大家好，歡迎大家參加京東2022年第三季度業(yè)績(jī)交流會(huì)，2022年注定是充滿(mǎn)挑戰(zhàn)、極不平凡的一年。今年以來(lái)我們處在疫情在全國(guó)多地反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱、消費(fèi)者信心不足、供應(yīng)鏈受阻等多重的挑戰(zhàn)疊加在外部環(huán)境中。面對(duì)困難的環(huán)境，京東充分發(fā)揮多年打造的供應(yīng)鏈能力和更具韌性的商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)，盡最大努力服務(wù)消費(fèi)者，幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)參與者提升經(jīng)營(yíng)的確定性，同時(shí)保持了自身業(yè)務(wù)的穩(wěn)定健康增長(zhǎng)。

更讓我們欣喜的是，京東業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)質(zhì)量在今年有實(shí)質(zhì)性的提升?；谖覀兡瓿鯇?duì)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)態(tài)勢(shì)的預(yù)判，今年以來(lái)京東持續(xù)的聚焦核心業(yè)務(wù)，強(qiáng)化自身經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)量，關(guān)注提升業(yè)務(wù)的健康度。我們認(rèn)為這是在外部壓力較大的時(shí)期，企業(yè)保證經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性，并確保等經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)可以快速增長(zhǎng)的最佳的路徑。也正因此，與我們業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)相伴的是經(jīng)營(yíng)的質(zhì)量、安全性以及利潤(rùn)水平也取得了穩(wěn)步的提高。這不僅階段性的驗(yàn)證了我們之前多次強(qiáng)調(diào)的京東獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式所具有的健康的利潤(rùn)改善空間，也為我們未來(lái)穿越經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和動(dòng)力。

我們非常歡迎和支持政府關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控措施，做好科學(xué)精準(zhǔn)防控工作的要求。我們相信這是盡快的遏制疫情快速擴(kuò)散蔓延，同時(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)安全發(fā)展的必要的措施。特別是對(duì)京東這樣關(guān)系到產(chǎn)業(yè)鏈以及民生保供的企業(yè)，我們看到明確的支持政策，京東會(huì)積極的配合貫徹政府的相關(guān)的決策部署。誠(chéng)然，在短期疫情態(tài)勢(shì)依舊嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)仍將面臨比較大的挑戰(zhàn)。但我們對(duì)疫情的防控措施不斷優(yōu)化的大方向，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和消費(fèi)長(zhǎng)期向好的大趨勢(shì)非常有信心，我們也在調(diào)整中看到了發(fā)展的機(jī)會(huì)。

在我們關(guān)注京東質(zhì)量的同時(shí)，京東始終堅(jiān)持初心，圍繞著用戶(hù)體驗(yàn)成本和效率來(lái)打造核心能力和長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)模式。在這樣的經(jīng)營(yíng)理念的指引下，我們持續(xù)取得了消費(fèi)者的心智和供應(yīng)鏈效率的進(jìn)步。在第三季度，京東活躍用戶(hù)規(guī)模達(dá)到 5.88 億，主要由核心的零售業(yè)務(wù)用戶(hù)環(huán)比凈增所拉動(dòng)，我們的 DAU 也繼續(xù)保持著同比雙位數(shù)的穩(wěn)健的增長(zhǎng)。在規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，京東的整體用戶(hù)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量也取得明顯的提升，零售業(yè)務(wù)的復(fù)購(gòu)用戶(hù)以及Plus用戶(hù)規(guī)模增長(zhǎng)更快，占全部用戶(hù)的比例持續(xù)提升，進(jìn)一步拉動(dòng)了用戶(hù)的平均購(gòu)物頻次和ARPU。在會(huì)員規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，京東PLUS會(huì)員也保持了高消費(fèi)、高活躍度、高忠誠(chéng)度等特質(zhì)，平均的年消費(fèi)水平超過(guò)普通用戶(hù)的 8 倍。 

