近日，多家跨境電商上市公司發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，這些企業(yè)以及他們的發(fā)展模式在行業(yè)內(nèi)極具代表性，其中包括：

巨星科技：工貿(mào)一體的代表，業(yè)績(jī)?cè)俅嗡⑿職v史記錄；

樂歌股份：為海外倉(cāng)一擲千金，利潤(rùn)暫時(shí)受影響；

三態(tài)股份：涉獵業(yè)務(wù)廣泛的老牌跨境企業(yè)，開拓的新業(yè)務(wù)還不賺錢；

有棵樹：早期鋪貨模式的頭部大賣，終于通過重整實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；

跨境通、星徽股份：均是鋪貨模式的代表，連年虧損。

巨星科技：跨境電商行業(yè)最賺錢的公司

巨星科技預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)22.84億元至25.37億元，同比增長(zhǎng)35%～50%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)22.92億元至25.46億元，同比增長(zhǎng)35%～50%。

2024年，北美工具消費(fèi)復(fù)蘇，逐漸回到正常增速水平，巨星科技的主要客戶結(jié)束去庫(kù)進(jìn)程，公司訂單逐步和終端銷售情況匹配；同時(shí)巨星科技依靠自身競(jìng)爭(zhēng)力研發(fā)了大量新的產(chǎn)品品類，獲得了新的客戶訂單，隨著公司東南亞產(chǎn)能不斷釋放，產(chǎn)能瓶頸也得以突破，預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入同比增幅超過35%，公司盈利也同比得到大幅增長(zhǎng)。

曾經(jīng)，國(guó)內(nèi)大部分外貿(mào)出口以代加工貼牌為主，只有制造，沒有品牌。而巨星科技用十年時(shí)間，完成了跨境新賽道的拓局，成為外貿(mào)企業(yè)利用跨境電商成功轉(zhuǎn)型升級(jí)的典范。作為工具賽道里的“隱形冠軍”，巨星科技將手工具、電動(dòng)工具及工業(yè)工具賣出海，年?duì)I收九成以上來(lái)自海外市場(chǎng)。

2021年至2023年，巨星科技的歸母凈利潤(rùn)為12.7億元、14.2億元、16.92億元，利潤(rùn)節(jié)節(jié)攀升，而2024年竟然還能實(shí)現(xiàn)35%～50%的歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)俅嗡⑿铝藲v史記錄。

巨星科技賺錢能力之強(qiáng)，與營(yíng)收領(lǐng)跑行業(yè)的“吸金王”安克創(chuàng)新進(jìn)行對(duì)比更加直觀：2024年上半年，巨星科技營(yíng)收67億元，比安克創(chuàng)新的96.5億元少了近30億元，但巨星科技的歸母凈利潤(rùn)為11.94億元，比安克創(chuàng)新高出3億多。

凈利潤(rùn)不斷提高與巨星科技完善供應(yīng)鏈體系有很大關(guān)系。巨星科技已初步建立和完善了全球化的供應(yīng)鏈管理體系，與全球數(shù)千家供應(yīng)商建立了良好的合作關(guān)系，確保公司不局限于自身產(chǎn)能情況，可以快速響應(yīng)市場(chǎng)需求并完成各類大額訂單的及時(shí)交付。

依托中美歐三地完善的倉(cāng)儲(chǔ)物流配送體系和以及全球23處生產(chǎn)制造基地，巨星科技可以做到全球采購(gòu)、全球制造、全球分發(fā)。同時(shí)巨星科技自身完善的分布式制造加工體系，可以極大的降低綜合制造采購(gòu)成本。

巨星科技計(jì)劃繼續(xù)新增東南亞制造產(chǎn)能，目前正在加快推動(dòng)產(chǎn)能落地。巨星科技正加速成為一家集歐美本土服務(wù)、亞洲產(chǎn)業(yè)鏈制造和中國(guó)管理研發(fā)的全球資源配置型公司。

樂歌股份：豪賭海外倉(cāng)，2024年歸母凈利潤(rùn)腰斬

樂歌股份預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)3億元至3.4億元，同比下降46.35%～52.66%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)1.8億元～2.1億元，同比下降16.65%～28.56%。

樂歌股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括智能家居和海外倉(cāng)兩大板塊，近幾年，樂歌股份明顯加大了對(duì)于海外倉(cāng)的投入。海外倉(cāng)是重資產(chǎn)行業(yè)，自建海外倉(cāng)投資回報(bào)周期一般為10年，這些都給樂歌股份帶來(lái)了不小的經(jīng)濟(jì)壓力。

