01、事件

事件：深圳機(jī)場公布2020年第三季度報(bào)告

經(jīng)營：深圳機(jī)場完成航班起降9.28萬架次，旅客吞吐量1171萬人次，貨郵吞吐量37.91萬噸，其中航班起降次數(shù)和旅客吞吐量同比下降0.74%和13.32%, 貨運(yùn)吞吐量同比上升了12.66%。

財(cái)務(wù)：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.52億元，同比下降了10.6%；歸母凈利潤0.90億元，同比下降47.89%；歸母扣非凈利潤0.92億元，同比下降45.98%；基本每股收益為0.0438，同比下降47.86%；

02、點(diǎn)評

1、第三季度扭虧轉(zhuǎn)盈，預(yù)計(jì)全年有望盈利

2020Q3單季盈利0.93億元較Q2增長1.2億元，虧損大幅縮窄。深圳機(jī)場能夠扭虧為盈主要因?yàn)閲鴥?nèi)疫情管控有效，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)。深圳機(jī)場9月份國內(nèi)旅客吞吐量已恢復(fù)并同比增長。同時(shí)貨運(yùn)業(yè)務(wù)受益于疫情，貨量同比上升了12.66%。雖然雙流機(jī)場受疫情影響虧損嚴(yán)重，導(dǎo)致投資收益同比下降131.35%。總體來說，深圳機(jī)場恢復(fù)盈利正增長，隨著國內(nèi)旅客流通進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)計(jì)全年有望盈利。

2、深圳機(jī)場將進(jìn)入基建上升周期，為國際樞紐建設(shè)打下基礎(chǔ)

2021年下半年衛(wèi)星廳投產(chǎn)，2024年三跑道建成待啟用，2025年T4航站樓完工。自今年起，深圳機(jī)場將進(jìn)入基建上升周期，為今后國際業(yè)務(wù)發(fā)展留足空間。中性預(yù)期2028年深圳機(jī)場終端旅客吞吐量達(dá)到8000萬，T4航站樓滿足國際旅客年吞吐量3100萬需求，AB航站樓承擔(dān)國內(nèi)旅客年吞吐量1000-1500萬。

03、投資建議

預(yù)計(jì)公司2021-2022年?duì)I業(yè)收入分別為43.94、47.29億元，凈利潤分別為5.43、7.65億元，2021-2022年對應(yīng)PE分別為31.35倍，22.26倍，繼續(xù)給予“推薦”評級。