5月15日，順豐控股(002352.SZ)宣布，公司2021年度非公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股(A股)3.498億股，新增股份已于2021年11月19日在深圳證券交易所上市。本次解除限售股份的數(shù)量為3.498億股，占公司股份總數(shù)的7.15%。本次限售股份可上市流通日為2022年5月19日。本次申請(qǐng)解除股份限售的發(fā)行對(duì)象共22名，涉及130個(gè)股東證券賬戶(hù)。

在大盤(pán)相對(duì)較弱的情形下，貨幣和財(cái)政政策利好不斷的大背景下，投資和消費(fèi)都有望迎來(lái)很好的空間。結(jié)合順豐一季報(bào)和公司打造可持續(xù)健康的戰(zhàn)略目標(biāo)下，順豐控股的基本面和估值都將迎來(lái)“難得機(jī)遇”。年初至今，有多個(gè)中外投資機(jī)構(gòu)和豐富經(jīng)驗(yàn)投資人和我們探討，我常?；貜?fù)他們的一段話(huà)：你是否認(rèn)同順豐是中國(guó)的優(yōu)秀公司？未來(lái)10年相不相信順豐能更好？順豐能不能代表中國(guó)快遞與與國(guó)際巨頭全面競(jìng)爭(zhēng)？認(rèn)不認(rèn)同順豐掌門(mén)人王衛(wèi)是優(yōu)秀的企業(yè)家？認(rèn)不認(rèn)同順豐的超前布局和戰(zhàn)略抉擇？相信順豐能抓住新的鄉(xiāng)村振興和“雙循環(huán)”的重大機(jī)遇嗎？我給出的答案是肯定的...

4月28日，順豐控股開(kāi)啟股票期權(quán)激勵(lì)行動(dòng)，1471人將分享股權(quán)激勵(lì)的紅利。順豐控股表示，為了吸引和保留優(yōu)秀的核心人才，滿(mǎn)足公司對(duì)核心人才的巨大需求，建立公司的人 力資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步激發(fā)公司創(chuàng)新活力，為公司的持續(xù)快速發(fā)展注入新的動(dòng)力。在Q1良好業(yè)績(jī)的同時(shí)，順豐旗下的豐網(wǎng)也在加緊行動(dòng)，已經(jīng)在24個(gè)省完成初步布局。

早前，順豐控股已經(jīng)斥資15.06億回購(gòu)2864萬(wàn)股，回購(gòu)股數(shù)占總股本的0.49%,平均成交價(jià)52.59元/股，短短一個(gè)月時(shí)間，順豐控股就完成超15億的回購(gòu)，順豐控股的加速回購(gòu)行動(dòng)，顯示了公司的現(xiàn)金流充沛及對(duì)公司前景的堅(jiān)定信心。在當(dāng)下特殊時(shí)期，很多上市公司現(xiàn)金流吃緊情況下，彰顯了這家標(biāo)桿快遞企業(yè)資金實(shí)力雄厚。

定增助力順豐加快資源布局

順豐本次近200億元的募集資金主要用于速運(yùn)設(shè)備自動(dòng)化升級(jí)、新建鄂州民用機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)運(yùn)機(jī)中心工程項(xiàng)目、供應(yīng)鏈系統(tǒng)解決方案建設(shè)項(xiàng)目、陸路運(yùn)力提升項(xiàng)目、航材購(gòu)置維修項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

從資金的使用方向看，是著力在鞏固公司現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，夯實(shí)運(yùn)營(yíng)底盤(pán)，提升網(wǎng)絡(luò)整體的件量處理規(guī)模和能力，為公司長(zhǎng)期發(fā)展提供資金支持。資金支持為順豐在豐富和完善企業(yè)綜合能力上已經(jīng)顯示成效。

繼上年度取得上市后最好的四季度業(yè)績(jī)后，又在2022年創(chuàng)出上市后最好的一份一季度扣非后業(yè)績(jī)，其中營(yíng)收629.84億元，同比增加47.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約10.22億元，同比增長(zhǎng)203.35%；扣非后凈利潤(rùn)9.12億元，同比增長(zhǎng)180.42%；每股收益盈利0.21元/股，同比增長(zhǎng)195.45%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是順豐資源布局和運(yùn)營(yíng)的最終體現(xiàn)。順豐在戰(zhàn)略布局上日臻完善和成熟，作為綜合物流服務(wù)上的基礎(chǔ)底盤(pán)不斷夯實(shí)。

