摘要

碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款可以有效盤活企業(yè)碳資產(chǎn)，拓寬融資渠道，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)節(jié)能減排、加快綠色轉(zhuǎn)型具有重要價(jià)值。本文梳理、歸納了現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)四種比較有代表性的碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款運(yùn)作模式，并從參與主體、融資對(duì)象、質(zhì)押資產(chǎn)、融資方式和征信機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)管控等方面進(jìn)行比較，研究發(fā)現(xiàn)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款實(shí)施過程存在碳交易市場(chǎng)不活躍、資產(chǎn)價(jià)值難測(cè)量、缺乏碳金融支持體系、質(zhì)押物違約處置難、各部門分工不明確等問題，建議加快碳市場(chǎng)建設(shè)、穩(wěn)定碳資產(chǎn)價(jià)格、創(chuàng)新碳信貸產(chǎn)品、完善碳資產(chǎn)處置和明確各相關(guān)主體責(zé)任。

關(guān)鍵詞：碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款；模式比較；低碳經(jīng)濟(jì)

中圖分類號(hào)：F832.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1671-8402（2022）11-0051-13

基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“我國(guó)森林保險(xiǎn)精準(zhǔn)扶貧效應(yīng)評(píng)估與機(jī)制優(yōu)化研究”（20YJA790059）；國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目“森林保險(xiǎn)精準(zhǔn)扶貧效果評(píng)估與財(cái)政補(bǔ)貼機(jī)制優(yōu)化研究”（19BGL052）；國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金后期資助項(xiàng)目“中國(guó)森林保險(xiǎn)需求與供給模式研究”（20FGLB022）。

引言

隨著全球變暖的加劇和環(huán)境問題的惡化，低碳經(jīng)濟(jì)已成為各國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。我國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，積極發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，將“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)作為重大戰(zhàn)略決策，自 2007年 7月國(guó)家環(huán)境保護(hù)總局、中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》起，開始綠色信貸探索。為促進(jìn)綠色低碳金融，細(xì)化綠色信貸功能，我國(guó)逐步建立碳市場(chǎng)、發(fā)展碳交易，發(fā)展碳信貸業(yè)務(wù)。2013年 6月，我國(guó)碳排放交易市場(chǎng)試點(diǎn)在深圳、上海、湖北、福建等八省市先后開展。自 2014年首單碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款項(xiàng)目于興業(yè)銀行成功落地起，陸續(xù)有多筆碳資產(chǎn)質(zhì)押融資項(xiàng)目完成簽訂。2021年 7月，全國(guó)碳交易市場(chǎng)上線交易，為碳資產(chǎn)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的普及、發(fā)展和創(chuàng)新奠定基礎(chǔ)。2021年 12月，中國(guó)人民銀行上海分行印發(fā)《上海市碳排放權(quán)質(zhì)押貸款操作指引》，規(guī)范碳排放權(quán)質(zhì)押貸款的條件、流程、處置等，為全國(guó)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款的實(shí)施提供參考，緩解低碳企業(yè)的融資壓力，助力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的雙重效益。

從本質(zhì)上看，碳資產(chǎn)是指在強(qiáng)制碳排放權(quán)交易機(jī)制或者自愿碳排放權(quán)交易機(jī)制下，產(chǎn)生的可直接或間接影響組織溫室氣體排放的碳排放權(quán)配額、碳減排量及相關(guān)活動(dòng)，包括政府分配的排放量配額、企業(yè)內(nèi)部節(jié)能活動(dòng)減少的碳排放量、企業(yè)投資開發(fā)的清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目或中國(guó)核證自愿減排項(xiàng)目等。碳資產(chǎn)具體可細(xì)分為配額碳資產(chǎn)和減排碳資產(chǎn)。在碳市場(chǎng)交易機(jī)制下，企業(yè)的碳資產(chǎn)具有了可計(jì)量的市場(chǎng)價(jià)值，為碳資產(chǎn)作為質(zhì)押物發(fā)揮融資擔(dān)保增信功能提供了可能。在此基礎(chǔ)上，碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款是指企業(yè)或供應(yīng)鏈以自身現(xiàn)有或未來可獲得的碳資產(chǎn)作為標(biāo)的物進(jìn)行質(zhì)押貸款的融資模式。該貸款業(yè)務(wù)可以有效盤活企業(yè)碳資產(chǎn)，拓寬融資渠道，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)節(jié)能減排、加快行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)生態(tài)化發(fā)展具有重要價(jià)值。

當(dāng)前，中國(guó)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展尚不成熟，面臨市場(chǎng)不穩(wěn)定、供求變化劇烈、碳資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)大等問題。與此同時(shí)，我國(guó)碳金融體系尚不健全，綜合配套政策、法規(guī)、制度尚不完備，導(dǎo)致低碳轉(zhuǎn)型企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本提高、信貸質(zhì)押物違約處置難、銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)上升。不僅如此，碳信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新力不足、碳金融產(chǎn)品合作較少、缺乏專業(yè)技術(shù)人才，加大了風(fēng)險(xiǎn)控制的難度和降低了銀行貸款的積極性。因此，為順利開展碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款，就必須在運(yùn)作模式上進(jìn)行合理構(gòu)思與選擇。張友棠、劉帥等研究了碳排放權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的關(guān)鍵問題，并結(jié)合歐美經(jīng)驗(yàn)提出打造國(guó)際化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的相關(guān)建議。張濟(jì)建等針對(duì)企業(yè)減排的融資困境等問題，提出了單個(gè)企業(yè)和供應(yīng)鏈企業(yè)群體的碳資產(chǎn)質(zhì)押融資模式，緩解企業(yè)資金短缺，激發(fā)企業(yè)減排動(dòng)力。趙昕等以核證減排量質(zhì)押融資為例，發(fā)現(xiàn)政府激勵(lì)措施能降低企業(yè)騙貸行為發(fā)生率，提高銀行參與貸款業(yè)務(wù)的意愿。楊博文對(duì)碳資產(chǎn)質(zhì)押融資過程的規(guī)范和監(jiān)管進(jìn)行必要性分析，為碳資產(chǎn)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)發(fā)展初期的立法提出政策建議。

