近期，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）發(fā)布了2022年二季度全球航空運(yùn)輸市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告。報(bào)告指出，2021年以來(lái)全球航空旅客周轉(zhuǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，截至2022年5月全球航空旅客周轉(zhuǎn)量恢復(fù)至2019年同期水平的69%；航空貨物周轉(zhuǎn)量的表現(xiàn)明顯優(yōu)于旅客周轉(zhuǎn)量，自2021年2月以來(lái)基本超過2019年同期水平，但近期受需求不足影響，截至2022年5月全球航空貨物周轉(zhuǎn)量為2019年同期水平的98%。

一、航空運(yùn)輸市場(chǎng)商業(yè)周期觀察

1.盡管新冠疫情導(dǎo)致全球GDP出現(xiàn)自大蕭條以來(lái)最劇烈的收縮，但它也是美國(guó)歷史上最短的衰退，僅持續(xù)了兩個(gè)月。由于史無(wú)前例的財(cái)政支持和貨幣寬松政策，世界經(jīng)濟(jì)的上行趨勢(shì)讓大多數(shù)預(yù)測(cè)者感到意外。目前，全球失業(yè)率已降至疫情前相近水平，這一方面極大地增加了家庭收入，另一方面又導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張。

圖1 世界GDP增速（按不變價(jià)格）

圖2 按國(guó)家收入水平劃分的失業(yè)率情況（失業(yè)人數(shù)占總?cè)丝诒壤?/p>

2.俄烏沖突加劇了商品價(jià)格壓力，全球通貨膨脹率上升至數(shù)十年新高。能源和食品價(jià)格上漲在全球范圍蔓延，但目前趨勢(shì)已得到控制并有所下降。中國(guó)、日本等亞洲國(guó)家受通貨膨脹影響相對(duì)較小。

圖3 G20國(guó)家的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）

3.供應(yīng)鏈中斷、通貨膨脹、勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張和俄烏沖突等事件預(yù)計(jì)將導(dǎo)致2022年全球GDP增速降至3.0%~3.5%，比年初預(yù)期低1個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)嚴(yán)格的疫情防控政策將對(duì)本國(guó)GDP增長(zhǎng)以及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成一定影響。全球經(jīng)濟(jì)大衰退發(fā)生的可能性較?。ǘ唐趦?nèi)出現(xiàn)概率預(yù)計(jì)為20%），部分原因是全球貿(mào)易額保持6%以上的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

圖4 全球貿(mào)易增長(zhǎng)率

4.疫情造成的影響還有全球負(fù)債增加，2020年全球負(fù)債額創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到世界GDP的256%。另一方面，由于高通貨膨脹率影響，負(fù)債的實(shí)際利率水平較低甚至為負(fù)值，因此高負(fù)債行情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有限。

圖5 全球負(fù)債額占GDP比例

5.IATA調(diào)查顯示，航空公司對(duì)未來(lái)行業(yè)發(fā)展前景仍相對(duì)樂觀，過去三個(gè)月航空公司的盈利能力已得到明顯改善，且該趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)下去。決定航空公司盈利能力和航空運(yùn)輸?shù)淖钪匾蛩厝匀皇且咔榉酪呦拗骑w行，在監(jiān)管環(huán)境允許的情況下，被壓抑的旅行需求將促進(jìn)航空運(yùn)輸市場(chǎng)的強(qiáng)烈反彈。預(yù)計(jì)到2023年，當(dāng)部分乘客“旅行赤字”得到填補(bǔ)時(shí)，反彈情況可能會(huì)有所減弱。未來(lái)持續(xù)通貨膨脹可能會(huì)對(duì)家庭收入造成更大影響，但只要失業(yè)率保持在較低水平，航空運(yùn)輸市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍仍將保持緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)。

圖6 過去3個(gè)月和未來(lái)12個(gè)月的航司盈利能力與去年同期對(duì)比

圖7 全球制造業(yè)產(chǎn)出PMI

二、航空客運(yùn)市場(chǎng)發(fā)展情況

1.2021年以來(lái)，全球航空旅客周轉(zhuǎn)量（RPKs）持續(xù)增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的復(fù)蘇程度并不相同。截至2022年5月，全球航空旅客周轉(zhuǎn)量約為2019年的69%，其中國(guó)際、國(guó)內(nèi)旅客周轉(zhuǎn)量分別達(dá)到2019年的64%和77%。

2.疫情之初，國(guó)際航空運(yùn)輸受到疫情防控飛行限制影響較大，旅客轉(zhuǎn)而選擇受限較少的國(guó)內(nèi)旅行。該趨勢(shì)隨著各國(guó)政府開始解除國(guó)際旅行限制后發(fā)生逆轉(zhuǎn)，2021年年中國(guó)際旅行需求激增，特別是休閑旅行和短途航線。

