●低基數(shù)下3月行業(yè)需求維持高位：2021年3月全國快遞業(yè)務(wù)量88.18億件，同比增長47.36%，2年CAGR增34.65%（2021年前3月+75.02%）。異地件業(yè)務(wù)量74.97億件，同比增長55.14%，2年CAGR增39.55%（2021年前3月+85.99%）。全國快遞行業(yè)收入854.4億元，同比增長27.69%，2年CAGR增19.73%（2021年前3月+45.87%）。全國快遞單月平均單價(jià)為9.96元，同比降低13.34%，環(huán)比降低13.23%（2021年前3月-16.65%）。3月行業(yè)維持高增長態(tài)勢，但行業(yè)均價(jià)依舊面臨較大壓力。

●行業(yè)集中度維持高位，通達(dá)系增速高于行業(yè)：2021年3月快遞服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為80.5，同比下降5.4。2021年3月，順豐業(yè)務(wù)量增速低行業(yè)18個百分點(diǎn)，韻達(dá)高行業(yè)7個百分點(diǎn)，圓通高行業(yè)12個百分點(diǎn)，申通高行業(yè)14個百分點(diǎn)。

●上市公司業(yè)務(wù)量同比高增，價(jià)格競爭仍較激烈：3月業(yè)務(wù)量方面，韻達(dá)完成15.16億件，同比增54.69%，2年CAGR增39.23%（2021年前3月+88.64%）；圓通完成13.48億件，同比增59.15%，2年CAGR增38.38%（2021年前3月+88.89%）；申通完成9.07億件，同比增61.68%，2年CAGR增32.45%（2021年前3月+90.98%）；順豐完成8.76億件，同比增29.01%，2年CAGR增57.98%（2021年前3月+44.07%）。3月單票收入方面，韻達(dá)單票收入2.19元，同比降13.44%，環(huán)比增1.39%（2021年前3月-19.01%）；圓通單票收入2.25元，同比降11.07%，環(huán)比降13.46%（2021年前3月-12.85%）；申通單票收入2.25元，同比降27.65%，環(huán)比降17.28%（2021年前3月-22.83%）；順豐單票收入15.74元，同比降12.12%，環(huán)比增4.17%（2021年前3月-13.24%）。業(yè)務(wù)量維持高增長，通達(dá)系較2019年的兩年復(fù)合增速均接近40%，但價(jià)格競爭仍較激烈。

●數(shù)據(jù)簡評：行業(yè)一季度整體高增長，業(yè)務(wù)量同增75%，兩年復(fù)合增34%。但中期競爭壓力仍然較大，極兔等新進(jìn)入者對行業(yè)造成沖擊，CR8同比降低，監(jiān)管部門或?qū)⒓訌?qiáng)價(jià)格指導(dǎo)，行業(yè)競爭格局觀點(diǎn)仍需觀察。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電商需求低于預(yù)期、行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期、資本開支超預(yù)期