目前已有文獻(xiàn)的研究主要集中在對(duì)個(gè)別業(yè)務(wù)模式的描述性分析、貸款風(fēng)險(xiǎn)和存在問題、法規(guī)政策制定建議等方面，而各種模式的實(shí)際操作及運(yùn)用的研究和不同模式的特征比較并不充分，以至于對(duì)各地實(shí)踐中的模式探索選擇未形成清晰的提煉歸納和對(duì)比總結(jié)?；诖?，本文選取目前具有代表性的碳排放權(quán)配額（CEAs）質(zhì)押模式、供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式、碳減排量（CERs）質(zhì)押模式和林業(yè)碳匯資產(chǎn)質(zhì)押模式為研究對(duì)象，并結(jié)合具體案例提煉歸納，通過研究四種不同的碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款模式的業(yè)務(wù)流程和運(yùn)作模式，比較模式間的異同，并就碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款存在的制約因素提出發(fā)展策略，以期加快促進(jìn)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款的發(fā)展，推動(dòng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型和雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

一、碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款運(yùn)作模式與操作流程

根據(jù)企業(yè)獲取碳資產(chǎn)的來源不同，碳資產(chǎn)可以分為碳排放權(quán)配額（CEAs）、經(jīng)過核證確認(rèn)的碳減排量（CERs）和未經(jīng)核證的未來預(yù)期碳減排量。企業(yè)可以通過政府無償分配碳排放權(quán)配額獲取 CEAs，或者在碳交易市場(chǎng)有償購(gòu)買獲得。CERs是企業(yè)自身通過開展節(jié)能減排項(xiàng)目積累碳減排量，并經(jīng)過審查核證后的所形成的認(rèn)證碳減排量，能夠在碳交易市場(chǎng)上將其進(jìn)行自由交易。未來預(yù)期實(shí)現(xiàn)的碳減排量是企業(yè)開展減排項(xiàng)目積累減排量，但未經(jīng)審查核證、無法直接在碳交易市場(chǎng)交易的信用碳資產(chǎn)，本文選取該類別中的林業(yè)碳匯進(jìn)行分析。根據(jù)以上分類，梳理我國(guó)現(xiàn)有碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款項(xiàng)目，我國(guó)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款主要運(yùn)作模式如表 1所示。

資料來源：各試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)碳資產(chǎn)質(zhì)押融資實(shí)施方案，作者統(tǒng)計(jì)整理。

從以上模式的運(yùn)行特征和實(shí)施情況看：“碳排放權(quán)配額質(zhì)押”是最基礎(chǔ)、最直接、目前應(yīng)用最廣泛的一種模式；“供應(yīng)鏈碳配額質(zhì)押”對(duì)協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈企業(yè)整體融資和內(nèi)部綠色發(fā)展更為有利；“碳減排量質(zhì)押”也是一種基礎(chǔ)的、直接的融資模式，但沒有碳排放權(quán)配額質(zhì)押應(yīng)用廣泛；“林業(yè)碳匯質(zhì)押”模式更為新穎和創(chuàng)新。

（一）碳排放權(quán)配額（CEAs）質(zhì)押模式

“碳排放權(quán)配額質(zhì)押”模式是企業(yè)質(zhì)押自身現(xiàn)有的碳排放權(quán)配額，獲得銀行貸款的融資方式?！疤寂欧艡?quán)配額直接質(zhì)押”的運(yùn)作流程中將碳排放權(quán)配額直接質(zhì)押，“碳排放權(quán)配額質(zhì)押+固定資產(chǎn)抵押”與直接質(zhì)押模式比較相似，在直接質(zhì)押的基礎(chǔ)上，以固定資產(chǎn)抵押作為補(bǔ)充擔(dān)保，而“碳排放權(quán)配額質(zhì)押+碳保險(xiǎn)”的業(yè)務(wù)流程中還包含向銀企以外的第三方機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)公司）購(gòu)買碳保險(xiǎn)。本文具體分析該模式下的“碳排放權(quán)配額直接質(zhì)押”與“碳排放權(quán)配額質(zhì)押+碳保險(xiǎn)”兩種業(yè)務(wù)流程。

1.碳排放權(quán)配額直接質(zhì)押?！疤寂欧艡?quán)配額直接質(zhì)押”模式是企業(yè)以現(xiàn)有的碳排放權(quán)配額作為質(zhì)押物，向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款的融資方式。

廣東佛岡金城金屬制品有限公司作為在廣州碳排放權(quán)交易所掛牌的清遠(yuǎn)市 14家企業(yè)之一，擁有 1條年產(chǎn) 77萬噸管線鋼（帶鋼）等產(chǎn)品的生產(chǎn)線，以生產(chǎn)帶鋼為主，2020年該公司獲得28萬噸碳排放配額。2021年 9月，佛岡農(nóng)商銀行經(jīng)過對(duì)該公司碳排放配額資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)值評(píng)估模型分析，選取了該公司作為碳排放權(quán)質(zhì)押貸款試點(diǎn)企業(yè)，以 25萬噸碳排放配額發(fā)放貸款 350萬元，用于實(shí)施節(jié)能減排，推進(jìn)清潔生產(chǎn)。該項(xiàng)目具體業(yè)務(wù)流程如圖 1所示。

