在經(jīng)歷了年初疫情突發(fā)導(dǎo)致一季度業(yè)績(jī)暫時(shí)低迷后，作為深耕大件快遞的龍頭企業(yè)，德邦股份（603056.SH）借助疫情后經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇及直播電商滲透提升，在二季度打了個(gè)漂亮的翻身仗。8月12日，德邦公布的2020年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116.18億，雖然同比下降2.30%，但實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.55億元，同比增長(zhǎng)46.62%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司收入主要由快運(yùn)和快遞業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，報(bào)告期內(nèi)兩大業(yè)務(wù)收入占總收入的比重為97.30%。而作為其他業(yè)務(wù)的倉(cāng)儲(chǔ)與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，公司繼續(xù)為不同行業(yè)客戶(hù)提供多樣化、定制化的供應(yīng)鏈解決方案以增加客戶(hù)粘性，營(yíng)收比例也由2019年末的1.96%提升至2.70%。

直播電商滲透令大件快遞需求激增 快遞業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力

快遞業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為【68.59】?jī)|元，同比增長(zhǎng)【2.73】%，開(kāi)單貨物總重量同比增長(zhǎng)【6.2】%；二季度公司快遞業(yè)務(wù)增速恢復(fù)至正常水平，快遞營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)【17.81】%，開(kāi)單貨物總重量同比增長(zhǎng)【20.8】%，票數(shù)同比增長(zhǎng)【12.0】%。

確定快遞業(yè)務(wù)成為公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是在2018年，這一年德邦股份在A股上市，同時(shí)公司的品牌也正式更名為“德邦快遞”，加大全國(guó)各區(qū)域深度覆蓋，全面發(fā)力大件快遞業(yè)務(wù)，足見(jiàn)公司對(duì)該業(yè)務(wù)的重視程度。也正是在這一年，公司快遞業(yè)務(wù)收入首次超越快運(yùn)業(yè)務(wù)，成為公司最主要的營(yíng)收來(lái)源。

數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，公司快遞業(yè)務(wù)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)52.99%，可謂公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的重要引擎。截至今年上半年，德邦快遞基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)地級(jí)以上城市的全覆蓋，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率94.1%，快遞業(yè)務(wù)收入占總收入比重已提升至59.04%。

隨著新冠疫情影響減弱，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，今年二季度公司快遞業(yè)務(wù)增速恢復(fù)至正常水平，與此同時(shí)更為重要的是，疫情因素令網(wǎng)購(gòu)結(jié)構(gòu)上發(fā)生重大變化，耐用消費(fèi)品尤其是大件快遞需求激增，這對(duì)聚焦于大件快遞的德邦快遞業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)無(wú)疑成為重要風(fēng)口。

隨著網(wǎng)購(gòu)滲透率的逐年上升，線(xiàn)上渠道成為了消費(fèi)品銷(xiāo)售的重要渠道，年初突發(fā)的疫情加劇了這一趨勢(shì)。在網(wǎng)購(gòu)總量提升之余，結(jié)構(gòu)上也發(fā)生重大變化，過(guò)去電商品類(lèi)主要集中于低價(jià)高頻的快消品，高價(jià)低頻的耐用消費(fèi)品滲透率相對(duì)較低，而上半年直播電商業(yè)態(tài)興起從解決體驗(yàn)痛點(diǎn)與提高流通效率兩方面改變了這一現(xiàn)狀，耐用消費(fèi)品的加速滲透對(duì)大件快遞需求拉動(dòng)最為顯著。

上半年，德邦的快遞業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為【68.59】?jī)|元，同比增長(zhǎng)【2.73】%，開(kāi)單貨物總重量同比增長(zhǎng)【6.2】%；二季度公司快遞業(yè)務(wù)增速恢復(fù)至正常水平，快遞營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)【17.81】%，開(kāi)單貨物總重量同比增長(zhǎng)【20.8】%，票數(shù)同比增長(zhǎng)【12.0】%。

