2024年上半年，中遠(yuǎn)?？匾?68.7億元的凈利潤領(lǐng)跑物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域盈利榜，第三季度凈利潤增長率更是驚人地達(dá)到了約286%。上港集團(tuán)則以84.16億元的業(yè)績緊隨其后。在快遞行業(yè)，中通以超40億元的凈利潤領(lǐng)跑“通達(dá)兔”等企業(yè)，而申通凈利潤則實(shí)現(xiàn)翻倍增長。與此同時(shí)，順豐凈利潤達(dá)到48億元，安能物流利潤同比增長約138%，京東物流的經(jīng)調(diào)整凈利潤則是實(shí)現(xiàn)了26倍的增幅。接下來，我們來聊聊各細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)的盈利表現(xiàn)。

綜合物流：順豐凈利超48億，京東物流大增26倍，中國外運(yùn)電商業(yè)務(wù)利潤增近三成

上半年，順豐實(shí)現(xiàn)營收1344億元，同比增加8.1%，歸母凈利潤48.1億元，同比增加15.1%。具體來看，時(shí)效快遞業(yè)務(wù)是盈利的主要貢獻(xiàn)者，而同城即時(shí)配送業(yè)務(wù)的增長最為迅速。此外，順豐第二季度的凈利潤繼續(xù)呈上升態(tài)勢(shì)，比第一季度增加了約10億元，增速也在進(jìn)一步提高。

京東物流在上半年的總收入達(dá)到了863億元，同比增長11%。凈利潤方面，京東物流繼續(xù)保持盈利勢(shì)頭，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為31.2億元，同比增長2631.2%，創(chuàng)下新的盈利紀(jì)錄。

京東物流凈利潤的大幅增長，一方面得益于跨越和德邦的貢獻(xiàn)，另一方面則是因?yàn)槠湓跇I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化，以及在網(wǎng)絡(luò)布局上的改進(jìn)與迭代。此外，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，京東物流實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從而提升了各項(xiàng)成本的使用效率。

受益于空運(yùn)及集裝箱海運(yùn)市場需求的回暖，中國外運(yùn)在上半年?duì)I收達(dá)到了563.68億元，同比增長了17.83%。然而，由于國內(nèi)物流行業(yè)需求疲軟和競爭加劇，加上客戶對(duì)物流成本控制的強(qiáng)化，導(dǎo)致其歸母凈利潤降至19.45億元，同比減少了11.02%。

細(xì)分各項(xiàng)業(yè)務(wù)來看，專業(yè)物流服務(wù)的收入為152.14億元，同比增長3.02%，但該分部的利潤為4.09億元，同比下滑了26.77%。代理及相關(guān)業(yè)務(wù)的收入達(dá)到350.28億元，同比增長22.44%，分部利潤為12.29億元，與去年同期基本持平。電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，收入為61.25億元，同比增長29.72%，分部利潤為1.14億元，同比增長29.28%。

總體而言，作為中國最大的貨運(yùn)代理企業(yè)之一，中國外運(yùn)在海運(yùn)、空運(yùn)和鐵路代理業(yè)務(wù)上具有顯著的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。隨著跨境電商業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展和服務(wù)質(zhì)量的提升，預(yù)計(jì)將推動(dòng)整體業(yè)務(wù)增長。此外，在合同物流、項(xiàng)目物流、化工物流及冷鏈物流等專業(yè)領(lǐng)域，中國外運(yùn)也處于全國領(lǐng)先地位，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

快遞：中通凈利超40億元領(lǐng)跑“通達(dá)兔”，申通翻倍

回看上半年的快遞江湖，中通繼續(xù)領(lǐng)跑“通達(dá)兔”盈利榜，而極兔在營收增長和業(yè)務(wù)量增速方面保持領(lǐng)先。韻達(dá)與申通之間的“爭三大戰(zhàn)”依舊激烈，兩者業(yè)務(wù)量差距僅為7億件。同時(shí)，在單票收入方面，韻達(dá)和申通都減少了超過10%，而中通和極兔則保持穩(wěn)定，變化不大。

在盈利表現(xiàn)上，中通以凈利潤40.62億元在加盟快遞企業(yè)中傲視群雄，平均每票利潤達(dá)到0.26元；圓通快遞業(yè)務(wù)歸母凈利潤為19.88億元，增長6.84%；韻達(dá)歸母凈利潤為10.4億元，同比增長19.8%；申通歸母凈利潤4.37億元，同比增長100.17%。

目前，行業(yè)“反內(nèi)卷”的趨勢(shì)已然形成，伴隨著監(jiān)管政策的趨嚴(yán)以及業(yè)務(wù)旺季的到來，預(yù)計(jì)快遞企業(yè)將在下半年適當(dāng)調(diào)整價(jià)格競爭策略，更加注重整體運(yùn)營底盤的建設(shè)與全網(wǎng)運(yùn)營能力的提升，以此增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性，并推動(dòng)企業(yè)從“價(jià)格戰(zhàn)”向“服務(wù)戰(zhàn)”轉(zhuǎn)變。??