圖 1廣東佛岡金城金屬制品有限公司碳排放權(quán)配額直接質(zhì)押貸款運(yùn)作流程

參照廣東佛岡金城金屬制品有限公司貸款案例，我們梳理“碳排放權(quán)配額直接質(zhì)押”模式操作流程如下：第一，單個(gè)企業(yè)通過政府碳排放權(quán)配額發(fā)放、碳交易市場(chǎng)購(gòu)買獲得初始碳排放權(quán)配額；第二，企業(yè)向碳資產(chǎn)管理平臺(tái)申領(lǐng)碳排放權(quán)配額后，以碳排放權(quán)配額為質(zhì)押物，向商業(yè)銀行提出貸款申請(qǐng)；第三，銀行審核后，與企業(yè)簽訂借款合同等法律性文件；第四，經(jīng)碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)辦理質(zhì)押物存管登記手續(xù)，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款；第五，質(zhì)押貸款到期，企業(yè)正常償還貸款，收回質(zhì)押碳排放權(quán)配額；第六，質(zhì)押貸款到期，企業(yè)未能償還貸款，銀行將企業(yè)質(zhì)押的碳排放權(quán)配額在碳排放權(quán)交易中心拍賣出售，獲得收入償還銀行貸款。

2.碳排放權(quán)配額質(zhì)押+碳保險(xiǎn)?！疤寂欧艡?quán)配額質(zhì)押+碳保險(xiǎn)”模式是在“碳排放權(quán)配額質(zhì)押貸款”模式的基礎(chǔ)上，通過購(gòu)買碳排放配額質(zhì)押貸款保證保險(xiǎn)，降低履約信用風(fēng)險(xiǎn)，該模式實(shí)際上是對(duì)碳配額直接質(zhì)押方式的完善和創(chuàng)新。

2021年 11月，在上海環(huán)境能源交易所指導(dǎo)下，上海申能碳科技有限公司與交通銀行、中國(guó)太保產(chǎn)險(xiǎn)達(dá)成合作，通過引入保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，提高銀行碳排放權(quán)配額質(zhì)押業(yè)務(wù)的審批通過率，落地全國(guó)首筆碳排放配額質(zhì)押疊加保證保險(xiǎn)融資業(yè)務(wù)。其中，中國(guó)太保產(chǎn)險(xiǎn)提供“碳排放配額質(zhì)押貸款保證保險(xiǎn)”（以下簡(jiǎn)稱“碳保險(xiǎn)”），是以碳排放配額質(zhì)押貸款合同為基礎(chǔ)合同，由碳配額所有人或銀行投保的，保障質(zhì)權(quán)人實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)差額補(bǔ)償?shù)谋ｋU(xiǎn)產(chǎn)品。該項(xiàng)目由上海申能碳科技有限公司投保，具體業(yè)務(wù)流程如圖 2所示。

圖 2上海申能碳科技有限公司碳排放權(quán)配額質(zhì)押+碳保險(xiǎn)貸款運(yùn)作流程

參照上海申能碳科技有限公司貸款案例，我們梳理“碳排放權(quán)配額質(zhì)押+碳保險(xiǎn)”模式操作流程如下：第一，企業(yè)通過政府碳排放權(quán)配額發(fā)放、碳交易市場(chǎng)購(gòu)買獲得初始碳排放權(quán)配額；第二，企業(yè)向保險(xiǎn)公司提交投保申請(qǐng)，保險(xiǎn)公司審核后發(fā)放保險(xiǎn)憑證；第三，企業(yè)以碳排放權(quán)配額為質(zhì)押物，向商業(yè)銀行提出貸款申請(qǐng)；第四，銀行審核后，與企業(yè)簽訂借款合同等法律性文件；第五，經(jīng)碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)辦理質(zhì)押物存管登記手續(xù)，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款；第六，質(zhì)押貸款到期，企業(yè)正常償還貸款，收回質(zhì)押碳排放權(quán)配額；第七，如果銀行投保，質(zhì)押貸款到期，面臨質(zhì)押碳排放權(quán)配額權(quán)屬不清或被凍結(jié)，則保險(xiǎn)公司向企業(yè)支付補(bǔ)償金；第八，如果企業(yè)投保，質(zhì)押貸款到期，企業(yè)未能償還貸款，則保險(xiǎn)公司向銀行支付賠償金，企業(yè)收回質(zhì)押碳排放權(quán)配額。

（二）供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式

“供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押”模式是將包含多個(gè)企業(yè)的供應(yīng)鏈視為整體，經(jīng)過碳排放權(quán)配額協(xié)調(diào)、供應(yīng)鏈內(nèi)部交易后盤活總體富余碳資產(chǎn)、緩解資金困境的融資模式。

湖北宜化集團(tuán)有限責(zé)任公司在 2019年第一季度正式引入供應(yīng)鏈碳排放權(quán)配額質(zhì)押融資模式并進(jìn)行試點(diǎn)，融資供應(yīng)鏈包括 1家核心企業(yè)（晉煤集團(tuán)）、4家控排企業(yè)和 6家減排企業(yè)，湖北宜化為減排企業(yè)之一。經(jīng)過企業(yè)前期詳細(xì)的討論、分析和協(xié)調(diào)，供應(yīng)鏈 6家減排企業(yè)提交了各自的碳資產(chǎn)數(shù)量（總計(jì) 2600萬噸，其中湖北宜化 500萬噸）并共同確認(rèn)了減排目標(biāo)（2000萬噸）。同時(shí)，在碳交易機(jī)構(gòu)的輔助下，通過供應(yīng)鏈內(nèi)部交易，最終確定將富余碳排放權(quán)配額 600萬噸作為質(zhì)押物。在對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和貿(mào)易情況進(jìn)行認(rèn)真考察的基礎(chǔ)上，經(jīng)過貸款審批、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和信用評(píng)級(jí)等程序，銀行最終將資金發(fā)放到相應(yīng)企業(yè)賬戶，經(jīng)過上述環(huán)節(jié)確認(rèn)的最終分配比例為碳資產(chǎn)質(zhì)押比例，供應(yīng)鏈此次獲得質(zhì)押貸款總額度為 3.6億元。該項(xiàng)目具體業(yè)務(wù)流程如圖 3所示。

圖 3湖北宜化集團(tuán)供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押貸款運(yùn)作流程

