上海國際航運(yùn)研究中心航運(yùn)發(fā)展研究所發(fā)布《中國沿海干散貨運(yùn)輸市場雙周報(bào)(2021.10.30-2021.11.12)》。本期雙周報(bào)指出，本期沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅上漲。其中，煤炭方面，煤炭消費(fèi)需求重回上行，沿海運(yùn)價(jià)高位波動(dòng)；鐵礦石方面，高爐開工率繼續(xù)下滑，沿海運(yùn)價(jià)小幅上漲；糧食方面，港口糧價(jià)延續(xù)漲勢，糧食運(yùn)價(jià)高位波動(dòng)。

市場綜述：本期沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅上漲

上海航運(yùn)交易所2021年11月12日發(fā)布的中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBFI）報(bào)收于1504.08點(diǎn)，較10月29日上漲4.81%（如圖1）。三大貨種方面，煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)大幅上漲；礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅上漲、糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)微幅上漲（如表1）。

煤 炭：煤炭消費(fèi)需求重回上行，沿海運(yùn)價(jià)高位波動(dòng)

需求：下游電廠日耗重回上行，電廠庫存緩慢積累

本期，華東、華南等地受寒潮影響氣溫驟降，居民用電需求提升；南方電網(wǎng)宣布全網(wǎng)有序用電規(guī)模清零，工業(yè)用電需求表現(xiàn)良好。本期全國用電需求整體穩(wěn)步提升，疊加電廠機(jī)組檢修基本結(jié)束，日耗重回上行。庫存方面，期初電廠采購意愿不高，但隨著寒潮期間日耗增長，下游電廠采購積極性有所提升，電廠開始緩慢累庫。截至2021年11月7日，沿海六大電廠的存煤量為1156.6萬噸，較上期（10月24日）小幅上漲8.58%；日均耗煤量為72.3萬噸，較上期小幅上漲1.98%（如圖2）。

2021年9月，全社會(huì)動(dòng)力煤總消費(fèi)量達(dá)到30753萬噸，受多地能耗雙控政策及季節(jié)性因素影響，較上月環(huán)比小幅回落8.86%，但同比微幅增加0.97%（如圖3）。

供給：國內(nèi)煤炭價(jià)格繼續(xù)下跌，國外煤價(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)

國內(nèi)煤炭方面，本期保供限價(jià)政策繼續(xù)落實(shí)，各大煤企繼續(xù)調(diào)低坑口煤價(jià)，受此影響，北方港口煤價(jià)繼續(xù)下跌。截至11月12日，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)收于1100元/噸，較上期下跌400元/噸；Q5500動(dòng)力煤長協(xié)價(jià)格報(bào)收于780.00元/噸，較上期下跌50元/噸（如圖4）。

進(jìn)口煤炭方面，國際動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)。截至2021年11月12日，紐卡斯?fàn)柛勖禾績r(jià)格報(bào)收于245美元/噸，連續(xù)六周價(jià)格持平；歐洲三港煤炭價(jià)格報(bào)收于220美元/噸，較上期小幅下跌4.35%；理查德灣煤炭價(jià)格報(bào)收于217.3美元/噸，較上期大幅下跌10.39%（如圖5）。

港口：秦皇島港鐵路調(diào)入量小幅增加，水路調(diào)出量保持平穩(wěn)

本期，保供政策延續(xù)，全國日產(chǎn)煤量延續(xù)高位水平，秦皇島港口煤炭鐵路調(diào)入量保持高位，同時(shí)受降雪影響秦皇島港短暫封航，水路調(diào)出量環(huán)比基本持平。因此，本期秦皇島港煤炭調(diào)入好于調(diào)出，港口繼續(xù)累庫，內(nèi)貿(mào)煤炭庫存已突破500萬噸。截至2021年11月12日，秦皇島港口煤炭日均鐵路調(diào)入量為53.80萬噸，較上期（10月29日）小幅增加4.06%；日均水路調(diào)出量47.09萬噸，較上期微幅下降0.08%；秦皇島港內(nèi)貿(mào)煤炭庫存量為566萬噸，較上期大幅增加19.92%（如圖6）。秦皇島港錨地平均船舶數(shù)量約為42艘，較上期減少7艘（如圖7）。