圖8 2017-2022年航空運(yùn)輸旅客周轉(zhuǎn)量

圖9 2020 -2022年全球航空旅客周轉(zhuǎn)量（對(duì)比2019年同期水平）

3.世界各地的邊境開放導(dǎo)致部分航空運(yùn)輸市場(chǎng)迅速反彈，北美與中東的聯(lián)系幾乎已恢復(fù)至疫情前水平，歐洲內(nèi)部、北大西洋及歐洲-中東航線同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。

圖10 按航線區(qū)域劃分的旅客周轉(zhuǎn)量月變化值

圖11 按地區(qū)劃分的國(guó)際旅客周轉(zhuǎn)量

4.從艙位等級(jí)來(lái)看，國(guó)際商務(wù)艙、頭等艙旅行的復(fù)蘇速度與經(jīng)濟(jì)艙旅行基本持平。與經(jīng)濟(jì)艙票價(jià)相比，商務(wù)艙和頭等艙機(jī)票價(jià)格相對(duì)下降，以及旅客對(duì)飛機(jī)舒適度和空間的要求更高，導(dǎo)致復(fù)蘇速度持平。

圖12 按艙位等級(jí)劃分的國(guó)際旅客周轉(zhuǎn)量

5.自飛行限制放開以來(lái)，國(guó)內(nèi)航空運(yùn)輸持續(xù)復(fù)蘇至2021年初。中國(guó)和部分亞洲國(guó)家受防疫政策影響，國(guó)內(nèi)旅客周轉(zhuǎn)量近期受到抑制。澳大利亞近期隨著飛行限制的解除，其客運(yùn)需求正強(qiáng)勁回升。

圖13 2020-2022年國(guó)內(nèi)旅客周轉(zhuǎn)量月變化值

6.2021年年底的季節(jié)性沖擊與2022年2月俄烏沖突導(dǎo)致兩國(guó)航空運(yùn)力受損之后，全球客運(yùn)量持續(xù)穩(wěn)步回升。2022年5月，全球客座率達(dá)到81%，其中北美和中東已恢復(fù)至歷史最高水平。

圖14 航空運(yùn)輸客運(yùn)市場(chǎng)可提供客公里數(shù)（ASKs）

圖15 國(guó)際航空運(yùn)輸客座率

7.2020年4月以來(lái)，全球客運(yùn)量（始發(fā)地-目的地）持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2022年4月已達(dá)到疫情前水平的67%。隨著全球旅行限制的解除，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將持續(xù)下去。

圖16 全球客運(yùn)量（始發(fā)地-目的地）及占2019年同期比例

8.烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)曾導(dǎo)致全球國(guó)際客票銷售短期受挫，但目前國(guó)際客票預(yù)訂量現(xiàn)已接近國(guó)內(nèi)客票預(yù)訂量，國(guó)際和國(guó)內(nèi)預(yù)訂量差距的不斷縮小表明國(guó)際旅行前景看好。

圖17 全球航空運(yùn)輸市場(chǎng)客票銷量（7天移動(dòng)平均值）

9.就未來(lái)旅行的客票預(yù)訂而言，乘客仍然感到高度的不確定性，因?yàn)榻^大多數(shù)客票預(yù)訂都是針對(duì)幾個(gè)月內(nèi)的旅行。2022年6月28日之前的客票預(yù)訂中只有8%是針對(duì)9月以后的旅行，92%的預(yù)訂是針對(duì)今年夏天的旅行。這一現(xiàn)象大大降低了航空公司對(duì)客運(yùn)需求的可預(yù)見性，并增加了運(yùn)營(yíng)環(huán)境的復(fù)雜性。

圖18 2022年5月起遠(yuǎn)期旅行客票預(yù)訂量

10.截至2022年5月，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)的全球航空連通性指數(shù)（按所服務(wù)目的地的相對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)模衡量定期客運(yùn)量）中國(guó)際連通性、國(guó)內(nèi)連通性已分別恢復(fù)至疫情前水平的62%和88%。

圖19 2020-2022年全球航空連通性指數(shù)

11.2022年5月，國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)對(duì)（airport pairs）服務(wù)數(shù)量已恢復(fù)至疫情前水平，國(guó)際機(jī)場(chǎng)對(duì)服務(wù)數(shù)量恢復(fù)至疫情前水平的80%，國(guó)際航班頻率僅恢復(fù)至疫情前水平的68%。

圖20 2020-2022年全球機(jī)場(chǎng)對(duì)（airport pairs）情況

12.國(guó)際航空連通性的迅速恢復(fù)將有助于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，尤其是貿(mào)易和旅游行業(yè)。當(dāng)前，即使受通貨膨脹影響，航空運(yùn)輸成本也已從1995年的近2.4美元/公里降至0.77美元/公里。

