3月18日，據(jù)財聯(lián)社消息傳出，生鮮電商——物美集團(tuán)投資的在線零售服務(wù)供應(yīng)商多點(diǎn)新鮮（北京）電子商務(wù)有限公司（簡稱“多點(diǎn)新鮮”）計劃赴美IPO，擬募資逾5億美元，并且已經(jīng)聘請美銀、高盛、摩根大通為顧問。

上個月，多點(diǎn)新鮮的IPO消息已經(jīng)在網(wǎng)上風(fēng)行。

進(jìn)入2021年，生鮮電商第一股的名頭將會落入多點(diǎn)新鮮上么？還是同樣傳出上市傳聞的每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、美菜網(wǎng)呢？生鮮電商在2021年為何按耐不住頻頻被按上市名頭？其背后物流體系存在哪些模式？

搶先生鮮電商第一股？

每日優(yōu)鮮：

據(jù)BT財經(jīng)報道，每日優(yōu)鮮，已啟動上市計劃，并已就上市前融資與多家金融機(jī)構(gòu)接洽，當(dāng)中高盛為主導(dǎo)投行，暫未有上市地點(diǎn)及時間表等細(xì)節(jié)。而其最新的一輪融資在去年2020年12月，融資額度20億元。

叮咚買菜：

根據(jù)彭博的消息，叮咚買菜考慮最快年內(nèi)赴美IPO，至少募資3億美元。目前，叮咚買菜正就發(fā)行股份等上市事宜與顧問機(jī)構(gòu)磋商，上市討論仍處早期階段。上市規(guī)模、上市時間等細(xì)節(jié)仍沒有確定。

美菜網(wǎng)：

有消息人士傳出，美菜網(wǎng)已探索IPO計劃，計劃籌資約3億美元，但尚未決定上市地點(diǎn)。比較值得關(guān)注的是美菜網(wǎng)首席財務(wù)官（CFO）王燦在前段時間離職，這對于公司上市存在影響。

再加上上市消息一傳再傳的多點(diǎn)新鮮。

估值均已超百億元

首先，從成立時間、估值、融資上，外界可以分別對上述企業(yè)建立一個初步印象。

每日優(yōu)鮮：

根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，其成立于2014年，是一個生鮮配送平臺，前后共經(jīng)歷了10輪融資，除卻未披露的融資額，共融資接近150億人民幣。最新一輪融資為2020年12月，青島國信、陽光創(chuàng)投、青島市政府引導(dǎo)基金組成聯(lián)合投資主體，向每日優(yōu)鮮戰(zhàn)略投資20億元。根據(jù)《2020胡潤全球獨(dú)角獸榜》每日優(yōu)鮮估值200億元，但此估值沒計算最新一輪融資，以此計算，最新估值已超200億元。

叮咚買菜：

2017年5月上線，主攻生鮮新零售領(lǐng)域，前后經(jīng)歷了8輪融資，融資額基本上全部沒有披露。最新一輪傳出融資消息在2020年5月，但被其創(chuàng)始人否定，當(dāng)時外傳的估值達(dá)到20億美元，但對外真實(shí)披露的融資要追到2019年7月，由CMC資本、星界資本、啟明創(chuàng)投、龍湖資本等投資，這之后市場上沒有披露的新的融資信息，超過一年半沒有融資，融資斷檔，在沒有盈利的情況下，資金血量應(yīng)該急缺。

美菜網(wǎng)：

成立于2014年12月，定位F2B模式的生鮮供應(yīng)鏈企業(yè)，前后同樣經(jīng)歷8輪融資，最新一輪融資則要追溯到2018年10月，由高瓴資本等投資8億美元，融資斷檔的時間線更長，根據(jù)《2020胡潤全球獨(dú)角獸榜》，美菜網(wǎng)估值達(dá)70億美元。

多點(diǎn)新鮮：

成立于2015年5月，是一家線上線下一體化全渠道零售平臺，先后經(jīng)歷4輪融資，天使輪融資1億美元，最新的一輪融資在2020年10月，達(dá)到28億元，市場融資估值50億美元。

“前置倉、到家、社區(qū)團(tuán)購”模式趨向多元化

從這幾家傳出上市消息的企業(yè)所代表的電商模式和物流體系來看，市場大混戰(zhàn)之下，生鮮電商也在多元化發(fā)展。

根據(jù)羅戈研究對近場電商的劃分，可分為到家電商和社區(qū)團(tuán)購。

圖片源自：LogResearch羅戈研究

每日優(yōu)鮮：

主要是前置倉+到家模式，這種模式下，每日優(yōu)鮮物流方面最為重視的就有3個方面，首先是倉，其次是數(shù)字化、模塊化供應(yīng)鏈，最后是標(biāo)準(zhǔn)化。

