航運(yùn)界網(wǎng)消息，近期全球糧價加速上漲，全球四大糧商2021財年業(yè)績大幅提升。2021財年，ADM取得了120年來最好的業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入852.49億美元，同比增長32%；調(diào)整后的凈利潤29.35億美元，或調(diào)整后每股收益（EPS）5.19美元，同比增長45%。邦吉（Bunge）在2021財年實(shí)現(xiàn)凈銷售收入591.5億美元，同比增長43%；凈利潤20.8億美元，或每股收益（EPS）13.93美元，同比增長81%；嘉吉（Cargill）在2021財年實(shí)現(xiàn)總收入1344億美元，同比增長17%。路易達(dá)孚（LDC）在2021財年營業(yè)收入為496億美元，同比增長48%；稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）達(dá)16.23億美元，同比增長23%；稅前利潤為8.64億美元，同比增長39%；稅后利潤（集團(tuán)份額）為6.97億美元，同比增長82%。

以下是航運(yùn)界網(wǎng)特別梳理四大糧商的歷史背景及財報業(yè)績解析。

美國ADM

1878年，ADM的創(chuàng)始人John.W.Daniels起家于壓榨亞麻籽，以生產(chǎn)壓麻籽油為生。1902年，他在明尼蘇達(dá)州明尼阿波利斯市組建了丹尼斯亞麻籽公司。1903年，另一位創(chuàng)始人George A Archer加盟該公司。1905，他們在美國的Minneapolis注冊了 Archer Daniels這個名字。1923年，該公司又買下了Midland Products，于時將公司更名為Archer Daniels Midland，簡稱ADM。

美國ADM旗下的企業(yè)包括食品、飲料、食療以及飼料等，共約270家各種各樣的制造工廠，分布在世界各地，從事可可、玉米加工，食品添加物、營養(yǎng)補(bǔ)助品、類固醇、食用油等的生產(chǎn)和市場推銷。除此之外，還從事有關(guān)農(nóng)糧儲備與運(yùn)輸交通等大型行業(yè)。ADM是當(dāng)今世界第一谷物與油籽處理廠，美國最大的黃豆壓榨商和玉米類添加物制造廠，美國第二大面粉廠和全球第五大谷物出口商。

在全球四大糧商中，ADM公司的優(yōu)勢是把谷物和油籽原料深加工成為用于食品業(yè)、飲料業(yè)、保健品業(yè)和畜牧飼料市場中的多種產(chǎn)品，然后利用自己的運(yùn)輸系統(tǒng)(13,000節(jié)鐵路車箱、2,250艘駁船和1,200輛貨柜車)輸送原料和成品至全球各地。

2021財年，ADM取得了120年來最好的業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入852.49億美元，同比增長32%；毛利59.87億美元，同比增長34%；稅前利潤33.13億美元，同比增長76%；全年凈利潤27.35億美元，或每股收益（EPS）4.79美元，同比增長52%；調(diào)整后的凈利潤29.35億美元，或調(diào)整后每股收益（EPS）5.19美元，同比增長45%。調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）達(dá)到49.07億美元，投資資本收益率（ROIC）達(dá)到10%。

按品類來看，農(nóng)業(yè)服務(wù)和油籽加工2021財年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入670.47億美元，同比增長35%，占ADM總營收的79%；玉米加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收111.10億美元，同比增長31%，占ADM總營收的13%；營養(yǎng)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收67.12億美元，同比增長16%，點(diǎn)總營收的8%。

ADM總裁兼首席執(zhí)行官Juan Luciano表示，創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績反映了ADM增長戰(zhàn)略、創(chuàng)新和執(zhí)行文化的持續(xù)成功，這使得全球團(tuán)隊能夠成功應(yīng)對供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，并利用需求增長實(shí)現(xiàn)了出色的業(yè)績。同樣重要的是，ADM正在推進(jìn)生產(chǎn)力和創(chuàng)新行動，以加速收益增長。對于2022財年，ADM仍處于有利地位，受肉類膳食和植物油的良好需求驅(qū)動，預(yù)計可以繼續(xù)獲得強(qiáng)勁的利潤率；受不斷增長的美國國內(nèi)和出品需求的支撐，乙醇市場將保持健康；隨著最近在營養(yǎng)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域收購的增加，以及公司強(qiáng)大的銷售渠道，預(yù)計營養(yǎng)品業(yè)務(wù)將持續(xù)增長。ADM對2022財年的業(yè)績持樂觀態(tài)度。