從業(yè)務(wù)覆蓋范圍來(lái)看，順豐目前的業(yè)務(wù)已經(jīng)拓展至?xí)r效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城急送、供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)(含國(guó)際快遞、國(guó)際貨運(yùn)及代理、供應(yīng)鏈)等多個(gè)物流板塊。

目前，順豐航空運(yùn)營(yíng)全貨機(jī)已達(dá)70架，飛行員590名，航權(quán)時(shí)刻267對(duì)，覆蓋53個(gè)國(guó)內(nèi)站點(diǎn) 35個(gè)國(guó)際及地區(qū)站點(diǎn)，全球累計(jì)運(yùn)營(yíng)航線(xiàn)111條，國(guó)際航線(xiàn)累計(jì)運(yùn)營(yíng)37條，超5300次航班。

全球范圍內(nèi)運(yùn)營(yíng)管理的干支線(xiàn)貨車(chē)超過(guò)95000輛，國(guó)內(nèi)運(yùn)輸線(xiàn)路超過(guò)13萬(wàn)條，末端收派車(chē)輛超過(guò)9萬(wàn)輛；快遞快運(yùn)產(chǎn)品的高鐵產(chǎn)品開(kāi)通了563個(gè)流向，特快班列4對(duì)8列；開(kāi)通的海運(yùn)線(xiàn)路約2萬(wàn)條。

國(guó)內(nèi)自營(yíng)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)及其他營(yíng)業(yè)分支21,000 個(gè)；國(guó)內(nèi)末端合作網(wǎng)點(diǎn)近17萬(wàn)個(gè)；收派員超過(guò)42萬(wàn)人。

快遞運(yùn)營(yíng)中轉(zhuǎn)場(chǎng)324個(gè)，樞紐級(jí)中轉(zhuǎn)場(chǎng)26個(gè)，航空、鐵路站點(diǎn)37個(gè)；快運(yùn)中轉(zhuǎn)場(chǎng)118個(gè)樞紐級(jí)中轉(zhuǎn)場(chǎng)40個(gè)，片區(qū)中轉(zhuǎn)場(chǎng)78個(gè)。

中國(guó)首個(gè)貨運(yùn)航空樞紐鄂州花湖機(jī)場(chǎng)也已經(jīng)在3月份的時(shí)候完成了試飛，作為核心航空貨運(yùn)樞紐，1.5-2小時(shí)飛行可覆蓋經(jīng)濟(jì)人口占全國(guó)90%的地區(qū)；最新的消息顯示，鄂州花湖機(jī)場(chǎng)將于6月末運(yùn)行，完全超出了市場(chǎng)預(yù)期。

約2萬(wàn)條海運(yùn)線(xiàn)路，觸達(dá)超1000個(gè)港口碼頭，覆蓋177個(gè)國(guó)家及地區(qū)，海運(yùn)發(fā)貨量超30萬(wàn)TEU……

定增中除了對(duì)運(yùn)營(yíng)底盤(pán)的升級(jí)外，作為亞洲第一，全球第四的貨運(yùn)樞紐建設(shè)，鄂州機(jī)場(chǎng)的也在近期加速建設(shè)。湖北省更是加大政策支持力度，確保完成6月底開(kāi)航投運(yùn)。

鄂州花湖機(jī)場(chǎng)是湖北打造“雙樞紐”、融入“雙循環(huán)”的重要標(biāo)志性工程。按照滿(mǎn)足 2025年旅客吞吐量100萬(wàn)人次，貨郵吞吐量245 萬(wàn)噸設(shè)計(jì)，建設(shè)兩條長(zhǎng)3600米、寬45 米平行跑道，1.5萬(wàn)平方米航站樓。機(jī)場(chǎng)建成投用后，將成為亞洲第一個(gè)、世界第四個(gè)專(zhuān)業(yè)貨運(yùn)樞紐機(jī)場(chǎng)。

著眼長(zhǎng)遠(yuǎn) 平衡投資

2021年的定增是順豐控股陸網(wǎng)升級(jí)、空網(wǎng)起飛一套組合動(dòng)作，是一個(gè)基于三年投資規(guī)劃的融資活動(dòng)，有助于鞏固現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，夯實(shí)運(yùn)營(yíng)底盤(pán)，提升網(wǎng)絡(luò)整體的件量處理規(guī)模和能力，為公司長(zhǎng)期發(fā)展提供資金支持。???

