調(diào)研機構(gòu)情況

博時基金、中歐基金、民生加銀、工銀瑞信、景順長城、富國基金、 嘉實基金、中信建投基金、中銀資管、南方基金、大成基金、廣發(fā)基金、上銀基金、國壽安?；?、融通基金、中信保誠基金、華寶基金、興證全球、鵬華基金、淡水泉、景林資產(chǎn)、東方資管、惠理投資、施羅德、UBS、長江證券、華泰證券等眾多機構(gòu)，總計 199 位投資者。

2022年前三季度業(yè)績預(yù)告解讀

 2022 年 10 月 14 日，順豐控股披露了 2022 年前三季度業(yè)績預(yù)告，會上順豐投關(guān)總監(jiān)陳希文先生對公司 2022 年前三季度業(yè)績預(yù)告進行解讀。公司聚焦核心物流戰(zhàn)略，強調(diào)長期可持續(xù)健康發(fā)展，堅持穩(wěn)健的經(jīng)營基調(diào)，在國內(nèi)實施科學(xué)精準(zhǔn)防疫及快遞行業(yè)增速轉(zhuǎn)正的背景下，公司采取精益經(jīng)營的舉措，助力第三季度業(yè)績同比及環(huán)比 均實現(xiàn)較快增長。

公司預(yù)計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為 44.2 億元 至 45.7 億元，同比增長 146%至 154%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈 利潤為 38 億元至 39.5 億元，同比增長 1041%至 1086%；基本每 股收益為 0.91 元/股至 0.94 元/股，去年同期為 0.40 元/股。

 公司第三季度業(yè)績同比及環(huán)比均實現(xiàn)較快增長，主要得益于 以下舉措：1）在收入端，公司業(yè)務(wù)量與營業(yè)收入增速回升，通過提高服務(wù)質(zhì)量與差異化競爭力，進一步夯實端到端多元物流服務(wù) 能力，保持健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與收入增長；2）在成本端，精益化資 源規(guī)劃與成本管控的成果穩(wěn)固，持續(xù)深入多網(wǎng)融通和營運模式優(yōu)化，資源整合與協(xié)同能力增強，伴隨業(yè)務(wù)量回升，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效益持 續(xù)改善；3）自 2021 年第四季度起合并嘉里物流的業(yè)績。

 產(chǎn)品升級及服務(wù)質(zhì)量方面，公司積極提高服務(wù)品質(zhì)，加強在末 端配送環(huán)節(jié)的服務(wù)質(zhì)量。9 月 5 日，公司在全國 50 城推出“派件 不上門，承諾必賠付”。此外，公司升級保價服務(wù)，宣布計劃在 11 月的快遞高峰期前推出保價服務(wù) 2.0 版本，重點圍繞保價展示、理 賠規(guī)則和理賠時效針對性做出優(yōu)化升級。

國內(nèi)貨量及國際布局方面，明年鄂州花湖機場轉(zhuǎn)運樞紐的投 運將助力公司國內(nèi)時效覆蓋及國際空運網(wǎng)絡(luò)布局加速兌現(xiàn)。此外， 公司將跨境電商正蓬勃發(fā)展的東南亞市場作為國際戰(zhàn)略的首要目標(biāo)。自去年收購嘉里物流以來，依托強大的航空樞紐及干線運力 資源，公司已與嘉里物流形成良好的協(xié)同效應(yīng)。目前，公司已在東 南亞地區(qū)迅速建立起了運營網(wǎng)絡(luò)，國際業(yè)務(wù)也逐漸成長為公司的第二增長曲線。

Q1：自 2021 年到目前為止，公司在成本管控方面做了非常 大的努力，請問明年成本優(yōu)化有哪些措施？未來成本是否還有下 降的空間？

答：公司持續(xù)優(yōu)化成本效率，進一步推進多網(wǎng)融通與管理升級。“場地融通”助力公司在滿足運營需求的同時更好地管控成 本，合理控制各業(yè)務(wù)板塊場地增量，提升場地利用率。2022 年上 半年，公司已累計實現(xiàn)一/二線城市 30 個場地的融通，三/四線城 市 182 個場地的融通，場地個數(shù)凈減少 47 個；“場地融通”有助 于結(jié)合業(yè)務(wù)量情況規(guī)劃運力精準(zhǔn)投入，縮減低效線路，持續(xù)優(yōu)化 陸網(wǎng)線路規(guī)劃，并有效實現(xiàn)大小件裝載率的提升；“操作融通”通 過靈活調(diào)整大件入網(wǎng)率，釋放小件場地產(chǎn)能；“末端融通”通過加 大大件直派剝離，提升直派量，進一步降低直營小哥工作強度，優(yōu) 化公司派件成本。通過以上舉措，公司上半年干支線、中轉(zhuǎn)和末端各環(huán)節(jié)成本均 得到優(yōu)化。未來，公司將在“健康經(jīng)營”的方針指引下，繼續(xù)貫徹 實施當(dāng)前的成本管控策略，進一步降低總體成本。

