美國普查局11月中公布了10月的零售和9月的庫存數(shù)據(jù)，消息算是不好也不壞，沒有什么驚喜，一起看一下。

10月零售環(huán)比增長1.3%，還算不錯，9月環(huán)比沒有增加，同比增長8.3%（沒有考慮通脹因素）。美國的假日消費幾年前就已經(jīng)提前了，不再是“黑五”到圣誕的30天，銷售周期拉長到整個第四季度，10月開始，11月最高，12月收尾，今年也不例外。

家具和家居消費沒有亮點，同比微增0.4%，考慮到通脹，實際消費是負(fù)增長。電器和電子產(chǎn)品同比環(huán)比都出現(xiàn)下降，分別是-12.1%和-0.3%，說明這一塊消費已經(jīng)嚴(yán)重飽和。服裝類消費環(huán)比沒有變化，同比增長3.1%，也不算壞。根據(jù)本人的購物經(jīng)歷，服裝價格漲幅并不明顯，不像食品和汽油。休閑娛樂類消費（體育用品，樂器，書店等）環(huán)比微跌，同比微增2.5%。百貨商場消費繼續(xù)不景氣，同比和環(huán)比都出現(xiàn)下降。消費最穩(wěn)健的是汽油和食品，這部分是剛需，同比和環(huán)比都有增長，銷售額增加主要是因為通脹造成價格上漲。

順便插播一下今年“黑五”這一天網(wǎng)購的營業(yè)額，同比增長2.3%，其中電子產(chǎn)品，玩具和運動器材的銷量比10月正常的一天增加200-300%，說明打折還是很管用的。

最新的零售庫銷比是9月的數(shù)據(jù)，達(dá)到1.25，比8月的1.24稍有上漲，消庫壓力依然巨大。雖然總體比例看上去不高，單看各個品類的話就是另外一番景象了。汽車和汽配同比環(huán)比都有上漲，在經(jīng)歷去年的高峰后，此類消費終于開始降溫。家具電器類庫銷比9月是1.63，比8月下降了0.03，算是好消息，但還是遠(yuǎn)高于去年同期的1.37。食品飲料類的比例一直很穩(wěn)定，同比環(huán)比沒有什么變化。服裝類跟家具電器類一樣，9月環(huán)比下降，但還是高于去年同期，說明去庫存取得了一定成績。百貨類也顯現(xiàn)同樣的趨勢，環(huán)比出現(xiàn)下跌。

美國日消品的“消庫存”雖然有了一點進(jìn)展，庫存的調(diào)整和重設(shè)仍然任重道遠(yuǎn)。除了消費者產(chǎn)品，另一塊的消費比較少吸引大家的注意：工業(yè)品的消費，而這一類的消費還頗具活力。

美國普查局（USCB）11月公布了9月份的批發(fā)貿(mào)易(wholesale trade)的數(shù)據(jù)，有意思的是，USCB的數(shù)據(jù)是扣除了通脹因素，因此更加真實反映市場變化情況。這里說的批發(fā)貿(mào)易，根據(jù)密歇根州立大學(xué)副教授Jason Miller引用的定義是這樣的：merchants who sell goods on their own account and include such businesses as wholesale merchants or jobbers, industrial distributors, exporters, and importers。美國批發(fā)貿(mào)易的規(guī)模很大，幾乎占據(jù)了美國國內(nèi)拖車運輸?shù)囊话霕I(yè)務(wù)量。據(jù)2017年美國普查局的統(tǒng)計，總共有260,879家公司從事批發(fā)貿(mào)易，實物和服務(wù)類消費金額達(dá)到5.7萬億美元。

Jason Miller 根據(jù)普查局的數(shù)據(jù)，著重分析了兩類市場：機(jī)器/設(shè)備，化學(xué)品及相關(guān)產(chǎn)品，因為這兩類消費跟工業(yè)發(fā)展息息相關(guān)。

機(jī)器/設(shè)備包括建筑設(shè)備，農(nóng)用設(shè)備及運輸業(yè)設(shè)備等，目前每個月的銷售額在520億美元左右。好消息來了：扣除通脹因素后，此類消費2022年一直在增長，最新的數(shù)據(jù)比2019年還高出12%，同樣重要和鼓舞人心的是，庫銷比相比2019年還下降了12%，這與零售業(yè)的情況完全不同，說明這一類的消費一直很旺盛。

這種趨勢在另一個重要的工業(yè)品消費也被清晰地體現(xiàn)出來：化學(xué)品及相關(guān)產(chǎn)品。這類商品包括塑料原料，樹脂，以及各類化工品（堿，氯等），月銷售額在140億美元。下圖的數(shù)據(jù)顯示，扣除通脹因素后，化工品今年的消費同比增長11%，比2019年增加20%之多。庫銷比跟2019年相比較，下降了11%。這很好地解釋了美國第三季度強(qiáng)勁的非耐用品工業(yè)原料出口。

美國有些媒體喜歡放大負(fù)面消息。Jason Miller 通過不同數(shù)據(jù)的分析，每次都能帶來不同角度的觀點和信息。就美國國內(nèi)運輸而言，除了日常消費品，工業(yè)類產(chǎn)品是大頭，也直接影響運輸行業(yè)的景氣和價格。高息和高通脹壓力下，如果美國經(jīng)濟(jì)真的步入衰退，工業(yè)活動會直接反應(yīng)出來。而最好的指標(biāo)是美國國內(nèi)段的運輸貨量，機(jī)器/設(shè)備和化工類消費構(gòu)成了運輸需求的主要部分，就目前而言，這一類的消費沒有衰退跡象。緊密觀察這兩類的工業(yè)品消費也許更能準(zhǔn)確判斷美國經(jīng)濟(jì)走向，而不是僅僅關(guān)注日常消費品，雖然后者對美國進(jìn)口量的影響更大更直接。對于美線船司和貨代來說，客戶多元化顯得尤為重要：電商類+傳統(tǒng)類，日消類+工業(yè)類，這樣才能在經(jīng)濟(jì)動蕩下行的時候保持營收的穩(wěn)定。