近日，“華南城四少”之一、老牌跨境電商企業(yè)賽維時(shí)代發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)上半年?duì)I收41.5～42.5億元，同比增長(zhǎng)49.66%～53.26%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)2.28～2.48億元，同比增長(zhǎng)51.64%～64.94%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)2.02億～2.22億元，同比增長(zhǎng)41.84%～55.88%。

2023年7月，賽維時(shí)代在創(chuàng)業(yè)板上市，成為A股市場(chǎng)跨境電商板塊的“廣東第一股”。在沖刺上市的階段，賽維時(shí)代“迷你版SHEIN”的稱(chēng)號(hào)被廣為流傳。

根據(jù)2022年、2023年賽維時(shí)代上半年?duì)I收占全年?duì)I收44.7%、42.3%的比例計(jì)算，2024年賽維時(shí)代全年?duì)I收極可能超過(guò)百億。

 （賽維時(shí)代過(guò)去五年的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)，圖源：雪球）

2023年跨境電商上市企業(yè)中，營(yíng)收突破百億的只有安克創(chuàng)新、巨星科技。2024年，跨境電商“百億俱樂(lè)部”很可能會(huì)增加這幾家企業(yè)：賽維時(shí)代；華凱易佰（已正式收購(gòu)?fù)ㄍ乜萍?，兩家企業(yè)2023年?duì)I收相加為99.3億元）；傲基科技2023年?duì)I收86.8億元，正在沖刺港股，如果能成功上市，預(yù)計(jì)將很快進(jìn)入“百億俱樂(lè)部”。

2010年前后，華南城1號(hào)交易廣場(chǎng)的眾多商家將諸如數(shù)據(jù)線、充電頭等產(chǎn)品搬向海外，借時(shí)代紅利成長(zhǎng)為亞馬遜大賣(mài)，其中以賽維時(shí)代、傲基科技、通拓股份、有棵樹(shù)最為領(lǐng)先，被稱(chēng)為“華南城四少”。

如今，“華南城四少”發(fā)展冰火兩重天：賽維時(shí)代、傲基科技正在沖擊百億年?duì)I收；通拓科技剛以7億元簽下賣(mài)身契，正式并入華凱易佰；有棵樹(shù)4年虧損超40億元，還未正式進(jìn)入重整程序，面臨退市。

賽維時(shí)代的關(guān)鍵詞：迷你版SHEIN、亞馬遜、供應(yīng)鏈、品牌矩陣……

賽維時(shí)代與SHEIN都成立于2012年（SHEIN的前身成立于2008年，2012年建立獨(dú)立站SHEINSIDE），創(chuàng)始人都來(lái)自IT領(lǐng)域，都以服裝服飾為主營(yíng)產(chǎn)品，都非常重視服裝柔性供應(yīng)鏈，都主打“小單快反”的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)模式。

賽維時(shí)代具有家族企業(yè)色彩，其創(chuàng)始人陳文平早在2007年就開(kāi)始在eBay售賣(mài)商品。在十幾年的順利發(fā)展中，雖然賽維時(shí)代2021年、2022年曾遭遇亞馬遜封號(hào)潮、行業(yè)去庫(kù)存、國(guó)際運(yùn)費(fèi)暴漲等事件，2022年業(yè)績(jī)下滑，但由于較早開(kāi)啟品牌化轉(zhuǎn)型、大力建設(shè)供應(yīng)鏈能力，沒(méi)有像上文提到的有棵樹(shù)等鋪貨型跨境企業(yè)一樣在亞馬遜封號(hào)潮中損失慘重。

2012～2015年，賽維時(shí)代背靠中國(guó)供應(yīng)鏈資源，依托eBay、AliExpress等平臺(tái)開(kāi)展跨境電商業(yè)務(wù)；2016～2018年，推行“品牌化”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，將核心產(chǎn)品線定位于品牌服裝，同時(shí)深耕服裝供應(yīng)鏈；2019年至今，進(jìn)一步強(qiáng)化全鏈路數(shù)字化能力、供應(yīng)鏈整合能力、品牌運(yùn)營(yíng)能力，完善物流倉(cāng)儲(chǔ)布局配套。   

2023年，賽維時(shí)代營(yíng)收65.6億元，同比增長(zhǎng)33.7%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到3.36億元，同比增長(zhǎng)81.62%，恢復(fù)至往年水平。

（圖源：賽維時(shí)代招股書(shū)）

賽維時(shí)代運(yùn)營(yíng)的商品品類(lèi)主要包括服飾配飾品類(lèi)（主營(yíng)品類(lèi)）、非服飾配飾品類(lèi)，前者包括男裝、女裝、家居服、內(nèi)衣、童裝等；后者包括運(yùn)動(dòng)娛樂(lè)等。

