摘要

快遞行業(yè)仍處于成長(zhǎng)期后段，供需仍未達(dá)到平衡

市場(chǎng)大部分觀點(diǎn)認(rèn)為，快遞市場(chǎng)已進(jìn)入“穩(wěn)定期”，尾部甚至第二梯隊(duì)快遞公司均有可能被淘汰，行業(yè)集中度進(jìn)而提升，市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)合理的規(guī)模運(yùn)營(yíng)效率周期，價(jià)格戰(zhàn)緩和，供需平衡。與市場(chǎng)普遍認(rèn)為快遞行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定期的論斷不同，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為：快遞行業(yè)仍處于成長(zhǎng)期后段，供需仍未達(dá)到平衡，因?yàn)橐咔榉磸?fù)疊加監(jiān)管政策，僅是延緩了快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，電商市場(chǎng)需求增長(zhǎng)仍有后勁并且商流格局未定，供給側(cè)快遞公司依然在增加資本開支擴(kuò)充產(chǎn)能，并推動(dòng)模式迭代優(yōu)化成本，但出清速度并未及預(yù)期。

價(jià)格是研究快遞行業(yè)的核心，供需研究則是跟蹤快遞價(jià)格的基礎(chǔ)

具體而言，1）需求側(cè)，行業(yè)增長(zhǎng)空間核心取決于電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及去中心化節(jié)奏，新業(yè)態(tài)、新公司、新玩法讓快遞市場(chǎng)存在變數(shù)， 電商領(lǐng)域后發(fā)挑戰(zhàn)者開始重視快遞物流的體系建設(shè)，商流與物流愈發(fā)一體化；生鮮醫(yī)藥及跨境電商高速發(fā)展，保障了時(shí)效件及國(guó)際快遞的增長(zhǎng)。2）供給側(cè)，快遞公司持續(xù)擴(kuò)充全網(wǎng)產(chǎn)能并推動(dòng)產(chǎn)能利用率提升；疫情雖然導(dǎo)致快遞公司的競(jìng)爭(zhēng)策略由成本向效率和體驗(yàn)轉(zhuǎn)變，但短期快遞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局依然取決于價(jià)格策略下市場(chǎng)份額的變化；政策讓價(jià)格戰(zhàn)延緩，長(zhǎng)期真正的終結(jié)主要依賴于行業(yè)自律和各地政策；運(yùn)營(yíng)成本仍有優(yōu)化空間，利潤(rùn)改善為后續(xù)資本投入及價(jià)格下調(diào)奠定基礎(chǔ)。

快遞價(jià)格數(shù)據(jù)指標(biāo)需根據(jù)影響的時(shí)間、效果和重要性進(jìn)行分類

通過(guò)供需分析，我們總結(jié)出跟蹤快遞行業(yè)價(jià)格的影響因素，按照短中長(zhǎng)期劃分為：監(jiān)管政策、終端激勵(lì)政策、燃油成本、運(yùn)營(yíng)模式變化為短期影響因素，需要高頻跟蹤和關(guān)注；快遞公司競(jìng)爭(zhēng)策略、精益化管理效果、商流變化情況則是中期影響因素，需要按季度跟蹤研究；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及快遞公司融資能力變化，則是長(zhǎng)期影響因素，可以按半年度或年度進(jìn)行分析研判。

風(fēng)險(xiǎn)提示

（1）新冠疫情影響失控（2）燃油成本大幅上升（3）電商需求增長(zhǎng)停滯（4）模式優(yōu)化降本效果有限

報(bào)告原文鏈接：快遞行業(yè)價(jià)格分析框架：抽絲剝繭，以簡(jiǎn)馭繁