2021 Alibaba investor day: Financial and Investment Perspectives

主講人：Director and Chief Financial Officer Alibaba Group, Maggile WU（武衛(wèi)）; Duputy CFO and Head of Strategic Investment Alibaba Group, Toby XU（徐宏）

一、財(cái)務(wù)回顧

實(shí)現(xiàn)顯著用戶增長(zhǎng)，集團(tuán)新增2.3億，年度達(dá)到12.4億；中國(guó)市場(chǎng)新增1.25億消費(fèi)者，年度活躍消費(fèi)者超過9.53億，接近阿里巴巴服務(wù)中國(guó)10億消費(fèi)者目標(biāo)；海外AAC新增7800萬消費(fèi)者達(dá)到2.85億。這12.4億消費(fèi)者規(guī)模代表多元化消費(fèi)需求。

多年來我們孵化了多元化的移動(dòng)APP矩陣，提供多樣消費(fèi)者體驗(yàn)、供給來源和價(jià)值主張，滿足消費(fèi)者不同需求和場(chǎng)景。

截止目前我們有8個(gè)極具用戶粘性、MAU超過1億的移動(dòng)APP：淘寶、淘特、閑魚、LAZADA、速賣通、高德、優(yōu)酷和UC，我們運(yùn)營(yíng)移動(dòng)APP板塊在各行業(yè)都有領(lǐng)先或穩(wěn)固市場(chǎng)地位。

11月份發(fā)布季度業(yè)績(jī)，因此不詳述財(cái)務(wù)結(jié)果。

我們認(rèn)識(shí)到投資者擔(dān)憂中國(guó)零售市場(chǎng)放緩，主要受增長(zhǎng)放緩和競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響。TOBY分享我們長(zhǎng)期發(fā)展的規(guī)劃，以及我們?cè)陉P(guān)鍵業(yè)務(wù)上運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)優(yōu)先級(jí)。

然而需要指出的是，通過實(shí)施3大引擎戰(zhàn)略，我們收入越來越多元化。國(guó)際商業(yè)和阿里云業(yè)務(wù)均保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。不考慮高鑫零售并表因素，過去12個(gè)月這些經(jīng)營(yíng)分部對(duì)集團(tuán)收入貢獻(xiàn)達(dá)到約17%。

縱觀阿里巴巴歷史，我們堅(jiān)持創(chuàng)新和為長(zhǎng)期投資，這樣的方式一路走來使得我們創(chuàng)造了強(qiáng)大且盈利的業(yè)務(wù)，包括淘寶、天貓、阿里云等。過去幾年我們投資于新興和增長(zhǎng)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)處于不同發(fā)展階段，因此產(chǎn)生了產(chǎn)生了不同程度的財(cái)務(wù)虧損。

5年前我們提供各經(jīng)營(yíng)分部損益表，幫助投資者更好了解我們。當(dāng)時(shí)阿里云仍處于虧損階段，季度收入僅為10億元人民幣；如今阿里云處于盈利狀態(tài)，季度收入超過200億元。

2018年，由于集團(tuán)核心商業(yè)的新業(yè)務(wù)組合不斷擴(kuò)大，我們開始提供商業(yè)分部關(guān)鍵策略領(lǐng)域的虧損匯總，并定期更新領(lǐng)域業(yè)務(wù)進(jìn)展。

今天隨著業(yè)務(wù)越來越全面，我們認(rèn)識(shí)到對(duì)于投資者來說，按照現(xiàn)在分部劃分來來理解集團(tuán)多元化業(yè)務(wù)組合的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，尤其是核心商業(yè)中關(guān)鍵策略的表現(xiàn)，變得越來越有難度。我們始終相信提高報(bào)告和披露的透明度，能讓股東更好理解業(yè)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)表現(xiàn)。現(xiàn)在是進(jìn)一步提高透明度的時(shí)候，我們決定將商業(yè)分部進(jìn)一步細(xì)分為4個(gè)子分部，以便提供更為透明的報(bào)告。

