一頓分拆操作猛如虎，順豐又要過把上市的“癮”。

前些天（5月17日），順豐房托在港交所掛牌交易沒過多久，5月28日晚間，順豐控股發(fā)布公告稱，擬分拆控股子公司杭州順豐同城實(shí)業(yè)股份有限公司赴香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。這一子公司便是大家熟知的順豐的同城即時(shí)配送業(yè)務(wù)實(shí)體。

如果進(jìn)展順利，這也意味著順豐同城將成為順豐體系內(nèi)第四家上市公司（順豐控股、順豐房托以及正擬收購的嘉里物流）。

問題來了：作為順豐在新業(yè)務(wù)培育上的又一顆果實(shí)，順豐同城輔以新故事的分拆上市，傳遞出哪些信號？

不囿于已有領(lǐng)域，劍指更大市場

如果用一個(gè)詞來總結(jié)順豐最近幾年的動作，可以用“謀定而后動”來形容。

簡單講就是之前一直在布局，具體的體現(xiàn)是花錢，或者買買買，或者投投投。快運(yùn)、供應(yīng)鏈、冷運(yùn)、國際，包括我們今天要聊的順豐同城急送，都是在這期間埋下的種子。

先來梳理一下順豐同城業(yè)務(wù)的發(fā)展與產(chǎn)品演化的幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間軸：

2016年，順豐同城事業(yè)部成立，正式切入同城即配，穩(wěn)定了之后逐漸向長尾市場進(jìn)行滲透和延伸，但仍以B端為主；

2017年，順豐又上線了順豐專送，擴(kuò)大配送物品的服務(wù)范圍，隨后又向C端用戶開放該業(yè)務(wù)。

2018年開始涉足個(gè)人業(yè)務(wù)，“順豐同城急送”業(yè)務(wù)在5個(gè)城市同步上線；

2019年10月，順豐同城急送品牌升級后首度正式亮相，全面布局即時(shí)物流市場。至此，順豐同城急送以獨(dú)立的品牌和團(tuán)隊(duì)進(jìn)行獨(dú)立化運(yùn)營。

2020年6月，順豐同城急送發(fā)起“百城計(jì)劃”，加速向二三四城市下沉和布局，提供同城即時(shí)配送服務(wù)。

2021年3月份，順豐控股通過全資子公司“順豐泰森”對順豐同城增資4.09億元，4月，順豐同城實(shí)業(yè)再獲2輪增資。

從上述時(shí)間軸可以看出，順豐在同城配送業(yè)務(wù)的布局力度不可謂不大，而順豐同城的整體表現(xiàn)也很不俗。

數(shù)據(jù)顯示：順豐同城急送年復(fù)合增長率超過100%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。2020年財(cái)報(bào)中，順豐同城業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)不含稅營業(yè)收入31.5億元，同比增長61.2%，高于行業(yè)增速。

再來看一組根據(jù)公開資料整理出的時(shí)間線和創(chuàng)業(yè)現(xiàn)象：

通過圖中比對，再結(jié)合順豐同城業(yè)務(wù)的發(fā)展時(shí)間軸可以看出，在順豐切入同城即時(shí)配送領(lǐng)域前，這個(gè)市場已經(jīng)非常熱鬧。餓了么、美團(tuán)、達(dá)達(dá)、閃送等互聯(lián)網(wǎng)平臺早已呈現(xiàn)出群雄逐鹿的紛爭局面。

此外，作為快遞傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的延伸，韻達(dá)、圓通、中通、百世等快遞巨頭也都排兵布陣，試圖搶奪出一席之地。

問題又來了：在這么多獨(dú)立品牌中，為何順豐要選擇此時(shí)分拆同城業(yè)務(wù)單獨(dú)上市？

順豐給出的解釋是：本次分拆上市將搭建同城實(shí)業(yè)國際資本運(yùn)作平臺，提升同城實(shí)業(yè)的品牌知名度和市場影響力，持續(xù)鞏固和強(qiáng)化同城實(shí)業(yè)核心資源，助推同城實(shí)業(yè)業(yè)務(wù)高速發(fā)展。同時(shí)，本次分拆也有助于進(jìn)一步拓展公司多元化融資渠道，將成為公司多元化布局戰(zhàn)略的重要里程碑。

同城實(shí)業(yè)本次分拆上市后，仍為公司的控股子公司，不會對公司其他業(yè)務(wù)板 塊的持續(xù)經(jīng)營構(gòu)成任何實(shí)質(zhì)性不利影響，不影響公司獨(dú)立上市地位，有利于提升公司綜合競爭力，符合公司股東的整體利益。 

在老鬼的朋友安德華看來，順豐同城如能成功上市，對于仍處在陣痛期的順豐和投資者而言，都是一針強(qiáng)心劑。

今年一季度順豐業(yè)績爆雷，原因之一便是“繼續(xù)加大新業(yè)務(wù)的前置投入”。王衛(wèi)在致歉的同時(shí)也表示，短期業(yè)績不佳不能動搖戰(zhàn)略決心，公司不能局限在已有領(lǐng)域，通過為更大的市場、更多的客戶群服務(wù)，才能創(chuàng)造出更大的價(jià)值，到時(shí)候利潤就會變成一個(gè)結(jié)果。

