2020年，歐盟制定了到2030年溫室氣體排放量比1990年的水平至少減少55%的氣候目標(biāo)。歐盟排放交易體系（EU ETS）是歐盟應(yīng)對氣候變化提出的兼具成本效益和經(jīng)濟(jì)效益的減排工具，覆蓋了歐盟溫室氣體排放總量的40%。歐洲議會最新批準(zhǔn)的氣候法案明確，EU ETS將為道路運(yùn)輸和建筑行業(yè)創(chuàng)建一個(gè)單獨(dú)的新交易體系（ETS II），并首次納入海事部門的溫室氣體排放，修訂航空業(yè)的配額。

近期，一篇名為《歐盟排放交易制度對碳排放和經(jīng)濟(jì)績效的共同影響》在環(huán)境經(jīng)濟(jì)與管理期刊上發(fā)表，文章進(jìn)行準(zhǔn)實(shí)驗(yàn)研究設(shè)計(jì)，結(jié)合雙重差分法分析研究了EU ETS對工廠層面碳排放以及對歐盟地區(qū)企業(yè)層面經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的影響，為環(huán)境政策給企業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)績效帶來的影響提供了實(shí)證證據(jù)。文章數(shù)據(jù)來源包括2002-2014年歐盟交易日志（European Union Transaction Log, EUTL）、污染轉(zhuǎn)移和排放登記 (Pollution Transfer and Release Registers, PRTR）以及Orbis¹財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫。

重要研究發(fā)現(xiàn)

• EU ETS實(shí)施的第一和第二階段（2005-2012年）使得法國、荷蘭、挪威和英國工廠層面的碳排放量顯著減少了約10%。

• 相比未受EU ETS管制的企業(yè)，受管制企業(yè)的收入和固定資產(chǎn)顯著增加，但員工人數(shù)和利潤變化不顯著。這表明EU ETS在減少碳排放的同時(shí)，并沒有對受管制企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績效產(chǎn)生負(fù)面影響，也沒有削弱歐洲工業(yè)的競爭力。

碳排放方面

該研究結(jié)果表明，在2005-2012年期間，歐盟引入ETS有效促進(jìn)了溫室氣體的減排，減排幅度約為10%。第一階段的減排幅度為6%，大部分減排量（約15%）出現(xiàn)在2008年至2012年的第二階段，主要由ETS的大范圍推廣驅(qū)動。ETS對溫室氣體減排的作用在化工行業(yè)最為明顯。同時(shí)，研究結(jié)果還表明，免費(fèi)配額分配得越多，減排效果越不明顯。

經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)放方面

ETS的引入引發(fā)了對工業(yè)潛在成本負(fù)擔(dān)的廣泛擔(dān)憂。基于模型的研究預(yù)測，在碳價(jià)格約為20-30歐元/噸CO₂的情況下，對絕大多數(shù)工業(yè)活動的邊際成本影響很小，但對幾個(gè)能源密集型行業(yè)的上游環(huán)節(jié)可能產(chǎn)生較大影響，包括化肥、鋼鐵、鋁、造紙、基本有機(jī)化學(xué)品或焦?fàn)t。

注：該圖顯示了參與歐盟ETS的公司與未參與的公司每年的CO₂排放量和員工數(shù)量的百分比變化

圖1  ETS對歐盟就業(yè)和CO₂排放的影響

EU ETS發(fā)展進(jìn)程

EU ETS于2005年啟動，目前已覆蓋了30個(gè)歐洲國家²（所有27個(gè)歐盟成員國加上冰島、列支敦士登和挪威）的10,000多個(gè)能源密集型企業(yè)，約占?xì)W盟溫室氣體排放總量的40%，是世界上第一個(gè)國際排放交易系統(tǒng)。EU ETS分為以下幾個(gè)交易階段：

第一階段（2005-2007年）：

是為期三年的試點(diǎn)階段，主要為《京都議定書》積累經(jīng)驗(yàn)、奠定基礎(chǔ)。該階段所限制的溫室氣體減排許可交易僅涉及CO₂，行業(yè)覆蓋電力及能源密集型工業(yè)，并設(shè)置了被納入體系的企業(yè)的門檻。在此期間，幾乎所有的補(bǔ)貼都免費(fèi)發(fā)放給企業(yè)。對超配額排放的企業(yè)罰款每噸40歐元。