參照湖北宜化集團(tuán)貸款案例，我們梳理“供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押”模式操作流程如下：第一，供應(yīng)鏈企業(yè)通過政府碳排放權(quán)配額發(fā)放、碳交易市場(chǎng)購(gòu)買獲得初始碳排放權(quán)配額；第二，供應(yīng)鏈中，各企業(yè)確認(rèn)自身碳排放權(quán)配額數(shù)量，減排企業(yè)確定減排目標(biāo)，并進(jìn)行內(nèi)部碳配額交易，確認(rèn)供應(yīng)鏈富余碳排放權(quán)配額；第三，核心企業(yè)以富余碳排放權(quán)配額為質(zhì)押物，向商業(yè)銀行提出貸款申請(qǐng)；第四，銀行審核后，與核心企業(yè)簽訂借款合同等法律性文件；第五，經(jīng)碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)辦理質(zhì)押物存管登記手續(xù)，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款；第六，貸款經(jīng)核心企業(yè)分配于供應(yīng)鏈的減排環(huán)節(jié)；第七，質(zhì)押貸款到期，企業(yè)正常償還貸款，收回質(zhì)押碳排放權(quán)配額；第八，質(zhì)押貸款到期，供應(yīng)鏈無法還款，為了沖抵借款，銀行可以在公開市場(chǎng)拍賣、出售供應(yīng)鏈所質(zhì)押的碳資產(chǎn)。

（三）碳減排量（CERs）質(zhì)押模式

“碳減排量（CERs）質(zhì)押”模式是企業(yè)以碳減排量質(zhì)押直接向銀行申請(qǐng)貸款的融資方式。目前，我國(guó)的 CERs以 CCER（國(guó)家核證自愿減排量）形式為主。CCER質(zhì)押融資指以 CCER作為質(zhì)押物的碳市場(chǎng)創(chuàng)新融資手段。CCER質(zhì)押融資的操作模式與碳配額質(zhì)押融資類似。

2014年 12月，上海寶碳新能源環(huán)?？萍加邢薰竞蜕虾ｃy行在上海環(huán)境能源交易所簽署了國(guó)內(nèi)首單 CCER（國(guó)家核證自愿減排量）質(zhì)押貸款協(xié)議。本次進(jìn)行質(zhì)押的 CCER來自首批減排量通過備案的項(xiàng)目，項(xiàng)目類型為風(fēng)電及水電。上海銀行根據(jù)目前七個(gè)碳交易市場(chǎng)碳配額價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)，再按照一定質(zhì)押率折算為質(zhì)押價(jià)，在無其他抵押擔(dān)保條件下，為上海寶碳的數(shù)十萬噸 CCER提供了 500萬元的質(zhì)押貸款。上海環(huán)境能源交易所為本次質(zhì)押提供第三方服務(wù)，將按照需要對(duì)相應(yīng) CCER進(jìn)行凍結(jié)和解凍等操作。該項(xiàng)目具體業(yè)務(wù)流程如圖 4所示。

圖 4上海寶碳新能源環(huán)保科技有限公司碳減排量質(zhì)押貸款運(yùn)作流程

參照上海寶碳新能源環(huán)?？萍加邢薰举J款案例，我們梳理“碳減排量質(zhì)押”模式操作流程如下：第一，企業(yè)開展節(jié)能減排項(xiàng)目，國(guó)家發(fā)改委審核后完成項(xiàng)目備案；第二，第三方機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)評(píng)估、項(xiàng)目審定、排放監(jiān)測(cè)并提交核證報(bào)告，國(guó)家發(fā)改委對(duì)符合條件的項(xiàng)目注冊(cè)登記并簽發(fā) CCER；第三，減排企業(yè)將 CCER作為質(zhì)押物，向商業(yè)銀行提出貸款申請(qǐng)；第四，銀行審核后，與企業(yè)簽訂借款合同等法律性文件；第五，向上海環(huán)境能源交易所申請(qǐng)辦理 CCER凍結(jié)登記后，由上海環(huán)境能源交易所在系統(tǒng)內(nèi)辦理相關(guān)凍結(jié)手續(xù)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)押雙方信用保證，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款；第六，質(zhì)押貸款到期，企業(yè)正常償還貸款，質(zhì)押雙方再通過上海環(huán)境能源交易所辦理解除凍結(jié)登記手續(xù)，收回 CCER；第七，質(zhì)押貸款到期，企業(yè)未能償還貸款，銀行將企業(yè)質(zhì)押的 CCER在碳交易所拍賣出售，獲得收入償還銀行貸款。

（四）林業(yè)碳匯質(zhì)押模式

“林業(yè)碳匯質(zhì)押”模式是企業(yè)質(zhì)押林業(yè)碳匯價(jià)值或遠(yuǎn)期收益權(quán)，從而獲得銀行貸款的融資方式。該模式也可以細(xì)分成三類，包括測(cè)算林業(yè)碳匯價(jià)值并直接質(zhì)押、將林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，以及質(zhì)押預(yù)期收益權(quán)并配以遠(yuǎn)期回購(gòu)項(xiàng)目。本文具體整理該模式下的“林業(yè)碳匯價(jià)值質(zhì)押”與“林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押+遠(yuǎn)期回購(gòu)”兩種業(yè)務(wù)流程。