倉方面，在2019年11月，每日優(yōu)鮮就公布過數(shù)據(jù)：在20城布局了1500個前置倉。

但到目前，每日優(yōu)鮮對于倉的思考已經(jīng)更為全面，根據(jù)每日優(yōu)鮮創(chuàng)始人兼CEO徐正的說法，每日優(yōu)鮮的倉會有大、中、小型倉之分，根據(jù)用戶場景需要，不同的倉可以分別滿足一小時達(dá)、次日達(dá)、現(xiàn)場達(dá)等用戶全場景的消費(fèi)需求。

智能化供應(yīng)鏈上，每日優(yōu)鮮根據(jù)“人、店、貨、倉、配”五大維度形成智能化解決方案，目前已經(jīng)形成對生鮮選品、訂貨、質(zhì)檢、運(yùn)輸、庫存、配送、營銷等全環(huán)節(jié)300多個模塊輸出。

標(biāo)準(zhǔn)化方面，因?yàn)樯r品類更多是非標(biāo)準(zhǔn)化的，帶來了供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)化難和物流成本高的問題，但徐正提出過應(yīng)當(dāng)努力用標(biāo)準(zhǔn)化的思維解決供應(yīng)鏈問題，但也要尊重非標(biāo)的存在，因此需要尋找一個平衡點(diǎn)。

叮咚買菜：

同樣是前置倉+到家模式，其與每日優(yōu)鮮可謂是非常直接的競爭關(guān)系。

物流戰(zhàn)略布局上非常相似，但叮咚買菜主要在城市批發(fā)采購，在自建的城市分選中心進(jìn)行標(biāo)品化處理，雖然節(jié)約了源頭采購的人力成本、倉儲成本、高額的冷鏈運(yùn)輸成本等，但供應(yīng)鏈沒有每日優(yōu)鮮完善。

截至目前，叮咚買菜已在全國30多個城市開團(tuán)，前置倉共有約1000個，家庭用戶數(shù)超3000萬，日訂單超80萬單，月營業(yè)額超過15億元。同時其還計劃總投資6億美元在江蘇昆山建設(shè)生鮮綜合體。

事實(shí)上，相比每日優(yōu)鮮2019年就高達(dá)1500個前置倉的數(shù)據(jù)，叮咚買菜目前1000個前置倉的數(shù)據(jù)不太夠打。

美菜網(wǎng)：

是一家F2B模式的生鮮供應(yīng)鏈企業(yè)，即通過平臺，一端連接田間地頭的農(nóng)產(chǎn)品，通過大型供應(yīng)商和合作社整合當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)產(chǎn)品資源；另外一端連接中小餐飲企業(yè)，后期發(fā)展到了政府機(jī)構(gòu)食堂、大學(xué)食堂、便利店、超市。

因此物流體系上，搭建的是直達(dá)產(chǎn)地和商戶、自建冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)的“重資產(chǎn)”網(wǎng)絡(luò)。但因?yàn)橘Y金和時間成本問題，其重資產(chǎn)并非完全自營自有，而是采取加盟的方式，因此在管理運(yùn)營能力和整合能力上考驗(yàn)較大。

2020年初受到疫情，大力入局2C端，其旗下美家買菜以社區(qū)為單位，由寶媽或店主成為團(tuán)長，在線上借助微信群、小程序等組織社區(qū)居民拼團(tuán)，線下交付自提。

公開資料顯示，美菜網(wǎng)目前布局了全國200多個城市，擁有150個物流中心，日處理超過500萬個包裹，2萬多輛配送車輛，員工數(shù)量達(dá)35000人，服務(wù)全國300萬個餐館，業(yè)務(wù)覆蓋300多個城市，全國有2萬個社區(qū)，日包裹處理量達(dá)到600多萬。

多點(diǎn)新鮮：

線上線下全渠道零售模式，主要依托于物美超市、重慶百貨、步步高等物美系商超實(shí)現(xiàn)零售業(yè)務(wù)擴(kuò)張。如果只看線上，有點(diǎn)類似于到家模式。