第一個(gè)部分是中國(guó)商業(yè)，包括中國(guó)零售商業(yè)和中國(guó)批發(fā)業(yè)務(wù)和新零售業(yè)務(wù)；第二個(gè)是國(guó)際商業(yè)，包括跨境及全球零售、批發(fā)業(yè)務(wù)，如LAZADA、速賣通、Trendyol、DARAZ和alibaba.com；第三個(gè)是本地生活服務(wù)和基于地理位置的服務(wù)，其中包括高德、口碑和飛豬；最后一個(gè)子分部是菜鳥物流，菜鳥正在成為非常重要的獨(dú)立業(yè)務(wù)，為阿里巴巴所有業(yè)務(wù)提供服務(wù)。

今天第一次為大家提供新劃分業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)介紹業(yè)務(wù)的最新進(jìn)展，以便各位更好地進(jìn)行業(yè)務(wù)分析，同時(shí)和外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做比較。這樣不僅給外部股東提供更多信息，還能反映出我們?nèi)绾喂芾磉@些業(yè)務(wù)。今后部分業(yè)務(wù)可能會(huì)采用不同薪酬結(jié)構(gòu)，以便員工和具體業(yè)務(wù)利益更加協(xié)同一致。部分業(yè)務(wù)可能獲得獨(dú)立的外部融資機(jī)會(huì)。

例如trendyol剛完成私募融資，獲得超額認(rèn)購(gòu)。Trendyol擁有了2400萬AAC，9月底的12個(gè)月里GMV有100%的增長(zhǎng)。此輪融資為trendyol今后包括并購(gòu)活動(dòng)在內(nèi)的活動(dòng)提供資金支持，也使得管理層和員工激勵(lì)和未來增長(zhǎng)前景更加統(tǒng)一。今后我們會(huì)繼續(xù)用戰(zhàn)略資產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行融資，以推動(dòng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

二、為未來投資

投資者和分析師問我們是如何做出資本決策的。我們主要考慮（1）對(duì)我們長(zhǎng)期戰(zhàn)略與目標(biāo)的重要性（2）市場(chǎng)潛力（3）這些被投資的業(yè)務(wù)能否實(shí)現(xiàn)規(guī)?；涂沙掷m(xù)增長(zhǎng)。接下來TOBY為大家介紹我們的投資理念以及我們?cè)跇I(yè)務(wù)增長(zhǎng)方面的計(jì)劃和優(yōu)先級(jí)。

過去兩天，我們的主要業(yè)務(wù)總裁為大家闡述了各自業(yè)務(wù)板塊的機(jī)遇、戰(zhàn)略和定位。在下面的發(fā)言中，我將向各位介紹這些業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略、優(yōu)先重點(diǎn)以及財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

我們擁有豐富多元的業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)有著廣闊的目標(biāo)市場(chǎng)和新興增長(zhǎng)機(jī)遇，我們相信他們將為阿里巴巴創(chuàng)造顯著的長(zhǎng)期價(jià)值。這張幻燈展示了本次投資者日上為大家介紹的各個(gè)重要業(yè)務(wù)板塊的市場(chǎng)潛力和關(guān)鍵的業(yè)務(wù)目標(biāo)，這些業(yè)務(wù)在各自的賽道上參與競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)情況迥異，程度不盡相同。同時(shí)我們知道，由于阿里巴巴集團(tuán)擁有多元的業(yè)務(wù)組合，因此投資者市場(chǎng)對(duì)我們投資的優(yōu)先級(jí)有各種問題。概括而言，我們?yōu)樵鲩L(zhǎng)而投資，同時(shí)我們會(huì)保持有紀(jì)律性的投資方式。

為了幫助投資者更好的了解我們的優(yōu)先重點(diǎn)，針對(duì)消費(fèi)者業(yè)務(wù)，我們列出了增長(zhǎng)的三個(gè)階段來闡述我們對(duì)運(yùn)營(yíng)優(yōu)先、重點(diǎn)收入模式和投資聚焦的想法。這些消費(fèi)者業(yè)務(wù)處在不同的增長(zhǎng)階段，每個(gè)階段具有相似的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的優(yōu)先級(jí)。

（1）播種階段：業(yè)務(wù)處于發(fā)展早期，我們認(rèn)為增長(zhǎng)用戶規(guī)模、提升消費(fèi)者心智是最重要的優(yōu)先級(jí)。