1.林業(yè)碳匯價(jià)值質(zhì)押?！傲謽I(yè)碳匯價(jià)值質(zhì)押”模式通過質(zhì)押林業(yè)碳匯項(xiàng)目的價(jià)值獲取資金。開化縣林業(yè)局與縣農(nóng)商銀行聯(lián)合推出的“零碳相伴”綠色金融產(chǎn)品，該貸款產(chǎn)品為面向開化境內(nèi)合法持有《林權(quán)證》和林業(yè)資源的國(guó)有或國(guó)有控股經(jīng)濟(jì)組織、村經(jīng)濟(jì)合作社等，借款人以經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估的森林碳匯價(jià)值為質(zhì)押擔(dān)保，向銀行進(jìn)行貸款的一種新型貸款，貸款額度最高為碳匯評(píng)定價(jià)值的 20倍和所在森林的林權(quán)抵押貸款額度或公益林補(bǔ)償收益權(quán)質(zhì)押貸款額度的總和。2021年 5月，浙江省衢州市開化縣馬金鎮(zhèn)花園村在縣域生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制研究中心評(píng)估森林碳匯價(jià)值后，以 5244畝林木資源的林業(yè)碳匯價(jià)值為質(zhì)押物，由縣林業(yè)局辦理森林碳匯價(jià)值質(zhì)押手續(xù)作為縣農(nóng)商行授信依據(jù)，縣“兩山銀行”承擔(dān)融資擔(dān)保責(zé)任，向農(nóng)商銀行貸款 300萬元，在經(jīng)營(yíng)收入還款后，贖回林業(yè)碳匯價(jià)值質(zhì)押證明，銀行預(yù)計(jì)可獲取 91.6億元森林碳匯紅利。該項(xiàng)目具體業(yè)務(wù)流程如圖 5所示。

圖 5浙江省衢州市開化縣馬金鎮(zhèn)花園村林業(yè)碳匯價(jià)值質(zhì)押貸款運(yùn)作流程

參照浙江省衢州市開化縣馬金鎮(zhèn)花園村貸款案例，我們梳理“林業(yè)碳匯價(jià)值質(zhì)押”模式操作流程如下：第一，國(guó)有或國(guó)有控股經(jīng)濟(jì)組織、村經(jīng)濟(jì)合作社等企業(yè)，持有林權(quán)證和林業(yè)資源等可以開展節(jié)能減排項(xiàng)目（林業(yè)碳匯項(xiàng)目）；第二，企業(yè)聯(lián)系專門機(jī)構(gòu)評(píng)估林業(yè)碳匯價(jià)值；第三，企業(yè)以林業(yè)碳匯價(jià)值為質(zhì)押物，在縣林業(yè)局辦理森林碳匯價(jià)值質(zhì)押手續(xù)作為授信依據(jù)，由縣“兩山銀行”擔(dān)保融資責(zé)任，向銀行提出貸款申請(qǐng)；第四，銀行審核后，確定貸款額度，與企業(yè)簽訂借款合同等法律性文件；第五，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款，用于開展綠化造林等生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目，助力生態(tài)保護(hù)；第六，質(zhì)押貸款到期，企業(yè)還款贖回林業(yè)碳匯價(jià)值質(zhì)押證明，銀行獲取碳匯紅利。

2.林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押+遠(yuǎn)期回購(gòu)?！傲謽I(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押+遠(yuǎn)期回購(gòu)”模式是通過質(zhì)押林業(yè)碳匯項(xiàng)目的預(yù)期收益權(quán)獲取資金，并以遠(yuǎn)期碳匯產(chǎn)品為標(biāo)的物約定回購(gòu)的融資方式。遠(yuǎn)期回購(gòu)是一種通過交易為企業(yè)提供短期資金的碳市場(chǎng)創(chuàng)新安排，企業(yè)或其他林業(yè)碳匯持有者向碳排放權(quán)交易市場(chǎng)其他機(jī)構(gòu)交易參與人出售碳匯，并約定在一定期限后按照約定價(jià)格回購(gòu)所售碳匯，從而獲得資金融通。

2021年 3月，福建省南平市順昌縣國(guó)有林場(chǎng)與興業(yè)銀行、海峽股權(quán)交易中心簽訂全國(guó)首個(gè)以林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)為質(zhì)押物的約定回購(gòu)融資項(xiàng)目，順昌國(guó)有林場(chǎng)通過質(zhì)押 30萬噸碳匯產(chǎn)品預(yù)期收益權(quán)，并以遠(yuǎn)期碳匯產(chǎn)品為標(biāo)的物約定回購(gòu)，獲得 2000萬元貸款。該項(xiàng)目具體業(yè)務(wù)流程如圖 6所示。

參照福建省順昌縣國(guó)有林場(chǎng)貸款案例，我們梳理“林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押+遠(yuǎn)期回購(gòu)”模式操作流程如下：第一，企業(yè)開展節(jié)能減排項(xiàng)目（林業(yè)碳匯項(xiàng)目）；第二，減排企業(yè)將林業(yè)碳匯未來預(yù)期收益權(quán)作為質(zhì)押物，向商業(yè)銀行提出貸款申請(qǐng)；第三，銀行審核后，與企業(yè)簽訂借款合同等法律性文件，并以遠(yuǎn)期碳匯產(chǎn)品為標(biāo)的物，約定貸款到期后林業(yè)碳匯的回購(gòu)價(jià)格；第四，經(jīng)碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)辦理質(zhì)押物存管登記手續(xù)，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款；第五，質(zhì)押貸款到期，企業(yè)以未來碳減排收入作為還款方式，并以約定價(jià)格回購(gòu)林業(yè)碳匯。

圖 6福建省順昌縣國(guó)有林場(chǎng)林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押+遠(yuǎn)期回購(gòu)貸款運(yùn)作流程

二、碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款融資模式比較

通過分析四種模式的操作流程不難發(fā)現(xiàn)，作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r不同的試點(diǎn)地區(qū)，其在參與主體、融資對(duì)象、質(zhì)押資產(chǎn)、融資方式、征信機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)管控方面存在明顯差異，如表2所示。

