最近一則新聞引起了行業(yè)關(guān)注：6月17日，樂(lè)歌股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司下屬全資孫公司Ellabell Bryan Lecangs LLC擬與Clayco,Inc.簽訂“美國(guó)佐治亞州Ellabell海外倉(cāng)項(xiàng)目”建造合同，建造總價(jià)預(yù)計(jì)7800萬(wàn)美元（折合人民幣約5.5億元）。

近年來(lái)，海外倉(cāng)的需求快速增長(zhǎng)，海外倉(cāng)的數(shù)量增速遠(yuǎn)快于跨境電商行業(yè)整體，經(jīng)測(cè)算，自建海外倉(cāng)持有成本是租賃海外倉(cāng)成本的三分之一到二分之一。

政策對(duì)于海外倉(cāng)的支持力度持續(xù)提升，6月11日，商務(wù)部等9部門(mén)發(fā)布關(guān)于拓展跨境電商出口推進(jìn)海外倉(cāng)建設(shè)的意見(jiàn)，賦能跨境電商行業(yè)健康發(fā)展。

海外倉(cāng)“風(fēng)口”正盛，不過(guò)樂(lè)歌股份如此大手筆仍然讓人驚訝。在很多人眼中，樂(lè)歌股份是主營(yíng)產(chǎn)品為智能家居、健康辦公產(chǎn)品的跨境電商巨頭，實(shí)際上他還有另一個(gè)身份——海外倉(cāng)服務(wù)商。2020年，樂(lè)歌股份開(kāi)始推出第三方海外倉(cāng)模式，且全部自營(yíng)，為中大件跨境電商賣(mài)家提供公共海外倉(cāng)服務(wù)，目前已經(jīng)成為中大件海外倉(cāng)服務(wù)企業(yè)的領(lǐng)先者。

樂(lè)歌股份2019年歸母凈利潤(rùn)為0.63億元，2023年該數(shù)據(jù)飆升至6.34億元，同比2022年增長(zhǎng)189.72%，增速為2023年跨境電商上市企業(yè)第一名，年?duì)I收也增長(zhǎng)至39億元，其中，海外倉(cāng)業(yè)務(wù)成為公司第二增長(zhǎng)曲線。

發(fā)展海外倉(cāng)，跨境電商巨頭的路線各不相同

海外倉(cāng)作為跨境電商“最后一公里”的倉(cāng)、配、退一體化服務(wù)模式的基礎(chǔ)，近年來(lái)在全球的布局越來(lái)越密。由于中大件商品大小形狀特殊、易碎，需要在儲(chǔ)存、運(yùn)送及售后服務(wù)等全業(yè)務(wù)流程謹(jǐn)慎處理；無(wú)法實(shí)現(xiàn)低成本的空運(yùn)直郵，只能通過(guò)海運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)、快遞配送的形式，所以中大件商品通常采用海外倉(cāng)模式。

（圖源：國(guó)泰君安證券）

正因如此，主營(yíng)產(chǎn)品包括家具家居等中大件商品的跨境電商巨頭，在海外倉(cāng)發(fā)展方面走得更遠(yuǎn)：

• 致歐科技

2023年年?duì)I收達(dá)60.7億元的致歐科技，是線上家居品牌出海標(biāo)桿，被人們稱(chēng)為“線上宜家”，公司海外自營(yíng)倉(cāng)主要分布于德國(guó)、美國(guó)、英國(guó)等地，截至目前約33萬(wàn)平方米。其中，公司歐洲海外倉(cāng)布局較早、租金相對(duì)較低且發(fā)貨量較大，能夠取得較好的尾程（尾程涉及從海外倉(cāng)庫(kù)配送至終端客戶(hù)）賬號(hào)優(yōu)勢(shì)。

與樂(lè)歌股份不同的是，致歐科技自營(yíng)海外倉(cāng)主要服務(wù)于內(nèi)部自身經(jīng)營(yíng)，僅有少量面積的海外倉(cāng)對(duì)外提供服務(wù)，也不是公司重點(diǎn)拓展的業(yè)務(wù)方向。

