韻達(dá)剛剛發(fā)行了5億美元的境外債券，現(xiàn)在又宣布要開(kāi)啟“資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)人民幣25億元；從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)到拓寬融資渠道，在“通達(dá)百”上市公司在，韻達(dá)已經(jīng)把融資工具用到了登峰造極的地步了；韻達(dá)股份將于8月31日發(fā)布2020年半年報(bào)，是7家上市快遞公司最后一家發(fā)布財(cái)報(bào)的公司，年初至今，韻達(dá)股份股價(jià)下跌12%；

韻達(dá)股份（002120.SZ）在深交所披露關(guān)于全資子公司開(kāi)展資產(chǎn)證券化的公告。公司擬以下屬全資子公司持有的倉(cāng)儲(chǔ)物流基礎(chǔ)設(shè)施為標(biāo)的資產(chǎn)設(shè)立多期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”），專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃名稱(chēng)為中信證券-韻達(dá)物流基礎(chǔ)設(shè)施1~X號(hào)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)人民幣25億元。韻達(dá)股份將于8月31日發(fā)布2020年半年報(bào)，是7家上市快遞公司最后一家發(fā)布財(cái)報(bào)的公司，年初至今，韻達(dá)股份股價(jià)下跌12%

1、專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃名稱(chēng)：中信證券-韻達(dá)物流基礎(chǔ)設(shè)施1~X號(hào)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃

2、專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模：不超過(guò)人民幣25億元。

3、專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃產(chǎn)品期限：各期專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃期限不超過(guò)20年，且最長(zhǎng)不超過(guò)標(biāo)的資 產(chǎn)剩余土地使用權(quán)年限。

4、結(jié)構(gòu)化設(shè)置：資產(chǎn)支持證券將分為優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券和次級(jí)資產(chǎn)支持證 券，優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券可視情況進(jìn)行進(jìn)一步結(jié)構(gòu)化分層，其中各期專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃優(yōu) 先級(jí)資產(chǎn)支持證券規(guī)模占比預(yù)計(jì)不低于80%，剩余為次級(jí)資產(chǎn)支持證券。

 5、掛牌場(chǎng)所：深圳證券交易所

 6、承銷(xiāo)方式：中信證券股份有限公司通過(guò)簿記建檔或定價(jià)發(fā)行方式對(duì)優(yōu)先級(jí) 資產(chǎn)支持證券進(jìn)行銷(xiāo)售。

理由：韻達(dá)表示，為進(jìn)一步拓寬公司的融資渠道，盤(pán)活存量資產(chǎn)，公司擬以下屬全資子公司持有的倉(cāng)儲(chǔ)物流基礎(chǔ)設(shè)施為標(biāo)的資產(chǎn)設(shè)立多期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃。

首期資產(chǎn)證券化標(biāo)的“全部虧損”

專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃首期發(fā)行涉及的交易標(biāo)的為江蘇騰云、蕪湖韻必達(dá)和山東韻達(dá)的 100%股權(quán)

江蘇騰云快遞有限公司

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：截至2019年12月31日，江蘇騰云的總資產(chǎn)為7,505.65萬(wàn)元，總負(fù) 債為-2,085.52萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為9,591.17萬(wàn)元；2019年1月-12月，江蘇騰云營(yíng)業(yè)收 入為330.44萬(wàn)元、利潤(rùn)總額為-210.93萬(wàn)元、凈利潤(rùn)為-159.65萬(wàn)元、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量?jī)纛~為9.38萬(wàn)元。（以上數(shù)據(jù)已經(jīng)審計(jì)）

截至2020年6月30日，江蘇騰云總資產(chǎn)為7,528.33萬(wàn)元，總負(fù)債為-1,980.06萬(wàn) 元，凈資產(chǎn)為9,508.39萬(wàn)元；2020年1月-6月，江蘇騰云營(yíng)業(yè)收入為154.01萬(wàn)元、 利潤(rùn)總額為-108.55萬(wàn)元、凈利潤(rùn)為-82.78萬(wàn)元、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 121.90萬(wàn)元。（以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)）

