話(huà)說(shuō)，最近美國(guó)SEC感覺(jué)好忙啊，迎來(lái)了大大小小一大批中國(guó)公司的上市申請(qǐng)（當(dāng)然，這可能已經(jīng)不是上市的最好時(shí)機(jī)了，畢竟，最近一批交招股書(shū)的公司已經(jīng)延遲上市了，因?yàn)槭袌?chǎng)估值回調(diào)，他們提出的價(jià)格沒(méi)人買(mǎi)單），比如，今天一早，就有好幾家公司提交了招股書(shū)。而這其中，比較關(guān)注的是“每日優(yōu)鮮”，主要原因嘛，因?yàn)楦杏X(jué)這家公司成立地較早，還在我家門(mén)口免費(fèi)送過(guò)雞蛋，哈哈。

不過(guò)，在讀完這家公司的招股書(shū)后，八姐不禁感嘆，社區(qū)零售這個(gè)賽道真的是競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，面對(duì)各個(gè)強(qiáng)大有錢(qián)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，融資能力較弱的每日優(yōu)鮮即便在這個(gè)領(lǐng)域做得早，那也沒(méi)用啊，增長(zhǎng)已經(jīng)停滯了，賬上的現(xiàn)金也吃緊了。

有的童鞋又要說(shuō)了，八姐你就會(huì)夸大其詞，別急，八姐下面來(lái)詳細(xì)說(shuō)說(shuō)。

1，每日優(yōu)鮮的營(yíng)收增長(zhǎng)停滯，甚至出現(xiàn)了下滑。

根據(jù)招股書(shū)，每日優(yōu)鮮2018年?duì)I收、2019年和2020年的營(yíng)收分別為35.467 億元、 60.014 億元和 61.304 億元?？梢?jiàn)，2020年的營(yíng)收增長(zhǎng)已經(jīng)大幅放緩，接近停滯了。

2021第一季度，每日優(yōu)鮮的收入為15.302億元，較去年同期還下降了1.6億元。每日優(yōu)鮮對(duì)此的解釋是，因?yàn)槿ツ暌患径壬缃桓綦x，所以是使用每日優(yōu)鮮送貨的高峰期。

不過(guò)，八姐覺(jué)得吧，這應(yīng)該不是每日優(yōu)鮮收入下滑的主要原因，畢竟同期，人家美團(tuán)的新業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)136.5%，而其中，增長(zhǎng)的主力就是社區(qū)零售。再對(duì)比和每日優(yōu)鮮在生鮮領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的叮咚買(mǎi)菜，人家叮咚今年一季度的營(yíng)收也同比增長(zhǎng)了46.15%，規(guī)模達(dá)到了每日優(yōu)鮮的2.5倍。所以，怎么看起來(lái)，每日優(yōu)鮮的增長(zhǎng)都是不盡如人意的。

與此同時(shí)，每日優(yōu)鮮的GMV也出現(xiàn)了增長(zhǎng)停滯。2018年—2020年，其GMV數(shù)字分別是47.259億元、75.972億元和 76.147 億元，截至 2021 年 3 月 31 日止十二個(gè)月， GMV 為 74.110 億元。反正就是整個(gè)2020年和今年一季度，每日優(yōu)鮮的GMV都停滯不前了。

2，每日優(yōu)鮮各項(xiàng)用戶(hù)數(shù)字都出現(xiàn)了下滑。

不說(shuō)那么多了，看下圖吧，第一季度，年有效用戶(hù)、每位有效用戶(hù)年支出、訂單總數(shù)均出現(xiàn)了季度下降，年有效用戶(hù)甚至一個(gè)季度下降了78.4萬(wàn)。

當(dāng)然，你要說(shuō)人家可能是因?yàn)橐患径却汗?jié)嘛，使用每日優(yōu)鮮買(mǎi)菜的人少了。但咱來(lái)對(duì)比下美團(tuán)，美團(tuán)一季度月活躍用戶(hù)增加了近6000萬(wàn)，其中一半來(lái)自社區(qū)團(tuán)購(gòu)。有的童鞋要說(shuō)了，這和每日優(yōu)鮮不一樣啊，每日優(yōu)鮮用戶(hù)可能集中在高線(xiàn)城市，美團(tuán)優(yōu)選更下沉。但八姐覺(jué)得吧，其實(shí)還是有競(jìng)爭(zhēng)吧，畢竟核心都是生鮮，而且美團(tuán)買(mǎi)菜和閃購(gòu)業(yè)務(wù)對(duì)每日優(yōu)鮮也有沖擊。

再來(lái)對(duì)比下今天同時(shí)交表的叮咚買(mǎi)菜，第一季度其平均月交易用戶(hù)同比增長(zhǎng)92%。

所以，結(jié)論就是，好多強(qiáng)大對(duì)手的用戶(hù)都增長(zhǎng)了，所以，每日優(yōu)鮮的用戶(hù)下降就不奇怪了。

3，每日優(yōu)鮮資金吃緊，融資能力跟不上。

在各個(gè)電商、零售入場(chǎng)的當(dāng)下，誰(shuí)有錢(qián)、誰(shuí)融資能力強(qiáng)，誰(shuí)就在市場(chǎng)上有更增長(zhǎng)潛力。每日優(yōu)鮮即往的融資歷史也是蠻多的，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，此前，每日優(yōu)鮮累計(jì)完成了8輪融資，融資規(guī)模高達(dá)30億美元。但怎么說(shuō)呢，這錢(qián)還是太少，遠(yuǎn)遠(yuǎn)太少。