2023年年底，致歐科技表示，公司的海外倉(cāng)全部為租賃取得；公司在海外目標(biāo)市場(chǎng)主要通過(guò)如FedEx、UPS、DHL、DPD等當(dāng)?shù)氐牡谌轿锪鞴緦⑸唐纷罱K派送至客戶(hù)家中，公司暫時(shí)沒(méi)有自建海外物流的計(jì)劃。

目前，致歐科技正在將美國(guó)的海外倉(cāng)布局進(jìn)行優(yōu)化完善，逐步提高尾程自發(fā)配送的占比，投入方式可以通過(guò)自營(yíng)或與第三方合作方等方式實(shí)施，進(jìn)而降低公司尾程派送成本、提高訂單自配送的時(shí)效。

• 傲基科技

傲基科技2023年?duì)I收86.82億元，專(zhuān)注于提供高質(zhì)量家具家居類(lèi)產(chǎn)品。傲基科技的特別之處在于，其通過(guò)子公司——深圳西郵智倉(cāng)開(kāi)展跨境物流業(yè)務(wù)。

深圳西郵智倉(cāng)已經(jīng)發(fā)展成為一家領(lǐng)先的出口電商物流解決方案提供商。除在自身電商業(yè)務(wù)中提供物流外，通過(guò)深圳西郵智倉(cāng)，傲基科技為客戶(hù)（主要是電商賣(mài)家）提供高效一站式的物流解決方案。傲基科技的解決方案包括國(guó)內(nèi)集運(yùn)、頭程國(guó)際貨運(yùn)服務(wù)、海外轉(zhuǎn)運(yùn)、海外倉(cāng)儲(chǔ)及訂單派送。截至2023年末，傲基科技為超過(guò)700家電商公司提供物流解決方案，2023年完成超600萬(wàn)份訂單。

截至2023年12月31日，傲基科技通過(guò)深圳西郵智倉(cāng)運(yùn)營(yíng)27個(gè)海外倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施，總建筑面積超過(guò)五百萬(wàn)平方英尺（約46.5萬(wàn)平方米）。

• 樂(lè)歌股份

與傲基科技不同，樂(lè)歌股份并沒(méi)有成立子公司負(fù)責(zé)跨境物流業(yè)務(wù)，而是智能家居業(yè)務(wù)、海外倉(cāng)業(yè)務(wù)“雙輪”驅(qū)動(dòng)，擁有14年跨境電商運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)及12年海外倉(cāng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

2013年，樂(lè)歌股份開(kāi)始建立第一個(gè)海外倉(cāng)，服務(wù)自身跨境電商業(yè)務(wù)；2020年，樂(lè)歌股份抓住跨境電商井噴發(fā)展趨勢(shì)，開(kāi)始推出第三方海外倉(cāng)模式。

（圖源：國(guó)泰君安證券）

2022年至2023年，樂(lè)歌股份在“小倉(cāng)換成大倉(cāng)”過(guò)程中，提前以較低的價(jià)格在美國(guó)核心港口區(qū)域儲(chǔ)備了5000畝工業(yè)物流用地，可建造約150萬(wàn)平方米的海外倉(cāng)，滿(mǎn)足未來(lái)自建倉(cāng)需求。

2023年，樂(lè)歌股份的公共海外倉(cāng)業(yè)務(wù)營(yíng)收高達(dá)9.51億元（占總營(yíng)收比重為24.38%），同比增長(zhǎng)94.03%；2024年一季度，樂(lè)歌海外倉(cāng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.69億元（占總營(yíng)收比重為32.9%），同比增長(zhǎng)129%。不光在總營(yíng)收中的比重從1/4提升至1/3，樂(lè)歌海外倉(cāng)的毛利率還從2022年的約3%，提升至2023年的12.69%，又提升至2024年一季度的約13%，呈現(xiàn)淡季不淡的表現(xiàn)，為公司貢獻(xiàn)了更多增長(zhǎng)。

截至2024年一季度末，樂(lè)歌海外倉(cāng)在為自身跨境電商業(yè)務(wù)賦能的同時(shí)，已累計(jì)服務(wù)超過(guò)600家外貿(mào)企業(yè)，包括上市公司、中大件品類(lèi)垂直類(lèi)目的頭部賣(mài)家等，2023年包裹發(fā)貨數(shù)量近500萬(wàn)個(gè)；樂(lè)歌股份在全球擁有13個(gè)自營(yíng)海外倉(cāng)，總面積36.24萬(wàn)平方米。