資料來源：作者統(tǒng)計(jì)整理。

從參與主體看，四個(gè)模式都涉及的參與主體包括融資企業(yè)或供應(yīng)鏈、商業(yè)銀行和碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。區(qū)別在于，碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式、供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式、碳減排量質(zhì)押模式還包含碳交易所，在企業(yè)違約后為銀行拍賣出售質(zhì)押碳資產(chǎn)。碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式還包含保險(xiǎn)公司為銀行或企業(yè)提供保險(xiǎn)服務(wù)。碳減排量質(zhì)押模式還涉及國(guó)家發(fā)改委和CCER第三方審定與核證機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)的節(jié)能減排項(xiàng)目備案、監(jiān)測(cè)、核證，并簽發(fā)碳減排量。

從融資對(duì)象看，碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式的融資對(duì)象是持有碳配額的能源企業(yè)。供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式的融資對(duì)象是經(jīng)過供應(yīng)鏈內(nèi)部協(xié)調(diào)或交易后，具有盈余碳排放權(quán)配額的供應(yīng)鏈企業(yè)。碳減排量質(zhì)押模式中的融資對(duì)象是開展節(jié)能減排項(xiàng)目并持有核證碳減排量的減排企業(yè)。林業(yè)碳匯質(zhì)押模式的融資對(duì)象是開展林業(yè)碳匯項(xiàng)目，但尚未審查登記核證碳減排量的企業(yè)。

從質(zhì)押資產(chǎn)看，碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式和供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式的質(zhì)押物均為現(xiàn)有的碳排放權(quán)配額（CEAs），分別是廣東佛岡金城金屬制品有限公司 25萬噸碳排放權(quán)配額和供應(yīng)鏈企業(yè) 600萬噸富余碳排放權(quán)配額。碳減排量質(zhì)押模式中的質(zhì)押物是企業(yè)現(xiàn)有的、經(jīng)過第三方機(jī)構(gòu)和國(guó)家發(fā)改委審查、監(jiān)測(cè)、登記、核證后的碳減排量（CERs），即上海寶碳新能源環(huán)保科技有限公司的數(shù)十萬噸 CCER（國(guó)家核證自愿減排量）。林業(yè)碳匯質(zhì)押模式中的質(zhì)押物是企業(yè)林業(yè)碳匯項(xiàng)目的林業(yè)碳匯價(jià)值和林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)，分別是馬金鎮(zhèn)花園村的 5244畝林木資源的森林碳匯價(jià)值，和福建省南平市順昌縣國(guó)有林場(chǎng)林業(yè)碳匯項(xiàng)目（面積共 10.4萬畝）中 30萬噸碳匯產(chǎn)品預(yù)期收益權(quán)。預(yù)期收益權(quán)與核證碳減排量的區(qū)別在于，核證減排量可在碳交易市場(chǎng)直接拍賣出售變現(xiàn)，而預(yù)期實(shí)現(xiàn)的碳減排量因未經(jīng)核證不能在碳交易市場(chǎng)進(jìn)行交易。

從融資方式看，碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式是企業(yè)直接將碳排放權(quán)配額質(zhì)押獲得貸款，并可通過購(gòu)買保險(xiǎn)降低履約信用風(fēng)險(xiǎn)。與之相比，供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式的特殊性在于，將整個(gè)供應(yīng)鏈視為整體向銀行貸款，共攤成本、同享收益，實(shí)現(xiàn)整體共贏。碳減排量質(zhì)押模式是企業(yè)將核證減排量質(zhì)押就可以獲得貸款。林業(yè)碳匯質(zhì)押模式的特殊性在于，以林業(yè)碳匯價(jià)值或林業(yè)碳匯的預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押獲得貸款，并通過約定遠(yuǎn)期回購(gòu)的方式，有效盤活尚未核證的碳減排量，獲得短期資金融通。

從征信機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)管控看，碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式、供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式和碳減排量質(zhì)押模式的企業(yè)或銀行可以通過購(gòu)買碳交易履約保證保險(xiǎn)降低貸款的履約信用風(fēng)險(xiǎn)，將質(zhì)押貸款過程中的部分風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)至保險(xiǎn)公司；碳匯預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押模式中，融資企業(yè)也可采用購(gòu)買碳匯保險(xiǎn)的方式降低風(fēng)險(xiǎn)。碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式、碳減排量質(zhì)押模式可以通過附加質(zhì)押物降低違約風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈企業(yè)碳排放權(quán)配額質(zhì)押模式可通過核心企業(yè)信用擔(dān)保有效減小和控制銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。林業(yè)碳匯質(zhì)押模式以林業(yè)碳匯遠(yuǎn)期回購(gòu)的方式，能最大限度地降低貸款違約風(fēng)險(xiǎn)。

三、碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款的制約因素與發(fā)展策略

（一）碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款的制約因素

1.碳交易市場(chǎng)不活躍，碳金融體系有待完善。一個(gè)完善的碳市場(chǎng)和有效的碳交易機(jī)制是開展碳金融業(yè)務(wù)的前提。從碳市場(chǎng)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)來看，建設(shè)全國(guó)性的碳交易市場(chǎng)需要著力于構(gòu)建碳市場(chǎng)法律法規(guī)體系、建設(shè)碳市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、完善碳市場(chǎng)交易制度以及確定碳市場(chǎng)參與主體。當(dāng)前我國(guó)碳市場(chǎng)法律體系尚未建立，《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》和《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》是指導(dǎo)我國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行的基本法規(guī)。同時(shí)，碳市場(chǎng)交易平臺(tái)不統(tǒng)一，相關(guān)基礎(chǔ)工作未完善，造成交易機(jī)制的差異性和資源浪費(fèi)。此外，在碳交易市場(chǎng)中有兩類基礎(chǔ)產(chǎn)品，一類是企業(yè)分配到的減排量，即 CEAs（碳排放權(quán)配額）；另一類就是 CCER（國(guó)家核證自愿減排量），是企業(yè)實(shí)施項(xiàng)目削減溫室氣體而獲得的減排憑證。由于 CCER審批項(xiàng)目自 2017年 3月被暫停，目前仍尚未重新啟動(dòng)，所以在交易市場(chǎng)中無法形成新的碳匯資產(chǎn)，這也直接導(dǎo)致林業(yè)碳匯質(zhì)押難度加大。