快運(yùn)/大件：安能凈利飆升，領(lǐng)跑快運(yùn)行業(yè)

在全網(wǎng)快運(yùn)賽道中，當(dāng)前形成了順豐快運(yùn)、安能物流、中通快運(yùn)、德邦快遞、壹米滴答、百世快運(yùn)、跨越速運(yùn)、順心捷達(dá)、韻達(dá)快運(yùn)和速通物流的十強(qiáng)競爭格局。這些企業(yè)正朝著年?duì)I收300億元的目標(biāo)邁進(jìn)，紛紛通過擴(kuò)大市場規(guī)模、精益化管理降低成本以及提升服務(wù)品質(zhì)和網(wǎng)絡(luò)覆蓋來構(gòu)建各自的盈利模式。

其中，2024年上半年，德邦營收達(dá)到184.46億元，同比增長17.54%，歸母凈利潤為3.33億元，同比增長37.08%；安能物流營收52.89億元，同比增長16.2%，期間利潤4.02億元，同比增長137.7%。順豐旗下的快運(yùn)業(yè)務(wù)營收達(dá)到175.5億元，同比增長16.1%，盈利水平持續(xù)提升。

海運(yùn)領(lǐng)域：形勢(shì)總體向好，中遠(yuǎn)?？匾詢衾?69億元居首

上半年，全球集裝箱航運(yùn)市場表現(xiàn)出有效運(yùn)力供應(yīng)緊張與需求增長的趨勢(shì)，市場運(yùn)價(jià)水平持續(xù)上升。受此影響，盡管海運(yùn)領(lǐng)域企業(yè)的營收普遍增長，但多數(shù)企業(yè)的凈利潤仍出現(xiàn)下滑。

作為行業(yè)領(lǐng)軍者，中遠(yuǎn)?？厣习肽陮?shí)現(xiàn)營業(yè)收入1012億元，同比增長10.19%，凈利潤達(dá)到168.7億元，同比增長1.87%，位居國內(nèi)航運(yùn)企業(yè)之首。

10月7日，中遠(yuǎn)?？匕l(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約為381.21億元，同比增長72.72%；其中，第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約為212.51億元，同比增長285.66%。

展望下半年，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將保持溫和復(fù)蘇，但能源格局變化、市場供需關(guān)系、極端天氣事件以及貿(mào)易保護(hù)主義等因素將繼續(xù)帶來不確定性與不平衡性?？傮w而言，預(yù)計(jì)國際干散貨運(yùn)輸市場可能較上半年略有減弱，但全年平均水平預(yù)計(jì)將優(yōu)于去年，國際干散貨運(yùn)力也將繼續(xù)小幅增長。

港口領(lǐng)域：上港利潤最高，招商港口增速排名第一

由于各公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、貨種結(jié)構(gòu)以及各類貨種增長情況上的差異，港口行業(yè)上市公司的業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)分化。上半年，國內(nèi)港口企業(yè)中，上港集團(tuán)的營業(yè)收入達(dá)到198.38億元，同比增長23.13%，凈利潤為84.16億元，同比增長14.85%，兩項(xiàng)指標(biāo)均位列第一。招商港口的凈利潤增速則位居行業(yè)之首。

上港集團(tuán)在其年報(bào)中指出，主要業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素包括：一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及趨勢(shì)對(duì)港口行業(yè)發(fā)展有著重要影響；另一方面，港口進(jìn)出口貨物需求總量與腹地經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)，腹地經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)直接影響集裝箱貨源的生成與流向，從而決定港口貨物量的增減。

?；肺锪黝I(lǐng)域：密爾克衛(wèi)繼續(xù)保持領(lǐng)先

?；肺锪髯鳛樾袠I(yè)內(nèi)門檻最高的細(xì)分領(lǐng)域之一，五大龍頭公司企業(yè)密爾克衛(wèi)（?；肺锪鼾堫^）、宏川智慧（民營石化倉儲(chǔ)龍頭）、永泰運(yùn)（跨境化工物流龍頭企業(yè)）、興通股份（內(nèi)貿(mào)液體化學(xué)品航運(yùn)龍頭）、盛航股份（內(nèi)貿(mào)液體化學(xué)品航運(yùn)龍頭），整體集中度較低，行業(yè)格局較為分散。