在剛剛過(guò)去的雙一大促中，京東在提升高質(zhì)量店鋪和商品豐富度的同時(shí)，進(jìn)一步突出了性?xún)r(jià)比和超值的新值，大促取得了穩(wěn)健的增長(zhǎng)，并且購(gòu)物用戶(hù)數(shù)再創(chuàng)佳績(jī)，參與的品牌商家和線下門(mén)店的數(shù)量也創(chuàng)造了新的紀(jì)錄，同時(shí)帶動(dòng)了大量的農(nóng)戶(hù)和農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)帶獲得實(shí)實(shí)在的增長(zhǎng)。大促期間，近 1 萬(wàn)種農(nóng)產(chǎn)品成交額超過(guò) 10 萬(wàn)元。我們的經(jīng)驗(yàn)表明了，高品質(zhì)的農(nóng)產(chǎn)品的上行可以切實(shí)地提升當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的收入，也進(jìn)一步的帶動(dòng)了消費(fèi)升級(jí)。因此京東大力的推動(dòng)從高質(zhì)量農(nóng)產(chǎn)品到消費(fèi)升級(jí)，再到農(nóng)民豐收的鄉(xiāng)村振興的正循環(huán)。

此外，大促期間，我還有一個(gè)讓我們引以為傲的亮點(diǎn)，是超過(guò) 5 億人次點(diǎn)擊申請(qǐng)了“一件價(jià)?！?。這是京東多年前提出的一項(xiàng)售后保價(jià)服務(wù)，不僅體現(xiàn)了京東有責(zé)任的供應(yīng)鏈能力，也印證了我們對(duì)極致用戶(hù)體驗(yàn)的承諾，讓消費(fèi)者隨時(shí)都買(mǎi)的放心。現(xiàn)在我們高興的看到，這項(xiàng)服務(wù)不僅是京東極致購(gòu)物體驗(yàn)的一面旗幟，更成為了行業(yè)的標(biāo)桿，引領(lǐng)著行業(yè)在用戶(hù)體驗(yàn)領(lǐng)域的探索與前進(jìn)。

經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)提升，也為我們持續(xù)的投入開(kāi)放生態(tài)建設(shè)、全渠道多業(yè)態(tài)的布局以及供應(yīng)鏈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能等長(zhǎng)期的戰(zhàn)略打下了重要的基礎(chǔ)。在第三季度，零售的開(kāi)放生態(tài)的第三方商家數(shù)量連續(xù)七個(gè)季度取得了 20% 以上的同比增長(zhǎng)，時(shí)尚居家、運(yùn)動(dòng)、戶(hù)外等品類(lèi)的銷(xiāo)售也保持了高于行業(yè)的良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著FENDI的入駐，京東成為首家與 LVMH集團(tuán)旗下九大頂級(jí)的時(shí)尚品牌全面合作的企業(yè)。同時(shí)萊伯妮、lululemon等時(shí)尚美妝運(yùn)動(dòng)、頂奢及潮流品牌紛紛入駐京東，進(jìn)一步擴(kuò)充了京東的品牌矩陣，京東超市也加速了國(guó)家館項(xiàng)目的建設(shè)布局。大促之前，已經(jīng)開(kāi)設(shè)了 70 多個(gè)國(guó)家館之外，大促期間又迎來(lái)了近 20 個(gè)國(guó)家的國(guó)家館的陸續(xù)上線，消費(fèi)者提供了來(lái)自世界各地的進(jìn)口特產(chǎn)好物。京東一直在努力為商家構(gòu)建可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的開(kāi)放生態(tài)，降低商家入駐門(mén)檻和經(jīng)營(yíng)成本，持續(xù)的優(yōu)化流量分配和平臺(tái)規(guī)則。同時(shí)通過(guò)發(fā)揮京東在供應(yīng)鏈、物流技術(shù)和服務(wù)的核心能力，提升商家的經(jīng)營(yíng)效率，在充滿(mǎn)不確定的環(huán)境下，為品牌和中小微商家?guī)?lái)可持續(xù)的增長(zhǎng)。大促期間，商家在京東的運(yùn)營(yíng)效果良好，銷(xiāo)售貢獻(xiàn)占比，無(wú)論同比還是對(duì)比今年的 618 周年慶大促均有提升。

