報(bào)告觀點(diǎn) ：

SHEIN快速成長為快時(shí)尚跨境電商品牌。SHEIN以女裝切入跨境電商賽道，品類上，深耕女裝細(xì)分人群并圍繞女裝消費(fèi)者擴(kuò)品類； 品牌上，組建設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)、搭建獨(dú)立站并大力營銷品牌；供應(yīng)鏈上，搭建和升級(jí)供應(yīng)鏈生態(tài)，探索更高效的供應(yīng)鏈管理方式。目前， 收入端連續(xù)6年增速超100%，在中國出海品牌排名中自2019年的21名提升至11名。未來將聚力品類拓展、產(chǎn)品升級(jí)（設(shè)計(jì)師聯(lián)名產(chǎn)品 SHEIN X、高端品牌MOTF）、平臺(tái)賦能（B2B2C為鏈接的開放性平臺(tái)）三大方向。 

服裝行業(yè)在疫情期間獲顯著流量紅利，獨(dú)立站成為服裝跨境電商的機(jī)會(huì)賽道。疫情催化海外電商快速且多元化發(fā)展，服裝行業(yè)疫情 期間規(guī)模和滲透率雙升，為本土服裝電商企業(yè)提供出海時(shí)機(jī)：我國強(qiáng)大的制造能力及完善的供應(yīng)鏈體系為國內(nèi)企業(yè)出海提供了供應(yīng) 鏈體系的支撐；國內(nèi)傳統(tǒng)電商渠道的流量紅利逐漸衰減，憑借豐富的電商運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)拓展廣闊的海外市場(chǎng)將成為企業(yè)發(fā)展的重要引擎。 而獨(dú)立站作為契合服裝時(shí)尚品牌經(jīng)營特點(diǎn)的跨境電商模式，便于企業(yè)集中營銷資源進(jìn)行品牌打造、匯集流量進(jìn)行用戶精細(xì)化運(yùn)營。

 SHEIN以敏捷供應(yīng)鏈支撐C2M模式，以全鏈路的數(shù)字化運(yùn)營提升品牌力。一方面，對(duì)前端大量高頻上新的高性價(jià)比產(chǎn)品持續(xù)進(jìn)行試 錯(cuò)迭代，精準(zhǔn)累積用戶需求后組織供應(yīng)鏈以小單快反模式實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)排期及快速生產(chǎn)，女裝由設(shè)計(jì)至上架銷售最短僅需7天。進(jìn)一步分 析，支撐其產(chǎn)品“多快好省準(zhǔn)”的關(guān)鍵在于SHEIN高效的供應(yīng)鏈管理方式（組織結(jié)構(gòu)、數(shù)字化管理、倉儲(chǔ)物流）：小單快返的生產(chǎn)模式 下，SHEIN選擇合作中小規(guī)模工廠，擁有強(qiáng)供應(yīng)鏈話語權(quán)，并利用供應(yīng)鏈中心特殊的地理位置和IT系統(tǒng)高效整合供應(yīng)鏈資源，此外， 多倉聯(lián)動(dòng)、多物流與客管中心可以迅速配送訂單、及時(shí)響應(yīng)用戶，實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈協(xié)同。另一方面，在站外：把握各階段的跨境電商 流量紅利，低成本、多渠道地獲取流量；在站內(nèi)，通過差異化的平臺(tái)體驗(yàn)贏取用戶心智，提高客戶粘性，站內(nèi)站外聯(lián)動(dòng)提升品牌力。 

南極電商與C&A達(dá)成合作，珠聯(lián)璧合有望復(fù)制類SHEIN模式。SHEIN以數(shù)字化賦能全鏈路管理（用戶需求、供應(yīng)鏈端訂單/采購/庫 存管理、品牌運(yùn)營）的商業(yè)模式不僅解決了服裝行業(yè)庫存的痛點(diǎn)，也為跨境電商提供了借鑒意義。南極電商正積極布局跨境電商業(yè) 務(wù)，我們認(rèn)為，與C&A的合作將為其積累符合國際品牌的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和供應(yīng)鏈體系，有望建立類SHEIN模式：(1)南極電商優(yōu)勢(shì)： 供應(yīng)鏈端，公司積累了龐大的工廠、供應(yīng)商資源，并通過高效的數(shù)字化管理能力賦能上下游，使供應(yīng)鏈得到高效率的配置；電商運(yùn) 營端，公司不僅擁有全面的電商渠道布局，并且依靠靈活、高效的運(yùn)營能力在新渠道上迅速起量。(2)C&A優(yōu)勢(shì)：C&A既是商品品牌、 也是渠道品牌，品牌知名度高且產(chǎn)品覆蓋面廣，旗下子品牌定位明確，覆蓋不同目標(biāo)消費(fèi)群體。因此我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦南極電商。