Q2：公司收購嘉里物流，明年鄂州花湖機場即將投運，目前 對于國際業(yè)務(wù)的預(yù)期如何？

答：鄂州花湖機場的投運將進一步提高公司時效服務(wù)能力， 擴大競爭壁壘，增加時效業(yè)務(wù)增量。鄂州花湖機場轉(zhuǎn)運中心投入 服務(wù)后，時效件覆蓋的城市數(shù)量將增加，派件穩(wěn)定性也隨之提高， 噸公里成本下降也讓時效件的定價更具有彈性與靈活性。從總體規(guī)模的角度來看，國際業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司除快遞以外 的第二大業(yè)務(wù)，保持了較高的增速。公司通過嘉里物流在海外已 建成的網(wǎng)絡(luò)加速國際化，這是公司國際戰(zhàn)略重要的基石。公司與 嘉里物流的融通主要依靠兩個步驟：1）各取所長：充分利用嘉里物流現(xiàn)有海外網(wǎng)絡(luò)、國際貨代、 客戶資源等方面優(yōu)勢來加強、加深國際業(yè)務(wù)。2）逐步加深：圍繞東南亞跨境產(chǎn)品與國際快遞進行產(chǎn)品升級。嘉里物流作為東南亞本土前幾大快遞公司之一，在東南亞網(wǎng)絡(luò)布 局時間較長，在當(dāng)?shù)赜蟹?wù)網(wǎng)絡(luò)，跟順豐的國際快遞產(chǎn)品在銜接上沒有障礙；在資源方面，嘉里物流是順豐全貨機航線和航空運 力的 GSA（銷售總代理），雙方運力資源配合較好?，F(xiàn)階段主要是做好東南亞國際快遞及跨境物流的融通，配合 運力的持續(xù)投放，特別是全貨機投入，公司目前已在新馬泰航線 中形成相對穩(wěn)定的優(yōu)勢，未來希望擴大東南亞區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)布局， 進一步提升端到端的物流服務(wù)。

 Q3：鄂州花湖機場投入后，周邊的業(yè)務(wù)量提升大概需要多久 時間？另外，鄂州花湖機場對于時效件的影響和促進如何？

答：公司通過軸輻式的運營方式，把全國貨量往鄂州集中，帶 來的時效和規(guī)模效益會體現(xiàn)得更明顯，有利于提升產(chǎn)品競爭力和 降低成本。此外，除了國內(nèi)快遞轉(zhuǎn)運外，鄂州花湖機場也是同行共同發(fā)力 的平臺、國家級的貨運樞紐，打造中國對外對內(nèi)的樞紐平臺。公司 也在跟諸多供應(yīng)鏈、貨運到貨代等各領(lǐng)域國內(nèi)國際領(lǐng)先企業(yè)進一 步洽談中，吸引優(yōu)秀的公司入駐平臺，把更多的貨量帶到鄂州來。成本方面，雖然短期業(yè)務(wù)量在 2023 年仍需經(jīng)歷增量爬坡期， 但是成本壓力總體可控。

 Q4：請問公司對退貨件業(yè)務(wù)的展望？

 答：隨著電商平臺流量分化，新興平臺的崛起，各大平臺都致 力于為消費者帶來更好的購物體驗，因此逆向物流的服務(wù)品質(zhì)愈 發(fā)關(guān)鍵，是促成更高交易額和復(fù)購率的關(guān)鍵因素。目前，中國的退貨件有大概 1500 萬單/天的市場規(guī)模，順豐的 退貨件從 2021 年 5 月開始起量。進入今年，尤其是疫情爆發(fā)期 間，順豐依托穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)底盤、優(yōu)秀的散收能力，加上獨立第三方 的定位，使得公司接入了更多電商平臺，目前在服務(wù)的平臺包括 拼多多、唯品會、抖音、淘寶天貓等 20 多個平臺。隨著公司接入平臺數(shù)量的增加，公司有信心業(yè)務(wù)量將會持續(xù)增加。