百果園（全稱深圳百果園實業(yè)（集團）股份有限公司），2001年成立于深圳，是一家集水果采購、種植支持、采后保鮮、物流倉儲、標準分級、營銷拓展、品牌運營、門店零售、信息科技、金融資本、科研教育于一體的大型連鎖企業(yè)。

2001年

百果園公司在深圳注冊成立

2002年

首家百果園門店在中國深圳開業(yè)

2008年

“網(wǎng)上百果園”上線，進一步拓展網(wǎng)絡銷售渠道

2009年

正式推出“三無退貨”服務標準

2013年

率先于國內(nèi)建立并推出以口感為導向的水果質(zhì)量分類體系

2016年

手機App百果園正式上線，開啟全新水果電商業(yè)態(tài)

百果園獲得國家工商行政管理總局授予的中國馳名商標認證

2017年

線上采購交易平臺上線，打造行業(yè)級供應商交易平臺

收購果多美商標，實現(xiàn)多渠道品牌運營

2019年

推出百果園大生鮮戰(zhàn)略，宣布進入生鮮市場，將業(yè)務擴展至生鮮零售

2020年

推出“熊貓大鮮”，作為公司其他新鮮食品的品牌名

 2021年

榮獲農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家發(fā)展和改革委員會、商務部、中國人民銀行、國家稅務總局、中國證監(jiān)會及中華全國供銷合作總社聯(lián)合授予全國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)稱號

百果園老板：

余惠勇先生，男，漢族，生于1968年，江西人 ，畢業(yè)于江西農(nóng)業(yè)大學園藝系農(nóng)業(yè)蔬菜專業(yè)，現(xiàn)任深圳百果園實業(yè)發(fā)展有限公司董事長，中國果品流通協(xié)會副會長、中國優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品開發(fā)服務協(xié)會副會長 、優(yōu)質(zhì)果品產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會發(fā)起人 、優(yōu)果聯(lián)董事長

百果園概覽 

我們的使命是讓天下人享受水果好生活。

我們是中國最大的水果零售企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文，按二零二一年水果零售額 計，我們在中國所有銷售水果的零售企業(yè)中位列第一，同時我們按水果零售額計，我們亦在中國所有水果專營零售企業(yè)中位列第一，規(guī)模是第二名的2.8倍。我們擁有中國水果行業(yè)最 大的分銷網(wǎng)絡。 

我們通過內(nèi)部有機增長及外部賦能，從種植到零售端的整個行業(yè)價值鏈施加影響及管理。我們參與種植以確保高質(zhì)量的水果，讓全產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)化、標準化品質(zhì)管理，為消費者提供好吃不貴的水果，并實現(xiàn)了行業(yè)領先的高周轉、低損耗。 

我們致力于打造「國民水果店」，成為中國消費者首選的水果品牌。我們擁有多個全國知名的水果品類品牌和渠道品牌。我們主要銷售水果，亦銷售包括果干、果汁等水果衍生產(chǎn) 品。我們已將分銷業(yè)務通過我們的手機APP及微信小程序以網(wǎng)上預購的方式拓展至大生鮮，包括蔬菜、鮮肉及海鮮產(chǎn)品、糧食及油、奶制品及其他產(chǎn)品。 

我們已建成一個全國最大的貼近社區(qū)、線上線下一體化及店倉一體化的水果專營零售 網(wǎng)絡。截至最后實際可行日期，我們的線下門店網(wǎng)絡共有超過5351家門店，遍布全國22個 省市超過130個城市，主要集中在居民區(qū)、商業(yè)街等高人流量區(qū)位。同時我們快速探索線上 渠道，包括手機百果園APP、微信小程序以及天貓、京東等主流電商平臺，以及抖音等流行 社交商務平臺的網(wǎng)店。此外，我們亦與第三方送餐平臺合作，如美團、口碑及餓了么，該等平臺提供即時送貨車隊來完成線上訂單。我們的在線渠道提供靈活的送貨選擇，以進一步提 升便利性和消費者體驗。 