圖21 1995-2022年城市對(duì)（Unique city pairs）及航空運(yùn)輸實(shí)際成本

13.受防疫政策影響，2022年5月亞太地區(qū)國(guó)際連通性僅恢復(fù)至2019年的29%，大大落后于其他地區(qū)的復(fù)蘇水平。

圖22 不同地區(qū)2022年5月同比2019年5月的國(guó)際客運(yùn)恢復(fù)情況

三、航空運(yùn)輸貨運(yùn)市場(chǎng)發(fā)展情況

1.與疫情前水平相比，貨物周轉(zhuǎn)量（CTK）的表現(xiàn)明顯優(yōu)于旅客周轉(zhuǎn)量，2021年2月以來(lái)基本都超過2019年水平。

圖23 2017-2022年航空運(yùn)輸市場(chǎng)貨物周轉(zhuǎn)量

圖24 2020-2022年全球航空貨物周轉(zhuǎn)量（對(duì)比2019年同期水平）

2.2022年3月，受俄烏沖突和奧密克戎病毒在中國(guó)爆發(fā)等因素的影響，全球貨物周轉(zhuǎn)量跌至2020年底以來(lái)最低水平。2022年5月，拉丁美洲是全球唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)貨物周轉(zhuǎn)量正增長(zhǎng)的地區(qū)，其他地區(qū)特別是歐洲的貨物周轉(zhuǎn)量均出現(xiàn)下滑。

圖25 按航線區(qū)域劃分的貨物周轉(zhuǎn)量月變化值（2020年1月取基準(zhǔn)值100）

圖26 按地區(qū)劃分的國(guó)際貨物周轉(zhuǎn)量變化情況

圖27 1990-2022年各地區(qū)航空貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量占比

3.受需求不足影響，全貨機(jī)（Dedicated Freighters）、客機(jī)改貨機(jī)（Preighters）、腹艙帶貨（Passenger Belly）的貨物周轉(zhuǎn)量全部下滑。

圖28 不同類型國(guó)際貨物周轉(zhuǎn)量占比

4.航空貨運(yùn)的相關(guān)驅(qū)動(dòng)因素和領(lǐng)先指標(biāo)表明航空貨運(yùn)需求未來(lái)仍將下降。分析表明，全球商品貿(mào)易在2022年正趨于平緩，中國(guó)GDP增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)不超過4%，低于去年8.1%的水平。

5.全球新出口訂單（PMI的重要組成部分）是航空貨運(yùn)需求的領(lǐng)先指標(biāo)，該指標(biāo)歷來(lái)與貨物周轉(zhuǎn)量呈強(qiáng)正相關(guān)性，但數(shù)據(jù)顯示該指標(biāo)已持續(xù)下滑一年之久。歐美對(duì)俄羅斯的制裁嚴(yán)重?cái)_亂制造業(yè)正常發(fā)展，德國(guó)等歐洲國(guó)家的出口訂單在2022年第一季度急劇下滑，中國(guó)二季度的出口增速繼續(xù)回落，這些因素都是全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。

圖29 2008-2022年全球PMI新出口訂單量與貨物周轉(zhuǎn)量同比變化情況

圖30 2019-2022年全球貿(mào)易、生產(chǎn)和貨物周轉(zhuǎn)量情況

圖31 2017-2022年航空貨物周轉(zhuǎn)量與全球商品貿(mào)易情況

圖32 2017-2022年空運(yùn)貨物與集裝箱貨物計(jì)費(fèi)價(jià)格對(duì)比的優(yōu)勢(shì)區(qū)域

6.國(guó)際客運(yùn)的復(fù)蘇持續(xù)推動(dòng)航空貨運(yùn)的可用貨運(yùn)噸公里（ACTK）增長(zhǎng)，但從貨運(yùn)總運(yùn)力（包括客機(jī)腹艙運(yùn)力、客改貨運(yùn)力和全貨機(jī)運(yùn)力）來(lái)看，該增長(zhǎng)趨勢(shì)已逐步放緩。

圖33 2017-2022年航空貨運(yùn)可用噸公里（ACTKs）

圖34 2020-2022年不同類型航空貨運(yùn)可用噸公里（ACTKs）

7.運(yùn)力緊張直接導(dǎo)致了國(guó)際貨物裝載率創(chuàng)歷史新高，同時(shí)還提升了航空貨運(yùn)的收益水平。

圖35 2019-2022年國(guó)際航空貨物裝載率變化情況

8.IATA 6月對(duì)全球航空公司貨運(yùn)負(fù)責(zé)人的調(diào)查顯示，盡管他們對(duì)未來(lái)12個(gè)月的航空貨運(yùn)前景仍然樂觀，但與2021年底被問及同樣問題時(shí)相比，情況明顯略遜一籌。

圖36 過去三個(gè)月貨運(yùn)業(yè)務(wù)與去年同期對(duì)比情況及未來(lái)變化

圖37 過去三個(gè)月貨運(yùn)業(yè)務(wù)與去年同期對(duì)比情況及未來(lái)變化

資料來(lái)源：Quarterly Air Transport Chartbook IATA Economics Q2 2022