順豐宣布赴港二次上市

8月1日晚，順豐控股發(fā)布公告稱，順豐控股計劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市，也就是我們一般說的赴港二次上市。

順豐控股表示，將充分考慮現(xiàn)有股東利益和境內(nèi)外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內(nèi)（即經(jīng)公司股東大會審議通過之日起18個月或同意延長的其他期限）選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。

圖源：順豐公告

至于赴港上市的目的，順豐的官方說法是“為進(jìn)一步推進(jìn)國際化戰(zhàn)略、打造國際化資本運(yùn)作平臺、提升國際品牌形象、提高綜合競爭力”，但大家都知道，上市的主要目的是在股市融資，而港股市場相對于A股市場，優(yōu)勢在于國際化程度更高，有很多國際投資者。

這里順便普及下二次上市與雙重上市的區(qū)別。雙重上市是指兩個資本市場均為第一上市地，須遵守的規(guī)則與在香港首次公開發(fā)行股份公司須滿足的要求完全一致。而二次上市是指公司在兩地上市相同類型的股票，通過國際托管行和證券經(jīng)紀(jì)商實(shí)現(xiàn)股份跨市場流通，相比之下有較多豁免優(yōu)待條款，上市成本較低。

所以，二次上市只是上市公司的“常規(guī)操作”，順豐已于2017年2月24日在深交所上市，正式登陸A股，時隔六年二次上市并不令人意外。自2018年港交所上市制度改革以來，相繼已有近20家中概股公司實(shí)現(xiàn)二次回港上市，包括阿里、京東、網(wǎng)易、百度、攜程、中通等，幾乎占了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的半壁江山。

況且，以順豐的經(jīng)營狀況，尋求二次上市并非難事。上月初順豐控股曾發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計 2023年1-6月歸屬凈利潤盈利40.2億元至42.2億元，同比上年增60%至68%，長期行業(yè)第一的營收規(guī)模和良好的盈利能力使順豐足夠獲得資本市場的垂青。

順豐擴(kuò)張的“穩(wěn)沖?！?br>

二次上市，意味著順豐需要募集更多的資金以支持其擴(kuò)張商業(yè)版圖。從近期順豐的動作來看，其擴(kuò)張方向主要有三個。

第一，是向中高端擴(kuò)張。2020年，順豐成立加盟模式運(yùn)營，主打經(jīng)濟(jì)型和下沉電商快遞的品牌“豐網(wǎng)速運(yùn)”。但由于快遞行業(yè)價格戰(zhàn)進(jìn)一步加劇，豐網(wǎng)速運(yùn)的經(jīng)營情況并不理想。今年6月。順豐將深圳市豐網(wǎng)信息技術(shù)有限公司以11.83億元，轉(zhuǎn)讓給了極兔快遞。

“賣掉”豐網(wǎng)后，順豐的業(yè)務(wù)重心重新回到了中高端快遞上。7月1日，鄂州花湖機(jī)場順豐航空貨運(yùn)航線轉(zhuǎn)場工作正式啟動，預(yù)計在2023年三季度投入運(yùn)營。這說明順豐多網(wǎng)融通的控本措施將進(jìn)一步增強(qiáng)，試圖用更快時效和更低成本去獲取市場。

順豐很清楚，多年的經(jīng)營已經(jīng)建立了“品質(zhì)”“高效”的用戶心智，中高端快遞才是其基本盤，如果單方面下沉才是舍本逐末。以較低的成本完成試錯對順豐來說是完全能接受的，走完“下沉”的彎路，前途反而更加光明。

第二，是向電商擴(kuò)張。近日順豐速運(yùn)小程序上架了“好物直播間”版塊，開始試水直播帶貨業(yè)務(wù)。 

進(jìn)入直播間可以看到，順豐在售商品主要為同一區(qū)域內(nèi)生鮮水果和農(nóng)產(chǎn)品。比如7月28日的直播專場，上架的商品有四川陽光玫瑰青提、大涼山新鮮核桃、浦江紅心獼猴桃、漢源桃花李等等，地域?qū)傩悦黠@。