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長(zhǎng)城證券在7月發(fā)布的研報(bào)中稱(chēng)，大件快遞存在的人工分揀、無(wú)法填倉(cāng)等特殊需求建立了一定的進(jìn)入壁壘，許多快遞公司對(duì)大件快遞“不愿送、不能送”，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)溫和。公司作為大件快遞的細(xì)分市場(chǎng)龍頭，有望在耐用消費(fèi)品的渠道變革中率先受益。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月，我國(guó)電商直播用戶(hù)規(guī)模達(dá)2.65億，占網(wǎng)購(gòu)用戶(hù)的37.2%，占直播用戶(hù)的47.3%。據(jù)預(yù)測(cè)，2020年國(guó)內(nèi)直播電商市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)有望達(dá)到9610億元，同比增長(zhǎng)122%。

快運(yùn)業(yè)務(wù)領(lǐng)跑行業(yè) 差異化服務(wù)定江山

作為德邦股份的發(fā)家業(yè)務(wù)，快運(yùn)業(yè)務(wù)雖然因公司戰(zhàn)略調(diào)整，近幾年收入占公司總營(yíng)收比例逐年下降，風(fēng)頭被快遞業(yè)務(wù)蓋過(guò)，但在競(jìng)爭(zhēng)激烈的快運(yùn)市場(chǎng)中，公司始終保持龍頭地位，其持續(xù)穩(wěn)定的收入仍不失為公司營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)的穩(wěn)定器。

半年報(bào)顯示，上半年，公司快運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.46億元，同比下降10.95%，其中，一季度同比下降19.14%，二季度同比下降3.73%，逐步恢復(fù)至疫情前水平。

上半年快運(yùn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑，新冠疫情以及疫情導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟(jì)下滑是重要?jiǎng)右?。德邦的快運(yùn)業(yè)務(wù)客戶(hù)主要以線(xiàn)下中小制造企業(yè)為主，在本次新冠肺炎疫情中，該類(lèi)企業(yè)受影響較大，上半年中小企業(yè)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人（PMI）指數(shù)數(shù)月位于榮枯線(xiàn)（50%）以下 ，導(dǎo)致快運(yùn)行業(yè)整體下行、貨量萎縮，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、整合加速，由此公司快運(yùn)業(yè)務(wù)受到很大沖擊。

不過(guò)，公司憑借著多年深耕快運(yùn)業(yè)務(wù)的底蘊(yùn)，依靠給客戶(hù)提供滿(mǎn)足差異化需求的產(chǎn)品和服務(wù)，德邦依然在快運(yùn)業(yè)務(wù)上傲視群雄。

快運(yùn)主要產(chǎn)品上（主打60KG+公斤段），主要包括精準(zhǔn)卡航（汽運(yùn)快時(shí)效產(chǎn)品）、精準(zhǔn)汽運(yùn)（普通時(shí)效產(chǎn)品）、整車(chē)運(yùn)輸（精準(zhǔn)整車(chē)、大票直達(dá)）、精準(zhǔn)空運(yùn)（公司時(shí)效最快的零擔(dān)產(chǎn)品）、重包入戶(hù)（單件60-500KG的大件快遞服務(wù)）等，以滿(mǎn)足客戶(hù)的差異化需求。

需要指出的是，競(jìng)爭(zhēng)激烈的快運(yùn)市場(chǎng)中，公司始終保持龍頭地位，這與其標(biāo)準(zhǔn)、高效、差異化的服務(wù)緊密相關(guān)，而這些得益于公司的直營(yíng)模式，在直營(yíng)模式下，公司對(duì)于每個(gè)環(huán)節(jié)均擁有絕對(duì)的控制力，能夠保障服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)性及高效性，通過(guò)“簡(jiǎn)單復(fù)制，快速擴(kuò)張”，公司在保障服務(wù)質(zhì)量的同時(shí)迅速擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，占領(lǐng)了市場(chǎng)，末端運(yùn)營(yíng)能力備受廣大用戶(hù)好評(píng)，確立了自身在快運(yùn)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。