「暗涌Waves」從多個信源處獲悉，中國時尚跨境品牌SHEIN的新一輪融資即將完成交割：投資方除紅杉中國、Tiger老虎基金等老股東之外，新加入的投資人還有阿布扎比主權(quán)財富基金穆巴達拉、泛大西洋投資集團、Coatue和DST等PE巨頭。據(jù)信，穆巴達拉的投資金額或高達10億美金。

據(jù)了解，本輪主要為新股融資，投后估值在650億—700億美金之間。而在2021年底、2022年初之時，SHEIN也完成過一筆融資，金額在15億美金上下，其時由泛大西洋投資集團領(lǐng)投。知情人士曾向我們透露，該輪融資起初的估值的確是1000億美金，到后來被調(diào)整至650億美金上下。

也就是說，SHEIN的本輪融資完成后，其投后估值與2021年底時基本持平。

對此，「暗涌Waves」向SHEIN求證，對方稱“消息不實”。同時對于當下盛傳的“擬IPO消息”，SHEIN回復(fù)稱：“目前沒有IPO計劃?！?/p>

SHEIN的新融資，發(fā)生一個變量之下。多位業(yè)內(nèi)人士向我們透露，2022年9月，拼多多推出的跨境電商平臺Temu，已經(jīng)在北美市場對SHEIN造成傾軋，且SHEIN此刻處于拓展品類和推出平臺模式的關(guān)鍵時期，也需要巨量資金的支持。

據(jù)「暗涌Waves」了解，1月的第三周Temu 的GMV已經(jīng)突破5000萬美金，單月的GMV 逼近2億，這幾乎與去年上線累積4個月的GMV持平。

2月初伴隨超級碗廣告投放的加持，Temu 正式進軍加拿大，并將在接下來幾個月進入西歐和南歐，內(nèi)部已經(jīng)將30-50億美金年度GMV上調(diào)，并將前期以“用戶數(shù)、訂單量”為主的考核指標向“客單價、轉(zhuǎn)化率以及留存率”等指標傾斜。

一位拼多多內(nèi)部人士告訴「暗涌Waves」，在Temu 入局伊始，內(nèi)部對該業(yè)務(wù)的預(yù)算是未來一年（2022年9月-2023年8月）70億人民幣，但伴隨Temu 增長進入爆發(fā)期，這一預(yù)算上限在近期被提至近2倍的規(guī)模。

這讓SHEIN倍感壓力。自成立以來，這家時尚新巨頭就一直對營收、尤其是利潤數(shù)據(jù)諱莫如深。但據(jù)金融時報等消息，SHEIN近期在一份面向投資者的文件中主動披露，自己在2022年的營收達到227億美元，利潤為7億美元，較2021年11億美元的利潤雖下跌，但已連續(xù)4年盈利。居高不下的物流成本、因為疫情帶來的生產(chǎn)成本以及獲客成本的上漲都在去年大幅度擠壓了SHEIN的凈利潤。

上述文件還透露，SHEIN將其2025年的目標定為：營收達585億美元、凈利潤75億美元、GMV增長至806億美元——前者數(shù)字意味著將超過兩大競對H&M和Zara的年銷售額總和。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，這一目標過于宏大。一位跨境電商從業(yè)者對我們表示，“凈利75億美金意味著，SHEIN要在未來3年完成10倍的利潤增長，之于現(xiàn)在的市場環(huán)境挑戰(zhàn)相當之大?！?/p>

“Temu的出現(xiàn)攪動了國外跨境電商看似平靜的湖面，接下來有好戲看了。”另一位跨境電商行業(yè)資深人士告訴「暗涌Waves」，從兩者業(yè)務(wù)看，雖然目前針對的用戶畫像非常不同，但不排除未來會有重疊和沖突性。

共性在于：兩者都背靠中國強大的供應(yīng)鏈；都主攻低價市場；都在拓展全品類、開拓全球新市場。沖突在于：SHEIN正在將品類延伸到美妝、家居、寵物、女士內(nèi)衣、男裝、童裝等，同時推出一個類似亞馬遜一樣的平臺，而Temu最開始主打百貨，現(xiàn)在也把服裝作為其戰(zhàn)略性的運營品類，且在北美試水，直抵SHEIN腹地。

值得注意的是，Temu落戶北美后也延續(xù)了拼多多的性價比優(yōu)勢和社交裂變玩法，在面向用戶的爭奪中，采用最簡單直接的做法——價格戰(zhàn)。比如在Temu打折區(qū)上，不少產(chǎn)品價格都在0.9美元以下。

Temu的橫空出世不容小覷。據(jù)SensorTower的最新統(tǒng)計，截至今年1月底，Temu全球下載量接近2000萬次，交易用戶突破1000萬，北美地區(qū)的用戶貢獻了超九成份額。這意味著，Temu下載量先后超過了亞馬遜、谷歌、TikTok和SHEIN，登頂北美iOS免費軟件下載榜榜首。

不過SHEIN也隨時準備回擊。比如SHEIN更早在巴西改變獨立站的“寄售模式”，試點“平臺模式”，打造一個類似淘寶的綜合型平臺，去年SHEIN在巴西市場的GMV占比已達到總GMV的3%，近10億美金。

如今SHEIN正在將平臺模式從巴西推廣到墨西哥、美國以及中東市場。幾周前，SHEIN 還宣布任命Marcelo Claure為拉美業(yè)務(wù)主席，此人之前是軟銀集團孫正義的得力干將、前軟銀COO。他的加入被認為是SHEIN主攻拉美市場的一步“大棋”，也暗含SHEIN對第二曲線增長的渴望。

中國跨境電商公司的終極理想，無疑都是建立一個全品類的大平臺。從這個角度來看，SHEIN與Temu的未來一戰(zhàn)在所難免。