值得一提的是ADM持有新加坡上市公司豐益國際(Wilmar International，以下簡稱”Wilmar”)超過20%的股權(quán)。Wilmar成立于1991年，總部位于新加坡，是全球最大的糧油食品集團(tuán)之一。在亞洲從事油棕種 植、油籽壓榨、食用油精煉、糖業(yè)務(wù)碾磨和精煉、特種脂肪、油脂化學(xué)品、生物柴油和肥料制造，以及谷物加工業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛屑矣鲬魰缘慕瘕堲~、歐麗薇蘭、胡姬花等著名糧油品牌。 

2021財年Wilmar實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入657.9億美元，同比增長30%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）41.7億美元，同比增長16%；稅前利潤27.6億美元，同比增長20%；全年凈利潤達(dá)到18.9億美元，或每股收益（EPS）29.9億美元，同比增長23%。

Wilmar董事長兼首席執(zhí)行官郭孔宏先生表示，多年來，Wilmar一直致力于長期可持續(xù)發(fā)展，投入資源到與現(xiàn)有業(yè)務(wù)協(xié)同的領(lǐng)域，開發(fā)具有巨大潛力、往往困難的市場，并建設(shè)綜合加工設(shè)施，以提高工廠的競爭力，同時擴(kuò)大產(chǎn)品供應(yīng)。然而，這一戰(zhàn)略需要“耐力”。中國子公司益海嘉里（Yihai Kerry Arawana Holdings）于2020年10月成功在深交所上市，印度合資企業(yè)Adani Wilmar Limited于2022年2月以可觀的市值成功上市，這反映了這一戰(zhàn)略的巨大價值創(chuàng)造以及Wilmar集團(tuán)資產(chǎn)的重大低估。這種戰(zhàn)略只有在股東、董事會和員工的支持下才可能實(shí)現(xiàn)。

展望未來，郭孔宏表示，隨著Wilmar在中國擴(kuò)大工廠和中央廚房業(yè)務(wù)，預(yù)計食品部門的銷售額將增長。大豆壓榨將面臨挑戰(zhàn)，因?yàn)橹袊拇蠖箖r格高，養(yǎng)豬業(yè)利潤率低。棕櫚加工、棕櫚種植和制糖部門應(yīng)表現(xiàn)良好。除非出現(xiàn)不可預(yù)見的情況，預(yù)計2022財年的業(yè)績將是令人滿意的。

邦吉Bunge

1750年，邦吉家族開始在荷蘭的海外殖民地做獸皮，香料，橡膠貿(mào)易。其創(chuàng)始人 Johann Peter Gottlieb Bunge，于1818年在荷蘭的阿姆斯特丹創(chuàng)立Bunge。1850年，其孫子查爾斯.邦吉（Charles Bunge）把公司遷至比利時安特衛(wèi)普。查爾斯的兩個兒子將公司業(yè)務(wù)開始向大西洋沿伸。愛德華.邦吉留在了安特衛(wèi)普，而歐尼斯特.邦吉于1876年移民到阿根廷，與他的姐夫喬治.歐尼斯特成立了邦吉公司。1897年，在猶太糧食交易商赫斯(Alfred Hirsch)加盟后，生意開始擴(kuò)及其他的農(nóng)作物，包括各樣糧食與油籽。1935年，邦吉進(jìn)入北美地區(qū)。之后，公司在南北美地區(qū)迅速發(fā)展。1999年，其將總部正式遷至美國紐約。2000年邦吉正式進(jìn)入中國。

在四大糧商中，美國邦吉是歷史最悠久的世界糧商，以注重從農(nóng)場到終端的產(chǎn)業(yè)鏈完整性而著名。在南美擁有大片農(nóng)場，一邊向農(nóng)民賣化肥，一邊收購他們手中的糧食，再出口到其他國家或者進(jìn)行深加工。時值至今，邦吉已發(fā)展成為世界第四大糧食出口公司，巴西最大的谷物出口商，美國第二大大豆產(chǎn)品出口商、第三大谷物出口商、第三大大豆加工商，全球第四大谷物出口商、最大油料作物加工商。

