專業(yè)化工供應德市場巨大空間構筑公司成長基石。

1）專業(yè)化工綜合物流市場：空間廣闊，壁全高筑，龍頭有望加速集中。我們測算第三方化工物流市場規(guī)模超6000億，而?；愤\輸資質稀缺，行業(yè)壁壘高筑，當前行業(yè)CR5僅2%+，在監(jiān)管從嚴提高準入門檻，合規(guī)成本提升等因素下，龍頭集中度有望加速提升。

2）專業(yè)化工分銷貿易市場：行業(yè)規(guī)模不可忽視，國內市場處于起步階段。測算我國第三方化學品分銷貿易市場規(guī)模預計同樣超6000億元。

內生+外延不斷夯實物流底盤，強化金場景一站式交付能力。

1）內生+外延不新夯實專業(yè)化工物流底盤，建立全國性化工供應鏈服務集群。外延：圍繞“網絡+能力”，并購戰(zhàn)略清晰，高效高速擴張物流底盤，內生：補短板，升級現有倉儲運輸網絡提升大客戶服務能力及拓展新業(yè)務。

2）能力輸出實現高效協(xié)同，強化一站式金方位供應鏈服務能力。優(yōu)秀整合管理能力推動公司收購后總體效益提升，我們根據此前收購情況，簡單對比得出新并購子公司近年來整體凈利潤增長較快，且多數子公司凈利率水平高于收購前/收購初期。

3）資源投入+不斷創(chuàng)新，全場景一站式物流交付能力、科技與安全是公司核心優(yōu)勢。