樂歌股份前期已在美國(guó)核心港口周邊購(gòu)買約5000畝（約3.33平方千米）土地，可建造約150萬(wàn)平米的海外倉(cāng)。2024年12月，樂歌股份還發(fā)布公告將建造“美國(guó)加州Apple Valley海外倉(cāng)項(xiàng)目”，建筑工程費(fèi)用預(yù)計(jì)為7億元，該倉(cāng)面積約11.15萬(wàn)平米。

2024年樂歌股份小倉(cāng)換大倉(cāng)處于收尾階段，相比2023年，出售海外倉(cāng)的非經(jīng)常性收益大幅下降；海外倉(cāng)運(yùn)營(yíng)面積同比大幅增加，受新會(huì)計(jì)租賃準(zhǔn)則租金前置影響，以及新倉(cāng)貨架安裝過程較長(zhǎng)，庫(kù)容需要逐步釋放和爬坡。

樂歌股份2024年末海外倉(cāng)庫(kù)容率約為70%，2025年主要通過貨架搭建等，釋放庫(kù)容，提升庫(kù)容利用率，視情況可能小幅擴(kuò)倉(cāng)。

另一方面，2024年樂歌股份探索新模式、新業(yè)務(wù)，新產(chǎn)品研發(fā)投入大幅增加，研發(fā)、營(yíng)銷、IT人員增加較多。同時(shí)，海運(yùn)費(fèi)整體處于高位，影響了跨境電商業(yè)務(wù)的利潤(rùn)。

截至2024年9月末，樂歌股份在全球建設(shè)有19個(gè)自營(yíng)海外倉(cāng)，面積62.11萬(wàn)平米，主要客戶為國(guó)內(nèi)客戶。未來(lái)，如果美國(guó)取消“小額免稅”政策，將直接影響一件代發(fā)和直郵小包的運(yùn)輸形式，更多賣家將選擇本土發(fā)貨的海外倉(cāng)，海外倉(cāng)會(huì)迎來(lái)更繁榮的發(fā)展。

三態(tài)股份：歸母凈利潤(rùn)連降四年，2024年下降幅度超大

三態(tài)股份預(yù)計(jì)2024年?duì)I業(yè)收入與2023年基本持平；2024年歸母凈利潤(rùn)1050萬(wàn)元至1550萬(wàn)元，同比下降87.47%～91.51%；扣非凈利潤(rùn)虧損450萬(wàn)元至850萬(wàn)元，上年同期盈利1.26億元。

作為成立于2008年的老牌跨境企業(yè)，三態(tài)股份涉獵的業(yè)務(wù)相當(dāng)廣泛，不僅從事出口跨境電商零售業(yè)務(wù)，是傳統(tǒng)的鋪貨大賣（正轉(zhuǎn)向“精鋪模式），還擁有出口跨境電商物流業(yè)務(wù)，2024年上半年又新增了AI SaaS軟件業(yè)務(wù)板塊。不過三臺(tái)股份2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)就表示，受限于新業(yè)務(wù)尚處于投入期，整體業(yè)績(jī)受到影響。

與2023年相比，2024年?duì)I收變化不大的情況下，歸母凈利潤(rùn)降了超八成，主要原因是三態(tài)股份2024年布局TikTok、Temu、SHEIN等新興電商平臺(tái)，并探索海外倉(cāng)履約模式，同時(shí)增加研發(fā)投入，相應(yīng)人工成本同比增加，而上述新平臺(tái)和新履約模式經(jīng)濟(jì)效益尚未明顯體現(xiàn)；同時(shí)，增加海外倉(cāng)備貨，基于謹(jǐn)慎性原則計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，使得2024年度凈利潤(rùn)同比下降；2024年受物流成本上漲、商品定價(jià)策略調(diào)整等因素影響，導(dǎo)致毛利率同比下降。

另外，三態(tài)股份將義烏倉(cāng)庫(kù)（3.2萬(wàn)平米）整體搬遷至惠州，倉(cāng)庫(kù)搬遷產(chǎn)生一次性費(fèi)用；2024年公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并確認(rèn)相關(guān)費(fèi)用，這些都導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下降。

有棵樹：兩大跨境“獨(dú)角獸”助其重整，歸母凈利潤(rùn)終于扭虧為盈

有棵樹預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.46億元至4.04億元，2023年同期為4.64億元；歸母凈利潤(rùn)1507萬(wàn)元至2082萬(wàn)元，2023年同期虧損4.85億元；扣非凈利潤(rùn)虧損1.38億元至1.83億元，2023年同期虧損4.51億元。