京東的全渠道的同城零售業(yè)務(wù)在第三季度保持了快速發(fā)展的勢(shì)頭，特別是“小時(shí)購(gòu)”，業(yè)務(wù)繼續(xù)取得了同比三位數(shù)的增長(zhǎng)，并且已經(jīng)基本完成了對(duì)全國(guó)大型連鎖超市的覆蓋，有效的推進(jìn)了與品牌商和線下商家的合作，幫助實(shí)體零售伙伴獲得全渠道的增量增長(zhǎng)。在iPhone 14系列的新技的新機(jī)的發(fā)售中，京東到家聯(lián)合小時(shí)購(gòu)作為唯一獲得蘋(píng)果官方授權(quán)預(yù)售資格的即時(shí)零售平臺(tái)。9月份開(kāi)售以來(lái)，截止雙11大促共計(jì)售出數(shù)十萬(wàn)臺(tái) iPhone 14 系列新機(jī)，大幅刷新了蘋(píng)果新機(jī)通過(guò)即時(shí)零售模式發(fā)售的記錄。此外，大促期間，京東到家和小時(shí)購(gòu)聯(lián)合超市便利、手機(jī)數(shù)碼、美妝、家居、母嬰、寵物等超 20 萬(wàn)家全品類(lèi)實(shí)體門(mén)店，線上線下全渠道同步，為全國(guó)超過(guò) 1800 個(gè)區(qū)縣市消費(fèi)者提供全品類(lèi)的小時(shí)達(dá)服務(wù)。

京東物流在充滿(mǎn)不確定性的宏觀經(jīng)濟(jì)中，持續(xù)為上下游的企業(yè)提供一體化的供應(yīng)鏈的解決方案，幫助企業(yè)提升協(xié)同和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，快速響應(yīng)市場(chǎng)和降本增效。在這個(gè)季度里，京東物流也持續(xù)的與快消品、家電、家居、服裝、3C、汽車(chē)、生鮮等行業(yè)的眾多的頭部客戶(hù)深化合作范圍。在此基礎(chǔ)上，京東物流在三季度不僅實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的收入增長(zhǎng)，而且外部一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)杖牒涂蛻?hù)數(shù)持續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，同時(shí)外部收入占比已接近七成。此外，京東物流繼續(xù)穩(wěn)健推進(jìn)在全球范圍內(nèi)的物流基礎(chǔ)設(shè)施布局。截止三季度末，包括德邦在內(nèi)，京東物流運(yùn)營(yíng)的倉(cāng)庫(kù)數(shù)量超過(guò)1500 個(gè)，管理的物流的基礎(chǔ)設(shè)施總面積超過(guò) 3000 萬(wàn)平方米。值得一提的是，京東物流航空在第三季度正式投入運(yùn)營(yíng)。但未來(lái)京東物流航空不僅將加強(qiáng)京東物流一體化供量物流服務(wù)的能力，也將持續(xù)推動(dòng)全鏈條的降本增效。

可以看出，面對(duì)今年以來(lái)外部環(huán)境的變化，京東主動(dòng)有效的做出了關(guān)注經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、聚焦核心業(yè)務(wù)的策略調(diào)整，確保了我們業(yè)務(wù)的高質(zhì)量的增長(zhǎng)，帶來(lái)了健康的利潤(rùn)率和現(xiàn)金流，為未來(lái)的發(fā)展積累了勢(shì)能。正如我上次會(huì)上所做的展望，現(xiàn)階段，我們正處于宏觀的周期性調(diào)整的過(guò)渡期，在應(yīng)對(duì)短期挑戰(zhàn)的同時(shí)，我們也清晰的看到行業(yè)復(fù)蘇的動(dòng)力和正在到來(lái)的巨大的發(fā)展的機(jī)會(huì)。作為始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新興實(shí)體企業(yè)，京東既能為擴(kuò)大內(nèi)需貢獻(xiàn)力量，也有能力參與到深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。展望未來(lái)，我們相信京東長(zhǎng)期打造的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)能力以及肩負(fù)的社會(huì)責(zé)任，可以讓我們更好地融入中國(guó)新的發(fā)展格局并發(fā)揮重要的價(jià)值。唯有矢志不渝、篤定不怠，方能不負(fù)時(shí)代。

【Q&A】

Q1:在新階段，物流、達(dá)達(dá)等新業(yè)務(wù)不再拖累集團(tuán)的利潤(rùn)水平，管理層未來(lái)會(huì)考慮聚焦在哪些新增長(zhǎng)點(diǎn)和投資機(jī)會(huì)？京東零售方面，超市增長(zhǎng)在第三季度有所放緩，同時(shí)利潤(rùn)率創(chuàng)了新高，明年如何打算平衡最大化零售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)、低價(jià)的優(yōu)勢(shì)和健康穩(wěn)定的利潤(rùn)率。

