昨天剛剛公布的美國1月零售數(shù)據(jù)，出乎意料的好。

連續(xù)兩個月（去年11月和12月）的環(huán)比下跌后，今年1月美國零售強勢反彈，環(huán)比增長3%，超出主流媒體和經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測，也是2021年3月以來最大的單月漲幅。

從餐飲，汽車，家具，家電到百貨公司，幾乎所有的零售領(lǐng)域都有增長。具體來說，汽車和汽配環(huán)比增長5.9%，同比增加2.8%，表明這一類的消費繼續(xù)保持旺盛。疫情以來的三年，在美國買新車要么加價，要么等，選擇還少。二手車的價格一度非常高，目前情況雖有好轉(zhuǎn)，也看到有些dealer(4S 店）偶爾會給折扣，但還遠(yuǎn)沒有回到以前普遍有折扣隨時開車回家的狀態(tài)。

令人欣喜的是，作為美國最大單一進口品類家具的消費1月份非常令人鼓舞，環(huán)比增加4.4%，同比增長3.8%。電子產(chǎn)品和家電消費環(huán)比上升3.5%， 同比下降6.3%。建材類消費增長就比較溫和，這與美國地產(chǎn)市場有關(guān)，過去兩年的超低息極大地刺激了美國房地產(chǎn)市場，美聯(lián)儲的加息終于讓火熱的地產(chǎn)市場降溫了。

服裝類的消費也錄得環(huán)比和同比的雙增長。最令人稱奇的是百貨公司，環(huán)比竟然增加17.5%（一度以為看錯了），同比也有5.4%的漲幅。餐飲消費同樣引人注目，環(huán)比增加7.2%，是2021年3月以來最大的漲幅，同比增加25.2%（現(xiàn)在出去吃飯是真的貴）！

什么原因?qū)е?月零售數(shù)據(jù)如此強勁？

看了一下主流媒體，專家給出了幾個理由。1月相對比較好的天氣方便消費者出門去店里買東西，比如紐約地區(qū)今年一直到2月份才下雪。日益增長的禮品卡的使用也刺激了1月的消費數(shù)據(jù)：美國商務(wù)部是按照禮品卡的消費日，而不是購買日計算消費的，12月買卡送人，1月用卡買東西，數(shù)據(jù)計入1月份。還有一個實實在在的的刺激因素在起作用。為了彌補高企的通脹帶來的購買力影響，美國社保局決定從今年1月開始上調(diào)社保金8.7%，是幾十年來最大的增幅，相當(dāng)于有近7000萬人增加了收入，從而刺激了消費。

除了看得到的刺激，還有看不到卻感受得到的因素：對未來的信心。美國1月新增就業(yè)機會高達(dá)51萬，一反過去5個月的疲態(tài)，超出普遍預(yù)期，導(dǎo)致失業(yè)率達(dá)到53年來的新低（3.4%），1月的通脹也稍稍降溫了。這一切意味著消費者對未來更有信心，也敢花錢了。

USCB 公布1月零售數(shù)據(jù)的同時，也公布了去年12月的庫銷比?？傮w零售業(yè)的庫銷比12月環(huán)比微增到1.26。汽車和汽配，家具，家電，服裝，百貨公司的庫銷比環(huán)比都變高了，除了建材類有微跌。12月的庫銷比增加跟12月零售的環(huán)比下跌有關(guān)，雖然如此，如前文所述（美線貨量要反彈了？），跟2019年同期相比，某些品類的庫銷比已經(jīng)接近甚至低于當(dāng)年的水平，預(yù)計1月份的強勁消費會進一步降低庫銷比，具體的數(shù)據(jù)要等到三月中USCB才會公布。

這些數(shù)據(jù)意味著什么？

1月出乎意料的旺盛消費似乎一再表明美國的經(jīng)濟短期內(nèi)沒有衰退的跡象，之前連續(xù)數(shù)月的疲態(tài)甚至引發(fā)美聯(lián)儲最快今年年底就要降息的討論。作為消費者，信心最重要，目前的勞工市場還是非常健康，雖然大公司裁員的新聞不絕于耳。疫情期間員工工資的漲幅是實實在在的，收入的增加也是真實的，而且工資漲上去了就很難降下來，除非真的遇到經(jīng)濟衰退。收入增加，工作機會甚多，就算通脹高企，消費還會維持在健康的水平，這就是目前的狀態(tài)。

由此，我還是維持之前的判斷：美國消費沒有崩塌，甚至比大家預(yù)料的還好，去庫存已經(jīng)取得進展，雖然不會一蹴而就。如果沒有其他不可預(yù)知因素的影響，今年下半年美線貨量回升到疫情前水平還是很有希望。歷史一再告訴我們，跌得越慘，反彈越猛。至于美國進口量這個餅會怎么分，那就是另外一回事了。還有一個問題就是，運力的匹配和貨量的反彈在時機上能否同步？過去的經(jīng)歷證明幾乎是不可能的，這種時間差造成的短時間內(nèi)運力的缺失就是運價上漲的最大推動力，如果貨量上升的曲線越直，這種可能性就越大，2023年最大的“亮點”也就在此。