有棵樹是跨境電商早期鋪貨模式的頭部大賣，2021年受到亞馬遜封號(hào)潮沖擊，2020年至2023年四年間虧損高達(dá)44億元。經(jīng)營(yíng)方面已積重難返，有棵樹迫切期待重整計(jì)劃的執(zhí)行。

2024年11月15日，有棵樹發(fā)布公告，深圳市天行云供應(yīng)鏈有限公司（簡(jiǎn)稱“行云集團(tuán)”）、福建縱騰網(wǎng)絡(luò)有限公司（簡(jiǎn)稱“縱騰集團(tuán)”）被確定為有棵樹的重整產(chǎn)業(yè)投資人，行云集團(tuán)是牽頭產(chǎn)業(yè)投資人。

在重整程序中，有棵樹通過實(shí)施出資人權(quán)益調(diào)整、引入重整投資人等方式，有效化解了公司債務(wù)危機(jī)，極大改善了公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，這些是2024年歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈的根本原因。

根據(jù)重整計(jì)劃，未來(lái)有棵樹將加速開拓東南亞市場(chǎng)、提振出口業(yè)務(wù)、實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)在長(zhǎng)沙落地等。

跨境通、星徽股份：深陷泥潭無(wú)法掙脫

作為昔日跨境電商一哥，跨境通近幾年命運(yùn)多舛。2015～2018年間，借著亞馬遜的東風(fēng)，跨境通規(guī)模暴漲，2018年?duì)I收高達(dá)215億元。2019年開始，鋪貨模式的跨境通因?yàn)閹?kù)存積壓、商譽(yù)減值等原因陷入巨額虧損，僅2019年、2020年兩年就巨虧了48億元。雖然2021年、2022年曾扭虧為盈，但2023年凈利潤(rùn)又虧損近千萬(wàn)，2024年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

跨境通預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54億元至58億元；歸母凈利潤(rùn)虧損3.8億元至4.8億元，2023年同期虧損968.82萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)虧損3.8億元至4.8億元，2023年同期虧損8527.75萬(wàn)元。虧損的主要原因是庫(kù)存積壓、商譽(yù)減值等。

讓人唏噓的是，作為元老級(jí)的跨境大賣，如今跨境通的跨境出口業(yè)務(wù)嚴(yán)重萎縮，2024年上半年該業(yè)務(wù)收入僅占公司營(yíng)收的6.57%；進(jìn)口業(yè)務(wù)成為公司主要的收入來(lái)源。

近日，有人在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問“跨境通業(yè)績(jī)巨虧，會(huì)不會(huì)退市”，對(duì)此跨境通表示，根據(jù)深圳證券交易所相關(guān)規(guī)則規(guī)定，公司目前未觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。

2023年5月，債權(quán)人申請(qǐng)對(duì)跨境通進(jìn)行重整及預(yù)重整，目前跨境通是否能夠進(jìn)入預(yù)重整及重整程序存在重大不確定性。重整可以為企業(yè)提供自救的機(jī)會(huì)，如果跨境通能夠進(jìn)入重整，也許會(huì)像有棵樹一樣扭虧為盈，未來(lái)涅槃重生。

而星徽股份這邊，自從溢價(jià)收購(gòu)跨境電商公司澤寶技術(shù)、大力發(fā)展跨境電商業(yè)務(wù)以來(lái)，公司風(fēng)波不斷，先是遭遇亞馬遜封店，后又面臨天價(jià)補(bǔ)繳稅款、管理層“反目”等困擾，2024年虧損進(jìn)一步加重。

星徽股份預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)虧損2.1億元至2.7億元，2023年同期虧損7609.25萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)虧損1.61億元至2.21億元，2023年同期虧損3341.45萬(wàn)元。

星徽股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括精密五金業(yè)務(wù)、跨境電商業(yè)務(wù)，虧損的主要原因是2024年計(jì)提商譽(yù)減值損失1.70億元，計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債約0.69億元；電商業(yè)務(wù)銷售下降，經(jīng)營(yíng)仍為虧損；公司五金業(yè)務(wù)發(fā)展較好，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)約21.85%，利潤(rùn)總額同比增加約21.25%。

目前跨境電商業(yè)務(wù)已經(jīng)嚴(yán)重拖累了星徽股份的發(fā)展，產(chǎn)品生命周期短、運(yùn)營(yíng)打法簡(jiǎn)單粗暴的鋪貨模式已經(jīng)越來(lái)越不適應(yīng)當(dāng)前跨境電商的發(fā)展。