2020 年上半年，蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,184.24億元，同比下降12.65%；凈虧損1.67億元，去年同期盈利21.4億元。年初至今，蘇寧股價(jià)持平，大幅跑輸滬深指數(shù)；天天快遞上半年?duì)I收僅5.61億元，虧損5.52億元。收購(gòu)3年半虧損超40億，尤其是當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境看，這不是小數(shù)目；到目前為止，我們依然認(rèn)為蘇寧物流+天天快遞還是有很多的“牌”和機(jī)會(huì)的；也有足夠多的市場(chǎng)資源；最最重要的是市場(chǎng)還給你多長(zhǎng)時(shí)間？用戶還會(huì)給你時(shí)間嗎？

蘇寧（002024.SZ）發(fā)布2020年上半年財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,184.24億元，同比下降12.65%；凈虧損1.67億元，去年同期盈利21.4億元。年初至今，蘇寧股價(jià)持平，大幅跑輸滬深指數(shù)；天天快遞上半年?duì)I收5.61億元，虧損5.52億元。

出售6家物流公司

天天快遞的壞賬計(jì)提

截至2020年6月30日，應(yīng)收天天快遞加盟商加盟費(fèi)約人民幣1.55億元。因加盟商長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)困難，該等應(yīng)收款項(xiàng)逾期已久且經(jīng)多次追討仍無(wú)法收回，本集團(tuán)認(rèn)為該應(yīng)收賬款難以收回，因此全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

天天快遞收入與利潤(rùn)

2020年上半年，營(yíng)收5.61億元，虧損5.52億元；

2019年，營(yíng)收20.78億元，凈虧損17.86億元；

2018年，營(yíng)業(yè)收入18.11億元，凈虧損12.97億元；

2017年，營(yíng)業(yè)收入14.29億元，凈虧損為5.8億元；

天天快遞商譽(yù)減值：3.57億？

非經(jīng)常損益

非經(jīng)常損益項(xiàng)目主要來(lái)源于深創(chuàng)投中金-蘇寧云享倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（疫情防控）完成收購(gòu)公司子公司山東渤寧蘇寧易購(gòu)商貿(mào)有限公司、溫州蘇寧采購(gòu)有限公司、湖北蘇寧物流有限公司、西安市高新區(qū)蘇寧易達(dá)物流倉(cāng)儲(chǔ)有限公司、天津津?qū)幰走_(dá)物流有限公司5家物流項(xiàng)目公司，本次交易公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約5.39億元，本次交易盤(pán)活了公司存量資產(chǎn)，回籠資金將再次投入優(yōu)質(zhì)物流倉(cāng)儲(chǔ)資產(chǎn)的獲取和物流運(yùn)營(yíng)能力的提升。

蘇寧收購(gòu)天天快遞已經(jīng)3年多了，收購(gòu)方案發(fā)布時(shí)，我們?cè)f(shuō)對(duì)“雙發(fā)動(dòng)機(jī)”配置，已經(jīng)不能再好的了，沒(méi)有理由不成功啊？看事情如此“美好”的故事怎么會(huì)成為這樣呢？“豪門婚姻”需要門當(dāng)戶對(duì)嗎？無(wú)論是市場(chǎng)份額還是營(yíng)收都讓各方感到驚嘆！

3年半虧損超40億，尤其是當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，這不是個(gè)小數(shù)目，市場(chǎng)還會(huì)給時(shí)間嗎？過(guò)去3年快遞經(jīng)歷了資本市場(chǎng)的洗禮，中小快遞公司正在加速出清，曾經(jīng)有一定知名度的多家公司或破產(chǎn)、或陷入紛爭(zhēng)、或負(fù)債累累，有些曾經(jīng)的掌門人被列為失信執(zhí)行人，天天快遞曾經(jīng)的最成功的的經(jīng)驗(yàn)被放棄了，蘇寧帶給了天天什么呢？蘇寧廣場(chǎng)、易購(gòu)官網(wǎng)及門店、蘇鮮超市及上下游關(guān)聯(lián)公司的快遞物流業(yè)務(wù)是由天天快遞承運(yùn)的呢？蘇寧物流有哪些行業(yè)性的系統(tǒng)化解決方案是規(guī)模化的呢？比如高的營(yíng)收或市場(chǎng)份額？競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們還會(huì)給你時(shí)間嗎？大股東有錢是很重要的，但是大股東不能沒(méi)完沒(méi)了的“輸血”吧？是否尊重快遞物流行業(yè)的規(guī)律？是否是向市場(chǎng)要效益呢？對(duì)中國(guó)九成以上的快遞物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，主要是從下到上取得成功的。

到目前為止，我們依然認(rèn)為蘇寧物流+天天快遞還是有很多的“牌”和機(jī)會(huì)的；也有足夠多的市場(chǎng)資源；最最重要的是市場(chǎng)還給你多長(zhǎng)時(shí)間？用戶還會(huì)給你時(shí)間嗎？

蘇寧再次明確為何收購(gòu)天天快遞

蘇寧物流與天天快遞推進(jìn)兩網(wǎng)融合，收入結(jié)構(gòu)上由快遞業(yè)務(wù)向倉(cāng)配一體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整，階段性收入有所下降，但毛利率同比改善。依托于蘇寧倉(cāng)儲(chǔ)及供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，物流服務(wù)收入有增長(zhǎng)潛力較大。

