重要提示

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團(tuán)隊成員介紹

韓軍：交通運(yùn)輸行業(yè)首席分析師，曾供職于上海國際航運(yùn)研究中心，3年政府規(guī)劃與市場咨詢經(jīng)驗，曾負(fù)責(zé)或參與為交通運(yùn)輸部、上海市交通委、港航企業(yè)等提供決策咨詢服務(wù)二十余項。5年交通運(yùn)輸行業(yè)證券研究經(jīng)驗，深入覆蓋航運(yùn)、港口、高鐵、快遞、物流板塊，擅長把握周期性和政策性投資機(jī)會。2021第十九屆新財富最佳分析師交通運(yùn)輸行業(yè)第五名。

梁驍：交通運(yùn)輸行業(yè)研究助理，南開大學(xué)碩士，先后供職于中集集團(tuán)物流板塊、順豐控股、京東物流，曾參與撰寫《國家多式聯(lián)運(yùn)標(biāo)準(zhǔn)修訂建議報告》并為交通物流相關(guān)十四五規(guī)劃建言獻(xiàn)策;多年受聘京東物流專家委員會顧問并參與IPO項目，參與撰寫并出版《新基建·數(shù)字時代的新結(jié)構(gòu)力量-智能物流篇》。具有豐富的交運(yùn)物流行業(yè)研究經(jīng)驗以及資源，擅于把握和挖掘公司長期價值。

李?。航煌ㄟ\(yùn)輸行業(yè)研究助理，上海財經(jīng)大學(xué)國際商務(wù)碩士，覆蓋物流供應(yīng)鏈、航空機(jī)場板塊。

主要內(nèi)容

價格綜述：受春節(jié)人力等資源短缺影響，呈現(xiàn)“上調(diào)價格、對沖量減”，快遞行業(yè)核心地區(qū)以及上市公司價格均有所提升：行業(yè)整體單票價格10.62元，同比增長1.5%，環(huán)比增長10.4%；其中：預(yù)估電商件與12月相比，臨時調(diào)價上漲至9.4元/件，同比上漲2.6%，環(huán)比增長12.7%；國際快遞由于國際運(yùn)價下調(diào)影響，同比下降18.3%，環(huán)比下降14.7%，件量占總快遞量比例2.45%。行業(yè)“價格風(fēng)向標(biāo)”義烏地區(qū)1月快遞價格上漲至3.22元/件，環(huán)比提升15.1%，但同比下降4.6%（下降約0.18元/件），同時全國“6元以下快遞價格洼地城市”由于疫情帶來的區(qū)域化價格差異結(jié)束，由于華南及華北地區(qū)前2月已調(diào)升價格，因此春節(jié)臨時調(diào)價幅度和件量環(huán)比上月下降幅度較小，華東地區(qū)業(yè)務(wù)量環(huán)比漲幅在10-25%。

（1）得益于春節(jié)假期，經(jīng)濟(jì)活動有所回暖，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)數(shù)據(jù)有一定程度提升。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，在“2023全國網(wǎng)上年貨節(jié)”等帶動下，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長14.5%。

（2）雖然1月初第一波陽康疊加年貨節(jié)促進(jìn)，上旬走出一波日均3.8億票超預(yù)期表現(xiàn)，但受春節(jié)因素影響從中旬開始顯現(xiàn)，春節(jié)假期日均在1億件以下，節(jié)后隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)數(shù)據(jù)迅速回升至3.5億左右的正常水平。1月份全國快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量完成72.3億件，同比下降17.6%，日均環(huán)比下降30%；業(yè)務(wù)收入完成767.5億元，同比下降16.3%，日均環(huán)比下降23%，春節(jié)月量收表現(xiàn)均略強(qiáng)于往年。

（3）TOP8業(yè)務(wù)量同比下降14.6%，優(yōu)于行業(yè)整體17.6%降幅。順豐繼續(xù)體現(xiàn)春節(jié)月保障客戶需求滿足的能力，業(yè)務(wù)件量影響遠(yuǎn)好于行業(yè)及友商，順豐（-3.2%）＞TOP8（-14.6%）>圓通（-15.7%）>行業(yè)（-17.6%）>申通（-18.5%）>韻達(dá)（-34.0%），市場占有率在春節(jié)月的提升幅度2.1pct，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年下跌后反彈。

（4）1月春節(jié)月行業(yè)價格環(huán)比上調(diào)整體結(jié)果下，反應(yīng)到各家價格策略方面有細(xì)微差別：順豐春節(jié)期間價格環(huán)比提升明顯但由于電商件增長影響同比增速，圓通穩(wěn)定的價格策略強(qiáng)化件量、收入等的穩(wěn)定增長。價格環(huán)比增長：行業(yè)(10.4%)>順豐(7.4%)>申通(2.6%)>韻達(dá)(1.6%)>圓通(-0.2%)。

風(fēng)險提示

(1) 電商需求增長停滯；(2) 行業(yè)整體降派費(fèi)直接影響快遞行業(yè)價格中樞下移以及中長期會有間接連鎖反應(yīng)；(3) 燃油成本繼續(xù)保持高位；(4) 終端運(yùn)營模式優(yōu)化降本效果有限

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或聯(lián)系中信建投交通運(yùn)輸行業(yè)韓軍

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重要提示：

證券研究報告名稱：《物流：快遞行業(yè)價格數(shù)據(jù)跟蹤（2023年2月）：量價變化好于往年，順豐春節(jié)月市占率增幅反彈，圓通價格穩(wěn)定性體現(xiàn)》 

對外發(fā)布時間：2023年2月24日

報告發(fā)布機(jī)構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 

本報告分析師：韓軍  

分析師執(zhí)業(yè)證書編號：S1440519110001

本報告研究助理：梁驍