品牌矩陣是賽維時(shí)代的重要發(fā)展戰(zhàn)略，其掌握著約一百個(gè)自有品牌：2023年一個(gè)男裝品牌、一個(gè)家居服品牌年度銷(xiāo)售額突破10億元；一個(gè)內(nèi)衣品牌年度銷(xiāo)售額超過(guò)5億元；六個(gè)品牌年度銷(xiāo)售額超1億元；還擁有數(shù)十個(gè)年度銷(xiāo)售額超千萬(wàn)元的品牌。

賽維時(shí)代通過(guò)亞馬遜、沃爾瑪?shù)鹊谌诫娚唐脚_(tái)和Retro Stage等垂直品類(lèi)自營(yíng)網(wǎng)站銷(xiāo)售商品，常被詬病患有“亞馬遜依賴(lài)癥”：2023年，公司B2C業(yè)務(wù)中亞馬遜平臺(tái)的銷(xiāo)售額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入88.32%，其次是沃爾瑪和自營(yíng)網(wǎng)站，銷(xiāo)售額分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的4.08%和2.77%。

跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)主要分為：供應(yīng)商、品牌/賣(mài)家、平臺(tái)、物流等。像是亞馬遜、SHEIN、Temu等是電商平臺(tái)，在跨境電商生鏈條中的生態(tài)位很高，擁有很大的話(huà)語(yǔ)權(quán)；大大小小的跨境電商公司是品牌/賣(mài)家，電商平臺(tái)是他們至關(guān)重要的線上銷(xiāo)售渠道，很多是依賴(lài)全球電商巨頭亞馬遜而活的。  

（圖源：德邦證券）

2023年，賽維時(shí)代營(yíng)收65.6億元，而銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)23.4億元（同比增加35.03%）。銷(xiāo)售費(fèi)用增加主要受品牌推廣費(fèi)用提升的影響，相當(dāng)于一大部分利潤(rùn)支付給了亞馬遜進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)推廣，被質(zhì)疑“高銷(xiāo)售費(fèi)用吞噬利潤(rùn)”。

近兩年，Tiktok、Temu等平臺(tái)發(fā)展得如火如荼，賽維時(shí)代多次被問(wèn)起與這些平臺(tái)的合作進(jìn)展。2024年1月，賽維時(shí)代表示“SHEIN和Temu目前面向的消費(fèi)群體、產(chǎn)品價(jià)格定位等均與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在較大差異”“公司密切關(guān)注其發(fā)展情況，目前公司已經(jīng)配置專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行接洽”。

2024年6月，賽維時(shí)代的態(tài)度明顯更加積極，表示“公司的服裝品類(lèi)在2024年才逐步在Tiktok平臺(tái)加大投入力度，目前部分品牌嶄露頭角”“在Temu平臺(tái)，我們從2024年3月中旬開(kāi)始接入半托管，目前銷(xiāo)售表現(xiàn)和增勢(shì)良好”。

此時(shí)，已能看出賽維時(shí)代與SHEIN的明顯不同：

SHEIN的最新估值為500億英鎊，賽維時(shí)代與SHEIN在營(yíng)收、體量等方面差距比較大。除此以外，很重要的一點(diǎn)是，賽維時(shí)代對(duì)于亞馬遜的依賴(lài)度太高，缺乏自己的獨(dú)立流量入口；而SHEIN擁有龐大的且獨(dú)立、自足的流量入口。   

目前跨境電商銷(xiāo)售主要有兩種模式，加入亞馬遜等第三方平臺(tái)或自建獨(dú)立站銷(xiāo)售。賽維時(shí)代是前者，SHEIN是后者。SHEIN在2012年建立之初便購(gòu)買(mǎi)了自己的域名，提前進(jìn)行獨(dú)立站的搭建。

目前SHEIN是“自主品牌+平臺(tái)”雙向驅(qū)動(dòng)，平臺(tái)服務(wù)150+個(gè)國(guó)家和地區(qū)消費(fèi)者；開(kāi)放三種入駐模式供賣(mài)家選擇，分別是代運(yùn)營(yíng)模式、自主運(yùn)營(yíng)模式和半托管模式。

（圖源：SHEIN平臺(tái)招商）

另一方面的不同是，賽維時(shí)代主要聚焦于服飾配飾品類(lèi)，而SHEIN面向全品類(lèi)招商。除此之外，賽維時(shí)代與SHEIN定位的產(chǎn)品消費(fèi)群體、平均年齡段、消費(fèi)水平都具備較大差異，也隨之帶來(lái)消費(fèi)產(chǎn)品的價(jià)格定位的差異。