我們設立了中國首套基于口感的水果品質(zhì)分級體系，讓消費者清晰分辨果品差異，提升優(yōu)質(zhì)果品競爭力。截至最后實際可行日期，我們已成功向市場推出27個我們于中國獨家經(jīng) 銷的優(yōu)秀及A級類別的產(chǎn)品品牌。我們在業(yè)內(nèi)率先推出「三無」退貨服務，提升了消費者的滿 意度以及對品牌的信任度，使消費者將「百果園」品牌和高品質(zhì)水果與高品質(zhì)服務相關聯(lián)?！赴俟麍@」是中國馳名商標并于多年獲得中國連鎖百強獎項。我們高品質(zhì)的產(chǎn)品與服務吸引 了大量忠實消費者。截至最后實際可行日期，我們通過各分銷渠道的會員總人數(shù)超過67百萬 名，付費會員數(shù)超過78萬名，2021年平均月活會員數(shù)超過700萬名。我們通過會員分級 體系，為消費者提供更具差異化的服務，挖掘更大的用戶價值。同時，我們通過消費大數(shù)據(jù) 分析獲得直觀的市場洞察，從而進一步優(yōu)化我們的產(chǎn)品和服務，以滿足不同消費者需求。

百果園的收入（人民幣）：

2019年89.76億元

2020年88.84億元

2021年102.89億元

毛利（人民幣）：

2019年8.76億元

2020年8.07億元

2021年11.56億元。

2019年、2020年及2021年的毛利率分別為9.8%、9.1%及11.2%。

凈利潤（人民幣）：

2019年2.483億元

2020年4570萬元

2021年2.258億元

于往績記錄期，我們大部分收入來自產(chǎn)品銷售。我們亦從我們的加盟門店獲得特許權使用費及特許經(jīng)營收入。百果園總收入由2019年的人民幣8,976.1百萬元減少1.4%至2020年的人民幣8,853.7百萬元，隨后由2020年的人民幣8,853.7百萬元增加16.2%至2021年的人民幣10,289.4百萬元，主要是由于同期水果及其他產(chǎn)品銷售收入的變化所致。銷售水果及其他食品產(chǎn)品的收入占本集團總收入的大部分，于2019年、2020年及2021年分別為人民幣8,749.8百萬元、人民幣8,636.8百萬元及人民幣9,991.8百萬元，分別約占同期總收入的97.5%、97.6%及97.1%。2019年至2020年的減少是由于新冠疫情對線下零售門店銷售額造成的凈影響的不利結果，以及由此導致的自行管理的加盟門店的平均銷售額下降，部分為自行管理的加盟門店凈增加192家所抵銷。2020年至2021年的增長由凈增加362家自行管理的加盟門店以及線下零售門店銷售額的復蘇所推 動，因此，自2021年新冠疫情逐漸得到控制以來，我們自行管理的加盟門店的平均銷售額有所增加。區(qū)域代理銷售產(chǎn)品的收入主要受采購量影響，而采購量歸因于委托管理的門店數(shù)量，以及彼等于我們與其他指定第三方供應商之間分配的采購比例。截至2019年、2020年及2021年12月31日，委托管理的門店總數(shù)分別為602家、856家及980家。于2020年至2021年，區(qū)域代理向我們的采購顯著增加。于往績記錄期，我們管理 的加盟門店數(shù)量自2019年12月31日的3700家增加至2020年12月31日的3892家，并進一步增加至2021年12月31日的4254家。截至2019年12月31日、2020年12月31日及2021年12月31日，我們分別與12家、14 家及13家區(qū)域代理簽訂合同。截至2019年12月31日、2020年12月31日及2021年12月31日，分別有602家、856家及980家加盟門店由我們的區(qū)域代理管理。

下表載列所示期間我們于水果及其他產(chǎn)品銷售方面按收入組成部分及按銷售渠道劃分的毛利和毛利率明細。

百果園凈利潤：

凈利潤由2019年的人民幣2.483億元減少至2020年的人民幣4570萬元，進而增加至2021年的人民幣2.258億元。2019年、2020年及2021年，凈利潤率分別為2.8%、0.5%及2.2%。

行業(yè)介紹：

生鮮是指未經(jīng)烹調(diào)、制作等深加工步驟，只需必要保鮮和簡單處理等初加工過程即可 置于商店貨架出售的初級產(chǎn)品，主要包括新鮮度要求較高的水果、蔬菜、蛋類、肉類、禽類和水產(chǎn)。中國生鮮市場近年來穩(wěn)步快速增長。近年來，隨著消費水準的提升和健康意識的增 強，生鮮產(chǎn)品在國民經(jīng)濟中的重要地位日益凸顯。目前，中國正處于消費升級的關鍵期，一方面生活水平提高及生活節(jié)奏加快，進出口貿(mào)易活躍，另一方面人口老齡化和亞健康趨勢導 致健康支出增加。人民追求美好生活，對生鮮產(chǎn)品的消費需求增長。根據(jù)弗若斯特沙利文，中國生鮮食品零售總額由2016年的人民幣34,685億元增加至2021年的人民幣56,353 億元，復合年增長率為10.2%，且預計于2026年將達到人民幣84,830億元，自2021年起復合年增長率預計為8.5%。

