碳市場的核心作用在于為碳排放定價，發(fā)揮價格信號的調(diào)節(jié)推動作用。美國與歐盟的經(jīng)驗表明，即使碳交易早期價格較低，但價格信號本身就能有效促使企業(yè)變革，減少碳排放。因此,中國在推進(jìn)碳市場建設(shè)過程中，也不必著急推高價格,更為關(guān)鍵的是要制定清晰的政策信號和長期目標(biāo)。

美國并非沒有全國碳市場，事實上，美國各州已建立起多個碳交易市場。聯(lián)邦政府制定的政策與各州政策是分開的，正如全國碳市場政策與上海市場的政策可能存在差異。2023年，美國環(huán)境市場的持倉量已經(jīng)超過黃金市場。

2005年，康涅狄格州、馬里蘭州、特拉華州等7個州簽訂了美國首個強制性減排法案——區(qū)域性溫室氣體倡議協(xié)議(Regional Greenhouse Gas Initiative, RGGI)。RGGI是美國第一個強制性的、基于市場手段的減少溫室氣體排放的區(qū)域性行動，成立目的是限制、減少電力部門的二氧化碳排放。盡管RGGI計劃增加了兩個州(PA和VA)，但自2005年以來，RGGI排放量下降了33.6%。

桑德爾博士特別提及了華盛頓州新建立的碳市場。華盛頓州的總量和投資計劃于2023年1月開始運作。它涵蓋了該州約70% 的排放量，其減排計劃與該州的長期目標(biāo)一致，即到2050 年將全州排放量減少到1990 年水平95%以下。繼加利福尼亞州之后，華盛頓州是第二個通過法律要求實施此類計劃的美國州政府。2月28日，華盛頓州的首次碳配額競價結(jié)果顯示結(jié)算價為48.50美元/噸，創(chuàng)下美國碳市場新高。

Nodal WCA V23 Dec23 Futures

桑德爾博士被譽為“碳交易之父”。在過去的數(shù)十年間，他參與了世界上第一個二氧化硫限額交易市場、美國自愿減排市場、歐盟碳交易市場的建立，歷經(jīng)了二氧化硫減排與碳減排的全過程。他總結(jié)了若干條重要的經(jīng)驗：

Three Decades of Lessons Learned SO2 to Carbon

（1）Keep it simple: The perfect should not be the enemy of the good.

（2）Simple does not mean Easy: Past programs facilitated building institutions that led to minimization of transaction costs in achieving these objectives.

（3）It’s All About Price:

a) Price changes behavior.

b) Low price does not mean failure.

c) Leave the Price Alone .

（4）Policy can make or break a program.

（5）Flawed market architecture hinders success (e.g. RINs).

碳市場實際上可以成為經(jīng)濟增長和國際合作的催化劑。2021年7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場在上海環(huán)境能源交易所正式啟動。在今年，全國碳市場擴容提速，鋼鐵、石化等高排放行業(yè)將逐步有序納入碳市場。未來中國碳市場將逐步實現(xiàn)從碳強度控制向碳總量控制的轉(zhuǎn)變，進(jìn)入新階段。

上海擁有一流的大學(xué)、交易所和金融機構(gòu)，有希望成為推動中國環(huán)境治理活動的先行者，乃至世界環(huán)保運動的領(lǐng)導(dǎo)者。桑德爾博士表示，他與復(fù)旦大學(xué)以及上海環(huán)境能源交易所積極開展合作，期待其能夠利用好自身資源，引領(lǐng)世界碳行業(yè)的發(fā)展，努力成為世界環(huán)保運動的一盞明燈。