蕪湖市韻必達(dá)快遞有限公司

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：截至2019年12月31日，蕪湖韻必達(dá)的總資產(chǎn)為22,061.85萬(wàn)元，總 負(fù)債為21,681.43萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為380.42萬(wàn)元；2019年1月-12月，蕪湖韻必達(dá)營(yíng)業(yè) 收入為0萬(wàn)元、利潤(rùn)總額為-681.60萬(wàn)元、凈利潤(rùn)為-511.95萬(wàn)元、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.99萬(wàn)元。（以上數(shù)據(jù)已經(jīng)審計(jì)）

截至2020年6月30日，蕪湖韻必達(dá)總資產(chǎn)為22,610.38萬(wàn)元，總負(fù)債為22,967.28 萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-356.90萬(wàn)元；2020年1月-6月，蕪湖韻必達(dá)營(yíng)業(yè)收入為23.77萬(wàn)元 、利潤(rùn)總額為-981.17萬(wàn)元、凈利潤(rùn)為-737.32萬(wàn)元、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 為162.16萬(wàn)元。（以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)）

山東省韻達(dá)電子商務(wù)有限公司

截至2019年12月31日，山東韻達(dá)的總資產(chǎn)為33,031.25萬(wàn)元，總負(fù) 債為33,512.50萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-481.25萬(wàn)元；2019年1月-12月，山東韻達(dá)營(yíng)業(yè)收入 為46.82萬(wàn)元、利潤(rùn)總額為-409.10萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-307.29萬(wàn)元、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量?jī)纛~為1.47萬(wàn)元。（以上數(shù)據(jù)已經(jīng)審計(jì)）

截至2020年6月30日，山東韻達(dá)總資產(chǎn)為32,504.71萬(wàn)元，總負(fù)債為33,709.19萬(wàn) 元，凈資產(chǎn)為-1,204.48萬(wàn)元；2020年1月-6月，山東韻達(dá)營(yíng)業(yè)收入為0萬(wàn)元、利潤(rùn) 總額為-950.48萬(wàn)元、凈利潤(rùn)為-723.23萬(wàn)元、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.97 萬(wàn)元。（以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)）

韻達(dá)：5億美元境外債券發(fā)行完成

值得注意的是，就在8月19日，韻達(dá)股份才完成5億美元海外債券的發(fā)行；

韻達(dá)股份的境外全資子公司YUNDA Holding Investment Limited（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “YDHI”）擬在境外公開(kāi)發(fā)行5億美元債券。2020年8月19日，YDHI在境外完成 本次5億美元債券的發(fā)行。本次債券在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，上市日期 為2020年8月19日；債項(xiàng)評(píng)級(jí)：Baa2（穆迪）。擔(dān)保主體評(píng)級(jí)：Baa2（穆迪）。適用法律：英國(guó)法律。

理由：韻達(dá)表示，推進(jìn)公司發(fā)展戰(zhàn)略落地，滿足投資發(fā)展與資金期限的合理匹配需要，并進(jìn)一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、降低融資成本。

穆迪預(yù)期，韻達(dá)控股未來(lái)兩年的營(yíng)收將從2019年的344億元人民幣將增長(zhǎng)至555億元人民幣。穆迪預(yù)計(jì)，2022年之前的預(yù)算資本要求為每年40-50億元人民幣。

穆迪表示，如果韻達(dá)控股因（1）激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致其收入和盈利能力下降；（2）債務(wù)融資投資或收購(gòu)削弱其現(xiàn)金流和流動(dòng)性；或（3）其審慎的財(cái)務(wù)政策改變，而導(dǎo)致其未能維持市場(chǎng)地位和財(cái)務(wù)狀況，評(píng)級(jí)可能會(huì)被下調(diào)。

衡量評(píng)級(jí)下調(diào)的指標(biāo)包括在持續(xù)的基礎(chǔ)上（1）合并營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低于5%；（2）未能產(chǎn)生自由現(xiàn)金流；（3）債務(wù)/EBITDA的比率高于2.0倍或處于凈債務(wù)狀況。