- 引言 -

庫存周轉率是一種財務計算，顯示企業(yè)在特定時間段內銷售和更換庫存或產品的次數(shù)。這是一種有用的效率衡量標準，用于指示企業(yè)在管理其庫存方面的有效性。簡而言之，庫存周轉率衡量企業(yè)的銷售和庫存效率。

通過顯示其銷售量占其總庫存的比例，公司可以在購買、營銷、利潤率和銷售客戶想要的產品方面做出明智的決策。

那么問題來了，庫存周轉率是否越高越好？——答案是否定的。本文就來告訴你，高庫存周轉率可能是個陷阱！

- 庫存周轉率定義 -

庫存周轉率是一個比率，顯示公司在特定時期內出售和更換庫存的次數(shù)。它提供了對公司庫存管理的見解，包括它如何有效地管理庫存、產生銷售以及將庫存轉化為收入。

庫存周轉率公式

庫存周轉率 = 銷貨成本 （COGS） / 平均庫存 （AI）

銷售成本：這代表制造您銷售產品的成本，包括勞動力、材料、廣告、營銷、分銷以及與產品相關的任何其他間接或直接成本。

您可以從年度損益表中獲取商品成本，也可以從資產負債表中按如下方式計算：COGS = 期初庫存 + 期間采購 – 期末庫存

（對銷貨成本感興趣的朋友，還可以看看SCOR供應鏈參考模型中的相關內容：手把手教你使用SCOR(九)-最受關注的指標：銷貨成本）

平均存貨 （AI）：這是特定期間期初和期末存貨的平均值（或平均值），計算方式：AI = 期初盤點 + 期末盤點 / 2

庫存周轉率為公司的財務狀況和運營效率提供了重要的見解：

• 低庫存周轉率可能表明庫存積壓或銷售產品困難（表明需求較低或銷售策略效果較差）。這可能會導致更高的存儲成本和庫存過時的風險。

• 高庫存周轉率通常表明公司正在有效地管理其庫存——快速銷售商品，從而降低存儲、持有和潛在的報廢成本。一般來說，它被視為業(yè)務績效的積極指標，因為這意味著庫存不會長期持有，資本正在得到有效利用。

- 行業(yè)比較 -

但是，需要注意的是，“良好”的庫存周轉率可能因行業(yè)而異。不同行業(yè)的庫存率差異很大，很大程度上取決于所銷售的產品類型和行業(yè)的具體商業(yè)慣例。

例如，銷售易腐商品的行業(yè)，如雜貨店或食品供應行業(yè)，通常具有很高的庫存周轉率。由于庫存壽命短，這些企業(yè)必須快速銷售產品以避免變質和浪費，從而導致高庫存周轉率。

相比之下，其他行業(yè)，如汽車或家具制造，庫存周轉率可能較慢。這些行業(yè)經(jīng)營高價值、持久的商品，這些商品的銷售速度不快，但每次銷售的利潤更高。如果一家公司銷售季節(jié)性產品，它每年可能只銷售一兩次庫存。因此，這樣的公司的周轉率自然會低于常年銷售產品的公司。然而，這些季節(jié)性銷售的利潤可能仍能支付所有生產費用，并確保公司有足夠的利潤。

總的來說，制造業(yè)低于服務業(yè)，實體經(jīng)濟低于非實體經(jīng)濟。（可見財經(jīng)領域更是遙遙領先）

- 庫存周轉率的潛在問題 -

高庫存周轉率可以帶來幾個潛在的好處。值得注意的是，它可以表明強勁的銷售業(yè)績和有效的庫存管理。它表明公司能夠快速將其庫存轉化為銷售額，這通常意味著更少的資金被束縛在存儲貨物中。這種快節(jié)奏的轉換還可以防止庫存過時，降低存儲成本，并增強流動性。

然而，保持高庫存周轉率并非沒有風險：

首先，它需要一個反應迅速、結構良好的供應鏈，以確保持續(xù)和快速地補充庫存。如果供應鏈出現(xiàn)延遲，缺貨（庫存不足）的風險就會增加。這可能會導致銷售損失，如果客戶無法獲得他們需要的產品，可能會損害企業(yè)的聲譽。