2021財年，Bunge實(shí)現(xiàn)凈銷售收入591.5億美元，同比增長43%；毛利33.6億美元，同比增長21%； 息稅前利潤(EBIT)26.6億美元，同比增長63%；凈利潤20.8億美元，或每股收益（EPS）13.93美元，同比增長81%；調(diào)整后凈利潤19.7億美元，或調(diào)整后每股收益（EPS）12.93美元，同比增長56%。

從核心業(yè)務(wù)板塊來看，農(nóng)業(yè)綜合業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售貨量1.42億噸，同比下降1%；凈銷售收入436.36億美元，同比增長45%；毛利25.03億美元，同比增長34%；息稅前利潤(EBIT)22.9億美元，同比增長47%。精煉油和特種油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售貨量920萬噸，同比下降3%；凈銷售收入133.32億美元，同比增長39%；毛利8.56億美元，同比增長16%；息稅前利潤(EBIT)6.66億美元，同比增長51%。碾磨業(yè)務(wù)（MILLING）實(shí)現(xiàn)貨量719萬噸，同比增長18%；凈銷售收入19.09億美元，同比增長18%；毛利2700萬美元，同比下降86%；調(diào)整后的息稅前利潤(EBIT)8600萬美元，同比下降12%。

Bunge首席執(zhí)行官Greg Heckman表示，2021財年強(qiáng)勁的業(yè)績反映團(tuán)隊的力量，展示了Bunge過去三年中所做戰(zhàn)略調(diào)整的影響。公司緊緊把握住市場條件的變化，在關(guān)鍵增長領(lǐng)域進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)了許多里程碑，并向著可持續(xù)發(fā)展（ESG）目標(biāo)邁進(jìn)。展望未來，相信Bunge有能力抓住當(dāng)前機(jī)遇，同時不斷改進(jìn)和發(fā)展，以最大限度地發(fā)揮Bunge的擴(kuò)張潛力。

而考慮到當(dāng)前的市場環(huán)境和收益曲線，Bunge預(yù)計2022年全年調(diào)整后每股收益至少達(dá)到9.50美元，這將是公司近年來歷史第二高的運(yùn)營業(yè)績。在農(nóng)業(yè)綜合業(yè)務(wù)板塊，預(yù)計2022財年業(yè)績會低于2021財年水平，主要原因是商品銷售在2021財年表現(xiàn)異常強(qiáng)勁。公司在預(yù)測時沒有采用2021財年的利潤率，故會略有下降；當(dāng)然如果商品強(qiáng)勁的需求和緊缺的供應(yīng)的基本面持續(xù)，Bunge的利潤可能會繼續(xù)增長。在精煉油和特種油業(yè)務(wù)方面，受北美和歐洲企業(yè)對食品和燃料的強(qiáng)勁需求推動，預(yù)計2022財年業(yè)績將比2021財年有所上升，從而再創(chuàng)新紀(jì)錄。在碾磨業(yè)務(wù)（MILLING），受巴西市場狀況改善的推動，預(yù)計2022財年業(yè)績將比2021財年有所上升。在其它非核心業(yè)務(wù)板塊，糖業(yè)和生物能源合資企業(yè)的全年業(yè)績預(yù)計將與2021財年持平。

嘉吉Cargill

Cargill由原籍蘇格蘭的海運(yùn)商William Cargill兄弟，于1865年在Iowa創(chuàng)立的，1868年其將工廠遷至Minnesota，1875年又將其總部遷至Wisconsin。百年來，嘉吉一直秉持創(chuàng)始人William Wallace Cargill在創(chuàng)設(shè)企業(yè)之初所設(shè)立的愿景：幫助農(nóng)戶邁向成功，在全球市場間搭建橋梁，為消費(fèi)者提供他們所需求的產(chǎn)品。在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，不斷改進(jìn)食品和農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)作方式，在相關(guān)領(lǐng)域取得了突破性進(jìn)展。

經(jīng)過157多年的發(fā)展，嘉吉的業(yè)務(wù)遍及世界70多個國家和地區(qū)，員工超過15.5萬名，致力于幫助嘉吉實(shí)現(xiàn)其以安全、負(fù)責(zé)任且可持續(xù)的方式滋養(yǎng)世界的目標(biāo)。嘉吉一直都是《福布斯》美國最大的非上市公司榜單座上賓，成立百余年來一直保持著家族企業(yè)的性質(zhì)。而且，嘉吉還是美國最大的豬和禽類養(yǎng)殖場，是全球最大的糧商，并擁有全美最多的糧倉，旗下有價值百億美元的資管公司(Black River Asset Management)、生物基因公司。