本次收購(gòu)天天快遞符合未來(lái)公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有較好的市場(chǎng)前景和經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目實(shí)施 完成后，公司與天天快遞開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)整合，隨著業(yè)務(wù)整合效應(yīng)的凸顯，蘇寧物流能力得到極大提升， 從而帶動(dòng)前臺(tái)銷售效率的提升，有助于提升公司業(yè)務(wù)發(fā)展能力。

對(duì)比2019年年報(bào)的表述：

蘇寧表示，天天快遞加強(qiáng)業(yè)務(wù)整合，推進(jìn)分撥網(wǎng)點(diǎn)直營(yíng)化運(yùn)作，投入加大，同時(shí)為保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品價(jià)格保持競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于毛利實(shí)現(xiàn)也帶來(lái)一定的影響。

蘇寧表示，收購(gòu)天天快遞符合未來(lái)公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有較好的市場(chǎng)前景和經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目實(shí)施完成后，公司與天天快遞開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)整合，隨著業(yè)務(wù)整合效應(yīng)的凸顯，蘇寧物流能力得到極大提升，從而帶動(dòng)前臺(tái)銷售效率的提升，有助于提升公司業(yè)務(wù)發(fā)展能力。

蘇寧物流最新實(shí)力展現(xiàn)

蘇寧表示，上半年交付使用1個(gè)物流基地，新增、擴(kuò)建3個(gè)物流基地，摘牌南京、蘇州、西安等5個(gè)城市物流倉(cāng)儲(chǔ)用地。截至2020年6月公司44個(gè)城市投入運(yùn)營(yíng)58個(gè)物流基地，在18個(gè)城市有20個(gè)物流基地在建、擴(kuò)建。蘇寧物流持續(xù)推進(jìn)蘇寧物流地產(chǎn)基金的投資運(yùn)作，上半年完成了第三期物流設(shè)施資產(chǎn)基金的發(fā)行。物流運(yùn)營(yíng)方面，依托公司店面資源、家樂(lè)福門店快揀倉(cāng)，蘇寧物流為用戶提供“一小時(shí)達(dá)”即時(shí)配、“半日達(dá)”和“一日三送”服務(wù)；隨著蘇寧易購(gòu)零售云門店的快速布局，蘇寧物流對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)的物流售后服務(wù)能力進(jìn)一步提升；推進(jìn)蘇寧物流終端網(wǎng)點(diǎn)的合伙人機(jī)制，賦能末端物流節(jié)點(diǎn)，提高運(yùn)營(yíng)效率。

蘇寧物流加大對(duì)外開(kāi)放力度，提升社會(huì)化經(jīng)營(yíng)能力，充分發(fā)揮倉(cāng)儲(chǔ)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，聚焦倉(cāng)配一體服務(wù)，合作伙伴覆蓋家電3C、家居家裝、生鮮、百貨、母嬰、健身器材等多個(gè)品類商戶，截至6月末，對(duì)外開(kāi)放倉(cāng)儲(chǔ)物業(yè)面積同比增長(zhǎng)了77.77%。

2020年3月

蘇寧易購(gòu)宣布，任命姚凱為蘇寧易購(gòu)物流業(yè)務(wù)線總裁，負(fù)責(zé)蘇寧物流集團(tuán)的日常運(yùn)營(yíng)管理工作。蘇寧收購(gòu)天天快遞3年以來(lái)，姚凱一直掌舵負(fù)責(zé)天天快遞的日常事務(wù)；

回顧2020年初

蘇寧物流的目標(biāo)

在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，聚焦核心區(qū)域，搭建全國(guó)領(lǐng)先的物流倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，夯實(shí)公司的物流資產(chǎn)。在倉(cāng)配一體業(yè)務(wù)發(fā)展上，要利用全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)資源和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)靈活鋪貨的倉(cāng)網(wǎng)布局、穩(wěn)定的成本優(yōu)勢(shì)和服務(wù)水平以及營(yíng)銷能力的建設(shè)，建立具備標(biāo)準(zhǔn)化與差異化的服務(wù)提供能力。升級(jí)“隨時(shí)”產(chǎn)品，迅速融合家樂(lè)福、電器、小店、母嬰等商品業(yè)態(tài)同時(shí)，增加用戶輻射范圍，完善O2O平臺(tái)、LBS尋址、多級(jí)尋源、物流眾包、智能補(bǔ)貨等功能，進(jìn)一步升級(jí)一小時(shí)生活圈。

2019宣言

2月份，蘇寧物流天天快遞會(huì)議是這么說(shuō)的，2019年要完成天天快遞品質(zhì)服務(wù)的重點(diǎn)攻堅(jiān)，服務(wù)優(yōu)則在政策、激勵(lì)、資源上進(jìn)行全方位傾斜；反之，則一票否決。服務(wù)是蘇寧的唯一產(chǎn)品，高滿意度一直是蘇寧在倉(cāng)配線快遞的核心競(jìng)爭(zhēng)力，2019年也應(yīng)該成為天天快遞的核心標(biāo)簽。

2018年曾經(jīng)的宣言

2018年2月，天天快遞網(wǎng)絡(luò)大會(huì)的宣言，未來(lái)三年定下了“小目標(biāo)”：實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的規(guī)模化發(fā)展，日均單量突破2000萬(wàn)，其中快遞業(yè)務(wù)達(dá)到1200萬(wàn)，倉(cāng)配服務(wù)達(dá)到500萬(wàn)，同城等新業(yè)務(wù)沖刺300萬(wàn)。