第二階段（2008-2012年）：

被稱為履約階段，在這一階段甲烷、二氧化硫、氟氯烷等六種溫室氣體被納入了交易體系，并且調(diào)整了配額的分配方式和比例，免費(fèi)發(fā)放配額的數(shù)量降低至了90%左右。同時(shí)，該階段覆蓋的行業(yè)和企業(yè)進(jìn)一步增加，冰島、列支敦士登和挪威加入了ETS系統(tǒng)，罰款增加到了每噸100歐元。至2012年第二階段截止時(shí)，歐盟排放總量相較1980年減少19%，經(jīng)濟(jì)總量增幅達(dá)45%，單位GDP能耗降低近50%。

第三階段（2013-2020年）：

被稱為減排階段，在此期間，一個(gè)在歐盟范圍內(nèi)建立的單一的排放上限取代了之前的國家排放上限制度。這一階段的主要目標(biāo)是保證歐盟所有成員國每年的碳排放總量下降率在1.74%以上，以確保在2020年實(shí)現(xiàn)《京都議定書》約定的減排20%的承諾（以1990年為基準(zhǔn)）。此外，在該階段，最引人注目的是航空業(yè)被正式納入EU ETS的覆蓋范圍。

第四階段（2021-2030年）：

該階段目標(biāo)是，到2030年，將溫室氣體排放量較2005年減少43%。為了加快減排步伐，從2021年起，排放配額總量以每年2.2%的速度下降，目前為1.74%。為減少碳市場排放配額過剩和提高EU ETS體系應(yīng)對未來沖擊的能力歐盟還建立幫將強(qiáng)化市場穩(wěn)定儲備（Market Stability Reserve，MSR)機(jī)制。

EU ETS啟動后的溫室氣體排放趨勢

根據(jù)EUTL的排放數(shù)據(jù)繪制了所有受監(jiān)管設(shè)施的排放上限和經(jīng)過驗(yàn)證的排放量隨時(shí)間的變化（圖2），EUTL是歐盟委員會的集中碳排放清單，記錄了所有受監(jiān)管設(shè)施的排放?？梢钥闯觯珽TS所涵蓋設(shè)施核實(shí)的排放量隨時(shí)間推移，呈現(xiàn)下降趨勢。

來源：歐洲環(huán)境署

圖2 2005-2015年EU ETS所覆蓋設(shè)施的排放總限額及經(jīng)核實(shí)的排放量

圖3給出了2005-2015年EU ETS配額的價(jià)格。這一時(shí)期的平均現(xiàn)貨價(jià)格在10-15歐元左右，但也在0-30歐元之間波動。在第三階段開始時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格在5-7歐元之間波動。EU ETS價(jià)格受到多重因素的影響，如化石燃料價(jià)格、經(jīng)濟(jì)增長、天氣、邊際減排成本和不確定性等。

來源：歐洲環(huán)境署及洲際交易所

圖3 2021年中國鋼鐵和水泥行業(yè)分來源大氣污染物與CO₂排放

圖4顯示了EU ETS覆蓋的六個(gè)主要部門的排放趨勢?？梢钥闯?，在ETS實(shí)施后，每個(gè)行業(yè)的排放量下降得更快。但文章強(qiáng)調(diào)，不能因此說ETS導(dǎo)致了排放量的下降，因?yàn)橛锌赡苁怯善渌蛩仳?qū)動的，特別是2009年的全球金融危機(jī)，與所有行業(yè)的排放量大幅下降密切相關(guān)。

來源：OECD

圖4 各部門排放趨勢

注釋：

1. Orbis全球企業(yè)數(shù)據(jù)庫是目前各國針對各國上市公司證券投資分析、企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營分析、跨國企業(yè)轉(zhuǎn)讓定價(jià)、公司財(cái)務(wù)分析等研究領(lǐng)域中廣泛使用的知名數(shù)據(jù)庫。該數(shù)據(jù)庫提供了深入分析各國上市與非上市公司所需的詳細(xì)財(cái)務(wù)經(jīng)營報(bào)表與分析比率、股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)評級數(shù)據(jù)、歷年股價(jià)系列、企業(yè)行業(yè)分析報(bào)告等數(shù)據(jù)信息。

2. 脫歐后的英國于2021年1月1日推行了自己的碳排放交易體系（UK ETS），從而取代了此前的歐盟碳排放交易體系。