從5月19日至24日，順豐連續(xù)4天登上深股通十大成交活躍股，連續(xù)4天累計(jì)凈買入12.09億元。

4月份以來的疫情反復(fù)，令許多行業(yè)面對(duì)艱難時(shí)刻。物流快遞行業(yè)就是其一。在行業(yè)面臨外部不確定性，同時(shí)又有高達(dá)3.5億限售股解禁的順豐，為什么會(huì)受到資金持續(xù)追捧？

在行業(yè)整體降速的時(shí)候，順豐控股依然由于海外業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，合計(jì)營收達(dá)到182.27億元，同比增加41.47%。1到4月，順豐的營業(yè)收入超801億元，同比增長(zhǎng)42.31%。順豐國際和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)對(duì)公司的貢獻(xiàn)，時(shí)間給予了答案。

而市場(chǎng)用買入的行動(dòng)對(duì)于順豐打造全球智慧供應(yīng)鏈領(lǐng)導(dǎo)者的戰(zhàn)略給出了肯定。

三分天下有其一  國際業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)崛起

在2021年9月，順豐完成了對(duì)嘉里物流的收購并表后，供應(yīng)鏈及國際分部成為順豐僅次于速運(yùn)業(yè)務(wù)的第二大收入板塊。2021 年，這部分收入 近400 億元，占公司總收入的 19%，凈利 潤 6.2 億，占比 6%，亦是除了速運(yùn)分部外，新業(yè)務(wù)率先盈利的板塊。

根據(jù)華創(chuàng)證券統(tǒng)計(jì)，并表嘉里物流之前，公司供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)月均收入在 10 億左右，在 2021年4季度旺季實(shí)現(xiàn) 275 億的季度收入，月均達(dá)到約 90 億，2022年1季度收入 202 億。因此，并表嘉里后，供應(yīng)鏈及國際分部業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)達(dá)到約三分之一。

順時(shí)順勢(shì)   做強(qiáng)國際化+供應(yīng)鏈板塊

有目共睹的是，順豐用了不到30年的時(shí)間，就躋身于全球快遞物流企業(yè)的領(lǐng)先者行列。盡管在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，國內(nèi)市場(chǎng)一直是順豐的主戰(zhàn)場(chǎng)，但在成為國際領(lǐng)先的智慧供應(yīng)鏈服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)者的目標(biāo)始終沒有改變。

從順豐發(fā)展的路徑上，不難看出UPS的影子。

回看歷史上，全球最大快遞物流公司UPS的發(fā)展史，它的國際化與供應(yīng)鏈發(fā)展是相輔相成的。這家1907年從卡車公司起家的百年老店，到1988年才正式設(shè)立航空公司。而伴隨在航空運(yùn)輸快速發(fā)展的，是在信息技術(shù)、數(shù)字通訊不斷進(jìn)步，貿(mào)易全球化浪潮下，UPS開始為顧客提供更多的附加價(jià)值服務(wù)，并推進(jìn)更為積極全球化戰(zhàn)略，以及一系列的并購活動(dòng)，更將業(yè)務(wù)重心放在服務(wù)上，為顧客整合物流、信息流以及資金流，成為服務(wù)性企業(yè)。

到1993年，UPS成立供應(yīng)鏈管理解決方案事業(yè)部，整合UPS所有與供應(yīng)鏈管理有關(guān)的服務(wù)資源，建立一站式的供應(yīng)鏈整合管理服務(wù)。

UPS 在 2000 年前后正式在路易斯維爾機(jī)場(chǎng)提出建設(shè)航空樞紐世界港，推動(dòng)國際業(yè)務(wù)盈利水平顯著提升。與此同時(shí)，寬體機(jī)替代窄體機(jī)，UPS 在 2009 年窄體機(jī)全部退役。

到2021年，UPS 美國國內(nèi)包裹營收603.17億美元，國際包裹195.41億美元，供應(yīng)鏈與貨運(yùn)174.29億美元。國際包裹和供應(yīng)鏈與貨運(yùn)超過總營收的三分之一。

UPS為新晉者提供了參照系。

磨礪內(nèi)功  蓄勢(shì)而動(dòng)

2009 年，順豐航空成立，作為我國首家民營貨運(yùn)航空公司，現(xiàn)今已發(fā)展為國內(nèi)全貨機(jī)數(shù)量最多的貨運(yùn)航空公司，成為中國最大的貨運(yùn)航空公司。而無論從全貨機(jī)數(shù)量、航線數(shù)還是運(yùn)輸能力，順豐控股在國內(nèi)行業(yè)中都是領(lǐng)先的。

截止 2022 年 4 月順豐已經(jīng)擁有70 架自有全貨機(jī)。2021年底，機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)較2016年翻番。2021 年末公司共運(yùn)營全貨機(jī)機(jī)隊(duì) 86 架，其中自有飛機(jī) 68 架（包括 2 架 747，12 架 767， 37 架 757 以及 17 架 737），租賃 18 架，2016-21 年公司自有全貨機(jī)規(guī)模從 36 架增至 68 架，增長(zhǎng)約 90%，是同期全貨機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模增加最多的國內(nèi)公司。

而機(jī)型上看，寬體機(jī)的入列在正不斷增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力。

2016 年，順豐引入并正式運(yùn)營第一架 767寬體貨機(jī) 。擁有了寬體貨機(jī)才意味著可以進(jìn)入到洲際航線的運(yùn)營。

過往的幾年中，順豐航空先后開通了中印、中歐等 B747 國際航線，其中，中歐航線是順豐航空運(yùn)營的首條洲際航線，標(biāo)志著順豐航空全貨機(jī)業(yè)務(wù)范圍由亞洲擴(kuò)展到了全球。