（2）壯大階段：隨著用戶規(guī)模逐漸擴(kuò)大，這些業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向提高交易量實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。衡量指標(biāo)是訂單量和或交易總額gb這是壯大階段的優(yōu)先重點(diǎn)。就財(cái)務(wù)規(guī)劃而言，我們的投資將聚焦于打造核心能力，提升業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而在中長(zhǎng)期贏得市場(chǎng)份額。同時(shí)，我們將開始探索和把握新的收入機(jī)遇。我們相信，驗(yàn)證任何業(yè)務(wù)長(zhǎng)期可行性和價(jià)值的關(guān)鍵在于能否產(chǎn)生收入。

（3）盈利階段：我們將更注重推動(dòng)業(yè)務(wù)在常態(tài)化的經(jīng)營(yíng)條件和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)和盈利。在此階段，我們聚焦創(chuàng)新，培育具有變現(xiàn)潛力的增值服務(wù)。同時(shí)，我們也會(huì)密切關(guān)注投資效率和效益，從而確保長(zhǎng)期可持續(xù)的創(chuàng)造盈利的增長(zhǎng)。

接下來具體分析中國(guó)商業(yè)、本地生活和國(guó)際商業(yè)中的消費(fèi)者業(yè)務(wù)，看看他們?cè)谠鲩L(zhǎng)框架下所處階段。

1、中國(guó)商業(yè)

先看中國(guó)商業(yè)，我們的中國(guó)商業(yè)業(yè)務(wù)正面臨著短期挑戰(zhàn)，原因是宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。受其影響，我們的GMV和收入在最近一個(gè)季度的增長(zhǎng)放緩，但我們同時(shí)也看到向新興目標(biāo)市場(chǎng)滲透、增長(zhǎng)用戶的機(jī)遇，進(jìn)而幫助我們?cè)陂L(zhǎng)期處于優(yōu)勢(shì)地位。

按照增長(zhǎng)三階段框架，淘寶、天貓這一類成熟業(yè)務(wù)和淘特和淘菜菜等年輕的業(yè)務(wù)有著不同的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)優(yōu)先側(cè)重。

淘寶、天貓：聚焦于通過提升消費(fèi)者體驗(yàn)，保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。具體策略包括（1）擴(kuò)大我們的會(huì)員計(jì)劃，為消費(fèi)者提供更多增值服務(wù)和優(yōu)惠；（2）發(fā)掘新品牌和新品類，豐富產(chǎn)品供給；（3）提升物流和配送體驗(yàn)。我們相信在這幾方面進(jìn)行投資和支出，將確保以淘寶和天貓為代表的中國(guó)零售市場(chǎng)能夠保持良好的留存率和強(qiáng)勁的ARPU增長(zhǎng)。

下沉市場(chǎng)：我們的消費(fèi)者也日益多元，他們具有不同的收入水平和消費(fèi)偏好。今天中國(guó)三線及以下城市的社會(huì)零售總額為15萬億人民幣，目標(biāo)人口規(guī)模巨大。過去幾年間，集團(tuán)堅(jiān)持投資于增長(zhǎng)，我們的淘特業(yè)務(wù)已滲透到這一重要的目標(biāo)市場(chǎng)。

淘特：自2020年初我們對(duì)該業(yè)務(wù)重新定位后，淘特的AAC在短短一年半的時(shí)間里從約3000萬增長(zhǎng)到2.4億。這一增長(zhǎng)也帶來了同期的顯著虧損，原因是在中國(guó)各地獲取用戶的成本較高，競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，特別是在低線級(jí)城市，但是我們也看到早期成功的跡象。淘特為阿里巴巴的生態(tài)系統(tǒng)增添了獨(dú)特的消費(fèi)者群體。在過去12個(gè)月里，淘特移動(dòng)端共增加了3000萬非手淘用戶的增量消費(fèi)者。隨著淘特在今后不斷擴(kuò)大規(guī)模，我們相信淘特有能力在中長(zhǎng)期產(chǎn)生可觀的交易量和增長(zhǎng)，從而推動(dòng)中國(guó)零售市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