36.24萬(wàn)平方米這個(gè)數(shù)據(jù)相當(dāng)可觀，足以和領(lǐng)先的出口電商供應(yīng)鏈解決方案提供商比一比：

目前在全球擁有海外倉(cāng)的面積：谷倉(cāng)海外倉(cāng)為140萬(wàn)平方米、遞四方為100萬(wàn)平方米、大健云倉(cāng)超97萬(wàn)平方米、西郵智倉(cāng)為46.5萬(wàn)平方米、無(wú)憂(yōu)達(dá)超37萬(wàn)平方米、萬(wàn)邑通超30萬(wàn)平方米，樂(lè)歌股份與無(wú)憂(yōu)達(dá)、萬(wàn)邑通的海外倉(cāng)面積比較接近。

近年來(lái)，樂(lè)歌股份以打造從工廠到終端消費(fèi)者的“端到端”全流程跨境物流服務(wù)體系為目標(biāo)，樂(lè)歌海外倉(cāng)可以提供頭程海運(yùn)、目的港清關(guān)、目的港拖車(chē)、倉(cāng)儲(chǔ)管理、尾程快遞、尾程卡派、反向物流等全流程跨境物流綜合服務(wù)，并新增供應(yīng)鏈金融、代理出口等相關(guān)服務(wù)。

以樂(lè)歌股份為例：跨境電商企業(yè)運(yùn)營(yíng)第三方海外倉(cāng)，毛利率怎樣提升？

雖然跨境電商企業(yè)可以通過(guò)提高自建海外倉(cāng)占比，有效降低海外倉(cāng)物業(yè)成本，不過(guò)海外倉(cāng)的建設(shè)需要循序漸進(jìn)的過(guò)程（單個(gè)海外倉(cāng)建設(shè)周期約10～12個(gè)月），常常因?yàn)槌跗谕度氪?、?guī)模不足導(dǎo)致議價(jià)能力不足，毛利會(huì)很低甚至虧損。樂(lè)歌股份也是剛從2022年的約3%毛利率，提升至2023年的12.69%毛利率。

海外倉(cāng)的利潤(rùn)主要受庫(kù)容利用率提升、服務(wù)客戶(hù)增加帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)、獲得更低的快遞折扣、海外倉(cāng)存放貨物的周轉(zhuǎn)速度等因素影響。

樂(lè)歌海外倉(cāng)的收入主要來(lái)自尾程派送、倉(cāng)儲(chǔ)收入、操作收入，以及部分增值服務(wù)收費(fèi)；成本主要為支付給FedEx、UPS等物流配送服務(wù)商的快遞費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)租金以及人工費(fèi)用等。而尾程派送的差價(jià)是利潤(rùn)構(gòu)成的重要組成，因此快遞賬號(hào)對(duì)應(yīng)的折扣是第三方海外倉(cāng)運(yùn)營(yíng)的核心優(yōu)勢(shì)之一。

樂(lè)歌股份的快遞賬號(hào)使用時(shí)間久，累計(jì)發(fā)件量和年度發(fā)件量龐大，2023年已成為FedEx全球前百大客戶(hù)，享受更好的快遞折扣優(yōu)惠和派送服務(wù)。樂(lè)歌股份2年以上的海外倉(cāng)客戶(hù)約占活躍客戶(hù)數(shù)量的50%以上。

樂(lè)歌股份的很多客戶(hù)都是垂直類(lèi)目的頭部賣(mài)家，自身?yè)碛休^高的增長(zhǎng)量，海運(yùn)價(jià)格高漲可能導(dǎo)致客戶(hù)增加備貨，海外倉(cāng)需求增加；另外，今年2月亞馬遜對(duì)50磅（約45斤）以上的貨物進(jìn)行了價(jià)格上調(diào)，以及4月出臺(tái)了新的貨物入倉(cāng)政策。根據(jù)最新的貨物入倉(cāng)要求，賣(mài)家需要將貨物分拆到幾個(gè)倉(cāng)庫(kù)存儲(chǔ)，一些大件產(chǎn)品的入倉(cāng)難度增大，1個(gè)整柜的貨物可能要分多批入倉(cāng)，這也導(dǎo)致配送成本升高和配貨難度加大。

