受新冠肺炎疫情籠罩的2020年已悄然過(guò)半，全國(guó)疫情形勢(shì)自三月以來(lái)持續(xù)向好，各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序展開(kāi)，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

聚焦醫(yī)藥行業(yè)，資本市場(chǎng)上醫(yī)藥股股價(jià)雖屢創(chuàng)新高，但疫情并非使業(yè)內(nèi)所有企業(yè)迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。整體來(lái)看，2020 年上半年，疫情給醫(yī)藥流通行業(yè)帶來(lái)短期業(yè)績(jī)沖擊。以下，透過(guò)九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“九州通”）、國(guó)藥控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)藥控股”）、華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤(rùn)醫(yī)藥”）及上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海醫(yī)藥”）四大醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)半年報(bào)分析，洞察醫(yī)藥流通行業(yè)基本發(fā)展。

九州通營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)

2020年上半年，疫情防控逐步進(jìn)入常態(tài)化階段，三醫(yī)聯(lián)動(dòng)、醫(yī)保控費(fèi)等相關(guān)改革仍在穩(wěn)步推進(jìn)，藥品帶量采購(gòu)不斷擴(kuò)面實(shí)施，醫(yī)保支付結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，醫(yī)藥行業(yè)供應(yīng)鏈體系持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。在此形勢(shì)下，九州通圍繞“做專(zhuān)醫(yī)藥配送、做精產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展”，2020上半年實(shí)現(xiàn)了513.49億元的營(yíng)業(yè)收入，較上年同期增長(zhǎng)6.03%，凈利潤(rùn)達(dá)12.59億元，較上年同期大幅增長(zhǎng)69.39%，九州通是四大家中營(yíng)收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率最高的企業(yè)。其中，凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)主要由于報(bào)告期內(nèi)九州通經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升、總代理總經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)及出口業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)、融資利率下降幅度較大、以及公司全資子公司上海九州通醫(yī)藥有限公司土地退還補(bǔ)償款2.90億元等因素所致。

2020上半年四大流通龍頭業(yè)績(jī)指標(biāo)

注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均為人民幣計(jì)算。

來(lái)源：各企業(yè)公布年報(bào)

國(guó)藥控股得益于其醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)及醫(yī)療器械業(yè)務(wù)收入提升，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收仍穩(wěn)居第一，坐擁龍頭地位，累計(jì)實(shí)現(xiàn)了2037.65億元的銷(xiāo)售收入，基本為三家營(yíng)收的總和，同比上升1.04%。凈利潤(rùn)達(dá)48.03億元，較上年同期下降3.32%。

上海醫(yī)藥僅次于國(guó)藥控股為第二大營(yíng)收企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了871.65億元的收入，同比下降5.84%。凈利潤(rùn)達(dá)24.43億元，同比增長(zhǎng)6.84%，是除九州通外，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同為正增長(zhǎng)的企業(yè)。其中醫(yī)藥商業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)10.76億元，同比增長(zhǎng) 5.22%。旗下上藥控股有限公司是其最大的收益貢獻(xiàn)者，上半年貢獻(xiàn)了463.72億元營(yíng)收，8.05億元凈利潤(rùn)。

華潤(rùn)醫(yī)藥主要受疫情影響，上半年?duì)I業(yè)收入為787.41億元，同比下降-5.84%，凈利潤(rùn)緊追國(guó)藥控股居第二位，達(dá)32.17億元。

醫(yī)藥零售、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展突出

四大流通龍頭企業(yè)基于戰(zhàn)略發(fā)展和行業(yè)需求增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)布局基本覆蓋醫(yī)藥分銷(xiāo)、醫(yī)藥零售、醫(yī)療器械三大業(yè)務(wù)。在新冠疫情影響下，上半年各家企業(yè)醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)及醫(yī)療器械業(yè)務(wù)均保持了一定增長(zhǎng)。

國(guó)藥控股醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)達(dá)百億元

國(guó)藥控股通過(guò)“內(nèi)生增長(zhǎng)+外延并購(gòu)加盟”方式，實(shí)現(xiàn)了零售網(wǎng)絡(luò)有序擴(kuò)展，提升了零售藥店的單店運(yùn)營(yíng)效率。報(bào)告期內(nèi)，重點(diǎn)推動(dòng)與第三方醫(yī)療機(jī)構(gòu)在線平臺(tái)業(yè)務(wù)的對(duì)接，促進(jìn)線上、線下業(yè)務(wù)一體化融合，克服疫情影響，業(yè)務(wù)收入達(dá)110.16億元，同比實(shí)現(xiàn)了24.59%的高速增長(zhǎng)，成為四大家中零售業(yè)務(wù)唯一突破20%增長(zhǎng)率的企業(yè)，遙遙領(lǐng)先。