此外，持續(xù)的高庫存周轉率可能表明公司的庫存水平較低。這種方法被稱為“精益庫存”，可能幾乎沒有出錯或意外需求波動的余地。在這種情況下，供應鏈的任何中斷都可能立即導致庫存短缺。

所以，低周轉率的另一面意味著手頭有充足的庫存。這種情況可以使公司免受意外需求高峰或供應鏈中斷的影響。庫存周轉率低的公司不太可能出現(xiàn)缺貨，并且可以利用批量采購的優(yōu)勢，這可能會導致庫存采購成本可能更低。

- 案例分析 -

ZARA的案例

ZARA作為快時尚品牌，依賴高庫存周轉率來快速響應市場需求。

1. 供應鏈壓力：

ZARA每兩周就會推出新款，這種高庫存周轉率的策略對供應鏈的要求極高。任何一個環(huán)節(jié)的延遲或錯誤都會導致整個供應鏈的癱瘓，影響產品的及時上架。

2. 生產成本增加：

為了保持高庫存周轉率，ZARA不得不增加生產批次和運輸頻率，這無形中增加了生產和物流成本。

3. 環(huán)境影響：

高庫存周轉率也意味著更頻繁的產品更替和廢棄，增加了對環(huán)境的負擔，這在當前越來越注重可持續(xù)發(fā)展的背景下，對品牌形象產生了一定的負面影響。

- 平衡策略 -

歸根結底，在庫存周轉率方面取得平衡是關鍵。最佳庫存周轉率可能因行業(yè)、運營規(guī)模、產品性質甚至相關業(yè)務戰(zhàn)略而異。認識到其影響可以在微調供應鏈管理方面發(fā)揮關鍵作用。公司需要持續(xù)監(jiān)控、分析和調整其庫存水平，以滿足需求，同時降低相關風險。

這些年，特別是疫情之后，行業(yè)對這個相對偏財務的指標有了新的認識，開始有往”看淡“的方向發(fā)展，或者說要綜合更多的指標來看待。

在我們每年Gartner Supply TOP 25的文章中，這些年也能看到一些趨勢：

作為供應鏈從業(yè)者可能還比較關心庫存周轉率（Inventory Turns），這方面看福特是最好的，2023季度周轉率做到了9.3，是大眾一倍多，看來大眾仍需努力啊。不過在各種供應鏈突發(fā)異常的當今，是不是也不能單看這個指標呢。不然為什么大眾的營收和實物資產收益率從上表的數(shù)據(jù)看還是要好于福特。

希望思考的問題：隨著供應鏈即服務模式的增加和向循環(huán)經(jīng)濟模式的轉變加速，哪些措施最適合反映卓越性？當領先企業(yè)在整個行業(yè)中參與和協(xié)調時，衡量生態(tài)系統(tǒng)生產力和有效性的相關指標是什么？庫存占收入的百分比是否比庫存周轉率更適合作為跨行業(yè)比較的公平指標？隨著全球ESG監(jiān)管格局從自愿披露向強制披露轉變，一些ESG方法論將成為強制性要求。哪些措施仍將區(qū)分領先的供應鏈？

黃雪川，公眾號：供應鏈日常2024 Gartner Supply Chain Top 25 評選開始

總之，在追求高庫存周轉率的同時需要權衡如何避免以下問題：

1. 缺貨風險增加

庫存周轉率過高可能導致企業(yè)庫存不足，無法及時滿足市場需求，進而失去銷售機會和客戶信任。

2. 供應鏈壓力

過高的庫存周轉率會給供應鏈帶來巨大壓力，要求供應商以更快的速度生產和交貨，這可能導致供應鏈的不穩(wěn)定。

3. 生產成本增加

頻繁的庫存更替可能導致生產成本和運輸成本的增加，抵消掉部分庫存周轉帶來的好處。

4. 質量問題

為了追求高庫存周轉率，企業(yè)可能會縮短生產周期，從而影響產品質量。

- 結束語 -

庫存周轉率的結果是一個偏財務的指標，但提升的過程確是一個妥妥的供應鏈專業(yè)問題，需要企業(yè)有深厚的供應鏈功底，而非去做一些財務手腳（這些內容在我們星球有相關討論）。后續(xù)的文章我們會從供應鏈技術的角度告訴大家如何提升庫存周轉率，避免步子邁太大，扯到蛋。

那么，貴公司的庫存周轉率是多少呢