從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，庫(kù)存屬于資產(chǎn)，代表被捆縛的資金，不能用于其他目的，而且由于庫(kù)存有持有成本（資金成本、存儲(chǔ)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本等），財(cái)務(wù)部門(mén)希望庫(kù)存盡可能少，需評(píng)估庫(kù)存水平。因此，庫(kù)存管理對(duì)于企業(yè)的現(xiàn)金流、資產(chǎn)情況等有至關(guān)重要的影響。本文簡(jiǎn)要介紹兩個(gè)模型，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金流的關(guān)系模型；庫(kù)存周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)回報(bào)率的關(guān)聯(lián)分析。

庫(kù)存周轉(zhuǎn)率&現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型

財(cái)務(wù)報(bào)表的三張表格：資產(chǎn)負(fù)債表（“家底”）、損益表（“日常收支”）、現(xiàn)金流量表（“資金狀況”），其中現(xiàn)金流量表是企業(yè)生命的命脈，核心公式為現(xiàn)金流=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出。

現(xiàn)金流根據(jù)其用途劃分為經(jīng)營(yíng)、投資及籌資三個(gè)活動(dòng)，而其中與供應(yīng)鏈管理、庫(kù)存管理息息相關(guān)的即為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。

1.投資現(xiàn)金流

2.籌資現(xiàn)金流

3.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流

流入：銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金。

流出：采購(gòu)、發(fā)放薪酬和繳納稅金等支付的現(xiàn)金。

庫(kù)存周轉(zhuǎn)率ITO

因庫(kù)存屬于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，ITO本質(zhì)上是財(cái)務(wù)指標(biāo)，以財(cái)務(wù)的視角優(yōu)化企業(yè)的庫(kù)存管理；而庫(kù)存作為流動(dòng)性資產(chǎn)只有變現(xiàn)了才能值錢(qián)，庫(kù)存過(guò)高的企業(yè)，占用資金額也較大。所以，庫(kù)存周轉(zhuǎn)的速度，一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)資金的使用效率。

ITO定義

如其描述，ITO就是庫(kù)存周轉(zhuǎn)的效率。庫(kù)存周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/期末平均庫(kù)存

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期是衡量企業(yè)現(xiàn)金流效率的重要指標(biāo)，如下公式可以直接反映出現(xiàn)金流與ITO的密切關(guān)聯(lián)。

C2C＝AR＋（365/ITO）－AP

其中：C2C是指現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期，AR則是指應(yīng)收款加權(quán)平均賬期，是企業(yè)因賒銷產(chǎn)品形成的應(yīng)收款項(xiàng)，AP則是指應(yīng)付款加權(quán)平均賬期，是衡量企業(yè)需要多久付清供應(yīng)商的款項(xiàng)，365/ITO相當(dāng)于庫(kù)存持有天數(shù)，即俗稱的DOS(Days of Supply)。通常情況下，AR/AP周期相對(duì)固定，可變的是ITO，ITO越高，庫(kù)存周轉(zhuǎn)越快，現(xiàn)金周期越短，經(jīng)營(yíng)所需運(yùn)營(yíng)資本越低。

如下公式反映了現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期與現(xiàn)金的關(guān)系：

C2C * (SMC/365) =CASH

舉例：假設(shè)成品發(fā)給客戶后，AR周期是60天，供應(yīng)商發(fā)貨后，我們的AP周期是50天，我們某個(gè)工廠今年銷額預(yù)估1個(gè)億，物料成本SMC占比75%，目前公司可用現(xiàn)金有500萬(wàn)，那么庫(kù)存周轉(zhuǎn)率需達(dá)到多少次呢？

(60+ 365/ITO - 50) * (7500/365) = 500

=> ITO = 25次，即當(dāng)年庫(kù)存周轉(zhuǎn)率達(dá)到25次時(shí)候，現(xiàn)有資金可以滿足正常供應(yīng)和給供應(yīng)商的應(yīng)付日期。

庫(kù)存周轉(zhuǎn)率 & 資產(chǎn)回報(bào)率

為什么提高庫(kù)存周轉(zhuǎn)率會(huì)改善資產(chǎn)回報(bào)率呢？這里需要引入另一個(gè)參數(shù)，庫(kù)存持有成本。

整體的關(guān)聯(lián)邏輯是，我們提高了庫(kù)存周轉(zhuǎn)率，可以減少庫(kù)存持有成本，而庫(kù)存持有成本是庫(kù)存成本，總的運(yùn)營(yíng)成本的一部分，那么自然帶來(lái)的利潤(rùn)增大，總資產(chǎn)不變的情況下，資產(chǎn)回報(bào)率提高。    

如下列出庫(kù)存成本結(jié)構(gòu)，其中包括了庫(kù)存持有成本：

• 庫(kù)存成本

• 物品成本

• 持有成本

• 資金成本

• 存儲(chǔ)成本

• 風(fēng)險(xiǎn)成本

• 訂購(gòu)成本

• 缺貨成本

• 與產(chǎn)能相關(guān)的成本

另外，庫(kù)存成本評(píng)估方法財(cái)務(wù)上有四種方法計(jì)算，如果產(chǎn)品價(jià)格有上升或下降，四種計(jì)算結(jié)果在會(huì)計(jì)記錄角度上會(huì)有差異。

• 先進(jìn)先出FIFO

• 后進(jìn)先出LIFO

• 平均成本

• 標(biāo)準(zhǔn)成本

至此，本文簡(jiǎn)要介紹了與供應(yīng)鏈管理息息相關(guān)的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率這一財(cái)務(wù)指標(biāo)和現(xiàn)金流，資產(chǎn)回報(bào)率的關(guān)聯(lián)，后續(xù)會(huì)從財(cái)務(wù)報(bào)表的維度展開(kāi)描述供應(yīng)鏈和財(cái)務(wù)報(bào)表中關(guān)鍵指標(biāo)的關(guān)聯(lián)，歡迎持續(xù)關(guān)注。