A1:

京東一直以來(lái)堅(jiān)持的是體驗(yàn)、成本和效率，無(wú)論是做新業(yè)務(wù)還是老業(yè)務(wù)，我們都堅(jiān)持這三點(diǎn)一直沒(méi)有改變。在Toc業(yè)務(wù)方面，我們非常關(guān)注的是產(chǎn)品、價(jià)格、服務(wù)，我相信很多的分析師朋友都知道。這里面最難的是如何去堅(jiān)持19年。

今年我們最大的變化是我們進(jìn)行了戰(zhàn)略的主航道的聚焦，也是年初我們基于整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和供應(yīng)鏈的狀況來(lái)進(jìn)行判斷。那么目前看起來(lái)的話，我們當(dāng)時(shí)的變化或者叫調(diào)整應(yīng)該是非常及時(shí)的，在行業(yè)里面應(yīng)該也是最快的。盡管疫情和經(jīng)濟(jì)的下行造成了今年很多企業(yè)的困難。我們可以確定的是，未來(lái)應(yīng)該是向好的、已經(jīng)在開(kāi)始有明確復(fù)蘇的跡象，但不確定的是這個(gè)復(fù)蘇的跡象的速度會(huì)有多快。所以說(shuō)對(duì)于我們管理層來(lái)說(shuō)，我們更重要的是在堅(jiān)持目前的整個(gè)戰(zhàn)略方向的情況下，看清楚未來(lái)整個(gè)市場(chǎng)的行業(yè)的變化發(fā)展和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度，來(lái)保持資源的投入。在這點(diǎn)上我們還是非常清楚的。

在零售的戰(zhàn)略方面，我們?cè)谏蟼€(gè)季度也提到了，我們未來(lái)也不會(huì)變的是零售的四大戰(zhàn)略，包括了供應(yīng)鏈中臺(tái)的能力的提升、下沉市場(chǎng)開(kāi)放生態(tài)和同城零售，這4個(gè)我們也不會(huì)輕易的發(fā)生變化。具體到大商超品類(lèi)，因?yàn)榇笊坛奉?lèi)三季度的增速跟以前相比確實(shí)是下滑。這里面有多種原因，其中疫情的影響是比較明顯的。但同時(shí)可以非常明確的告訴大家，就是大商超業(yè)務(wù)的健康度、利潤(rùn)和品類(lèi)的管理能力，今年應(yīng)該上了一個(gè)新的臺(tái)階。而且我們的大商超用戶(hù)的在主站的滲透率已經(jīng)超過(guò)了 50% 。消費(fèi)用戶(hù)數(shù)的增長(zhǎng)也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于我們整個(gè)大盤(pán)的增長(zhǎng)。同時(shí)我們還做了很多同城業(yè)務(wù)、下沉市場(chǎng)的一些創(chuàng)新或布局。

Q2: 第一個(gè)問(wèn)題，近期物流受到疫情比較大的影響，管理層看來(lái)這個(gè)對(duì)消費(fèi)者的情緒和用戶(hù)體驗(yàn)會(huì)有多大的影響？如果看短期的GMV還有收入的增長(zhǎng)，我們應(yīng)該怎么去理解物流的問(wèn)題。

第二個(gè)問(wèn)題是關(guān)于對(duì)不同的品類(lèi)，如手機(jī)、家電、快消品、服飾，還有其他的品類(lèi)最近的情況。

A2：

確實(shí)如您所說(shuō)，整個(gè)物流今年受到的疫情的影響應(yīng)該是疫情三年以來(lái)最大的時(shí)候。就是從 9 月開(kāi)始一直到現(xiàn)在的話，京東客戶(hù)地址的靜止大概已經(jīng)超過(guò)了17%，非靜止是可以送到客戶(hù)家里，這是三年以來(lái)最高的數(shù)據(jù)。當(dāng)然這個(gè)17% 并不代表著訂單量的影響和銷(xiāo)售額的影響，但是足以看到對(duì)整個(gè)物流的履約應(yīng)該是在全國(guó)全行業(yè)內(nèi)應(yīng)該是最高的。