2.碳資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)大，質(zhì)押物價(jià)值難以測(cè)量。雖然我國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展速度比較快，但自2013年碳市場(chǎng)試點(diǎn)以來，市場(chǎng)活躍度不高、交易量小、履約期前成交量激增，使得碳資產(chǎn)流動(dòng)性低、變現(xiàn)能力弱，導(dǎo)致我國(guó)碳資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)大且資產(chǎn)定價(jià)難。目前我國(guó)碳市場(chǎng)交易價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)大、區(qū)域差異明顯、碳價(jià)整體走低的特點(diǎn)，碳價(jià)波動(dòng)增加了碳資產(chǎn)抵質(zhì)押價(jià)值計(jì)量的不確定性，若碳資產(chǎn)在抵質(zhì)押期間價(jià)值縮水，碳資產(chǎn)抵質(zhì)押貸款的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)則大大增加。同時(shí)，由于碳資產(chǎn)價(jià)值不僅受碳市場(chǎng)交易因素影響，還受到減排技術(shù)、氣候政策以及減排項(xiàng)目簽發(fā)等場(chǎng)外因素影響，商業(yè)銀行在碳減排技術(shù)、政策信息與項(xiàng)目資源等方面往往不具備優(yōu)勢(shì)。此外，我國(guó)碳交易市場(chǎng)缺乏專業(yè)的碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及人才，精確合理地測(cè)算碳資產(chǎn)價(jià)值的難度較大，難以平穩(wěn)碳價(jià)、實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)的保值和增值。

3.碳金融產(chǎn)品合作少，碳信貸缺乏支持體系。我國(guó)碳市場(chǎng)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新方向主要包括碳遠(yuǎn)期、碳期權(quán)、碳資產(chǎn)證券化等碳金融產(chǎn)品和衍生工具，碳期貨、碳期權(quán)的作用主要體現(xiàn)在碳資產(chǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、碳資產(chǎn)套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、提高碳市場(chǎng)投機(jī)功能、為碳市場(chǎng)提供充足的流動(dòng)性等方面。碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款因質(zhì)押物的獨(dú)特性，以及我國(guó)碳交易市場(chǎng)不成熟而帶來的信息不對(duì)稱情況，具有較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)已經(jīng)有“碳排放權(quán)配額質(zhì)押+碳保險(xiǎn)”“林業(yè)碳匯預(yù)期收益權(quán)質(zhì)押+碳配額遠(yuǎn)期回購(gòu)”等碳合作機(jī)制，但碳金融產(chǎn)品支持體系仍有很大創(chuàng)新空間。

4.質(zhì)押物違約處置難，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制不健全。碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款本身存在項(xiàng)目可行性、預(yù)期成本收益狀況以及技術(shù)創(chuàng)新性等不確定因素，項(xiàng)目周期長(zhǎng)、見效慢、可參考的成功經(jīng)驗(yàn)少，面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)較大。而碳資產(chǎn)屬于一種特殊質(zhì)押品，當(dāng)債務(wù)人不能履行債務(wù)時(shí)，如何處置碳資產(chǎn)變現(xiàn)以滿足債權(quán)，存在較高的處置變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)借款人無法按期償還貸款本息，或沒有滿足還貸條件，將由商業(yè)銀行接管碳排放配額、核證碳減排量、林業(yè)碳匯價(jià)值、林業(yè)碳匯遠(yuǎn)期收益權(quán)等質(zhì)押物，或交由第三方碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行處置。但我國(guó)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款正處于初步探索階段，碳資產(chǎn)暫無全國(guó)統(tǒng)一的碳資產(chǎn)評(píng)估體系，其市場(chǎng)流通及交易范圍有限，且法律尚未明確銀行對(duì)碳資產(chǎn)質(zhì)押物的處理程序。因受到碳交易市場(chǎng)不活躍、碳交易體系不完善等情況影響，碳資產(chǎn)立即出售變現(xiàn)較難。同時(shí)，政府暫未建立相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，財(cái)政貼息缺位，致使商業(yè)銀行貸款積極性不高。

5.各部門分工不明確，配套支持政策待加強(qiáng)。從國(guó)家層面來說，我國(guó)碳資產(chǎn)交易市場(chǎng)不夠成熟完善，國(guó)家在規(guī)范的碳資產(chǎn)流轉(zhuǎn)方面尚未立法，對(duì)于碳排放權(quán)配額和碳排放量以及林業(yè)碳匯的轉(zhuǎn)讓、出租、抵質(zhì)押等交易環(huán)節(jié)缺乏相關(guān)的法律法規(guī)，無法適應(yīng)新形勢(shì)下碳資產(chǎn)融資需要。地方政府的主體責(zé)任尚未明確，將碳資產(chǎn)質(zhì)押與鄉(xiāng)村振興、生態(tài)文明和雙碳目標(biāo)等統(tǒng)籌規(guī)劃的各部門聯(lián)動(dòng)機(jī)制不完善，暫無碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款領(lǐng)導(dǎo)小組和工作督導(dǎo)小組。同時(shí)，各案例中林業(yè)部門、財(cái)政部門、金融機(jī)構(gòu)、貸款企業(yè)等貸款關(guān)聯(lián)方，在碳資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量、權(quán)屬登記、證明發(fā)放、質(zhì)押擔(dān)保、清繳履約、違約處置等環(huán)節(jié)分工尚不清晰，各地區(qū)未形成統(tǒng)一機(jī)制，貸款發(fā)放難度大大增加。