供應(yīng)鏈和物流：我們相信穩(wěn)健的供應(yīng)鏈和物流能力是中國(guó)商業(yè)業(yè)務(wù)在長(zhǎng)期的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。過去幾年里，我們?cè)谶@兩個(gè)方面進(jìn)行了持續(xù)的投入，得益于我們?cè)谛铝闶蹣I(yè)務(wù)上的投入，我們?yōu)橹袊?guó)消費(fèi)者提供多種多樣的配送和履約服務(wù)，滿足他們?cè)谑称?、生鮮和快消品領(lǐng)域的多元化消費(fèi)需求，以及日益增長(zhǎng)的綜合商品消費(fèi)需求。同時(shí)，我們對(duì)盒馬高新零售、天貓超市和天貓國(guó)際的投入，持續(xù)提升我們?cè)谏r快消品和進(jìn)口商品的供給和采購(gòu)能力，豐富的產(chǎn)品供給帶來了消費(fèi)者更大的購(gòu)買力。我們相信，物流和供應(yīng)鏈能力的持續(xù)提升將增強(qiáng)我們的中國(guó)商業(yè)業(yè)務(wù)在長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)我們的中國(guó)商業(yè)業(yè)務(wù)的幾點(diǎn)想法：大家知道，我們的中國(guó)商業(yè)業(yè)務(wù)正面臨著日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，我們的同業(yè)都在加大投資以吸引用戶，而他們中的大多數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)高水平的支出和虧損。我們相信進(jìn)攻是最好的防守。

正如我們?cè)谠鲩L(zhǎng)三階段框架措施，在中國(guó)商業(yè)板塊，我們聚焦于為淘寶天貓平臺(tái)上的客戶和消費(fèi)者創(chuàng)造價(jià)值。同時(shí)，我們積極投資淘特、淘菜菜等新業(yè)務(wù)，進(jìn)一步滲透到低線級(jí)城市，不斷實(shí)現(xiàn)新用戶增長(zhǎng)。我們對(duì)創(chuàng)新供應(yīng)鏈和物流能力的不斷投入是這些重要業(yè)務(wù)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并將持續(xù)推動(dòng)他們的發(fā)展。

我們相信，這些能力將進(jìn)一步提升我們的中國(guó)商業(yè)業(yè)務(wù)的留存率和用戶獲取效率，助力我們保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位，并服務(wù)更多低線級(jí)城市的新用戶。

2、本地生活：餓了么、高德、飛豬

我們的本地生活矩陣使我們能夠在到家和到目的地場(chǎng)景中更好的滿足中國(guó)消費(fèi)者比增長(zhǎng)的數(shù)字化服務(wù)需求。正如我們本地生活總裁所指出的，中國(guó)的本地生活市場(chǎng)規(guī)模巨大并且持續(xù)增長(zhǎng)。當(dāng)前的市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到20萬億元人民幣，但仍處于發(fā)展的早期階段。消費(fèi)者希望獲得更多元的數(shù)字化服務(wù)，讓生活變得更加舒適、便利。這些業(yè)務(wù)有著廣闊的消費(fèi)者滲透空間，我們正在著力爭(zhēng)取市場(chǎng)份額和交易規(guī)模的增長(zhǎng)。

得益于我們的持續(xù)投入，在2021年9月的過去12個(gè)月里，餓了么和高德的移動(dòng)app均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的用戶和訂單量增長(zhǎng)。餓了么的用戶數(shù)同比增長(zhǎng)28%，訂單量同比增長(zhǎng)超過35%。高德的日活躍消費(fèi)者增長(zhǎng)了2倍，日均訂單同比增長(zhǎng)超過190%。

投資于用戶和訂單增長(zhǎng)依然是本地生活的優(yōu)先重點(diǎn)。同時(shí)，我們也在持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)商入駐流程，提升平臺(tái)的服務(wù)能力，從而增強(qiáng)這一業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期變現(xiàn)潛力。

3、海外業(yè)務(wù)：AliExpress、Lazada、trendyol

國(guó)際市場(chǎng)我們有高速增長(zhǎng)的商業(yè)業(yè)務(wù)，包括lazada、速賣通、trendyol和alibaba.com。

今天我們的國(guó)際商業(yè)業(yè)務(wù)的合計(jì)年活躍消費(fèi)者達(dá)到2.85億。同比增速超過37%。這些業(yè)務(wù)廣泛覆蓋全球約200個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在國(guó)際商業(yè)的主要市場(chǎng)中，目標(biāo)人口總量約為12億。這些市場(chǎng)的電商滲透率相對(duì)較低，線上用戶數(shù)量不斷增長(zhǎng)。