現(xiàn)在的疫情狀態(tài)，對(duì)我們的履約和銷(xiāo)售肯定定會(huì)有影響。但最新的國(guó)家郵政總局關(guān)于整個(gè)行業(yè)物流履約的體驗(yàn)數(shù)據(jù)，京東最新排名是第一，我想這應(yīng)該就是我們這么多年來(lái)我們的供應(yīng)鏈能力打造，在這種非常艱難的情況下，我們能夠在行業(yè)里面繼續(xù)贏得消費(fèi)者的認(rèn)可的一個(gè)最重要的原因。

結(jié)合雙11的數(shù)據(jù)，我們可以看到的是因?yàn)樯厦嫣岬降囊恍┰?，訂單的取消率確實(shí)比往年略高，因?yàn)橛行┪锪髀募s出現(xiàn)一些困難，或者是快遞到達(dá)時(shí)間更長(zhǎng)。但是可以再次分享的是，因?yàn)榫〇|的整個(gè)購(gòu)物平臺(tái)消費(fèi)者習(xí)慣是確定性購(gòu)物，也就意味著在沖動(dòng)型、興趣型購(gòu)物方面帶來(lái)的訂單取消和退貨將會(huì)更高。

另外一個(gè)我們也非常在意的就是品牌商和商家。實(shí)際上京東的這種確定性的購(gòu)物以及這種較好的這種購(gòu)物體驗(yàn)，給他們帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成本以及盈利性，目前看起來(lái)是整個(gè)平臺(tái)里是最好的。

品類(lèi)情況：整個(gè)三季度，我們?cè)鏊俦容^好的品類(lèi)是家電、生鮮、健康、運(yùn)動(dòng)、寵物等這些品類(lèi)，還有京東小時(shí)購(gòu)這種同城的業(yè)務(wù)，以及包括五星在內(nèi)的線下全渠道業(yè)務(wù)，整體表現(xiàn)是優(yōu)于整個(gè)大盤(pán)的。

增速不理想的品類(lèi)，有美妝和手機(jī)這個(gè)手機(jī)這兩個(gè)品類(lèi)，它們受到的挑戰(zhàn)比較大。大家也可以看到行業(yè)的數(shù)據(jù)。但是隨著新機(jī)在9月中下旬的陸續(xù)發(fā)布，手機(jī)品類(lèi)近期一直延續(xù)到四季度還是有所改善。像酒類(lèi)和母嬰類(lèi)受到消費(fèi)場(chǎng)景受限，以及消費(fèi)人口的影響還是比較大。但因?yàn)榫〇|整個(gè)的品類(lèi)我們有 30 多個(gè)一級(jí)類(lèi)目，我們今年會(huì)對(duì)一些長(zhǎng)期虧損的類(lèi)目會(huì)做一些判斷，從而將一些業(yè)務(wù)做了一些調(diào)整。我們能看到是今年各個(gè)品類(lèi)的健康度和用戶(hù)體驗(yàn)，包括商家的滿(mǎn)意度都在提升，而且整體的基本上所有的品類(lèi)都在提升市占率。

Sandy：

我為短期的GMV/收入提供些更多的信息，像徐總剛才提到，由于疫情防控措施，我們短期仍面臨一些挑戰(zhàn)，同時(shí)也發(fā)布了20條疫情防控新規(guī)，這些政策對(duì)于國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈的恢復(fù)非常積極和具有建設(shè)性?？紤]到目前的情況，確實(shí)需要一些時(shí)間才能看到消費(fèi)數(shù)據(jù)的積極影響。因此，在短期內(nèi)，我們建議分析師在建模營(yíng)收時(shí)更加保守，但我們對(duì)長(zhǎng)期戰(zhàn)略和增長(zhǎng)有信心。

具體來(lái)說(shuō)，對(duì)于京東零售，我們看到，新冠肺炎疫情的報(bào)告此時(shí)影響了更多地區(qū)，物流和履約也出現(xiàn)了中斷，導(dǎo)致訂單履約成功率的下降。剛剛提到，與往年相比，訂單取消率或退貨率也有所提高。因此，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，消費(fèi)者也變得更加保守理性，事實(shí)上，在大型促銷(xiāo)活動(dòng)期間，需求很好但更為溫和。