預(yù)測：各航線運(yùn)價(jià)高位震蕩，下期運(yùn)價(jià)或延續(xù)小幅上漲

本期，期初沿海煤炭運(yùn)價(jià)延續(xù)上期回落走勢，但隨后寒潮來臨前下游積極采購，運(yùn)輸需求提升，疊加寒冷天氣影響船舶周轉(zhuǎn)放緩，市場運(yùn)力短暫緊缺，沿海運(yùn)價(jià)止跌回升。寒潮影響過后，保供煤炭運(yùn)輸恢復(fù)正常，電廠對市場煤炭拉運(yùn)需求再度走低，沿海煤炭運(yùn)價(jià)略有回落。截至2021年11月12日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1512.76點(diǎn)，較上期大幅上漲15.91%（如圖8）。

下期，隨著冬季來臨，水電表現(xiàn)乏力，火電需求旺盛將帶動(dòng)日耗繼續(xù)上行，同時(shí)氣象數(shù)據(jù)顯示，20日左右北方諸港及南方多地將迎來新一輪大幅降溫，電廠仍有一定的補(bǔ)庫需求。另外，冬季氣候因素預(yù)計(jì)將繼續(xù)影響沿海市場運(yùn)力周轉(zhuǎn)效率，對沿海運(yùn)價(jià)形成一定支撐。綜合考慮，預(yù)計(jì)下期沿海煤炭運(yùn)輸市場價(jià)或?qū)⒗^續(xù)小幅上漲。

鐵礦石：高爐開工率繼續(xù)下滑，沿海運(yùn)價(jià)小幅上漲

需求：鋼廠盈利率出現(xiàn)驟跌，高爐開工率繼續(xù)下滑

本期，鋼價(jià)持續(xù)走低，鋼廠盈利率出現(xiàn)驟跌。截至2021年11月12日，普鋼綜合指數(shù)（絕對價(jià)格指數(shù)）報(bào)收于5146.81點(diǎn)，較上期小幅下跌475.01點(diǎn)（如圖9）。鋼廠盈利率報(bào)收于49.78%，較上期暴跌31.61個(gè)百分點(diǎn)（如圖10）。

本期，鋼廠高爐開工率繼續(xù)下滑。截至2021年11月12日，全國調(diào)研的247家鋼廠高爐開工率為71.59%，較上期下跌3.31個(gè)百分點(diǎn)（如圖11）。鋼廠進(jìn)口礦及國產(chǎn)礦庫存有所減少，進(jìn)口礦及國產(chǎn)礦平均可用天數(shù)有所增加。截至11月4日，全國調(diào)研的64家鋼廠進(jìn)口礦庫存1511.21萬噸，進(jìn)口礦平均可用天數(shù)28天，較上期增加1天；國產(chǎn)礦庫存91.97萬噸，國產(chǎn)礦平均可用天數(shù)90.8天，較上期增加3.82天（如圖12）。

供給：國內(nèi)外礦石價(jià)格大幅下跌，國外鐵礦石發(fā)貨量小幅減少

國產(chǎn)礦方面，本期國產(chǎn)礦價(jià)格大幅下跌。截至2021年11月12日，霍邱地區(qū)65%造球精粉價(jià)格指數(shù)報(bào)收于875點(diǎn)，較上期大幅下跌115點(diǎn)（如圖13）；

進(jìn)口礦方面，本期進(jìn)口礦價(jià)格快速下滑。截至2021年11月12日，PB粉報(bào)收于630元/噸，較上期每噸下跌157.5元；62.5%巴粗報(bào)收572元/噸，較上期每噸下跌107元（如圖14）。

截至11月7日，澳洲發(fā)貨總量1429.9萬噸，環(huán)比增加3.4萬噸；巴西發(fā)貨總量631.9萬噸，環(huán)比減少64.2萬噸（如圖15）。截止至11月5日，全國186礦山樣本產(chǎn)能利用率為58.12%，環(huán)比減少3.44個(gè)百分點(diǎn)（如圖16）。

港口：港口庫存持續(xù)增加，粗粉庫存增加明顯

本期，全國主要港口鐵礦石庫存持續(xù)增加。截至2021年11月12日，全國主要港口鐵礦石庫存15005.7萬噸，較上期增加513.75萬噸（如圖17）。按品種分類，粗粉庫存11148.4萬噸，較上期增加423.7萬噸；球團(tuán)庫存384.86萬噸，較上期減少8.05萬噸；塊礦庫存2355.67萬噸，較上期增加25.55萬噸；鐵精粉庫存1116.71萬噸，較上期增加72.58萬噸（如圖18）。