值得一提的是，順豐的主播團(tuán)隊和直播間均是自建的，沒有借力第三方機(jī)構(gòu)。消費(fèi)者下單后在順豐速運(yùn)小程序中可以查詢到訂單配送流程，從下單到郵寄再到收貨，所有鏈條都在順豐小程序中完成，實(shí)現(xiàn)完美的閉環(huán)。

順豐從地域性農(nóng)產(chǎn)品切入，再打造生態(tài)閉環(huán)的模式，不免令人聯(lián)想到東方甄選。實(shí)際上，2022年開始順豐便與東方甄選展開合作，承擔(dān)東方甄選自營產(chǎn)品常溫倉發(fā)貨?；蛟S是東方甄選的成功給了順豐啟發(fā)。但考慮到順豐缺乏東方甄選的流量與內(nèi)容優(yōu)勢，能否把直播做起來還是個未知數(shù)。

第三個，是向海外擴(kuò)張。你可能不知道，早在2010年順豐就是開始了海外擴(kuò)張，只是由于此前投入有限，國際業(yè)務(wù)的營收僅僅只占據(jù)了總營收的2.5%，沒有引起外界重視。但隨著2020年順豐加速出海，2022年順豐“供應(yīng)鏈及國際”收入已占到總營收的32.8%。

同時，在年報中，順豐給出了清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，未來將向全球端到端供應(yīng)鏈服務(wù)發(fā)力。順豐表示：“在國際業(yè)務(wù)規(guī)劃方面也有先后次序：結(jié)合中國在東南亞國家的投資步伐加快，以及公司在空運(yùn)網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢，優(yōu)先做好東南亞新興市場。除了加快跨境業(yè)務(wù)以外，公司未來幾年也將持續(xù)合理的增加?xùn)|南亞國家本地物流市場的投入?！?

選在東南亞，的確是一部好棋?！?022東南亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)報告》顯示，在2017至2022這五年間，東南亞的電商GMV已從109億美元躍升到了1310億美元，年復(fù)合增長率高達(dá)64%，電商市場前景相當(dāng)廣闊，如同10年前的國內(nèi)一般。與其在國內(nèi)市場“內(nèi)卷”，不如到外部尋找更大的增量。

順豐的戰(zhàn)略方針，與升學(xué)導(dǎo)師張雪峰常說“穩(wěn)沖?！彼悸肥窒嗨疲河弥懈叨丝爝f業(yè)務(wù)保住基本盤，用國際業(yè)務(wù)尋求穩(wěn)定的增長，最后有余力則通過電商業(yè)務(wù)搏一個上限。

快遞巨頭緊追不舍

縱觀快遞行業(yè)格局，順豐龍頭老大的地位短時間內(nèi)無法被撼動，但其他快遞巨頭依然緊追不舍，競爭相當(dāng)激烈。

比如中高端快遞領(lǐng)域，菜鳥集團(tuán)不久前宣布推出自營的品質(zhì)快遞業(yè)——菜鳥速遞，主打半日達(dá)、當(dāng)日達(dá)、次日達(dá)和送貨上門等品質(zhì)快遞服務(wù)，喊出口號：“服務(wù)上對標(biāo)行業(yè)最優(yōu)，價格上兼具性價比?！边@個行業(yè)最優(yōu)，很可能就是指順豐。

在海外市場，極兔快遞是順豐不可小覷的對手。要知道極兔快遞本就興起于東南亞，基本盤相當(dāng)牢固。在東南亞市場，極兔的均價和成本分別為0.95美元和0.76美元，毛利率達(dá)20%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)。今年6月，極兔快遞向港交所遞交招股書，正式?jīng)_擊IPO，日益壯大的極兔將和順豐在海外正面對決。

此外，在大件物流領(lǐng)域，收購了德邦的京東物流也是強(qiáng)有力的競爭者，目前京東物流不僅配送渠道日益完善、物流產(chǎn)品及末端配送能力還愈發(fā)多元化，與順豐平分秋色。

可以預(yù)見，未來順豐的每一場戰(zhàn)斗都必須全力以赴，不可掉以輕心。