對(duì)于“亞馬遜依賴(lài)癥”，賽維時(shí)代表示這是公司品牌業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)聚焦后的結(jié)果，公司對(duì)于亞馬遜十分認(rèn)可：

亞馬遜流量機(jī)制穩(wěn)定、風(fēng)控健全，合理的規(guī)則對(duì)于合規(guī)商家有利；

亞馬遜平臺(tái)的流量分配機(jī)制對(duì)于優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈/優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品有傾斜，賽維時(shí)代可以憑借自身底層能力的積累對(duì)多個(gè)細(xì)分品類(lèi)/品牌進(jìn)行規(guī)?；x能，將眾多中小品牌孵化成長(zhǎng)；   

賽維時(shí)代的服裝品類(lèi)基本都使用FBA（亞馬遜物流服務(wù)）配送服務(wù)，雖然費(fèi)用較高，但客戶(hù)體驗(yàn)好，也對(duì)獲取更多平臺(tái)流量有幫助。

在庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，賽維時(shí)代部分服飾品類(lèi)逐步接入亞馬遜的頭程服務(wù)，對(duì)公司頭程費(fèi)率優(yōu)化有明顯推動(dòng)；

基于亞馬遜的流量規(guī)則的特點(diǎn)，賽維時(shí)代產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)周期相較于鋪貨模式或者自有平臺(tái)的快時(shí)尚模式來(lái)說(shuō)會(huì)更長(zhǎng)一些，可以實(shí)現(xiàn)更充分的用戶(hù)積累；

……

不過(guò)在談到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，賽維時(shí)代表示，公司采用了跨境電商行業(yè)較為常見(jiàn)的多賬號(hào)開(kāi)店經(jīng)營(yíng)模式，雖然不違反亞馬遜的規(guī)定，但一旦亞馬遜改變平臺(tái)規(guī)則或提出質(zhì)疑，公司可能面臨大量第三方電商平臺(tái)店鋪被關(guān)閉的情形。對(duì)于九成收入來(lái)自于亞馬遜的賽維時(shí)代來(lái)說(shuō)，“命門(mén)”掌握在別人手里。

致力于實(shí)現(xiàn)小單快反的柔性供應(yīng)鏈

“小單快反”的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)模式因SHEIN而知名，賽維時(shí)代也同樣將這個(gè)模式作為主打。“小單快反”指以較小的訂單進(jìn)行款式測(cè)試，如果市場(chǎng)銷(xiāo)售反饋好，則迅速再追單，如果市場(chǎng)反饋不好，則立即停止生產(chǎn)。

“小單快反”背后的柔性供應(yīng)鏈往往意味著，工廠需要在短時(shí)間快速處理大量碎片化的訂單，每個(gè)訂單雖小但也包括消耗何種面料、使用什么工藝以及所需多少時(shí)間。在這個(gè)過(guò)程中，每個(gè)操作人員需掌握多個(gè)復(fù)雜工序的技能，同時(shí)還要讓碎片化、靈活反應(yīng)的訂單保持一致的品質(zhì)輸出。

• SHEIN

SHEIN的柔性供應(yīng)鏈模式主要為壓縮采購(gòu)批量、縮短生產(chǎn)周期、快速上款測(cè)試、一旦引爆立即擴(kuò)產(chǎn)、快速鋪貨，集中體現(xiàn)為對(duì)上游的高議價(jià)、對(duì)下游的極致性?xún)r(jià)比。

背靠珠三角勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)生態(tài)，SHEIN每批貨單量可低至100件，庫(kù)存率可低至個(gè)位數(shù)，僅6%的庫(kù)存積壓超過(guò)90天，從設(shè)計(jì)生產(chǎn)到上線僅需3～10天，交付周期約14天。同時(shí)，SHEIN可保證每日上新，年上新SKU約130萬(wàn)款，遠(yuǎn)超ZARA、H&M等傳統(tǒng)快時(shí)尚品牌。

（SHEIN：柔性供應(yīng)鏈支持下的小單快反模式，圖源：國(guó)海證券）

物流方面，SHEIN貨品95%由佛山倉(cāng)發(fā)出，配合海外運(yùn)營(yíng)倉(cāng)和中轉(zhuǎn)倉(cāng)提升履約時(shí)效，與東航物流、極兔速遞等國(guó)內(nèi)及本地頭部服務(wù)商已建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

在對(duì)產(chǎn)業(yè)賦能方面：SHEIN“小單快反”的柔性供應(yīng)鏈模式正從服裝產(chǎn)業(yè)向更多產(chǎn)業(yè)延展和外溢，幫助更多產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化柔性供應(yīng)鏈升級(jí)。

