頭部班輪公司陸續(xù)發(fā)布2023年財(cái)報(bào)，按運(yùn)力排名，全球前9大班輪公司竟有6家第四季度息稅前利潤（EBIT）虧損。2023年第四季度，頭部班輪公司馬士基、赫伯羅特、ONE、陽明海運(yùn)、以星航運(yùn)、萬海航運(yùn)的息稅前利潤率均為負(fù)數(shù)。（9大班輪公司不包括地中海航運(yùn)與達(dá)飛海運(yùn)，前者未上市不公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，后者沒有公布EBIT）。

數(shù)據(jù)源于Alphaliner

其他三家公司中，中遠(yuǎn)海控還未公布第四季度數(shù)據(jù)，不過從此前的業(yè)績預(yù)報(bào)來看，其全年息稅前利潤很有可能達(dá)到行業(yè)最高，長榮海運(yùn)與HMM也實(shí)現(xiàn)了盈利。

頭部班輪公司的每季度平均息稅前利潤率，圖源自Alphaliner

據(jù)Alphaliner統(tǒng)計(jì)，2023年第四季度，9大班輪公司的平均息稅前利潤率約-3%，5年來首次跌入負(fù)值。因?yàn)橄⒍惽袄麧?營業(yè)利潤+ (營業(yè)外收入-營業(yè)外支出)，不考慮企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與所得稅影響，主要用來衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力，因此9大班輪公司平均息稅前利潤率為負(fù)，反映了整個(gè)班輪行業(yè)的經(jīng)營狀況。與過往比較，可以看出，頭部班輪公司的平均息稅前利潤率已經(jīng)和疫情前水平相差無幾。

在獲得史無前例的高額利潤后，進(jìn)入2023年，集運(yùn)市場(chǎng)逐漸正?；?，季度虧損對(duì)班輪公司來說已經(jīng)不是新聞。萬海與以星從第一季度一直虧到年底，馬士基與陽明三、四季度虧損，赫伯羅特與ONE第四季度首次虧損，一向是“優(yōu)等生”的馬士基第四季度息稅前利潤率最低，為-12.8%。HMM第四季度的息稅前利潤率僅為0.7%，長榮全年保持盈利，而從業(yè)績預(yù)告來看，中遠(yuǎn)?？乜赡軙?huì)是最大贏家。有趣的是，疫情前（2019年），中遠(yuǎn)?？嘏c長榮的息稅前利潤率在9家班輪公司中并不處于頭部水平。

數(shù)據(jù)源于Alphaliner

從全年來看，這9家班輪公司2023年的息稅前利潤約為4%，仍然是正值。對(duì)大部分公司來說，盈利水平比疫情前（2019年）好，如赫伯羅特2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤32億美元，取得歷史第三佳績，但陽明、以星與萬海都全年虧損。

各大班輪公司的2023年與2022年的運(yùn)量與運(yùn)價(jià)對(duì)比，上方數(shù)字為運(yùn)量增幅，下方紅色柱狀圖為運(yùn)價(jià)降幅，圖源自Alphaliner

對(duì)船公司來說，2023年業(yè)績不佳沒有別的原因，那就是腰斬的運(yùn)價(jià)，但在運(yùn)價(jià)齊跌的形勢(shì)下，由于運(yùn)營策略有別，船公司之間拉開了差距。以就要結(jié)盟的“雙子星”為例，馬士基的全年運(yùn)量從1192.4萬40尺箱下降到1190.4萬40尺箱，微降0.2%，同時(shí)因?yàn)槿加蛢r(jià)格與碼頭費(fèi)用下降，其集裝箱運(yùn)營成本下降了9.6%，但其每40尺箱平均運(yùn)費(fèi)卻從4628美元降到2313美元。疫情前馬士基運(yùn)載的箱量超1330萬40尺箱，此外2023年全球集裝箱貨運(yùn)量同比實(shí)現(xiàn)正增長，但馬士基運(yùn)量下降，這表明馬士基在堅(jiān)定物流戰(zhàn)略后，在集運(yùn)市場(chǎng)的份額收縮，同時(shí)相對(duì)其他班輪公司盈利能力削弱。因此，當(dāng)馬士基展望2024年，其給出的息稅前利潤預(yù)測(cè)為負(fù)50億美元至0美元，馬士基首席執(zhí)行官柯文勝表示，全球運(yùn)力過剩將影響今年的利潤，運(yùn)價(jià)已滑落至難以維持獲利的水平。

表現(xiàn)較好的船公司得益于航線布局，赫伯羅特的全球網(wǎng)絡(luò)中有113條航線，其中拉美和非洲/地中海區(qū)域分別有24條與17條，比其在干線區(qū)域布局更廣（東亞至歐地17條，東亞至北美20條）。其東亞區(qū)域航線運(yùn)價(jià)從3134美元每標(biāo)箱降至1322美元每標(biāo)箱，降幅57.8%，但拉美區(qū)域航線從2718美元每標(biāo)箱降至1664美元每標(biāo)箱，降幅為38.8%。長年精耕拉美區(qū)域，讓赫伯羅特在干線運(yùn)價(jià)大幅下滑的情況下，在支線中收獲了較高市場(chǎng)份額與利潤，在行業(yè)正常化的過程中形成了差異化優(yōu)勢(shì)。赫伯羅特對(duì)2024年的集團(tuán)整體息稅前利潤預(yù)測(cè)在虧損10億歐元到盈利10億歐元之間。

港口圈（ID：gangkouquan）認(rèn)為，從2024年前兩個(gè)月來看，全球主要港口吞吐量增勢(shì)喜人，美西、東亞港口均大幅增長，臺(tái)灣三大班輪公司也相應(yīng)報(bào)出了同比大幅增長的營收數(shù)據(jù)，這得益于消費(fèi)需求的恢復(fù)與紅海危機(jī)的加持，保證了船公司第一季度盈利無憂。但長期來看，紅海危機(jī)持續(xù)，運(yùn)價(jià)沒漲多久就開始回落，反而導(dǎo)致船公司運(yùn)營成本大增。運(yùn)價(jià)漲時(shí)，班輪行業(yè)一起大賺，集運(yùn)市場(chǎng)正?；瘯r(shí)，就要看各個(gè)船公司的真本事了。