近日（3月11日），百世集團發(fā)布了2020年第四季度以及2020年全年未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績，牽動著多方的神經(jīng)。之所以如此“關(guān)注”，原因多集中在兩點——

一是通達系的市場之爭異常激烈，而且多為“此消彼長”的肉搏戰(zhàn)，百世能不能頂住壓力，穩(wěn)住市占率，牽動人心；

二是最近一段時間以來，快遞江湖巨頭之間的格局初顯，新玩家磨刀嚯嚯，二線快遞進一步出清，大家都在心里暗暗揣摩誰會成為第一個“倒下去”的巨頭。在這種情況下，尚未全面盈利的百世成了很多“流言”的聚集地，甚至不乏一些夸張的分析和預(yù)測。

事實到底如何？老鬼還是想重復(fù)一下一直以來的觀點：當(dāng)下及未來兩年的快遞江湖，沒有一個巨頭會輕易倒下。那些所有備受詬病和被認(rèn)為是致命的問題，絕大多數(shù)都是“行業(yè)的通病”，唯一的區(qū)別只不過是“患病的程度或癥狀表現(xiàn)”不一樣而已。這種情況和局勢下，能夠顛覆巨頭的往往不是巨頭們自己，而是外部的新勢力。

這個話題，我們暫不展開，他日細(xì)聊。今天的主角是百世。

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喜憂參半，“憂”從何來？

通覽百世2020年度成績單，總體來說是喜憂參半。

喜的是：“多線作戰(zhàn)”的百世于去年11月份果斷剝離店加業(yè)務(wù)，“減負(fù)”之后聚力前行，12月份整體扭虧為盈，呈現(xiàn)回暖之勢，先來看一下各條戰(zhàn)線的具體表現(xiàn)：

百世快遞：2020年12月，快遞業(yè)務(wù)單票成本降低了8.4%，同時在12月成功扭虧為盈；

百世快運：第四季度快運貨運量超過262萬噸，同比增長25.1％；全年貨運量為839萬噸，同比增長20.2%，增速高于行業(yè)平均水平，毛利率也回升至疫情前水平；

百世國際：跨境物流和東南亞本地物流服務(wù)依然保持了強勁的增長勢頭，第四季度東南亞的快遞包裹總量達到2789萬單，同比增長441%。

百世供應(yīng)鏈：四季度云倉共計履行訂單量達1.4億件，同比增長11.7%；

百世優(yōu)貨：整車物流網(wǎng)絡(luò)貨運平臺交易單量同比增長19.0%。

不得不說上述喜人的成績，讓人刮目相看?？梢悦黠@看出，百世目前的成長路徑已漸漸清晰，各業(yè)務(wù)板塊也相對獨立且具備了自我迭代和成長的能力。尤其是經(jīng)歷去年11月的戰(zhàn)略調(diào)整之后，改善效果明顯?？梢灶A(yù)見，一旦百世加大減虧力度或通過資本運作優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，百世就能挺過拐點，迎來爆發(fā)。

憂的是：百世依然承壓，并不是特別樂觀。此次財報“一張圖”對盈利數(shù)據(jù)只字未提，且財報并沒有直接公布季度盈利數(shù)據(jù)，只是以現(xiàn)金流數(shù)據(jù)作為替代一筆帶過：“數(shù)據(jù)顯示，百世2020年第四季度錄得經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入3.5億元?！?/p>

另據(jù)財報顯示：2020年第四季度營收為92.6億元，同比下降8.9%，全年營收為300億元，同比減少7.3%。另外，在其他上市快遞巨頭以及新入局玩家的強勁擠壓下，百世未來要面對的挑戰(zhàn)和考驗更大。

通過梳理上述最新業(yè)績財報，我們或許可以得出百世“憂從何來”的答案：

對于百世來講，最大的考驗依然盈利。要盈利，除了方向性的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，更為直接和具體的做法無非就是“開源+節(jié)流”。

唯此，才能創(chuàng)造更多可能。

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解憂1：開源

理清了當(dāng)前百世的“憂”，我們再來解鎖百世如何“解憂”。

這些天，老鬼通覽了百世近期的相關(guān)布局和動作，從中梳理出幾個關(guān)鍵詞和信息，供大家參考——

先說“開源”。

如前文所述，百世業(yè)務(wù)壓力的根源主要來自兩方面，一個是資本市場對盈利的期望，一個是業(yè)務(wù)自身增長的壓力。因此，百世解“憂”的關(guān)鍵在于如何實現(xiàn)“開源”，而要想實現(xiàn)“開源”有兩個現(xiàn)實問題“待解”：

