縱觀快遞快運行業(yè)，幾乎沒有一家企業(yè)能夠抵擋得住“上市”的誘惑。

縱觀快遞行業(yè)，隨著競爭持續(xù)白熱化，企業(yè)各方面運營成本增加，而非上市企業(yè)融資渠道較為單一，使快遞企業(yè)不得不面對融資難的困境。

為了尋求更多資金更快地占據(jù)市場的主動性，快遞快運企業(yè)都選擇登錄資本市場來加快對資源與資金的整合。從2015年底開始，申通、圓通、順豐、韻達等都扎堆完成了借殼上市。2021年則是是快運企業(yè)上市的小高潮，安能物流和滿幫相繼上市，百世快運、中通快運等也傳出擬上市消息。

回看各快遞企業(yè)至成立到上市，都經(jīng)過了十余年時間，而踏入中國市場不足3年的極兔，“上市”已經(jīng)不再是一道是非題，而是選擇題：何時上市？以及在哪兒上市？

進入中國市場以來，“極兔上市”的消息一直在各種渠道流傳。去年4月，外媒曾報道稱極兔正在籌備上市中，上市時間或在2022年年中。而今年在疫情擾動下，消費下行，快遞行業(yè)增速大幅放緩，極兔上市至今也未能傳出準確消息。

2018年時，市場傳出極兔的估值約為80億美元（約580億人民幣）；而2022年8月發(fā)布的《胡潤2022年中全球獨角獸榜》顯示，極兔估值高達1300億元，在物流企業(yè)中僅次于菜鳥網(wǎng)絡（1800億元），四年間增長1.3倍。

此外，近年來快遞企業(yè)幾乎沒有融資事件，資本開支方面也在逐年縮減。而極兔卻連續(xù)吸金，據(jù)企查查信息顯示，2020年4月，極兔速遞獲得博裕資本領投、紅杉資本和高瓴資本跟投的18億美元，4個月后，公司再次獲得2.5億美元投資。獲得融資后，極兔在中國市場的巨大投入有目共睹。

2021年10月，極兔以68億元收購百世快遞，之后極兔在相關基礎設施方面布局的提升顯而易見。根據(jù)極兔消息，在收購百世快遞之后，極兔的轉(zhuǎn)運中心數(shù)量由74個增加至84個，操作場地面積擴大至原來的三倍，干線線路數(shù)量由1500多條增加至2200多條。其他諸如干線線路班次、干線車輛數(shù)量都有顯著增加。對基礎建設的大規(guī)模投入增加也讓極兔只拼價格的形象得到一定程度的扭轉(zhuǎn)。今年以來，極兔在保持價格相對較低的情況下，也開始注重服務提升。

2021年底胡潤研究院全球獨角獸榜單中發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，極兔速遞的估值已達到1300億元，僅次于菜鳥物流。在國內(nèi)主流快遞企業(yè)中，其相當于0.5個順豐排名第二，和中通持平，遙遙領先于圓通、韻達以及申通。按照2021年胡潤研究院全球獨角獸榜單數(shù)據(jù)，極兔和菜鳥成為全球唯二估值超過千億元人民幣的物流公司。

對極兔而言，在估值處于高位的情況下，盡快尋求IPO上市，是一個必然的選擇，對于時間選擇上，只有快還是更快。

反觀快運行業(yè)，市場規(guī)模達萬億級，高于快遞行業(yè)2-3倍，且目前仍處于增量時代，去年安能上市后，也帶動了快運企業(yè)對上市的蠢蠢欲動。

根據(jù)運聯(lián)傳媒發(fā)布的《2022中國零擔排行榜》（目前，國內(nèi)符合全網(wǎng)定義的快運企業(yè)僅有12家（順豐快運與順心捷達合為1家）），順豐、安能、壹米滴答貨量排位仍居前三，2021總貨量分別為1465萬噸、1261萬噸、1020萬噸，中通快運位次上升，貨量猛增至925萬噸，超越了百世快運922萬排名第四。

從貨量市場占有率來看，12家快運企業(yè)合計貨量7503萬噸，前5名已經(jīng)與后7名玩家完全拉開了差距，前5名企業(yè)集中度已經(jīng)高達74.5%。當然，如韻達快運、京東快運雖然排名靠后，當前貨量相比頭部略低，但這兩年都保持了高速的增長節(jié)奏，屬于奮勇直追的態(tài)勢。

在頭部五家快運企業(yè)中，安能已于去年上市；順豐快運則是其除“快遞主業(yè)”外，第一個營收破百億的業(yè)務板塊，2021年，順豐快運更是創(chuàng)造了302.3億元的行業(yè)收入新高峰，其實力及野心自是不容小覷，此前王衛(wèi)曾對順豐快運提出“要做快運行業(yè)的順豐”。

與順豐相似的是中通快運，都以快遞為主業(yè)，順豐作為直營體系龍頭，中通作為加盟制快遞的龍頭，中通快運近年的增速也十分亮眼。

胡潤研究院發(fā)布的《2022年中全球獨角獸榜》中，中通快運估值150億，并且其在多年前就明確釋放籌備上市的相關信息，說明已經(jīng)在為上市進行積極的籌備，中通快運上市似乎也只是時間早晚的問題。

對中國企業(yè)而言，美股市場、港股市場和A股市場是主要的選擇方向。美國資本市場容量最大，其次是A股市場和港股市場。那么從三個資本市場對上市公司要求來看，有以下區(qū)別。

一、上市難度不同：美股上市比較容易簡單，A股要求最高，港股介于美股和A股之間；

二、上市發(fā)行制度不同：A股上市采用審核制，港股和美股采用注冊制；

三、市場參與者不同：A股主要是國內(nèi)投資者參與，以散戶為主；港股和美股是全球投資者，投資者以機構(gòu)為主；

四、股票使用的幣種不同：A股是人民幣購買，港股是港幣購買，美股是美元購買；

五、股票的交易制度不同：A股漲跌幅度最大為10%，創(chuàng)業(yè)板改革后漲跌幅為20%；港股和美股沒有限制；交易時間A股采用T+1的形式，港股和美股采用T+0的形式；結(jié)算制度A股實行T+1，港股實行T+2，美股實行T+3；

六、對上市公司的盈利要求不同：A股市場一般情況下要求連續(xù)三年盈利，對公司的凈利潤要求至少要3000萬元人民幣以上，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板接受未盈利企業(yè)；美股和港股對盈利都沒有太多的要求；

七、對上市公司的分紅要求不同：A股市場雖然要求有分紅，但是分紅率比較低；港股分紅率最高，美股分紅率介于A股和港股市場之間；

八、新股上市之后的價格走勢不同：A股新股發(fā)行少有失敗案例，新股上市后漲幅很大；港股和美股新股上市是有可能跌破發(fā)行價的，而且新股上市當天上漲幅度一般不會特別高。

極兔錨定全球市場發(fā)展，且近年來尚處于虧損狀態(tài)，A股上市可能性不大，而中國企業(yè)在美股上市需要接受相關部門對于安全等方面的審查，極兔最終將會選擇港股上市；中通快遞已在美股及港股雙重主板上市，但目前國際資本對中概股看跌，中概股在美股市場表現(xiàn)不佳，而中通快運且已經(jīng)自2019年開始盈利，如快運板塊謀求獨立上市，由于香港資本市場更加國際化，并且和中通快遞形成聯(lián)合優(yōu)勢，且與大陸市場相比，香港市場的估值更可靠，中通快運在香港市場上市將獲得更多優(yōu)勢。

快遞快運下一個上市的企業(yè)會是誰？你怎么看？