11月30日，順豐同城在港交所發(fā)布公告。內容顯示，順豐同城擬通過香港IPO發(fā)行將近1.312億股H股，其中香港發(fā)售股份1311.82萬股，國際發(fā)售股份約1.18億股，另有15%超額配股權，每股發(fā)售價為16.42-17.96港元，。順豐同城將于12月7日確定最終定價、股票代碼，12月14日掛牌上市。

值得注意的是，順豐同城最新招股書顯示，淘寶中國(阿里巴巴附屬公司)和Hello Inc.(哈啰出行)為順豐同城的基石投資者，總計認購8.9億港元。其中，淘寶中國認購8.51億港元，Hello Inc.認購0.39億港元。

01五年磨一劍

順豐同城最早是順豐控股旗下的一個事業(yè)部，2016年開始涉足同城配送業(yè)務，2019年3月才開始獨立運營、公司化運作，同年9月，成立“順豐同城急送”品牌并獨立運營。從推出同城即時物流業(yè)務到品牌的獨立運營，順豐用了三年時間。品牌獨立20個月，順豐同城就已經準備分拆上市。

12月14日，當順豐同城在香港聯(lián)交所敲鐘的那一刻，這一條上市之路，僅用了五年時間。

據(jù)了解，順豐同城是A股上市公司順豐控股旗下子公司，主要從事同城即時物流業(yè)務，即為各類商家及個人提供點對點的定制化或標準化的即時配送服務以及幫送、幫取、幫買、幫辦等跑腿業(yè)務。

值得一提的是，5月17日，順豐房托正式在港交所掛牌交易，成為國內首個赴港上市并以物流為主的房地產投資信托基金；9月28日，順豐控股全資子公司完成對嘉里物流的收購。

若成功上市，順豐同城將成為繼順豐控股、順豐房托、嘉里物流之后，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)手里的第四個上市公司。

02阿里為何選擇順豐同城？

隨著新零售的發(fā)展和消費升級的深入，阿里旗下各業(yè)務模塊中的小時達、半日達、當日達、定時達等服務正在大規(guī)模鋪開，旗下也已布局蜂鳥即配和菜鳥物流。在已有自有即時配送物流體系的情況下，阿里仍選擇成為順豐同城此次上市的基石投資者，足見對順豐同城服務品質和業(yè)務模式的充分認可。而此次阿里對順豐同城的注資，無疑也讓外界對順豐同城的未來股價進一步看好，增強投資者信心。2019年，順豐同城開始獨立化、公司化運作，短短2年多時間便呈現(xiàn)出極強爆發(fā)力，高速成長為國內領先的獨立第三方即時配送服務商。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，順豐同城2021年前5個月營收為5.14億元，同比增長151.2%。按日均單粗略估算，順豐同城在即時配送行業(yè)市占達4.3%，相較2019年的1.2%(艾瑞咨詢數(shù)據(jù))翻了近4倍。在國內權威物流雜志《中國物流與采購》發(fā)布的“2020 即時配送綜合排名TOP10”榜單中，順豐同城位列第三，僅次于美團、餓了么。

目前，阿里的新零售戰(zhàn)略布局已經步入深水區(qū)，本地生活業(yè)務成為阿里戰(zhàn)略布局的重點，穩(wěn)定高效的即時配送物流是強力支撐。對阿里來說，即時物流最大的意義不僅在于實現(xiàn)即時性消費線上化，更在于驅動電商平臺整體用戶活躍度進一步提升，而有順豐同城這個獨立第三方平臺的支持，阿里的本地生活的版圖將得到強有力的支撐。行業(yè)有關人士認為，順豐同城多元化、專業(yè)化、高品質的配送服務，不僅可以幫助阿里本地生活業(yè)務打造高端即時物流體驗，還能進一步補足“阿里系”物流在大促期間和高峰時段的運力?？深A見的是，結合阿里現(xiàn)有的即時物流體系，順豐同城有望助力阿里進行更好的資源整合，建設更完善的即時物流網絡，爭取更大的市場增長。

順豐同城CEO孫海金表示，順豐同城屬于稀缺標的，好賽道，高彈性。淘寶認為順豐同城的長期價值，基于未來雙方的協(xié)同，阿里巴巴在商流有充足的流量，未來的合作空間上有非常強的互補性和合作的想象力，對于這樣的基石也是充滿信心的。

03同城即時配送，新機遇還是割韭菜？

隨著新消費時代來臨，中國是全球發(fā)展最快的經濟體之一。國內需求將推動中國消費市場更加強盛。消費市場正步入以新業(yè)態(tài)、新消費模式、新服務場景及新客群為特征的新時代。

同城物流服務行業(yè)主要包括同城快遞服務、同城貨運服務以及實時配送服務。拿實時配送服務來說，著重點對點配送餐食、飲品、數(shù)碼3C等。這項服務由第三方或中心化平臺所屬實時配送平臺提供。

