最近，“直播電商第一股”遙望科技麻煩連連：

先是1月底發(fā)布的2023年業(yè)績預(yù)告顯示，2023年公司預(yù)計虧損將達到8～12億元，與2022年虧損2.65億元相比，翻了三倍。

遙望科技陷入“增收不增利”的尷尬：2021年以來營收快速增長，2022年營收39.01億元，同比增長38.78%，2023年前三季度營收已達34.44億元，與此同時，遙望科技連續(xù)三年虧損，虧損不斷擴大。

相較于2020年市值最高時的約229億元，如今（截至2024年3月12日收盤）遙望科技市值僅剩66.5億元，股價在三年內(nèi)累跌超80%。

2月初，遙望科技收到深交所關(guān)于2023年業(yè)績預(yù)告的《關(guān)注函》，要求對報告中的多個疑問做出解釋，遙望科技以需要審計師、會計事務(wù)所意見為由，申請延遲回復(fù)，直到2月23日才進行回復(fù)。近幾年來，遙望科技多次被監(jiān)管問詢。

遙望科技表示，2023年虧損擴大的主要原因有四點：一是促銷清理鞋履庫存，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損；二是遙望X27主題公園、胤如遙望溫州數(shù)字化生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈基地、遙望天門直播運營基地等實體項目需要大量人力物力投入；三是公司控股的時尚新媒體公司營收利潤雙降；四是股權(quán)激勵計劃合計攤銷費用約8500萬元。

近日，深交所發(fā)布對遙望科技及相關(guān)當(dāng)事人給予通報批評處分的決定，公司及相關(guān)當(dāng)事人所涉違規(guī)行為包括2021年至2022年期間公司存貨賬面值與實際不符；2019年至2020年期間部分收入確認不恰當(dāng)；虛增收入、利潤和應(yīng)收賬款回款。

（深交所通報批評）

熱切追逐各種熱點的遙望科技，開始大力布局供應(yīng)鏈

遙望科技前身為A股市場女鞋第一股“星期六”，2019年星期六并購互聯(lián)網(wǎng)營銷資產(chǎn)，之后完成轉(zhuǎn)型更名為遙望科技。

近年來，披著“直播電商第一股”的光環(huán)，遙望科技與東方甄選、交個朋友并稱為直播電商三巨頭，多次位居快手和抖音MCN影響力排行榜第一，并積極布局虛擬數(shù)字人、NFT、Web3.0和元宇宙等熱門概念；2023年年底短劇爆火，遙望科技又宣布進軍短劇業(yè)務(wù)，被稱為“只要有熱點的地方，就有遙望科技”。

如今，遙望科技在主播矩陣、供應(yīng)鏈體系等形成了一定壁壘。主播矩陣方面，遙望科技旗下匯聚上百位明星、達人，當(dāng)家主播賈乃亮2023年雙11總銷售額超13.6億元，遠超2022年的3.2億元，創(chuàng)下明星主播銷售額的紀錄。2023年6月，遙望科技更是拿下了梅西的直播首秀。 

（圖源：遙望科技官網(wǎng)）

2023年雙十一期間，遙望科技實現(xiàn)總GMV（商品交易總額）超32.9億元，同比增長38%（統(tǒng)計周期為10月1日至11月11日），總訂單量達1538萬單，總場觀達6.8億，單日破億場數(shù)6場。

數(shù)據(jù)都非常好看，但連年虧損也是實打?qū)嵉模谥辈ル娚汤麧櫩臻g越來越小、所有熱點都不確定能火熱多久的時代，踏實的供應(yīng)鏈建設(shè)成為遙望科技發(fā)展的重中之重。業(yè)內(nèi)人士分析，遙望科技正試圖通過對供應(yīng)鏈等實體產(chǎn)業(yè)投入，持續(xù)探索直播電商的長期價值。

2023年，遙望科技將公司定位升級為“科技驅(qū)動的新消費服務(wù)平臺”，由“IP平臺”向“供應(yīng)鏈平臺”延伸。以“遙望 X27主題公園”、“胤如遙望”、“湖北天門遙望直播基地”為代表的服飾供應(yīng)鏈項目陸續(xù)推進落地。

“扶搖”項目是遙望科技未來發(fā)展的重點規(guī)劃之一，以“線上+線下”新型商業(yè)綜合體為依托，整合服裝產(chǎn)業(yè)鏈資源，打造服裝現(xiàn)貨供應(yīng)鏈，聚集全國服裝主播、機構(gòu)、設(shè)計師、品牌方等入駐。