因此，我們相信在跨境及全球零售商業(yè)業(yè)務(wù)上，投資用戶訂單和GMV規(guī)模擴(kuò)張具有重要意義。在過去的12個(gè)月，該業(yè)務(wù)的支付GMV達(dá)到441億美元，支付訂單同比增長(zhǎng)超過60%。我們對(duì)國(guó)際商業(yè)的增長(zhǎng)前景感到振奮并且充滿信心，我們相信該業(yè)務(wù)將成為阿里巴巴集團(tuán)的關(guān)鍵增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)引擎之一。

4、基礎(chǔ)設(shè)施：菜鳥物流

全球商業(yè)業(yè)務(wù)的買家、賣家和第三方合作伙伴也受益于菜鳥物流的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)。近年來，菜鳥來自第三方的收入顯著增長(zhǎng)，對(duì)來自阿里巴巴集團(tuán)的收入依賴度逐步下降。在過去的12個(gè)月里，菜鳥作為一個(gè)獨(dú)立實(shí)體實(shí)現(xiàn)了超過600億元人民幣的收入，其中約70%來自第三方付費(fèi)客戶，包括商家、消費(fèi)者和物流伙伴。按地理區(qū)域劃分，菜鳥的國(guó)際業(yè)務(wù)收入增速更快，對(duì)總收入的貢獻(xiàn)約為57%。

全球智能骨干網(wǎng)：菜鳥大力投資建設(shè)全球智能骨干網(wǎng)，包括物流樞紐、干線、海外分撥中心以及最后1km的能力，這些投資和能力支撐了速賣通和天包括國(guó)際業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)?？缇硺I(yè)務(wù)的商家可以利用菜鳥履約的解決方案提升配送速度和消費(fèi)者體驗(yàn)。

國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)：菜鳥打造了許多頗具價(jià)值的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。菜鳥國(guó)內(nèi)輸入的主要驅(qū)動(dòng)因素是來自阿里巴巴的業(yè)務(wù)以及為第三方商家提供的國(guó)內(nèi)端到端解決方案，這些業(yè)務(wù)要求履約中心和倉(cāng)庫(kù)的連通性和自動(dòng)化程度不斷提高，以確保服務(wù)質(zhì)量和成本效益的持續(xù)提升。今天，菜鳥管理的物流園區(qū)、分撥中心、倉(cāng)庫(kù)和履約中心超過1000萬平米。

消費(fèi)者業(yè)務(wù)：菜鳥始終堅(jiān)持創(chuàng)新，并推出了多個(gè)面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)，為消費(fèi)者和行業(yè)創(chuàng)造了顯著價(jià)值。菜鳥裹裹每天處理的包裹數(shù)約為6400萬件，同比增長(zhǎng)88%，占全中國(guó)每日包裹量的約21%。這些業(yè)務(wù)依然處于早期發(fā)展階段。隨著服務(wù)解決方案和消費(fèi)者規(guī)模的不斷擴(kuò)大，這些業(yè)務(wù)在未來將具備產(chǎn)生收入輸入的潛力。

未來投資與支出：菜鳥將繼續(xù)拓展全球物流基礎(chǔ)設(shè)施，把握跨境電商強(qiáng)勁增長(zhǎng)的機(jī)遇，同時(shí)聚焦提升在中國(guó)市場(chǎng)的服務(wù)質(zhì)量，持續(xù)賦能我們的商家和合作伙伴。

5、數(shù)字化：阿里云

我們對(duì)阿里云業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期收入和利潤(rùn)產(chǎn)生潛力感到非常振奮。我將進(jìn)一步展開介紹云業(yè)務(wù)的收入構(gòu)成、成本結(jié)構(gòu)和帶給客戶的價(jià)值。

收入結(jié)構(gòu)：截至2021年9月的12個(gè)月，阿里云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了690億元人民幣的收入，同比穩(wěn)健增長(zhǎng)37%。來自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)客戶的收入依然相對(duì)強(qiáng)韌，同時(shí)，來自非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)客戶的收入占比也在不斷提高。過去幾年來，阿里云的收入結(jié)構(gòu)越來越多，遠(yuǎn)非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)客戶的收入貢獻(xiàn)穩(wěn)步上升，目前約49%。