不同類(lèi)別的產(chǎn)品表現(xiàn)不同，但總的來(lái)說(shuō)，基本的日常必需品表現(xiàn)比非必需品更強(qiáng)。尤其是，服裝和其他非必需品仍然相對(duì)疲軟。因此，管理團(tuán)隊(duì)今年更加關(guān)注運(yùn)營(yíng)，采取積極主動(dòng)的措施，包括對(duì)子品類(lèi)進(jìn)行一些結(jié)構(gòu)調(diào)整，以上都會(huì)為我們長(zhǎng)期的表現(xiàn)和營(yíng)收奠定好的基礎(chǔ)?？紤]到所有這些因素，趨勢(shì)將在四季度繼續(xù)，但可能會(huì)比Q3稍微放緩。京東物流內(nèi)部收入將受到京喜業(yè)務(wù)訂單減少的影響，在四季度，外部收入的增長(zhǎng)將超過(guò)內(nèi)部收入的增長(zhǎng)。新業(yè)務(wù)方面，Q4收入將會(huì)是負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)際業(yè)務(wù)戰(zhàn)略也已調(diào)整，提高了運(yùn)營(yíng)效率。

Q3:疫情管控在逐步放松，對(duì)消費(fèi)帶來(lái)的復(fù)蘇可能還是存在一些不確定性。明年如果在疫情放松的情況下，能帶來(lái)消費(fèi)進(jìn)一步的復(fù)蘇的話，我們?cè)诂F(xiàn)有的情況下戰(zhàn)略上會(huì)做出一些怎樣微調(diào)或者準(zhǔn)備，包括在獲客、或品類(lèi)的混合方面或是促銷(xiāo)的方面會(huì)有哪些調(diào)整？

然后另一個(gè)問(wèn)題個(gè)GMV過(guò)去兩個(gè)季度爆發(fā)力很強(qiáng)，如果明年整個(gè)消費(fèi)復(fù)蘇，在這個(gè)前提下我們有沒(méi)有可能margin的改善和GMV的增長(zhǎng)，會(huì)是同步且非常大的，還是說(shuō)如果整個(gè)消費(fèi)復(fù)蘇比較明顯的話，我們可能會(huì)把margin稍微拉回來(lái)一點(diǎn)，然后更加注重營(yíng)收的增長(zhǎng)。

A3：

稍微糾正一點(diǎn)的是，這里面包括了確定和不確定。

可以確定的是現(xiàn)在是在準(zhǔn)備復(fù)蘇當(dāng)中，也就意味著我認(rèn)為現(xiàn)在是最壞的已經(jīng)基本過(guò)去，就是未來(lái)應(yīng)該都會(huì)不斷的有利好或者是不斷的正面的一些因素和信息，這是非常非常明確的。但是不確定是具體反彈的速度和力度，就在什么時(shí)候能夠反彈多高。因?yàn)樘孤实恼f(shuō)經(jīng)濟(jì)是非常復(fù)雜的，尤其京東又是一個(gè)覆蓋國(guó)內(nèi)一二三四五線的平臺(tái)，也就意味著可能在不同的人群和不同的地區(qū)上，它反彈是不一樣的。

另外就是今年的話，因?yàn)槟瓿跷覀兏芏嗥放粕虦贤ǖ臅r(shí)候，發(fā)現(xiàn)幾乎所有的品牌商今年更關(guān)注的是利潤(rùn)，比如他們也做了預(yù)判以及年初的俄烏克戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)對(duì)部分品類(lèi)的供應(yīng)鏈會(huì)受影響。所以接下來(lái)，各個(gè)品類(lèi)的品牌商基于目前的情況，他們對(duì)于明年的這種態(tài)度，在利潤(rùn)還是增長(zhǎng)上面，以及全球供應(yīng)鏈的恢復(fù)狀況，其實(shí)都決定了明年在不同的時(shí)間點(diǎn)，我們會(huì)采用什么樣的恢復(fù)投資或者是新增投資的策略。現(xiàn)在沒(méi)法確實(shí)給出一個(gè)非常明確的信息。

另外關(guān)于今年利潤(rùn)的情況，我也想做一個(gè)解釋?zhuān)〇|這么多年來(lái)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，其實(shí)主要驅(qū)動(dòng)是來(lái)自于兩個(gè)方面：

1）是品類(lèi)結(jié)構(gòu)的變化，有的品類(lèi)的占比越來(lái)越高，以及我們服務(wù)性收入的提升，這是第一個(gè)重要的變化。

2）是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中全世界所有的行業(yè)大家都會(huì)提到叫降本增效。