因此，一些大件賣(mài)家想轉(zhuǎn)換到FBM模式（即商家自行履行），而不使用FBA模式（即亞馬遜物流服務(wù)），選擇樂(lè)歌股份這樣的第三方海外倉(cāng)來(lái)解決備貨以及尾程派送。目前，已經(jīng)有客戶(hù)在樂(lè)歌海外倉(cāng)做自發(fā)貨的測(cè)試。

通過(guò)有序擴(kuò)倉(cāng)，以及庫(kù)容利用率、周轉(zhuǎn)的提升，樂(lè)歌海外倉(cāng)的發(fā)件數(shù)量同比顯著增加，尾程折扣議價(jià)能力增強(qiáng)。對(duì)于中大件產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，尾程的派送費(fèi)用一般占商品銷(xiāo)售額的20%～30%，接近產(chǎn)品的FOB價(jià)格（即船上交貨，也稱(chēng)“離岸價(jià)”）。在樂(lè)歌股份看來(lái)，尾程費(fèi)用的降低是樂(lè)歌跨境電商獨(dú)有的生態(tài)優(yōu)勢(shì)。

海外倉(cāng)：不光適用于中大件商品

海外倉(cāng)因其配送時(shí)效高、物流成本低、退換貨便捷、購(gòu)物體驗(yàn)好等優(yōu)勢(shì)越來(lái)越受跨境電商企業(yè)的青睞，成為了中國(guó)企業(yè)品牌海外推廣的落腳點(diǎn)。

事實(shí)上，海外倉(cāng)不光適用于中大件商品，隨著發(fā)達(dá)國(guó)家的海關(guān)收緊，空運(yùn)直郵小包T86（小額豁免）的模式無(wú)法長(zhǎng)久持續(xù)，小件包裹的海外倉(cāng)配也成為必然趨勢(shì)。

據(jù)介紹，一般中小件海外倉(cāng)的單倉(cāng)面積比較小，以1萬(wàn)平米、2萬(wàn)平米為主，便于管理，存放小件貨物的貨架搭得比較密集；小件產(chǎn)品體積小、重量輕，主要走空運(yùn)，周轉(zhuǎn)更快，倉(cāng)庫(kù)選址靠近城市。

中大件海外倉(cāng)里使用大貨架，有時(shí)會(huì)定制貨架滿(mǎn)足特殊體積的產(chǎn)品存放需求；基本靠海運(yùn)，備貨周期長(zhǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)成本高，倉(cāng)庫(kù)選址在港口附近非核心區(qū)域，通常距離港口1～2小時(shí)車(chē)程之間，確保港口貨物拖到海外倉(cāng)的拖卡費(fèi)用可控，需要多倉(cāng)備貨。

對(duì)于跨境電商企業(yè)來(lái)說(shuō)，跨境供應(yīng)鏈非常復(fù)雜，很多環(huán)節(jié)無(wú)法自控。如今，越來(lái)越多跨境電商企業(yè)正努力掌握更多核心資源、占有更多供應(yīng)鏈話(huà)語(yǔ)權(quán)，比如自建海外倉(cāng)。得益于跨境電商的迅速崛起，中國(guó)海外倉(cāng)在全球的布局越來(lái)越密，同時(shí)也成為支撐跨境電商新一輪增長(zhǎng)的外貿(mào)基礎(chǔ)設(shè)施。

根據(jù)各地初步統(tǒng)計(jì)，全國(guó)跨境電商主體已超12萬(wàn)家，跨境電商產(chǎn)業(yè)園區(qū)超1000個(gè)，建設(shè)海外倉(cāng)超2500個(gè)、面積超3000萬(wàn)平方米，其中專(zhuān)注于服務(wù)跨境電商的海外倉(cāng)超1800個(gè)，面積超2200萬(wàn)平方米。