▎1、繼續(xù)剝離

“店加”剝離之后，百世有必要繼續(xù)“分拆”嗎？老鬼的答案是肯定的。

去年11月份，百世集團以公告的形式宣布一個重大調(diào)整：逐步退出“店加”業(yè)務(wù)運營，以便更加聚焦物流主業(yè)。其中，百世原有的七大業(yè)務(wù)，拆分為兩類：

一是主營業(yè)務(wù) ，二是非主營業(yè)務(wù)。主營業(yè)務(wù)包括快遞、快運和供應(yīng)鏈。剩余的店加、金融、國際、優(yōu)貨等統(tǒng)歸為非主營業(yè)務(wù)。

在老鬼看來，百世店加“剝離”的例子已經(jīng)證明，“剝離”非主營業(yè)務(wù)出去以后促進了百世利潤向好，從而聚集起更多的財力、精力和資源來跟同行競爭。因此，店加“剝離”之后，將非主營業(yè)務(wù)中的金融、國際、優(yōu)貨等仍處在戰(zhàn)略投入和培育期的業(yè)務(wù)從上市體系剝離，一方面有助于深耕快遞、快運的發(fā)展，集中精力在市場挖潛；另一方面，也能夠快速回籠資金和提升利潤，做到真正的扭虧為盈。

此外，對于國際、金融、優(yōu)貨等業(yè)務(wù)來說，剝離之后能夠未來獨立發(fā)展未必不是好事。一方面，有更大的自主性，在應(yīng)對市場變化時候的更敏銳和靈活；另一方面，獨立之后，如果發(fā)展的好，也不排除可以融資，或者與同行進行戰(zhàn)略重組等，借力前行，可進可退。

由此看來，百世繼續(xù)進行剝離和拆分，既能聚焦主業(yè)，也利于開源，勢在必行。

▎2、穩(wěn)定末端

末端不穩(wěn)，網(wǎng)絡(luò)不存。無論快遞江湖風(fēng)云如何變幻，無論快遞公司總部有多大的委屈和壓力，網(wǎng)點穩(wěn)定才是核心競爭力，才能創(chuàng)造更大的價值。

這已經(jīng)成為行業(yè)或者說加盟制快遞網(wǎng)絡(luò)的“通病”。在驛站的留言區(qū)，也有不少百世網(wǎng)點負(fù)責(zé)人相關(guān)吐槽。這些網(wǎng)點老板們言語間不乏無奈，但所說之事實確實存在。

欣慰的是，3月初，周韶寧深入了一線調(diào)研，聽取基層心聲和民意。在調(diào)研中，當(dāng)有網(wǎng)點負(fù)責(zé)人表示目前網(wǎng)點投入大，市場競爭壓力也大，希望總部給予政策和資金支持幫助開發(fā)客戶時，周韶寧明確表示，網(wǎng)點生存關(guān)乎全網(wǎng)穩(wěn)定性，將幫助網(wǎng)點解決實際問題，切實為網(wǎng)點排憂解難。

上述調(diào)研傳遞出了信號非常強烈——百世快遞接下來的重心之一就是穩(wěn)定末端，為網(wǎng)點賦能。總部輕裝前行，網(wǎng)點也要減負(fù)。未來且看百世如何落實相關(guān)政策，穩(wěn)定末端，給出相關(guān)解決問題的舉措。

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解憂2：“節(jié)流”

再說“節(jié)流”。

“開源”是基礎(chǔ)，也是實力保障。但僅僅靠“開源”恐怕還不夠。在今年這種前所未的競爭態(tài)勢下，百世先前早于同行布局生態(tài)圈的思路，雖取得了一定的優(yōu)勢，同時也有一個挑戰(zhàn)——必須要投入，而且是持續(xù)的、巨大的投入。

在此形勢下，不管是基于未來的長遠發(fā)展，還是當(dāng)下的競爭需要，百世亟需摸出一條行之有效的路子，盡快減虧、扭虧，才能進一步實現(xiàn)盈利，強化造血能力。

怎么辦？下面幾點是百世“節(jié)流”的關(guān)鍵所在——

▎1、輕資產(chǎn)運營

在財報發(fā)布后的一個交易日，3月12日，百世集團宣布與國金涌富就5.17億人民幣的卡車租賃資產(chǎn)達成戰(zhàn)略合作。

百世集團CFO樊倩怡在與國金涌富的交易公告中表示：

“此次合作作為百世集團戰(zhàn)略調(diào)整計劃之一，將優(yōu)化集團現(xiàn)金流，增加財務(wù)靈活性，幫助集團更好地專注主營業(yè)務(wù)發(fā)展?！?/em>