2023年6月，遙望科技與浙江中胤時尚股份有限公司聯(lián)合打造的“胤如遙望中國鞋都（溫州）數(shù)字化生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈基地”順利落地，項目占地面積約1萬余平方米，未來將以鞋履銷售為核心。

2023年8月，遙望科技與湖北天門市政府簽署合作協(xié)議，攜手當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)的服裝供應(yīng)鏈工廠集群共同打造服飾類目的直播電商基地“遙望天門直播運營基地”。

2023年12月22日，占地25萬方、作為扶搖項目核心的“遙望 X27主題公園”在杭州臨平正式開業(yè)，這是遙望科技打造的“科技驅(qū)動的新消費服務(wù)平臺”標桿項目。開業(yè)現(xiàn)場，遙望科技董事長兼CEO謝如棟表示，未來以杭州遙望 X27為原點，傳播可復(fù)制、可粘貼的經(jīng)驗，輻射全國，讓每一個城市都擁有一座“遙望 X27主題公園”。

對于“遙望 X27”，遙望科技預(yù)估其正式營運后首年可實現(xiàn)銷售規(guī)模300億至350億元。遙望科技將“遙望 X27”視為打開公司未來的第二增長曲線。

“遙望 X27”在開業(yè)當(dāng)日實現(xiàn)線上+線下GMV超2.2億元，單日線上在線觀看人次超過5213萬，單日現(xiàn)場開播主播數(shù)115位。

除了傳統(tǒng)商城的線下經(jīng)營，“遙望 X27”憑借“供應(yīng)鏈+場景+服務(wù)”優(yōu)勢，為公司上百名“明星+達人”以及數(shù)量龐大的外部主播及機構(gòu)提供直播全流程服務(wù)。

在供應(yīng)鏈方面，遙望科技建立起超過上萬個國內(nèi)外品牌入駐的供應(yīng)鏈體系，覆蓋包括美妝、服飾、本地生活、珠寶、食品等全類目商品。2023年，公司整合了杭州、溫州、天門等地服裝產(chǎn)業(yè)鏈資源，打造服裝現(xiàn)貨供應(yīng)鏈，聚集全國服裝工廠、品牌、機構(gòu)、設(shè)計師等服飾上下游入駐，力爭在直播電商供應(yīng)鏈領(lǐng)域打造出獨有的遙望模式。

上述項目的開展使遙望科技人員大幅增加，由2023年年初的1560人增加至約2900人（包含外包人員），增長超85%，公司人工成本、商場籌備期間水電費用及其他開辦費用合計增加2023年成本費用1.4億至1.65億元。

遙望科技認為，公司圍繞“遙望 X27”等項目上人力、物力等投入顯著，短期拖累了一定業(yè)績，但從中長期看，“遙望 X27”等項目能大大增強公司在行業(yè)內(nèi)的競爭力，并成為公司未來的利潤增長點。

在行業(yè)看來，直播電商的本質(zhì)就是將優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，以更加沉浸化的方式進行售賣，而在這個過程中，企業(yè)想要長久地健康地發(fā)展，必然離不開強大的供應(yīng)鏈支撐。

2023年，遙望科技研發(fā)的“基于大數(shù)據(jù)驅(qū)動技術(shù)的智能供應(yīng)鏈優(yōu)選管理平臺”，已完成核心關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)，部分技術(shù)攻關(guān)中，研發(fā)費用為328.99萬元。

2024年2月底，杭州遙新供應(yīng)鏈管理有限公司成立，注冊資本為500萬元，該公司由遙望科技旗下杭州遙望網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、四川新源華澤酒業(yè)有限公司分別持股65%、35%。

強大的供應(yīng)鏈支撐對于直播電商有多重要？

據(jù)艾瑞測算，2023年中國直播電商市場規(guī)模達到4.9萬億元，同比增速為35.2%，盡管行業(yè)增速相較于行業(yè)發(fā)展早期出現(xiàn)一定下滑，但從2023年的市場表現(xiàn)看，行業(yè)仍具有良好的增長態(tài)勢。

與貨架電商相比，直播電商的優(yōu)勢在于重構(gòu)了傳統(tǒng)的“人貨場”模式，直播滲透率還有提升空間，貨品正在從成熟品類向新品類延伸，更多的內(nèi)容平臺開始開展直播電商業(yè)務(wù)，這三方面因素將共同推動直播電商行業(yè)持續(xù)發(fā)展。直播電商行業(yè)在2023年進入發(fā)展深水區(qū)，精細化運營和供應(yīng)鏈平臺化管理成為行業(yè)的重點發(fā)展趨勢。

（圖源：艾瑞咨詢）

• 以“遙望 X27主題公園”為例，遙望科技重構(gòu)“人貨場”