上半年，密爾克衛(wèi)繼續(xù)保持利潤領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)營收59.92億元，同比增長32.35%；歸母凈利潤3.11億元，同比增長22.74%。今年，密爾克衛(wèi)收購了廣州市捷晟智谷顏料有限公司，并成立了多家子公司，在新加坡、馬來西亞、美國等地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，穩(wěn)步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。除加強(qiáng)主業(yè)外，還積極彌補(bǔ)業(yè)務(wù)短板，如鐵路、跨境卡車運(yùn)輸?shù)?，并發(fā)展線上業(yè)務(wù)，包括“化億達(dá)”、“靈元素”和“運(yùn)小虎”平臺(tái)。

航空貨運(yùn)：南航物流盈利最高，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和“出海”帶來新機(jī)遇

與海運(yùn)市場類似，受需求回暖和運(yùn)價(jià)上升的影響，上半年航空貨運(yùn)市場也出現(xiàn)了明顯改善。

目前，國貨航、東航物流和南航物流是我國航空物流市場的主要參與者。上半年，東航物流營收112.86億元，同比增長20.38%，歸母凈利潤12.77億元，同比增長0.45%；南航物流營收92.26億元，同比增長18.31%，凈利潤為17.12億元，同比增長36.09%。

航空貨運(yùn)主要運(yùn)輸高附加值貨物，其需求與經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)。隨著國內(nèi)高端制造和跨境電商等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，航空貨運(yùn)市場有望迎來更多需求。然而，企業(yè)間競爭加劇，如何實(shí)現(xiàn)成本控制與服務(wù)質(zhì)量的雙重提升，成為企業(yè)面臨的核心挑戰(zhàn)。

大宗供應(yīng)鏈：四巨頭凈利齊齊下滑

與2023年的情況相似，2024年上半年，大宗供應(yīng)鏈領(lǐng)域的四大巨頭歸母凈利潤仍在下滑。其中，廈門國貿(mào)的凈利潤下滑幅度高達(dá)46.89%；在營收方面，只有物產(chǎn)中大實(shí)現(xiàn)了小幅增長，其余三家企業(yè)均有所下滑。

大宗供應(yīng)鏈涉及金屬礦產(chǎn)（如黑色、有色金屬）、能源化工（如煤炭、石化產(chǎn)品）和農(nóng)產(chǎn)品等多個(gè)領(lǐng)域，作為工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游，外部環(huán)境的變化對(duì)大宗商品市場和供應(yīng)鏈有較大影響。近兩年來，由于主要大宗商品價(jià)格下跌等因素，下游客戶的需求數(shù)量和盈利能力受到較大壓力，導(dǎo)致原本毛利率較低的大宗供應(yīng)鏈企業(yè)的利潤率進(jìn)一步下降。

隨著業(yè)績的波動(dòng)，四大巨頭的盈利排名也發(fā)生了變化。2023年，按盈利從高到低排序?yàn)榻òl(fā)股份、物產(chǎn)中大、廈門國貿(mào)、廈門象嶼；而在2024年上半年，排名變更為物產(chǎn)中大、建發(fā)股份、廈門國貿(mào)、廈門象嶼。

智能物流裝備：今天國際凈利2.4億元，表現(xiàn)最好

受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩和外部不確定不穩(wěn)定因素增多的影響，多數(shù)物流系統(tǒng)集成商的盈利能力受到影響，不少企業(yè)僅能維持微利，甚至陷入虧損。相比之下，今天國際的表現(xiàn)最為突出，上半年?duì)I業(yè)收入約為16.49億元，同比增長5.6%；歸母凈利潤為2.42億元，同比增長12.87%。

對(duì)于今天國際來說，由于新能源、煙草和石化等行業(yè)受市場環(huán)境、客戶投資計(jì)劃及招投標(biāo)節(jié)奏影響，新增訂單同比有較大幅度下降，公司大力加強(qiáng)其他有潛力的下游行業(yè)和海外市場的拓展，上半年獲得其他潛力行業(yè)新增訂單3.4億元，為去年同期的20倍；海外匈牙利孫公司、新加坡孫公司發(fā)展順利。