首創(chuàng)證券分析師認(rèn)為，順豐的資本支出達(dá)到頂峰，后期將回落，預(yù)計(jì)到 2023 年，因?yàn)槎踔輽C(jī)場(chǎng)等大型的一次性的項(xiàng)目的投產(chǎn)，2023 年資本支出也會(huì)減少，未來(lái)的資本支出主要會(huì)是維持性的投入，能夠控制在比較低的比例。

華創(chuàng)分析師強(qiáng)調(diào)，從更長(zhǎng)期維度看，供應(yīng)鏈與國(guó)際業(yè)務(wù)或?yàn)槲磥?lái)看點(diǎn)，鄂州機(jī)場(chǎng)將助力公司體系升級(jí)，推進(jìn)順豐航空成本降低、產(chǎn)品升級(jí)增收、產(chǎn)業(yè)集群形成推動(dòng)綜合供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展。順豐即將迎來(lái)明確的市值修復(fù)戰(zhàn)略機(jī)遇期。

對(duì)參與定增的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，從定增股份上市流通到解禁，只有短短半年的時(shí)間，這并不簡(jiǎn)單意味就是要減持，這個(gè)周期并不能完整考察順豐的成長(zhǎng)性和盈利能力，或許與之共同成長(zhǎng)是更好的選擇。

千億私募連續(xù)加注 提前布局靜待“反轉(zhuǎn)”

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，知名私募淡水泉旗下基金淡水泉平衡5期集合資金信托計(jì)劃增持了順豐控股156萬(wàn)股，一季末持股市值超過(guò)10億元。

繼此前布局“困境反轉(zhuǎn)”行業(yè)之后，老牌私募淡水泉投資5月11日發(fā)布最新投資策略稱(chēng)，當(dāng)前應(yīng)注重加強(qiáng)組合進(jìn)攻性，布局各細(xì)分行業(yè)的優(yōu)秀龍頭企業(yè)。

近日，淡水泉表示，買(mǎi)入或增持優(yōu)秀龍頭企業(yè)，是當(dāng)前讓我們覺(jué)得很踏實(shí)的投資機(jī)會(huì)?；谝患緢?bào)，重點(diǎn)持倉(cāng)公司所在行業(yè)的發(fā)展空間和競(jìng)爭(zhēng)格局保持穩(wěn)定，在行業(yè)面臨困難的環(huán)境下，優(yōu)秀龍頭企業(yè)或通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化提高利潤(rùn)水平，或在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)不斷加快發(fā)展新業(yè)務(wù)，或通過(guò)加強(qiáng)精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)改善，體現(xiàn)了強(qiáng)大韌性，也為業(yè)績(jī)的彈性發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

早前，淡水泉掌門(mén)人趙軍表示，“物流行業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)一個(gè)大賽道?！笔紫?，規(guī)模效應(yīng)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)對(duì)頭部公司而言差異性不大，最后差異在于對(duì)產(chǎn)品定價(jià)能力，將形成巨大利潤(rùn)差異，最終形成商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其次，有一些新興成長(zhǎng)領(lǐng)域，比如從單一領(lǐng)域向綜合物流服務(wù)商進(jìn)軍，再比如國(guó)際業(yè)務(wù)往往是一片藍(lán)海。最后，因?yàn)槭琴Y產(chǎn)密集型和人力密集型行業(yè)，物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局一旦穩(wěn)定后，企業(yè)成長(zhǎng)往往要向管理要績(jī)效，公司需要強(qiáng)大的管理運(yùn)維能力。對(duì)標(biāo)美國(guó)頭部公司凈利，中國(guó)頭部企業(yè)還有很大想象空間。