成本結(jié)構(gòu)：阿里云的核心能力是自研技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。阿里云始終堅(jiān)定投資于研發(fā)，不斷提高計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的效率，同時(shí)拓展豐富多元的增值產(chǎn)品。舉個(gè)例子，阿里云的平均單ECS成本持續(xù)下降，實(shí)現(xiàn)了更大的成本節(jié)約，節(jié)約下來的成本大部分再投資于研發(fā)和客戶價(jià)值，從而形成良性循環(huán)，提高了客戶留存率和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。相比阿里云過去12個(gè)月的收入增長(zhǎng)，服務(wù)器、IDC和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的成本增長(zhǎng)則慢得多，反映出技術(shù)優(yōu)化和升級(jí)帶來了更高的使用率。同時(shí)，我們進(jìn)一步加大在研發(fā)和吸引人才方面的投入。我們相信對(duì)研發(fā)和人才的持續(xù)投入將繼續(xù)強(qiáng)化我們?cè)诩夹g(shù)上的差異化優(yōu)勢(shì)，助力我們?cè)谌蛟朴?jì)算產(chǎn)業(yè)中加深競(jìng)爭(zhēng)的護(hù)城河，阿里云有能力緊緊抓住中國(guó)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重大機(jī)遇

三、并購(gòu)和投資

在投資于內(nèi)生增長(zhǎng)的同時(shí)，我們也通過并購(gòu)和投資來增長(zhǎng)我們的業(yè)務(wù)。阿里巴巴的并購(gòu)和投資策略是有紀(jì)律性的，投資活動(dòng)始終與投資目標(biāo)保持一致。

投資目標(biāo)：（1）為阿里巴巴現(xiàn)有的業(yè)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值，幫助我們的現(xiàn)有業(yè)務(wù)擴(kuò)展范圍，增強(qiáng)能力；

（2）把握未來機(jī)遇，包括數(shù)字化的新篇章、高科技?xì)夂蛱魬?zhàn)解決方案等等。

這兩類投資對(duì)我們來說都具有重要的價(jià)值，但在世界快速變化的背景之下，投資未來的重要性將更加體現(xiàn)。

1、投資為現(xiàn)有業(yè)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值

這一頁為大家展示了過去一年中我們所做的部分。從為現(xiàn)有業(yè)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值的維度，我們聚焦于用戶獲取、增加新供給、提升用戶體驗(yàn)和業(yè)務(wù)數(shù)字化。

投資前：我們會(huì)充分分析目標(biāo)公司將如何為我們的業(yè)務(wù)增加價(jià)值，并共同制定協(xié)同增效計(jì)劃。

投資后：我們也會(huì)緊密監(jiān)測(cè)計(jì)劃的落實(shí)情況，確保價(jià)值危險(xiǎn)。

從把握未來機(jī)遇的維度：我們則更加關(guān)注未來的趨勢(shì)，而不是當(dāng)前的業(yè)務(wù)。

這些投資已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了非常顯著的協(xié)同效應(yīng)。事實(shí)證明，這些合作關(guān)系產(chǎn)生了共贏的結(jié)果，不僅讓阿里巴巴獲益，也為被投公司創(chuàng)造了良好的價(jià)值。

三個(gè)典型案例：控股投資、合資公司和少數(shù)股權(quán)投資。少數(shù)股權(quán)投資的上汽移動(dòng)出行項(xiàng)目也具有較為明顯的協(xié)同效應(yīng)，我重點(diǎn)為大家介紹前兩個(gè)投資。

高鑫零售：自2017年第一次投資高鑫零售以來，新零售戰(zhàn)略取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。過去四年里，我們幫助高鑫零售提升了數(shù)字化水平，在上半財(cái)年高鑫零售的線上銷售額達(dá)到了近30%。此外，我們正在從供應(yīng)鏈整合中收獲顯著的價(jià)值。高鑫零售向阿里巴巴的直接供給同比增長(zhǎng)360%，極大豐富了我們?cè)谔圆瞬撕屯橇闶鄣漠a(chǎn)品供給。