預(yù)測：各航線運(yùn)價(jià)小幅上漲，下期運(yùn)價(jià)或小幅波動(dòng)

本期，鋼材消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，疊加冬季環(huán)保限產(chǎn)等政策影響，鋼廠利潤受損，生產(chǎn)積極性下降，對鐵礦石的采購運(yùn)輸需求平穩(wěn)趨弱。但受煤炭運(yùn)輸市場行情帶動(dòng)，沿海礦石運(yùn)價(jià)環(huán)比小幅上漲。截至2021年11月12日，上海航交所發(fā)布的中國沿海金屬礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1311.98點(diǎn)，較上期小幅上漲7.00%（如圖19）。其中北侖-鎮(zhèn)江（3-4萬DWT）航線漲幅最大，漲幅為8.98%至36.4元/噸（如表2）。

下期，房地產(chǎn)及制造業(yè)需求表現(xiàn)不佳，鋼價(jià)看跌預(yù)期濃厚，限產(chǎn)壓力疊加利潤受損，鋼廠對礦石的采購及運(yùn)輸需求疲軟，沿海礦石運(yùn)價(jià)仍有下跌預(yù)期。預(yù)計(jì)下期沿海礦石運(yùn)價(jià)主要受煤炭運(yùn)輸市場波動(dòng)影響，走勢或高位小幅波動(dòng)。

糧食：港口糧價(jià)延續(xù)漲勢，糧食運(yùn)價(jià)高位波動(dòng)

供需：深加工企業(yè)庫存企穩(wěn)，港口玉米價(jià)格延續(xù)漲勢

本期，深加工企業(yè)玉米消費(fèi)量維持高位，庫存持續(xù)減少，加工企業(yè)建庫儲(chǔ)備情緒升溫，開始采購補(bǔ)庫，后一周部分省份工廠庫存止跌回升。截至2021年11月12日，全國加工企業(yè)玉米庫存274.9萬噸，較上期下降1萬噸（如圖20）。

本期，東北主產(chǎn)區(qū)受降雪影響發(fā)運(yùn)受阻，港口現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，貿(mào)易商提價(jià)收購，北方港口玉米價(jià)格持續(xù)增長；南方港口受高運(yùn)價(jià)及北港高位糧價(jià)支撐，玉米價(jià)格環(huán)比繼續(xù)增長。截至2021年10月12日，廣州港玉米價(jià)格為2910元/噸，濰坊玉米價(jià)格為2860元/噸，鲅魚圈玉米價(jià)格為2710元/噸（如圖21）。

港口：北方港口庫存小幅減少，南方港口庫略有增加

本期，東北主產(chǎn)區(qū)物流不暢，北方港口集港量持續(xù)減少，同時(shí)北糧南運(yùn)利潤可觀，帶動(dòng)北方港口發(fā)運(yùn)量增加，南方港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存略有增加。截至2021年11月12日，北方四港玉米庫存237萬噸，較上期減少14萬噸（如圖22）；廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存量為11萬噸，較上期增加1萬噸（如圖23）。

預(yù)測：各航線運(yùn)價(jià)小幅波動(dòng)，下期運(yùn)價(jià)或維持高位

本期，養(yǎng)殖業(yè)利潤繼續(xù)修復(fù)，下游飼企對玉米采購拉運(yùn)需求回暖，同時(shí)部分深加工企業(yè)開始補(bǔ)庫，內(nèi)貿(mào)玉米需求繼續(xù)向好，疊加北糧南運(yùn)利潤可觀，沿海糧食運(yùn)價(jià)小幅上漲。截至2021年11月12日，上海航交所發(fā)布的沿海糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1851.84點(diǎn)，較上期微幅上漲0.61%（如圖24）。其中錦州-靖江（3-4萬DWT）航線運(yùn)價(jià)漲幅最大，上漲7.05%至79元/噸（如表3）。

下期，生豬及禽類養(yǎng)殖企業(yè)利潤不斷轉(zhuǎn)好，對沿海糧食運(yùn)量形成一定支撐。但目前南方港口進(jìn)口玉米存量充足，對內(nèi)貿(mào)玉米仍存在擠壓，預(yù)計(jì)下游飼企對內(nèi)貿(mào)玉米的采購拉運(yùn)需求將穩(wěn)中有升，支撐下期沿海糧食運(yùn)輸運(yùn)價(jià)維持高位。