（二）碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款的發(fā)展策略

1.完善碳資產(chǎn)交易機(jī)制，加快碳市場(chǎng)建設(shè)。我國(guó)應(yīng)積極借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，不斷完善現(xiàn)有的碳資產(chǎn)交易市場(chǎng)機(jī)制，加快培育碳市場(chǎng)專業(yè)化平臺(tái)，并在此基礎(chǔ)上積極參加國(guó)際相關(guān)交易規(guī)則的制定。國(guó)家層面應(yīng)盡快制定碳市場(chǎng)相關(guān)法律法規(guī)，頒布《碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例》和《自愿減排交易管理?xiàng)l例》等碳市場(chǎng)賴以運(yùn)行的規(guī)章制度。在總結(jié)各地碳排放交易試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，建立全國(guó)統(tǒng)一的交易平臺(tái)，實(shí)施適用于全國(guó)碳交易的交易機(jī)制，在此基礎(chǔ)上的碳資產(chǎn)才能擁有可持續(xù)計(jì)量的市場(chǎng)價(jià)值，才能夠成為碳資產(chǎn)融資的基礎(chǔ)資產(chǎn)。同時(shí)，重啟CCER項(xiàng)目的審定工作，并總結(jié)前期出現(xiàn)的問題，開放 CCER交易市場(chǎng)，保障林業(yè)碳匯質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)順利開展。

2.引入碳資產(chǎn)管理中介，穩(wěn)定碳資產(chǎn)價(jià)格。為最大限度降低市場(chǎng)的不確定性，實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)開展、監(jiān)管與核算的標(biāo)準(zhǔn)化和專業(yè)化，需要確保碳價(jià)維持在合理區(qū)間。對(duì)此，可以考慮引入碳底價(jià)機(jī)制，制定合理碳配額發(fā)放數(shù)量，彌補(bǔ)碳交易單項(xiàng)政策實(shí)施中的不足，完善碳定價(jià)機(jī)制。并進(jìn)一步加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，向相關(guān)群體普及碳資產(chǎn)測(cè)定標(biāo)準(zhǔn)，活躍碳資產(chǎn)交易市場(chǎng)。同時(shí)，引入專業(yè)的碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，通過專業(yè)的管理與交易，降低碳資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)保值與增值。商業(yè)銀行在開展碳資產(chǎn)信貸融資業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)積極與碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)合作，提升碳信貸融資業(yè)務(wù)中碳資產(chǎn)管理水平，降低碳資產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)，并在合作中開展碳資產(chǎn)業(yè)務(wù)能力培訓(xùn)，加強(qiáng)碳信貸人才培養(yǎng)，提升銀行自身的碳資產(chǎn)管理水平。

3.搭建碳金融支持體系，創(chuàng)新碳信貸產(chǎn)品。結(jié)合我國(guó)碳市場(chǎng)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，面對(duì)碳資產(chǎn)價(jià)值的不確定性，碳資產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)中可以充分利用碳期貨，碳期權(quán)業(yè)務(wù)套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的功能，保證碳資產(chǎn)在信貸融資合同存續(xù)期內(nèi)質(zhì)押物價(jià)值的穩(wěn)定。碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新增加了碳市場(chǎng)交易品種，有利于提高碳市場(chǎng)交易活躍度，提高碳資產(chǎn)流動(dòng)性，降低碳資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在未來碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)開展過程中，搭建碳金融支持體系，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，進(jìn)一步形成“碳信貸+碳保險(xiǎn)+碳期貨”等碳金融產(chǎn)品合作機(jī)制。

4.建立健全的處置機(jī)制，降低碳質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。積極創(chuàng)新碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款相關(guān)質(zhì)押物的流轉(zhuǎn)機(jī)制，對(duì)于借款人無法償還到期質(zhì)押貸款的，商業(yè)銀行也可以通過將質(zhì)押物轉(zhuǎn)讓給第三方的形式代償，或通過司法程序處置質(zhì)押物?？h林業(yè)局、財(cái)政局應(yīng)結(jié)合貸款履約條件，將項(xiàng)目進(jìn)行集中收儲(chǔ)和規(guī)模開發(fā)整理，實(shí)施資源資本運(yùn)作，并按照借款金額和擔(dān)保金額的一定比例，對(duì)銀行、擔(dān)保公司的損失進(jìn)行補(bǔ)償，當(dāng)項(xiàng)目獲得收益后提取部分收益返還至資金池，通過積極探索建立碳資產(chǎn)收儲(chǔ)平臺(tái)、制定風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金政策、貸款財(cái)政貼息等方式拓寬質(zhì)押物處置渠道，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)銀行等金融機(jī)構(gòu)開展碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的積極性，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效運(yùn)行。

5.強(qiáng)化配套支持的力度，明確各主體責(zé)任。針對(duì)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展，應(yīng)充分發(fā)揮政府的引導(dǎo)、協(xié)調(diào)和扶持功能，強(qiáng)化銀行、中介機(jī)構(gòu)（擔(dān)保、評(píng)估組織）、借款單位等各類相關(guān)主體的合作，實(shí)現(xiàn)銀企的互利共贏。國(guó)家層面應(yīng)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，完善相關(guān)法律，加快全國(guó)碳排放權(quán)注冊(cè)登記系統(tǒng)建設(shè)，完善碳資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量及權(quán)屬登記發(fā)放工作機(jī)制。地方政府落實(shí)主體責(zé)任，明確部門職責(zé)分工，建立溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，成立以政府分管領(lǐng)導(dǎo)為組長(zhǎng)、林業(yè)財(cái)政部門為管理、金融機(jī)構(gòu)為成員的相關(guān)工作小組，由林業(yè)部門同國(guó)有商業(yè)銀行和農(nóng)村信用聯(lián)社出臺(tái)統(tǒng)一的碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款操作規(guī)程和辦法，規(guī)范并統(tǒng)一碳信貸質(zhì)押物登記、審查、評(píng)估、投保的流程，便于基層部門操作，提升政、銀、擔(dān)、企合作效果。享受政府資金及政策支持的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)靥假Y產(chǎn)特點(diǎn)及質(zhì)押貸款相關(guān)規(guī)定，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，實(shí)行優(yōu)惠利率，積極促進(jìn)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的開拓與發(fā)展。