隨著冷鏈物流基礎設施的完善及廣泛覆蓋，配送方式的多樣化，以及自2020年以 來新冠疫情對于消費習慣的影響等多重驅動因素，中國生鮮線上滲透率迅速提升，并帶來市場規(guī)模的迅速增長。根據(jù)弗若斯特沙利文，中國生鮮線上滲透率從2016年的2.9%提 升至2021的12.9%，線上生鮮零售市場規(guī)模從2016年人民幣1,019億元上升到2021年人民幣7,290億元，復合年增長率為48.2%。未來，隨著更多消費者網(wǎng)購生鮮習慣的逐漸養(yǎng)成以及生鮮零售市場對線上渠道愈發(fā)重視，生鮮線上滲透率將持續(xù)提升。根據(jù)弗若斯特 沙利文，預計2026年線上生鮮零售滲透率達22.4%，線上生鮮食品零售額將達到人民幣 18,968億元，復合年增長率為21.1%。

中國的水果產(chǎn)業(yè)價值鏈

水果產(chǎn)業(yè)鏈主要可分為種植、采后處理、配送（物流和倉儲）和銷售。相比于發(fā)達國 家，中國傳統(tǒng)的水果價值鏈普遍存在低效率、多層次配送，導致?lián)p耗率較高等問題。根據(jù)弗若斯特沙利文，行業(yè)損耗率普遍在35~45%范圍內(nèi)波動，迭加多層次分銷成本后，行業(yè)利潤 率較低。隨著倉儲和冷鏈物流技術的發(fā)展，損耗率正在逐步降低，同時由于大規(guī)模集中采購，削減采購成本，因此利潤率在未來預期將有較大提升的空間。此外，從種植到銷售上下游各環(huán)節(jié)的割裂導致資訊不匹配及協(xié)同效能低，因此大多數(shù) 企業(yè)難以實現(xiàn)對最終消費者的有效價值傳遞。所以，在中國水果行業(yè)，鮮少有企業(yè)能夠深度參與多個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，尤其是種植端。企業(yè)不僅需要對水果、采購標準以及技術優(yōu)勢有深入 的專業(yè)見解，還需要從水果價值鏈的各個方面獲取及處理信息。根據(jù)弗若斯特沙利文，目前國內(nèi)僅有為數(shù)不多的頭部水果專營零售企業(yè)，如百果園等，有能力建構水果行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈生 態(tài)體系。

中國水果零售的主要渠道

中國水果零售的主要渠道包括：農(nóng)貿(mào)市場、現(xiàn)代零售（包括商超、生鮮超市、便利 店）、電商渠道、水果專營零售（包括水果專營連鎖零售及夫妻店）。下表詳細載列了該等主要渠道的零售額與其各自的占比。

新零售模式對傳統(tǒng)渠道的替代

傳統(tǒng)農(nóng)貿(mào)市場正在被電商和采用新零售一體化的現(xiàn)代零售、水果專營連鎖零售所替代。中國大規(guī)模的城市改造，使得農(nóng)貿(mào)市場數(shù)量不斷減少。同時多元化的銷售渠道進入市 場，滿足了消費者對消費便利性和購物環(huán)境的需求，尤其是新零售一體化全渠道，覆蓋多樣化消費場景。一方面，線下的店銷增強了顧客的體驗感。另一方面，線上和線下銷售結合也 滿足了消費者即時性購買及便利性的需求。消費者正逐步從農(nóng)貿(mào)市場轉向采取新零售模式的零售商。根據(jù)弗若斯特沙利文，就水果零售額而言，農(nóng)貿(mào)市場的占比從2016年的41.8% 降低至2021年的25.0%，并且將繼續(xù)持續(xù)減少，預計在2026年將減少至17.0%。

線上電商和新零售一體化全渠道覆蓋等新零售模式不斷崛起。新零售依靠科技手段把握客戶的購買習慣，給消費者提供更便利的購物體驗和更多的選擇，在水果零售渠道中市場 份額不斷提升。而具有社區(qū)屬性的線下水果專營連鎖零售則可覆蓋一至三公里的社區(qū)，方便快捷的體驗，因此可帶來更高的復購率。離消費者更近，也同樣增加了對消費者購買習慣的 了解，從而通過變換不同銷售品類，可擺設相對更少的SKU，減少水果的損耗。同時，水果 新零售參與者依靠優(yōu)化種植與銷售端對接環(huán)節(jié)，縮短物流時間，降低損耗等優(yōu)勢成為后起之 秀，促進水果零售行業(yè)的進一步增長。根據(jù)弗若斯特沙利文，線上電商和新零售一體化模式在水果零售總額中的占比從2016年的3.3%提升至2021年的19.0%，并且此市場份額將大幅提升，預計在2026年將達到至33.5%。