從行業(yè)來看，中國實時配送服務行業(yè)的成長伴隨著本地消費市場，特別是過往幾年餐飲外賣市場的發(fā)展升級。根據(jù)艾瑞咨詢報告顯示，實時配送服務行業(yè)的年訂單量從2016年的46億單增至2020年的210億單，復合年增長率為46%?？紤]到服務場景的不斷擴展及新業(yè)態(tài)與消費模式的創(chuàng)新，實時配送服務行業(yè)具有巨大增長潛力。預計2025年中國實時配送服務行業(yè)的年訂單量將進一步增至795億單，2020年至2025年復合年增長率為30.5%。

業(yè)態(tài)模式革新的背景下，第三方實時配送基礎設施應運而生，越來越多的商家正構建自有客戶獲取渠道，提升客戶觸達及忠誠度。同時，新興的業(yè)態(tài)模式和服務場景邊界的延展，使更多定制化及多元化實時配送服務的需求不斷增加。該趨勢催生了第三方實時配送服務。

新消費推動實時配送服務覆蓋范圍不斷拓展，隨著本地消費市場的快速轉型，實時配送服務也在不斷擴大場景覆蓋范圍。在數(shù)字化及移動互聯(lián)網基礎設施日益完善的背景之下，實時配送服務不盡廣泛覆蓋餐飲外賣等成熟場景。同時，新冠肺炎疫情刺激了實時配送服務的發(fā)展，尤其是在下沉市場。實時配送服務的地理覆蓋范圍、服務場景和市場規(guī)模均迅速擴張。

根據(jù)艾瑞咨詢報告，2020年，中國第三方實時配送服務行業(yè)的訂單數(shù)量占實時配送服務行業(yè)訂單總數(shù)量的14.4%，而2016年的占比則為11.9%。預計到了2025年，第三方實時配送服務行業(yè)的訂單數(shù)將占實時配送服務行業(yè)的20.5%。

數(shù)據(jù)顯示，順豐同城在集中度較低的市場中已排名第一，并已在第三方實時配送服務提供商中成為首選的服務提供商。根據(jù)艾瑞咨詢報告，于2020年、截至2021年3月31日止十二個月及截至2021年3月31日止三個月內，按訂單量計算，順豐同城是最大的第三方實時配送服務提供商，市場份額分別為10.4%、10.9%及11.1%。憑借其配送網絡及行業(yè)洞察力，順豐同城形成了堅實的進入壁壘。

04上市在即，坐擁天時地利人和

作為即配物流領域的后起之秀，順豐同城能夠在群雄環(huán)伺的環(huán)境中迅速突圍，沖刺同城即時配送的港股第一股，離不開“天時地利人和”的共同驅動。所謂“天時”，指的是環(huán)境利好和政策支持。相關資料顯示，即時配送服務行業(yè)的年訂單量已經從2016年的46億單上漲到了2020年的210億單，復合年增長率為46%。艾瑞咨詢發(fā)布的報告也指出，2024年我國即時配送服務行業(yè)的年訂單量預計將增至643億單，2020年至2024年復合年增長率為32.3%。不難看出，即時配送賽道未來潛力巨大，再加上新消費時代的來臨，可以說順豐同城吃著高質量發(fā)展的時代紅利，并且未來發(fā)展也會隨之水漲船高。另外，政府扶植行業(yè)生態(tài)健康，監(jiān)管對于互聯(lián)網反壟斷的關注正在持續(xù)加大。如今一家獨大的商流平臺已成為過去，商戶擁有越來越多的自主選擇權，構建專屬的配送閉環(huán)需求日益提升，這時順豐同城作為第三方獨立即時配送平臺的重要性日益凸顯。而“地利”，可以理解為流量分散化趨勢和順豐同城的“廣結好友”。當下互聯(lián)網環(huán)境涌現(xiàn)出各類大大小小的流量池，消費場景也在分散化，消費者對網購的接受度和信任度普遍已非常高，對渠道一般不會有特別的要求。而順豐同城作為第三方即時配送平臺，與各大平臺、商家均保持良好合作，能更好地承接起全渠道流量的配送，滿足到用戶的核心需求。順豐同城全面覆蓋新消費行業(yè)的各種即時服務，包容互利，與生態(tài)各方合作共贏，推動行業(yè)正向循環(huán)。最后的“人和”，是指順豐同城與其母公司品牌順豐的強強協(xié)同。一方面，順豐同城延續(xù)了順豐品牌一貫的高品質服務，建立專業(yè)、領先的行業(yè)認知，在口碑方面也已有一定建樹。另一方面，順豐同城可以借助順豐生態(tài)體系的豐富資源，嘗試和碰撞更多場景下的需求，在高品質履約和精細化運營方面再上一層樓。在物流領域，順豐積累了大批注重時效、愿意為品質買單的快遞用戶和客戶群，這些用戶轉化到順豐同城上，能為順豐同城帶來巨大的ToC市場優(yōu)勢。

到2021年5月31日，順豐同城業(yè)務已覆蓋全國超過1000個市縣，服務超53萬B端商家及1.26億C端用戶?？傮w來看，順豐同城在天時地利人和的加持下，打造出在第三方即時配送領域的獨特優(yōu)勢，如今更有阿里下注，上市后有望在即時配送領域大施拳腳，取得更驕人的成績。