文鰩科技：和環(huán)市物流集團(tuán)組成的合資公司，在跨境B2B電商市場(chǎng)上，傳統(tǒng)貨運(yùn)物流服務(wù)質(zhì)量差，報(bào)價(jià)不透明，物流狀態(tài)追蹤難、溝通效率低。我們通過文鰩科技推出了創(chuàng)新型的數(shù)字化物流履約服務(wù)，有效解決了上述痛點(diǎn)，客戶體驗(yàn)大幅提升。過去一年，阿里巴巴數(shù)字化貨運(yùn)預(yù)約平臺(tái)處理的貨運(yùn)量增長(zhǎng)了66倍，客戶滿意率提高了30個(gè)百分點(diǎn)。

2、投資為未來把握機(jī)遇

兩個(gè)維度發(fā)現(xiàn)未來機(jī)遇：（1）圍繞戰(zhàn)略：內(nèi)需、全球化和技術(shù)；（2）未來的趨勢(shì)，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)變遷和顛覆性創(chuàng)新。七個(gè)關(guān)鍵投資主題：前四大投資主題：大眾消費(fèi)、企業(yè)服務(wù)、高科技和全球化，和企業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)。

另外三大主題：綠色經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和鄉(xiāng)村振興：

綠色經(jīng)濟(jì)：我們有義務(wù)實(shí)現(xiàn)碳中和，這符合阿里巴巴對(duì)社會(huì)責(zé)任的承諾。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們需要加速能力建設(shè)。與此同時(shí)，我們也看到低碳轉(zhuǎn)型帶來的機(jī)遇，碳中和將打破現(xiàn)有的格局，徹底改變我們生產(chǎn)、交通和消費(fèi)的方式，催生新的技術(shù)和商業(yè)模式，我們對(duì)這樣的新未來感到非常振奮。

銀發(fā)經(jīng)濟(jì)：我們身處一個(gè)老齡化的社會(huì)，預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)65歲以上的人口將達(dá)到2.4億，消費(fèi)健康醫(yī)療服務(wù)的各種新需求也將應(yīng)運(yùn)而生，我們會(huì)積極關(guān)注這一用戶群體，努力為他們提供價(jià)值。

鄉(xiāng)村振興：中國(guó)的城鎮(zhèn)化率預(yù)計(jì)還將繼續(xù)提高，并在2030年達(dá)到70%。我們相信農(nóng)業(yè)生產(chǎn)將需要更高效技術(shù)驅(qū)動(dòng)的解決方案，這一方面也有巨大的機(jī)遇等待我們?nèi)グl(fā)掘。

總結(jié)性思考

過去的幾個(gè)季度，我們面臨著不小的挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)一方面反映了我們的業(yè)務(wù)受整個(gè)宏觀情況和更多參與者進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的影響，另一方面也反映出我們?cè)跒榭蛻魟?chuàng)造價(jià)值和體驗(yàn)提升方面還有很大的提升空間。我們會(huì)重視一些問題。

面向未來，我們首先需要確保業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。只有業(yè)務(wù)健康增長(zhǎng)，我們才能有空間繼續(xù)創(chuàng)造新的價(jià)值和投資未來。其次，業(yè)務(wù)上的挑戰(zhàn)不應(yīng)該改變我們對(duì)未來的看法。我們堅(jiān)定的為未來投資，但是會(huì)更強(qiáng)調(diào)紀(jì)律性。這些投資會(huì)更聚焦在能力建設(shè)和價(jià)值創(chuàng)造上，為我們的業(yè)務(wù)長(zhǎng)期的健康發(fā)展建起好的基礎(chǔ)和強(qiáng)的勢(shì)能。

阿里巴巴發(fā)展的歷史上，曾經(jīng)幾次面臨巨大的挑戰(zhàn)，我們有信心像以往一樣放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，同時(shí)以務(wù)實(shí)的心態(tài)解決眼下的問題，來達(dá)成長(zhǎng)期的增長(zhǎng)。投資未來往往不一定有立竿見影的效果，但是我們會(huì)在強(qiáng)調(diào)紀(jì)律性的同時(shí)保持透明，讓投資者們了解投入領(lǐng)域和投資的進(jìn)展。