摘要

一季度業(yè)績超出市場預(yù)期，全年業(yè)績有望大超預(yù)期

2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.34億美元，同比增長65.4%，環(huán)比四季度增長6.1%，再創(chuàng)歷史單季度業(yè)績新高。2022年一季度公司平均運(yùn)費(fèi)為1241.6美元/TEU，同比增長61.6%，環(huán)比增長29.4%；完成集裝箱運(yùn)輸量73.0萬TEU，同比增長4.8%，環(huán)比下降18.3%。考慮公司一季度出售1艘干散貨船，預(yù)計(jì)公司一季度盈利在5億美金左右。

一季度越南出口暴增，東南亞出口貿(mào)易異?；钴S

2022年春節(jié)過后，東南亞國家加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，并逐步放松入境限制，2月東南亞國家出口總額同比增速均在15%以上，3月越南出口總額環(huán)比2月增長48.23%，越南部分紡織、服裝、家具類企業(yè)的訂單已排至2022年9月。2022年年初生效的RCEP協(xié)定效果也逐步顯現(xiàn)，一季度中國對RCEP其他14個(gè)成員國進(jìn)出口額超過2萬億元，同比增長6.9%，其中與韓國、馬來西亞、新西蘭等多個(gè)國家進(jìn)出口額同比增速超過兩位數(shù)。

運(yùn)力長期供給趨緊，運(yùn)價(jià)或?qū)⒏呶贿\(yùn)行

受春節(jié)假期因素，以及國內(nèi)疫情反復(fù)影響，SEAFI東南亞運(yùn)價(jià)指數(shù)較2022年初下降約39%。3月亞洲區(qū)域運(yùn)力同比下降11%，疊加支線型集裝箱船15年以上船齡占比約38%，新船訂單運(yùn)力占比僅15%，運(yùn)力供給將持續(xù)緊張。預(yù)計(jì)隨著國內(nèi)疫情封控逐步解除，二季度東南亞即期運(yùn)價(jià)有望企穩(wěn)回升。

成本管控極度優(yōu)秀，單箱成本預(yù)計(jì)在600美元，單箱收入為1475美元，毛利進(jìn)一步拉大

2022年支線型集裝箱船租金持續(xù)上漲，1,000TEU船型6-12個(gè)月期租費(fèi)率約4.1萬美元/天，而公司自有船成本約6000美金/天。2022年公司23艘新船交付中將有7艘于上半年交付。

風(fēng)險(xiǎn)提示

（1）疫情持續(xù)反復(fù)，亞洲區(qū)域國家復(fù)工不及預(yù)期；（2）RCEP進(jìn)程不及預(yù)期；（3）政府針對海運(yùn)價(jià)格進(jìn)行強(qiáng)制行政干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)；（4）燃油成本大幅度上漲；（5）租船成本大幅度上漲；（6）由于疫情影響造成貨物和設(shè)備運(yùn)輸成本大幅度上漲。