報(bào)告摘要

2018年非洲GDP總量達(dá)2.33萬億美元，同比增長3.4%，比2017年同期增長2.8%高出0.6pct，呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，若按12.86億人口計(jì)算，2018年非洲人均GDP為1812美元。人均消費(fèi)則從2000年的1175美元增長至2017年1652美元，年均復(fù)合增速為2.02%，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長帶動(dòng)人均消費(fèi)穩(wěn)健增長為電商發(fā)展奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。同時(shí)，非洲人口結(jié)構(gòu)年輕化，平均為19.4歲，遠(yuǎn)低于世界平均人口年齡，人口年輕化與互聯(lián)網(wǎng)智能設(shè)備迅速普及形成共振，2017年移動(dòng)寬帶普及率為32%（3.99億），預(yù)計(jì)2022年普及率提升至73%，屆時(shí)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)用戶將超過10億。考慮到非洲電商渠道目前滲透率僅為1%（中國約20%），未來滲透率有待進(jìn)一步提升。 

非洲電商備受投資者青睞，但競爭激烈，目前盈利電商僅占29.3%。電商已成為非洲創(chuàng)業(yè)的熱門項(xiàng)目，但淘汰率高，行業(yè)競爭激烈，目前有108家電商，共獲融資占所有融資創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的36.8%，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，尼日尼亞也成為非洲電商競爭最激烈的國家。目前大部分電商仍處于投入期，能夠盈利的電商僅占29.3%，嚴(yán)重依賴外部融資。 

Jumia作為非洲電商獨(dú)角獸第一股，備受爭議。Jumia已經(jīng)成為非洲最大電商平臺(tái)，因其與阿里巴巴初期規(guī)模和業(yè)務(wù)模式類似，也被稱為“非洲版阿里巴巴”。一方面，Jumia覆蓋了非洲77%的網(wǎng)絡(luò)用戶。公司2018年GMV總量達(dá)到8.28億歐元，同比增長63.32%，營業(yè)收入1.3億歐元，同比增長38.94%。平臺(tái)收入構(gòu)成增長主要驅(qū)動(dòng)力，具有較大增長潛力；另一方面，受制于非洲基礎(chǔ)建設(shè)落后、物流水平低、受教育水平較低、信任環(huán)境較差等因素，投資風(fēng)險(xiǎn)較高，備受爭議。目前估值處于較為合理區(qū)間，但仍需注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

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