從王衛(wèi)的表述來看，順豐“胃口”很大，而將整體質(zhì)地較好的同城業(yè)務(wù)分拆上市，就能連接上外部資金用于業(yè)務(wù)開拓，未來在細(xì)分場景、商業(yè)化運(yùn)作等方面的空間和想象力更加巨大和可行。

站在資本的角度，一家企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)越均衡，業(yè)務(wù)組合越多元，抗風(fēng)險(xiǎn)能力就越強(qiáng)，長期價(jià)值也越高。因此，順豐同城急送給順豐帶來的也是長期價(jià)值的增加。

走出“圍城”，未來如何打？

同城即時(shí)配是塊肥肉，這是各大平臺都不可否認(rèn)的一個(gè)事實(shí)。

據(jù)艾瑞咨詢對外發(fā)布的《2020年中國即時(shí)物流行業(yè)研究報(bào)告》顯示，即時(shí)物流，作為新零售供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)建設(shè)，已發(fā)展成千億級市場規(guī)模，并保持高速增長趨勢，未來市場前景巨大。

目前在這個(gè)生態(tài)體系，已經(jīng)催生出美團(tuán)配送、蜂鳥即配這樣的巨頭，也滋養(yǎng)著諸如京東到家-達(dá)達(dá)、閃送、UU跑腿等行業(yè)獨(dú)角獸和后起新秀。

老鬼想要提醒的是，即便是背靠順豐這個(gè)金字招牌，順豐同城想要從即時(shí)物流（同城配）的“突圍”，也不是一件容易的事。

首先，錢賺難。

據(jù)2020年報(bào)數(shù)據(jù)，順豐同城實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.4億元，凈利潤-7.6億元。而在2021年一季度，順豐同城實(shí)業(yè)凈利潤為-2.1億元。這也就意味著，在過去15個(gè)月里，順豐同城業(yè)務(wù)虧損接近10億元。

此外，頭頂“即時(shí)配送第一股”光環(huán)上市的達(dá)達(dá)也仍未盈利。2020年，達(dá)達(dá)凈虧損為17.1億元。近4年累計(jì)虧損額達(dá)到67億元。

如此看來，當(dāng)下同城配送行業(yè)在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利還面臨著諸多難題，這是“共性”特點(diǎn)，也可以說是即時(shí)配送行業(yè)的普遍現(xiàn)象。

其次，活難干。

順豐在同城業(yè)務(wù)上的布局并不算太早，所面臨的市場環(huán)境也早已不是“點(diǎn)對點(diǎn)送個(gè)外賣”那么簡單。從場景到內(nèi)容，從技術(shù)到服務(wù)，同城配送早已發(fā)生翻天覆地的變化。

在即時(shí)物流市場，主要玩家的打法都是商流捆綁物流。線下商戶在其平臺開店，獲得訂單，然后通過平臺即時(shí)物流運(yùn)力配送，這與傳統(tǒng)快遞集收散派的模式有較大差異。

基于上述邏輯，盈利圍城暫時(shí)或不好破，接下來業(yè)績增長靠的就得是硬實(shí)力了，也就是更好的服務(wù)、口碑和消費(fèi)者的信任。特別指出的是，在即時(shí)物流市場，以第三方運(yùn)力定位切入的順豐同城急送發(fā)展迅速，且天生具備順豐的物流和服務(wù)基因，可以通過與順豐生態(tài)內(nèi)其他業(yè)務(wù)的高效組合，推出更多新的產(chǎn)品和服務(wù)。

舉個(gè)例子，依靠“順豐同城+中鐵順豐+順豐醫(yī)藥”，順豐同城急送還為華大基因打造出一套高鐵極速達(dá)方案，兩端靠順豐同城急送，中間靠中鐵順豐，京滬跨城同日達(dá)，實(shí)現(xiàn)了7*24小時(shí)廣域同城配送服務(wù)。

既然“順豐同城+中鐵順豐”可行，“順豐同城+順豐速運(yùn)”“順豐同城+順豐快運(yùn)”“順豐同城+順豐供應(yīng)鏈”“順豐同城+順豐冷鏈”呢？

另外，和平臺運(yùn)力相比，順豐同城第三方運(yùn)力擁有諸多優(yōu)勢——全城送，打破平臺運(yùn)力網(wǎng)格化限制；單票配送成本低，沒有抽成抽點(diǎn)。在第三方運(yùn)力中，運(yùn)力覆蓋范圍更廣、服務(wù)性價(jià)比更高、運(yùn)力結(jié)構(gòu)更多元的順豐同城無疑占據(jù)領(lǐng)跑位。

綜上，如果說“上市”是順豐同城的一塊敲門磚，那么未來能否開花結(jié)果，關(guān)鍵還在于立足“攻守道”——

攻是立足市場，順勢而為；守是自我變革，求變創(chuàng)新。在即時(shí)配送和新物流的格局還沒有穩(wěn)定下來的時(shí)候，在機(jī)遇多于挑戰(zhàn)的窗口期，退可守，進(jìn)可攻。