嘉吉在全球范圍內(nèi)提供食品、農(nóng)業(yè)、金融和工業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)。在追求業(yè)務(wù)新機(jī)遇的同時，嘉吉始終以負(fù)責(zé)任的態(tài)度開展業(yè)務(wù)?？v觀企業(yè)歷史，嘉吉的遠(yuǎn)洋運(yùn)輸業(yè)積累了深厚的專業(yè)知識，能在各大陸及國家、地區(qū)之間高效運(yùn)輸大宗商品和制成品。嘉吉年均控制600多艘租賃船隊，包括海岬型干散貨船、駁船、油輪。

在2021財年，嘉吉團(tuán)隊以出色的應(yīng)變能力幫助客戶解決困難，使得客戶所經(jīng)營的餐館持續(xù)經(jīng)營，商場貨品充足，農(nóng)場里的動物也可獲得足夠的營養(yǎng)。值得一提的是，美國疫情期間，全球餐飲行業(yè)對原料需求下降，嘉吉協(xié)助將產(chǎn)品供應(yīng)轉(zhuǎn)移至最需要的地方：零售商店。嘉吉攜手美國餐飲領(lǐng)域客戶，通過零售商店重新包裝并銷售了6400多萬枚帶殼雞蛋。嘉吉匯集了從配方到配料再到制造等各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)知識，開發(fā)了雞肉、牛肉、 豬肉、海鮮等替代植物肉產(chǎn)品，通過零售、餐飲和電商平臺等供應(yīng)市場。這也使嘉吉能夠取得優(yōu)異的業(yè)績，2021財年實(shí)現(xiàn)總收入1344億美元，同比增長17%。

嘉吉董事會主席兼首席執(zhí)行官麥偉德 (David MacLennan)表示，進(jìn)入2022財年，嘉吉的增長計劃明確，資產(chǎn)負(fù)債表良好，各項(xiàng)能力強(qiáng)大，使該公司能夠在不斷變化的環(huán)境中為客戶做得更多。感謝在這個非常時期有此機(jī)會與各位共事。嘉吉為2021財年取得的成就感到自豪，也期待著能做到更多。希望大家平安、健康。

路易達(dá)孚LDC

法國路易達(dá)孚集團(tuán)（Louis Dreyfus Company B.V. ，簡稱“LDC”）是全球領(lǐng)先的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易和加工企業(yè)，運(yùn)用遍布全球的影響力和廣泛的資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)向全世界的客戶和消費(fèi)者提供安全、有效及可靠的服務(wù)，在關(guān)鍵的時間將恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品供應(yīng)到正確的地方。

路易達(dá)孚創(chuàng)立于1851年，公司創(chuàng)始人Léopold Louis-Dreyfus出身于法國阿爾薩斯一個普通農(nóng)戶家庭，以法國與瑞士間的谷物貿(mào)易開啟了LDC的百年之旅。路易達(dá)孚于1973年在中國進(jìn)行了首次貿(mào)易。

需要指出的是，路易達(dá)孚是四大糧商中唯一一家歐洲糧食巨頭，在全世界范圍內(nèi)從事谷物、油料、油脂、飼料、大米、肉食、食糖、咖啡、棉花、天然及人造纖維、電力、天然氣、石油和石油產(chǎn)品的貿(mào)易以及政府債券和金融證券業(yè)務(wù)。路易達(dá)孚是法國最大的谷物出口商，全球第三大谷物出口商，美國第四大谷物出口商，阿根廷第五大谷物出口商，全球最大的俄羅斯谷物出口商。

