2023Q3業(yè)績：單季度實現營業(yè)收入2152.78億元，同比+8.29%，歸母凈利潤104.97億元，同比+1019.56%；撇除收購事項帶來的重組收益后，Q3公司歸母凈利潤10.07億元，同比+7.37%。

?供應鏈業(yè)務受行業(yè)景氣度影響同比下滑，Q3業(yè)績降幅收窄。2023年前三季度，公司供應鏈業(yè)務收入5331億元，同比+1.03%，歸母凈利潤25億元，同比-16.96%。業(yè)績下滑主要是由于受到宏觀經濟形勢影響，部分大宗商品價格短期內劇烈波動，汽車行業(yè)疲軟，公司部分大宗商品集采分銷業(yè)務和汽車銷售業(yè)務利潤同比下降；此外，去年同期收購建發(fā)新勝產生并購收益，貢獻歸母凈利潤約1.15億元，本期無此事項。單三季度，供應鏈業(yè)務歸母凈利潤同比-8.2%，降幅已呈現收窄。

?房地產毛利率有所下滑。2023年前三季度，公司房地產業(yè)務收入646億元，同比+75.04%，歸母凈利潤4.7億元，同比-28.69%。業(yè)績下滑主要是子公司聯發(fā)集團（建發(fā)股份持股比例95%）受市場下行和土地成本影響，交房結轉收入的部分項目毛利率有所下滑；此外，去年同期處置股票取得稅后收益約1.98億元，本期無此事項。根據克而瑞數據，前三季度公司全口徑銷售金額1774億元，同比+33%。

?風險提示：大宗商品景氣下行；房地產銷售不及預期；資產減值損失超預期。

1、供應鏈業(yè)務受行業(yè)景氣度影響同比下滑

2023年前三季度，公司供應鏈業(yè)務收入5331億元，同比+1.03%，歸母凈利潤25億元，同比-16.96%。業(yè)績下滑主要是由于受到宏觀經濟形勢影響，部分大宗商品價格短期內劇烈波動，汽車行業(yè)疲軟，公司部分大宗商品集采分銷業(yè)務和汽車銷售業(yè)務利潤同比下降；此外，去年同期收購建發(fā)新勝產生并購收益，貢獻歸母凈利潤約1.15億元，本期無此事項。單三季度，供應鏈業(yè)務歸母凈利潤同比-8.2%，降幅已呈現收窄。

2、房地產毛利率有所下滑

2023年前三季度，公司房地產業(yè)務收入646億元，同比+75.04%，歸母凈利潤4.7億元，同比-28.69%。業(yè)績下滑主要是子公司聯發(fā)集團（建發(fā)股份持股比例95%）受市場下行和土地成本影響，交房結轉收入的部分項目毛利率有所下滑；此外，去年同期處置股票取得稅后收益約1.98億元，本期無此事項。根據克而瑞數據，前三季度公司全口徑銷售金額1774億元，同比+33%。

大宗商品景氣下行；房地產銷售不及預期；資產減值損失超預期。