這兩個(gè)實(shí)際上是這么多年以來(lái)我們一直能夠去持續(xù)不斷提升利潤(rùn)的一個(gè)最重要的原因。但今年我覺(jué)得利潤(rùn)的最重要的變化或要提改善應(yīng)該是在降本增效里的降本。比如我們更聚焦，比如說(shuō)我們?cè)趦?nèi)部的管理上面，但增效我們也像往年一樣做。但是我認(rèn)為從明后年我們看的話，其實(shí)我們更多的會(huì)在增效上，因?yàn)樵谖业慕嵌瓤磥?lái)，整個(gè)集團(tuán)還有太多的效率可以提升。

Sandy：我想強(qiáng)調(diào)的是，我們的長(zhǎng)期目標(biāo)沒(méi)有改變，如果消費(fèi)者信心基本恢復(fù)，我們將增加更多投資，以推動(dòng)用戶(hù)和市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。京東始終追求可持續(xù)增長(zhǎng)，我們將努力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的利潤(rùn)率和穩(wěn)步的改善。年復(fù)一年，直到我們實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期目標(biāo)，當(dāng)然，我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

Q4: 第一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于同城零售。目前同城零售的勢(shì)能很強(qiáng)，怎么看未來(lái)長(zhǎng)期的趨勢(shì)和發(fā)展空間？達(dá)達(dá)并入之后都做了哪些融合方面的調(diào)整，會(huì)在哪些領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展？

同時(shí)我們也關(guān)注到了徐雷總在人民日?qǐng)?bào)上的文章，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。第二個(gè)問(wèn)題是可否談一談京東在數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合上的舉措？

A4:

因?yàn)橹耙不卮疬^(guò)很多次關(guān)于同城零售業(yè)務(wù)，我今天想給大家?guī)讉€(gè)就更新一些我看到的和我們的思考：

1）首先我想分享的就是京東進(jìn)入同城零售完全是基于用戶(hù)的需求，而不是說(shuō)我們基于一個(gè)生意的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。而且我們會(huì)用供應(yīng)鏈的方式去理解這個(gè)業(yè)務(wù)，我不想揣測(cè)其他的公司進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域里面是基于什么樣的原因，反正這是京東認(rèn)為自己非常明確的，這是第一點(diǎn)。

2）第二是我們可能各家切入的維度是不太一樣的。比如我們更多的先從 KA 商超，連鎖大型的 KA 角度先切入。品類(lèi)上，我們先從 3C和商超便利店這個(gè)品類(lèi)去切入，可能有的公司會(huì)從中小商家開(kāi)始切入，這個(gè)可能也和自身的優(yōu)劣勢(shì)有關(guān)，切入的角度是不太一樣的。

3）還有品牌商是我們?cè)谧鐾橇闶蹠r(shí)，跟其他公司相比來(lái)說(shuō)我們具備的優(yōu)勢(shì)。因?yàn)槠放粕淘?B2C 的業(yè)務(wù)上面給我們產(chǎn)生了已經(jīng)非常大的體量的合作以及雙方的各個(gè)維度，包括在供應(yīng)鏈協(xié)同上，在產(chǎn)品銷(xiāo)售上，在新品上市，提高營(yíng)銷(xiāo)效率。我們有多年的合作，所以我們?cè)谧鐾橇闶鄣臅r(shí)候，品牌商是一個(gè)我們非常好的合作伙伴，我們跟品牌商一起去結(jié)合線下的商超便利店，形成了三方的共同的受益，所以說(shuō)可能會(huì)更兼顧一些。

我們用一個(gè)品牌來(lái)舉例，比如說(shuō)蘋(píng)果的 iPhone 14，大家應(yīng)該知道在 9 月下旬發(fā)布，其中在同城零售或者叫即時(shí)零售，他們有多家公司都利用蘋(píng)果的這個(gè)新機(jī)的發(fā)布來(lái)銷(xiāo)售做營(yíng)銷(xiāo)。我們拿到的數(shù)據(jù)應(yīng)該是在銷(xiāo)售上，我們是同城零售第二名的 7-10倍，我們是從服務(wù)消費(fèi)者如何快速便捷的購(gòu)買(mǎi)蘋(píng)果手機(jī)以及跟蘋(píng)果官方來(lái)進(jìn)行合作去提高效率的角度。