通過(guò)一體化的賦能支持體系，SHEIN提供了一條中國(guó)產(chǎn)業(yè)帶賣(mài)家的出海便捷路徑，平臺(tái)涵蓋了從產(chǎn)品開(kāi)發(fā)到銷(xiāo)售渠道、物流配送乃至供應(yīng)鏈模式各個(gè)環(huán)節(jié)的賦能。

• 賽維時(shí)代

賽維時(shí)代的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)是做供應(yīng)鏈出身的，非常重視對(duì)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的建設(shè)和改造。公司開(kāi)發(fā)出基于遺傳算法的服裝柔性供應(yīng)鏈系統(tǒng)，逐步實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈數(shù)字化和高效靈活的生產(chǎn)自動(dòng)排程。

公司自研的服裝柔性供應(yīng)鏈系統(tǒng)通過(guò)GST（標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)系統(tǒng)）、MES（制造企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程執(zhí)行管理系統(tǒng)）、APS（高級(jí)排程系統(tǒng)）等子系統(tǒng)對(duì)工廠全鏈條進(jìn)行數(shù)字化，打通面輔料供應(yīng)商、生產(chǎn)端及銷(xiāo)售端數(shù)據(jù)鏈接，實(shí)現(xiàn)原材料配置、加工生產(chǎn)、成衣庫(kù)存與銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的聯(lián)動(dòng)。

在供應(yīng)商端和生產(chǎn)端聯(lián)動(dòng)上，供應(yīng)商可通過(guò)SCC（供應(yīng)鏈協(xié)同系統(tǒng)）實(shí)時(shí)獲知加工廠的面輔料需求情況，縮短備貨周期，實(shí)現(xiàn)面輔料上下游聯(lián)動(dòng)。在生產(chǎn)端和銷(xiāo)售端聯(lián)動(dòng)上，客戶(hù)訂單需求情況將被實(shí)時(shí)傳送到生產(chǎn)車(chē)間，系統(tǒng)根據(jù)產(chǎn)能和訂單交期，自動(dòng)生成物料采購(gòu)和后續(xù)的生產(chǎn)計(jì)劃。

賽維時(shí)代的服裝柔性供應(yīng)鏈系統(tǒng)的智能排程模塊通過(guò)錄入工人技能等級(jí)、產(chǎn)品工序、產(chǎn)品面輔料等信息，結(jié)合遺傳算法，可以實(shí)現(xiàn)合理規(guī)劃瓶頸工序的產(chǎn)能和順序，并計(jì)算生成最優(yōu)的生產(chǎn)調(diào)度計(jì)劃，以提高生產(chǎn)效率，縮短生產(chǎn)周期。

服裝柔性供應(yīng)鏈系統(tǒng)除應(yīng)用在賽維時(shí)代內(nèi)部服裝試驗(yàn)工廠，還已經(jīng)開(kāi)放給130多家第三方外協(xié)加工廠，幫助其能更高效地匹配賽維時(shí)代的需求和外協(xié)工廠產(chǎn)能。未來(lái)，該系統(tǒng)也將對(duì)接、整合更多的外協(xié)加工廠和面輔料供應(yīng)商。

在對(duì)產(chǎn)業(yè)賦能方面：未來(lái)，賽維時(shí)代計(jì)劃將服裝柔性供應(yīng)鏈系統(tǒng)打造為“即插即用”的智能商業(yè)平臺(tái)。

目前，小額訂單得不到滿(mǎn)足、找工廠難成為服裝電商普遍存在的問(wèn)題。賽維時(shí)代將基于服裝柔性供應(yīng)鏈系統(tǒng)，通過(guò)整合自身優(yōu)質(zhì)的服裝供應(yīng)鏈資源，以及智能調(diào)度算法支持，吸引更多的商家入駐該平臺(tái)，享受靈活、柔性、快速響應(yīng)的供應(yīng)服務(wù)，而更多的商家也有利于平臺(tái)吸引多層次、多品類(lèi)的服裝供應(yīng)鏈資源進(jìn)入生態(tài)，最終形成網(wǎng)絡(luò)協(xié)同。   

在此期間，服裝柔性供應(yīng)鏈系統(tǒng)也將通過(guò)工人技能標(biāo)簽、產(chǎn)品工序、產(chǎn)品面輔料等數(shù)據(jù)不斷迭代自身算法，更精準(zhǔn)、高效地對(duì)接商家和供應(yīng)端。

賽維時(shí)代還將逐步開(kāi)放物流、倉(cāng)儲(chǔ)、品牌孵化及運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)。通過(guò)賽維時(shí)代搭建的平臺(tái)生態(tài)，中小服裝供應(yīng)商無(wú)需投入過(guò)多的資本，即可對(duì)接到有小額訂單需求的商家，而商家也可獲得穩(wěn)定、可靠以及高性?xún)r(jià)比的供應(yīng)鏈。