到2020 年 11 月初，順豐航空實(shí)現(xiàn)了北美區(qū)域運(yùn)行能力突破。較 2019 年末又新增肯尼亞、阿根廷、老撾等 16 個(gè)非洲、南美和東南亞國家。

2021 年順豐航空的全貨機(jī)線路達(dá)到 111 條，其中運(yùn)營國際航線 37 條，占比達(dá)到三分之一。

而正在進(jìn)入正式運(yùn)營倒計(jì)時(shí)的由順豐與地方政府建設(shè)的全球第四，亞洲第一的貨運(yùn)樞紐機(jī)場(chǎng)——湖北鄂州花湖機(jī)場(chǎng)，更是順豐進(jìn)入到國際物流大循環(huán)的重要棋子。中國新一輪的消費(fèi)升級(jí)、制造業(yè)轉(zhuǎn)型、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，跨境航空物流需求持續(xù)保持旺盛，航空物流在全球供應(yīng)鏈中的重要地位愈發(fā)凸顯。這是源于我國空運(yùn)貨物結(jié)構(gòu)也發(fā)生顯著變化：出口貨物中，高科技產(chǎn)品、消費(fèi)品、制造業(yè)設(shè)備、生物醫(yī)藥、汽車及零部件等高附加值、高時(shí)效性商品貨量快速提升，增速均在20%以上，我國航空物流進(jìn)階態(tài)勢(shì)明顯。

而花湖機(jī)場(chǎng)不僅在1.5-2小時(shí)飛行覆蓋經(jīng)濟(jì)人口占全國90%的地區(qū)，更在助力實(shí)現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升國際供應(yīng)鏈實(shí)力方面有大作為。

伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化浪潮，歐美跨國企業(yè)逐漸在全球布局運(yùn)營生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈，快遞公司也跟隨其商業(yè)客戶進(jìn)入國外市場(chǎng)，促使了快遞物流活動(dòng)的全球化。如沃爾瑪、麥當(dāng)勞等跨國公司進(jìn)入中國的同時(shí)，把為自己服務(wù)的第三方物流公司帶入中國。IBM、戴爾、思科、通用、大眾及惠普等跨國巨頭都是UPS、FedEx等快遞企業(yè)的全球協(xié)議客戶。

中國企業(yè)走出去，同樣需要中國優(yōu)質(zhì)的快遞物流企業(yè)相輔佐。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，從不同維度來看，順豐在幫助中國企業(yè)走去的能力是全業(yè)務(wù)鏈條的能力。

與國內(nèi)快遞同行比，公司快資源硬優(yōu)勢(shì)以外，順豐多年積累的品牌口碑、綜合物流服務(wù)能力亦是國際業(yè)務(wù)開拓的優(yōu)勢(shì)；

與國內(nèi)貨運(yùn)航空公司比，順豐在端到端，服務(wù)于B端 或 C 端的能力領(lǐng)先；

與貨代公司比，順豐又擁有自主可控的資產(chǎn)資源，包括天網(wǎng)資源，倉儲(chǔ)資源等‘

與國際三大快遞巨頭比，順豐在中國大陸地區(qū)的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)以及面向廣泛客戶的收派能 力是國際巨頭所不具備的。

謀變而動(dòng) 以進(jìn)為攻

國際和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)為順豐開啟了新一輪的增長(zhǎng)點(diǎn)，但國內(nèi)業(yè)務(wù)的穩(wěn)固于開拓，仍是順豐走向國際業(yè)務(wù)基本底盤。

即便如UPS這樣的全球化的巨無霸企業(yè)，國內(nèi)業(yè)務(wù)依然是它的壓艙石。2021年．UPS隨著所有產(chǎn)品的銷量增長(zhǎng)，美國國內(nèi)包裹總體營收達(dá)603.71億美元，營業(yè)利潤64.36億美元，毛利率10.7%。受利于美國整體零售業(yè)，特別是電子商務(wù)為主的持續(xù)增長(zhǎng)，相比于2020年，毛利率提升3.4%。

順豐在中國多年在資源上的投入和品牌經(jīng)營，使它不僅"快"資源的先發(fā)"硬"優(yōu)勢(shì)，也有"全" 鏈條的領(lǐng)先"軟"實(shí)力。國際業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不是簡(jiǎn)單地第二增長(zhǎng)曲線，更是國內(nèi)外市場(chǎng)融通的大格局。

為此，順豐提出六大戰(zhàn)略目標(biāo)正是基于國內(nèi)外市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃和能力升級(jí)：

一是，到2025年，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)用數(shù)字科技化作為驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建全球智慧供應(yīng)鏈底盤；二是從單一快遞發(fā)展為綜合物流服務(wù)商，向數(shù)字時(shí)代智慧產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)導(dǎo)者轉(zhuǎn)型；三是聚焦客戶多元化需求，構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、國際三大服務(wù)體系；四是打造數(shù)字化、生態(tài)化、管控化的全球資源網(wǎng)絡(luò)，支撐未來新機(jī)遇拓展；五是以基石業(yè)務(wù)為底盤，開拓新增長(zhǎng)空間，精細(xì)管控構(gòu)建起差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；六是聚焦業(yè)務(wù)賽道，鞏固運(yùn)營底盤，數(shù)字化驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的健康經(jīng)營。

以變?yōu)橹\，順豐一直在做不斷的自我挑戰(zhàn)。