中國水果行業(yè)市場的新市場進入者面臨大量壁壘，包括下述有關內(nèi)容：

 ? 標準化體系和品牌：農(nóng)產(chǎn)品標準化有別于其他商品，水果不易用標準量化。中國還沒有公認的水果行業(yè)標準。水果零售商不得不投入大量的時間和金錢來建設和 維護自己的采購標準和品質(zhì)監(jiān)控體系。為了提供標準化和有品牌的水果，零售商 必須對包括種植、采摘、分揀和包裝在內(nèi)的整個過程設定標準。

物流和倉儲：冷鏈物流、倉儲和「最后一公里」配送系統(tǒng)很難建造和管理。水果易碎易腐，需要精心設計的冷鏈物流系統(tǒng)：水果等生鮮產(chǎn)品在運輸和儲存過程中特 別容易受到高溫、不小心裝卸的影響，從而可能導致變質(zhì)和損壞。精心設計的冷 鏈物流系統(tǒng)和倉儲系統(tǒng)是新進入者的障礙。此外，水果新零售的冷鏈物流門檻比傳統(tǒng)水果零售更高，因為新零售模式對服務和用戶體驗都有更高的標準。

 ? 優(yōu)質(zhì)果品供應質(zhì)量的把控能力：優(yōu)質(zhì)水果生產(chǎn)商和品牌供應商在中國是稀缺資源，因此零售商需要具有較強的上游掌控能力。目前，中國大型的零售商主要通 過源頭直采，與生產(chǎn)商直接進行合作，介入上游供應鏈，并根據(jù)積累的豐富行業(yè) 經(jīng)驗，提供相關種植技術指導及制定相關果品標準，在減少流通環(huán)節(jié)的同時也提高果品質(zhì)量及穩(wěn)定性。此外，零售商與國內(nèi)外大型品牌供貨商進行長期的合作， 將使得質(zhì)量得到進一步保證。

 ? 資訊科技和運營管理的能力：日常運營需要先進的ERP系統(tǒng)（或銷售、庫存和運 輸管理系統(tǒng)），這是水果新零售商的基本信息技術障礙。線下和線上的銷售和數(shù) 據(jù)正在以新零售模式融合，「中端」管理變得越來越重要。在產(chǎn)品運營方面，利用大數(shù)據(jù)和人工智慧技術來管理他們的用戶和營銷活動需要一個技術嫻熟、經(jīng)驗豐 富的團隊。水果等生鮮新零售商的管理層需要對中國快速更新的零售模式以及如 何實現(xiàn)業(yè)務和運營的數(shù)字化有深刻的理解，并且更好地了解最新的市場趨勢和消費者偏好的變化。強大的會員體系可以管理龐大的客群，保持較高的消費者忠誠 度。零售商在會員體系中收集的數(shù)據(jù)可以更好地了解消費者的需求，例如了解消 費者對水果的偏好，根據(jù)需求的變化及時調(diào)整水果的種類和銷售方式，提高用戶粘性。水果零售商需要識別、理解和把握消費者需求，以帶來用戶粘性。

 ? 資本投入：建設自己的運營體系，從種植端（現(xiàn)代化的種植技術）、采后處理、流通端（倉儲和物流）和零售端（門店、前置倉和營銷等）的布局都需要大量的資金作 為支持。例如運行中的物流系統(tǒng)的維護和人工成本對零售商來說也是一個沉重資 金的負擔。水果在運輸和儲存過程中腐爛率高，這給水果零售商的早期盈利帶來了很大壓力，需要足夠的資金支持以建立改善物流倉配系統(tǒng)。

競爭格局

中國水果零售行業(yè)高度分散，現(xiàn)有市場參與者之間競爭激烈。根據(jù)弗若斯特沙利文，于2021年，按水果零售額劃分，百果園為水果零售行業(yè)的第一大公司，5249家門店，占1.0%的市場份額，而前五大參與者合共占3.6%的市場份額。

主要果品原材料價格

根據(jù)弗若斯特沙利文，下表呈列中國主要水果品類2016年-2026年的批發(fā)價。

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