4）當(dāng)然我們從自身跟 B2C 能力相比來(lái)說(shuō)，這種新型的供應(yīng)鏈我們認(rèn)為自己還是具備提升改善的空間的。例如在用戶(hù)體驗(yàn)方面、在跟品牌商的多方面協(xié)同合作方面、 LBS 的綜合服務(wù)能力方面、物流怎么去優(yōu)化履約和運(yùn)力方面，我們覺(jué)得還是有很多可以提升的空間。所以現(xiàn)階段，我們更多的對(duì)它是關(guān)注在用戶(hù)的體驗(yàn)指標(biāo)、用戶(hù)的復(fù)購(gòu)指標(biāo)、訂單的增長(zhǎng)情況和全站的用戶(hù)滲透情況，更多的是從效率的和體驗(yàn)指標(biāo)上去看這塊的業(yè)務(wù)的。

第二個(gè)問(wèn)題，關(guān)于我們跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的融合，我們的一些舉措我可以分享：

今年我們提出了叫有責(zé)任的供應(yīng)鏈。因?yàn)槲覀儾粌H要保證自身的我們供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性跟可靠性，我們還希望能夠通過(guò)自己能力的開(kāi)放和服務(wù)的開(kāi)放，帶動(dòng)整個(gè)供鏈產(chǎn)業(yè)鏈上下游，整個(gè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和降本增效，包括去提高上游企業(yè)的這種高質(zhì)量的發(fā)展。

我們目前供應(yīng)鏈的服務(wù)應(yīng)該超過(guò)了 800 萬(wàn)家的活躍企業(yè)客戶(hù)，其中在華的世界 500 強(qiáng)企業(yè)九成以上，全國(guó)應(yīng)該有將近 70% 的專(zhuān)精特新的中小企業(yè)應(yīng)該是選擇京東的服務(wù)。同時(shí)在特定的一些行業(yè)，比如說(shuō)像制造能源領(lǐng)域，我們也提供一些專(zhuān)業(yè)的供應(yīng)鏈的服務(wù)。

另外就是我們供應(yīng)鏈還鏈接全國(guó)大概 300 多個(gè)城市的數(shù)百萬(wàn)的中小門(mén)店，類(lèi)型很多就不再做分享介紹了。這里面我們不僅幫他們解決銷(xiāo)售和服務(wù)的最后一公里問(wèn)題，也把供應(yīng)鏈里面最初一公里的一些問(wèn)題也能夠做到支持和服務(wù)。所以應(yīng)該說(shuō)給這些中小的門(mén)店給他們帶來(lái)的是引流增收和降本增效。

在這里我想重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的就是京東本身是一個(gè)低成本合理利潤(rùn)的一家運(yùn)營(yíng)的公司。所以我們非常清楚，在線下的這些中小企業(yè)，實(shí)際上他們的經(jīng)營(yíng)難度是非常高的。所以我們?cè)谧龈@些企業(yè)合作的時(shí)候，我們永遠(yuǎn)不會(huì)采用去分食他們利潤(rùn)的方式，而是大家共同協(xié)同去降低成本在這種情況下，我們?cè)佾@得合理的利潤(rùn)，這可能是我們一直在做，并且未來(lái)也堅(jiān)持在做的。所以通過(guò)線下這種方式獲得超高的利潤(rùn)，我們認(rèn)為是不合理的。

關(guān)于我們 20 年開(kāi)始啟動(dòng)的鄉(xiāng)村振興的這個(gè)奔富計(jì)劃，目前來(lái)看的話我們帶動(dòng)了應(yīng)該數(shù)千億的產(chǎn)值，幫助數(shù)百萬(wàn)的農(nóng)戶(hù)來(lái)增收。并且我們有希望能夠提前實(shí)現(xiàn)我們當(dāng)年設(shè)的三年產(chǎn)值超萬(wàn)億的目標(biāo)。以上說(shuō)的所有的應(yīng)該說(shuō)都是我們作為一家新型實(shí)體企業(yè)，我們的理解和我們正在做的事情。其實(shí)從我們自己內(nèi)部非常清楚，就是我們做的還不夠好，也是因?yàn)槲覀兊哪芰€需要去提升。但是我們的目標(biāo)角度來(lái)說(shuō)，我們是堅(jiān)定不移的。

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