路易達(dá)孚在運(yùn)輸方面最大的投資是海運(yùn)。年均控制約200艘租賃船舶。傳統(tǒng)上，租船服務(wù)專注于農(nóng)業(yè)貿(mào)易，目前幾乎一半的租船業(yè)務(wù)支持第三方客戶，包括主要的全球礦業(yè)、鋼鐵廠、公用事業(yè)和其他工業(yè)部門。在任何一天，路易達(dá)孚都可以把大豆從巴西運(yùn)到中國，把玉米從美國運(yùn)到日本，把鋁土礦從幾內(nèi)亞運(yùn)到西班牙；將鐵礦石從澳大利亞運(yùn)往中國，將大米從亞洲運(yùn)往西非，橙汁從巴西運(yùn)往比利時。同時，路易達(dá)孚在不斷審查和改進(jìn)所租用的船隊，已經(jīng)開始將滿足Tier III（氮氧化物排放控制）的船舶納入要求，并將進(jìn)一步升級為兩艘專用于果汁的遠(yuǎn)洋船舶，每艘都能承載約25000噸，并且都有溫度控制的專用水箱，能夠?qū)⒋罅抗３衷诹己脿顟B(tài)。

在面對全球持續(xù)挑戰(zhàn)的情況下，路易達(dá)孚為確保重要農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈安全、可靠和負(fù)責(zé)任地運(yùn)行發(fā)揮了重要作用，并實(shí)現(xiàn)了年度的強(qiáng)勁的財務(wù)業(yè)績。路易達(dá)孚在2021財年營業(yè)收入為496億美元，同比增長48%；業(yè)務(wù)板塊營業(yè)利潤達(dá)18.34億美元，同比增長18%；稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）達(dá)16.23億美元，同比增長23%；稅前利潤為8.64億美元，同比增長39%；稅后利潤（集團(tuán)份額）為6.97億美元，同比增長82%。 

2021財年，路易達(dá)孚集團(tuán)主要產(chǎn)品的整體市場需求強(qiáng)勁，兩大業(yè)務(wù)板塊均對路易達(dá)孚出色的經(jīng)營業(yè)績貢獻(xiàn)巨大，價值鏈板塊營業(yè)利潤達(dá)11.91億美元（2020財年為10.03億美元），貿(mào)易板塊達(dá)6.43億美元（2020財年為5.56億美元）。由于疫情后的逐步復(fù)蘇，所有業(yè)務(wù)平臺均實(shí)施了有效的對沖策略，成功應(yīng)對了充滿未知的市場情況，在保障供應(yīng)、滿足市場需求的同時實(shí)現(xiàn)盈利。

路易達(dá)孚董事會主席Margarita Louis-Dreyfus表示, 對于路易達(dá)孚而言，2021年是極為特殊的一年，公司迎來了成立170周年紀(jì)念日，開啟了新的發(fā)展篇章。同時，阿布扎比控股公司（ADQ）收購路易達(dá)孚45%的股份，成為長期戰(zhàn)略合作伙伴。對于世界各地的團(tuán)隊和合作伙伴而言，這的確是充滿挑戰(zhàn)的一年，謹(jǐn)在此對他們?nèi)σ愿暗耐度肷畋砀兄x，縱然局勢復(fù)雜萬變，他們努力保證了業(yè)務(wù)的連續(xù)性，并取得了成功。

路易達(dá)孚全球首席執(zhí)行官高啟(Michael Gelchie)表示, 疫情肆虐、貨運(yùn)短缺、港口擁堵、極端天氣,在又一年的復(fù)雜挑戰(zhàn)下，路易達(dá)孚再次迎難而上，在多變的環(huán)境中為客戶提供可靠的服務(wù)，同時路易達(dá)孚也在可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略路線方面取得了重要進(jìn)展。170多年來，公司一直有著清晰的遠(yuǎn)景目標(biāo)和靈活的市場策略，這為路易達(dá)孚的成功奠定了重要基礎(chǔ)，在未來實(shí)現(xiàn)宏偉增長目標(biāo)的過程中也將繼續(xù)沿襲這一傳統(tǒng)，始終以同仁和合作伙伴的安全和福祉作為重中之重。在2021年取得的進(jìn)展進(jìn)一步鞏固了路易達(dá)孚作為未來關(guān)鍵行業(yè)參與者的領(lǐng)先地位，同時確保繼續(xù)秉承公司宗旨，塑造公平、可持續(xù)的未來。展望未來，鑒于新的地緣政治緊張局勢和2022年出現(xiàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)變化，路易達(dá)孚為全球人口提供民生必需品的作用更甚于以往。安全、可靠和負(fù)責(zé)任地履行這一職責(zé)仍是路易達(dá)孚的首要任務(wù)，這離不開遍布全球的業(yè)務(wù)團(tuán)隊和合作伙伴的共同努力，在此特別感謝他們的鼎力合作和堅定支持。