從“人”的角度來看，遙望科技將充分發(fā)揮自有明星、達人的資源優(yōu)勢，通過專場直播、線下見面會等駐場活動為商城注入流量，目前，遙望科技已合作上百名外部服飾達人，形成“頭部+中腰部”完整流量體系，加速商品流轉(zhuǎn)效率，并通過遙望自有的服飾供應(yīng)鏈SaaS平臺提供直播場地、投流、發(fā)貨、售后等全流程支撐服務(wù)。

從“貨”的角度來看，遙望科技整合服裝產(chǎn)業(yè)鏈資源，與200多家服飾品牌達成深度合作，覆蓋各類風(fēng)格、價位，旗下明星的自有品牌店鋪將不定時上新限量版、定制款，采用現(xiàn)貨模式銷售，打破服裝期貨高退貨率行業(yè)現(xiàn)狀。

從“場”的角度來看，一方面，依托遙望云、扶搖形成線上供應(yīng)鏈管理平臺，承接遙望科技合作主播管理需求，另一方面，作為扶搖項目核心的“遙望 X27主題公園”，以商業(yè)綜合體為依托，吸引百余家國內(nèi)外知名品牌開設(shè)實體店鋪，為商品的線下陳列和直播場景支持，實現(xiàn)“線上+線下”營業(yè)模式。

• 另一家直播電商巨頭——東方甄選，同樣在大力建設(shè)供應(yīng)鏈

上文我們提到了遙望科技的“增收不增利”，這并不是遙望科技一家的難題，近年來爆火的頭部直播電商公司東方甄選也出現(xiàn)了類似問題。2024年1月24日，東方甄選發(fā)布2024財年中期業(yè)績公告顯示，2023年6月1日至11月30日，東方甄選總營收27.95億元，同比增長34.4%；凈利潤2.49億元，同比下滑57.4%；GMV達到57億元。

值得注意的是，同期，東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商分部總營收達到24.1億元，同比增長36.6%，其中，自營產(chǎn)品的總營收達到19億元，這得益于東方甄選在供應(yīng)鏈管理體系方面的加強，產(chǎn)品數(shù)量和SKU（尤其是自營產(chǎn)品）增加。深耕供應(yīng)鏈，保證了商品的質(zhì)量和供應(yīng)的穩(wěn)定性，降低成本、提高效率，增加了企業(yè)的利潤空間。

財報指出東方甄選在半年內(nèi)持續(xù)提升其供應(yīng)鏈能力，包括倉儲能力升級，增加青島、昆山、新疆倉擴展倉庫網(wǎng)絡(luò)，做到常溫發(fā)貨中國覆蓋99%以上，冷鏈發(fā)貨中國覆蓋97%以上；并與順豐快遞及京東物流合作以在全國范圍建立倉庫網(wǎng)絡(luò)，包括北京、西安、廣州、天津、上海、杭州、南京等，實現(xiàn)全國范圍當(dāng)日達、次晨達的快遞交付。

東方甄選對供應(yīng)鏈的管理不僅體現(xiàn)在頭部制造商和高標準上，也體現(xiàn)在東方甄選整個供應(yīng)鏈的深度布局和戰(zhàn)略投資上。未來，東方甄選將繼續(xù)加強上下游供應(yīng)鏈的布局和管理，在工廠層面加大對供應(yīng)鏈的投入，以獲得對質(zhì)量控制措施的掌控，從而使產(chǎn)能更加靈活，降低原材料和管理成本，將價值充分回饋給消費者。

2023年1月，東方甄選投資1752萬元，用于東方甄選自營烤腸的工廠擴建，這一舉動不僅有利于增強東方甄選自營產(chǎn)品的生產(chǎn)研發(fā)、品控、供應(yīng)能力，同時有助于公司發(fā)揮自身資源優(yōu)勢，加大對供應(yīng)鏈端的把控能力。

2024年3月，東方甄選（嘉興）供應(yīng)鏈管理有限公司成立，注冊資本100萬元，該公司由東方甄選關(guān)聯(lián)東方優(yōu)選（北京）科技有限公司、浙江青蓮食品股份有限公司分別持股60%、40%。

截至2023年11月30日，東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商團隊總?cè)藬?shù)達到1587人，其中供應(yīng)鏈及產(chǎn)品團隊達到643人。

想要做好直播電商，供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)至關(guān)重要，是電商行業(yè)能否走得長遠的一個核心關(guān)鍵。接下來，各家直播電商頭部企業(yè)都將在供應(yīng)鏈建設(shè)方面加大力度，爭取做大做強。