物流體系上，因?yàn)橥耆蕾囉诰€下商超實(shí)體的局限，業(yè)務(wù)層面上的揀貨、配送以及客流獲取上都未形成自己獨(dú)立的體系。

截至2020年10月底，多點(diǎn)全渠道用戶突破1.5億，月活超過1800萬，合作連鎖商超和便利店超過120家。根據(jù) QuestMobile 數(shù)據(jù)顯示，2020 年 2 月，生鮮電商行業(yè)下，超市到家領(lǐng)域 Top3 為多點(diǎn) Dmall、大潤發(fā)優(yōu)鮮、永輝生活，多點(diǎn)新鮮處于超市到家領(lǐng)域領(lǐng)頭羊位置。

缺錢？生鮮電商盈利困境

生鮮電商賽道接連傳出上市消息，在前幾年生鮮電商困頓的時局下，是否意味著全新的機(jī)遇與增長期待？那么這些企業(yè)在這個節(jié)點(diǎn)傳出上市有何訴求呢？

一方面，生鮮電商的未來潛力從資本的瘋狂就可見一斑。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國 2019 年中國生鮮電商市場規(guī)模達(dá) 1620 億元。預(yù)計 2020 年生鮮電商行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到 2638.4 億元。

另一方面，生鮮電商市場仍然處于大混戰(zhàn)時期，冷鏈成本高、損耗大，穩(wěn)定的盈利模式難求，未來充滿了不確定性，行業(yè)CR100規(guī)模占社區(qū)零售行業(yè)總規(guī)模尚不足10%，碎片化程度極高，但社區(qū)團(tuán)購、到家模式、前置倉模式等多業(yè)態(tài)、多物種競爭賽道重合共存。

除了每日優(yōu)鮮在2019年底對外宣布實(shí)現(xiàn)全面盈利以外，真正實(shí)現(xiàn)盈利閉環(huán)的企業(yè)極少。

而在這時候紛紛謀求上市，更多是為了求生。

叮咚買菜最新一輪被官方承認(rèn)的融資動作要追溯到2019年7月，而就在當(dāng)年即被外界質(zhì)疑陷入業(yè)務(wù)增長停滯、拓展受阻、大規(guī)模裁員等困境，到了2020年下半年，叮咚買菜開始大動作進(jìn)軍華北和珠三角區(qū)域市場，正面硬剛每日優(yōu)鮮，還計劃總投資6億美元在江蘇昆山建設(shè)生鮮綜合體。又要開拓市場，又要堅持自建配送體系，加上至今沒有傳出全面盈利的消息，其資金鏈的安全度還是頗受關(guān)注。

美菜網(wǎng)的最新一輪融資更為久遠(yuǎn)——2018年10月，2年多融資斷檔，但直到2020年10月盈利前景仍不明晰，而在2020年2月卻又開始大舉發(fā)力2C端，其資金鏈可能更為緊迫了。

畢竟C端的訂單更加分散，對于整個產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)體系、客戶黏性都提出更高的要求，美菜網(wǎng)一直是次日達(dá)，C端對時效要求更高，加上2B物流配套體系與2C不一致，想要做好這部分業(yè)務(wù)，物流投入又高了一層。

多點(diǎn)新鮮同樣也是盈利狀況不明朗，而且尚未形成一個獨(dú)立的揀貨、配送以及客流獲取，這就意味著供應(yīng)鏈尚不完善，而要完善物流體系，投入成本對于沒盈利的企業(yè)會是極大負(fù)擔(dān)。

即使是已經(jīng)宣布盈利的每日優(yōu)鮮，資金問題仍不是小問題。根據(jù)每日優(yōu)鮮的說法，目前每年仍需要8億美元的外部資金用來布局前置倉以及研發(fā)等，甚至采用微倉加盟模式，招募合伙人負(fù)責(zé)微倉的門店運(yùn)營、倉儲管理及所轄區(qū)域3公里內(nèi)的及時配送上門服務(wù)，以降低成本。

更何況，生鮮電商賽道仍處于初期的大亂斗時代。

往后望去，前仆者無數(shù)，如今多數(shù)已成先烈。2019年，呆蘿卜、妙生活、吉及鮮和我廚等平臺相繼離場。2020年10月，易果生鮮進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。

往前看去，后繼者踴躍，資本市場仍在加碼。據(jù)第三方數(shù)據(jù)平臺顯示，2020 年我國生鮮電商企業(yè)注冊量為 4776 家，同比增長了 34.8%，是過去十年中注冊量最多的一年。

誰也不知道下一個崛起的會是誰，也不知道下一個倒下的是否就是自己。