全球航運咨詢公司Drewry日前表示，看好集裝箱運輸上市企業(yè)的股價走勢，因為公司的盈利能力在不斷增強。最新發(fā)布的德路里集裝箱航運預測報告認為，投資者應堅定持有航運股，2022年上市公司的年利潤將再次上升。 

全球集裝箱航運業(yè)的強勁表現(xiàn)為股票投資者帶來了可觀的收益(見下圖)。自2020年年初以來，該行業(yè)的回報開始反彈。 

其中，亞洲班輪公司的表現(xiàn)最好。截至2021年12月中旬，陽明海運股價較2020年年初上漲1,583%；長榮海運上漲987%；萬海航運上漲976%；HMM上漲621%。歐洲班輪公司的增長較為溫和，赫伯羅特的股價上漲了192%；馬士基上漲了123%。 

這一成績部分歸因于資產負債表的改善。12家航運司的數(shù)據(jù)顯示，從2020年12月底至2021年9月底，累計負債減少了35億美元至732億美元。 

為了進一步提振投資者信心，各大航運公司也在回購股票。馬士基董事會已經批準了一項額外的股票回購計劃，在2024年和2025年期間回購320億丹麥克朗(50億美元)的股票，從而使2022-2025年的回購計劃總額達到640億丹麥克朗(100億美元)。中遠?？匾苍?2月22日發(fā)布公告，中遠海運集團及其附屬公司合計持有公司A股股份7,298,388,703股，持有公司H股股份176,412,500股，約占公司截至2021年11月末已發(fā)行總股本的46.68%。

還要繼續(xù)持有集運股嗎? 

鑒于股市表現(xiàn)強勁，一些投資者可能會假設即期運費已見頂，從而產生拋售集運股的想法。但Drewry認為，有3個關鍵因素支撐該板塊的行情： 

• 奧密克戎變種毒株增加了供應鏈長期中斷的風險，這可能在更長的時間內支撐即期運價，進而支撐合同價格； 

• 未來2年企業(yè)強勁的自由現(xiàn)金流將提振股價。馬士基估計，到2021年底，該集團自由現(xiàn)金流將達到145億美元左右。因此可以推測，2021年該行業(yè)的自由現(xiàn)金流將超過1000億美元； 

• 在較長時間內，投入資本的回報率將高于加權平均資本成本(WACC)。由于供應鏈擁堵持續(xù)，托運人將更傾向于和承運人簽訂長期合同，以確保貨物的順利出運，并避免價格的高波動性。這將意味著持續(xù)的利潤和更高的投資資本回報率。 

綜上，鑒于當前的供應鏈僵局和變種毒株的威脅，德路里將2021年航業(yè)年度盈利預測預期從原來的1500億美元上調至1900億美元，利潤率約為43%。當前，市場重心已從波動的即期市場轉向長期合約市場，這將確保該行業(yè)繼續(xù)為股票投資者帶來可觀的收益，并有更多資金用于提升對客戶的服務能力。