比如，根據(jù)招股書(shū)，第一季度，每日優(yōu)鮮賬上現(xiàn)金為19.6億元，但這一季度虧損就達(dá)到了5.89億元，也就是說(shuō)，不融資的話(huà)，其也就能再虧不到一年了。

而與此同時(shí)，每日優(yōu)鮮還有不少的借款。根據(jù)招股書(shū)提供的信息，2020年，每日優(yōu)鮮共融資22.75億元，其中短期借款15.25億元，發(fā)行可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股融資11.361億元，部分還用來(lái)還9億的借款。2021年第一季度，共融資15.898億元，其中短期借款4.88億元，發(fā)行可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股融資 18.848 億元，部分還用來(lái)還了7.83億的借款。與此同時(shí)，截止第一季度，每日優(yōu)鮮還有5.68億的短期借款要還，同時(shí)，還有10.8億的應(yīng)付賬款。

簡(jiǎn)而言之，每日優(yōu)鮮的融資能力實(shí)在算不上優(yōu)秀，利率為4.6%的一年內(nèi)短期借款成為其支撐發(fā)展的重要來(lái)源。

4，每日優(yōu)鮮的應(yīng)付賬款周期延長(zhǎng)，這可能令其供應(yīng)商關(guān)系惡化。

根據(jù)招股書(shū)，每日優(yōu)鮮與超過(guò)2300家供應(yīng)商合作，其和供應(yīng)商的合同是一年一簽，約定比較優(yōu)惠的定價(jià)。但值得注意的是，從2018年至今，每日優(yōu)鮮的應(yīng)付賬款周期卻延長(zhǎng)了：2018 年為 40 天，2019 年為 55 天，2020 年為 72 天，截至 2021 年 3 月 31 日止三個(gè)月為 56 天。

當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各個(gè)平臺(tái)爭(zhēng)搶供應(yīng)商時(shí)，每日優(yōu)鮮因?yàn)橘Y金吃緊而造成了應(yīng)付賬期延長(zhǎng)，是否會(huì)讓部分供應(yīng)商拋棄每日優(yōu)鮮呢？這也是風(fēng)險(xiǎn)之一。

5，每日優(yōu)鮮的毛利率在第一季度出現(xiàn)了大幅下滑。

總體對(duì)比過(guò)去前三年，每日優(yōu)鮮的虧損是在收窄的：2018 年、2019 年和 2020 年分別凈虧損人民幣 22.316 億元、人民幣 29.094 億元和人民幣 16.492 億元（2.517 億美元），特別是2020年有了大幅收窄。

不過(guò)，虧損在今年第一季度又增大了。第一季度，每日優(yōu)鮮經(jīng)營(yíng)虧損為6億元，同比增長(zhǎng) 221.1%。毛利率也出現(xiàn)了同比大幅下降。

而這可能也是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)的加劇。

6，每日優(yōu)鮮的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手太多了。

每日優(yōu)鮮也在招股書(shū)中強(qiáng)調(diào)，社區(qū)零售業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，都在爭(zhēng)奪消費(fèi)者、訂單和產(chǎn)品。其目前或潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括中國(guó)提供廣泛產(chǎn)品類(lèi)別的主要電子商務(wù)公司、中國(guó)主要的在線(xiàn)傳統(tǒng)零售商，以及其他專(zhuān)注于雜貨產(chǎn)品類(lèi)別的線(xiàn)上和線(xiàn)下零售商和電子商務(wù)公司。

同時(shí)，每日優(yōu)鮮也稱(chēng)：“我們當(dāng)前或未來(lái)的一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能比我們擁有更長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)歷史、更高的品牌知名度、更好的供應(yīng)商關(guān)系、更大的消費(fèi)者基礎(chǔ)、在某些地區(qū)的更高滲透率或更多的財(cái)務(wù)、技術(shù)或營(yíng)銷(xiāo)資源?！?/p>

總而言之，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)不容樂(lè)觀。

7，每日優(yōu)鮮股權(quán)挺分散的，騰訊持股比例不高。

根據(jù)招股書(shū)，每日優(yōu)鮮的管理層持股為20.2%， 擁有投票權(quán) 75.6%，

IPO前，管理層持股比例20.2%， 擁有投票權(quán) 75.6%，老虎環(huán)球基金持股為12.4%，有3.8%的投票權(quán)，騰訊持股為8.1%，有2.5%的投票權(quán)。

好啦，總而言之，看完了八姐的分析，你是不是會(huì)感覺(jué)還是挺唏噓的，社區(qū)零售特別是生鮮領(lǐng)域這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)在是太激烈了，即便你是老玩家，即便你也曾經(jīng)手握多輪融資，但在面臨更強(qiáng)大、錢(qián)更多的對(duì)手時(shí)，假如你跑得不夠快，也有可能落伍啊。

太殘酷了。