注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均為人民幣計(jì)算。

來(lái)源：各企業(yè)公布年報(bào)

華潤(rùn)醫(yī)藥因疫情影響導(dǎo)致處方外流加快，零售藥店收入增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)收益達(dá)29.40億元，同比增加6.4%。其中，DTP業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收益約20億元，同比增長(zhǎng)約4%。

九州通零售業(yè)務(wù)收入雖最低，僅10.28億元，但其增長(zhǎng)率位居第二，同樣實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。

上海醫(yī)藥覆蓋全國(guó)16個(gè)省區(qū)市的2000多家品牌零售連鎖藥房，上半年零售業(yè)務(wù)僅次于國(guó)藥控股，實(shí)現(xiàn)了37.68億元收益。

華潤(rùn)醫(yī)藥器械業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最高

華潤(rùn)醫(yī)藥積極推進(jìn)醫(yī)療器械分銷(xiāo)業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化發(fā)展，已在15個(gè)省份成立了省級(jí)獨(dú)立醫(yī)療器械公司，重點(diǎn)發(fā)展介入耗材、IVD體外診斷、骨科、普通耗材四大產(chǎn)品線。報(bào)告期內(nèi)，器械分銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收益近100億元，較上年同期增長(zhǎng)約65%，是唯一一家超60%增長(zhǎng)的企業(yè)。

2020上半年三大流通企業(yè)醫(yī)療器械業(yè)務(wù)指標(biāo)

（億元）

注：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均為人民幣計(jì)算。

來(lái)源：各企業(yè)公布年報(bào)

國(guó)藥控股醫(yī)療器械業(yè)務(wù)遠(yuǎn)超華潤(rùn)醫(yī)藥及九州通之總和，實(shí)現(xiàn)了358.73億元的銷(xiāo)售收入，同比增長(zhǎng)23.59%，成績(jī)突出。增長(zhǎng)主要是由于企業(yè)收購(gòu)擴(kuò)張與集團(tuán)醫(yī)療器械的業(yè)務(wù)擴(kuò)展。

九州通居于中間，受疫情影響國(guó)內(nèi)與國(guó)外的防護(hù)物資需求旺盛，醫(yī)療器械業(yè)務(wù)（含計(jì)生用品）為102.63億元，同比增長(zhǎng)43.04%，增速緊逼華潤(rùn)醫(yī)藥，保持了高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

新冠肺炎疫情下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療體量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。線上問(wèn)診，網(wǎng)上續(xù)方、買(mǎi)藥等行為盛行，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”真正大范圍走入民眾生活。

上海醫(yī)藥旗下上藥云健康在原有益藥電子處方、益藥DTP藥房等單一益藥品牌產(chǎn)品基礎(chǔ)上，已逐步發(fā)展成為擁有4大業(yè)務(wù)板塊8大系列的益藥生態(tài)圈。目前上藥云健康在上海已經(jīng)對(duì)接31家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院， 并與其中多家達(dá)成了獨(dú)家配送委托關(guān)系。 

九州通面向醫(yī)院、醫(yī)聯(lián)體、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)，推出可提供互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建設(shè)及運(yùn)營(yíng)、處方審核、藥事服務(wù)、處方流轉(zhuǎn)及藥品配送等綜合服務(wù)的智藥云平臺(tái)。疫情期間，智藥云平臺(tái)完成湖北省人民醫(yī)院與微醫(yī)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院總醫(yī)院對(duì)接，滿(mǎn)足了武漢市疫情防控期間門(mén)診重癥慢病患者的復(fù)診購(gòu)藥需求。

現(xiàn)代化物流網(wǎng)絡(luò)布局

上海醫(yī)藥商業(yè)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)

上海醫(yī)藥擁有直接網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)24個(gè)省市、集約化和信息化程度較高的現(xiàn)代藥品流通體系，形成了高效、敏捷、智慧的現(xiàn)代化供應(yīng)鏈服務(wù)渠道，擁有廣闊的客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)。

九州通搭建冷鏈正逆向物流網(wǎng)絡(luò)

報(bào)告期內(nèi)，九州通冷鏈?zhǔn)聵I(yè)部搭建了北京、成都、武漢、上海、廣州5條冷鏈主干線班車(chē)，覆蓋全國(guó)1300個(gè)城市冷鏈正逆向物流網(wǎng)絡(luò)；企業(yè)冷鏈支持業(yè)務(wù)銷(xiāo)售15.88億元，同比增長(zhǎng)27.27%。

倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)中，新建36個(gè)冷庫(kù)，新增冷庫(kù)面積2982平米。截至報(bào)告期末，全集團(tuán)完成455個(gè)冷庫(kù)建設(shè)，冷庫(kù)面積達(dá)39640.3平米。 

華潤(rùn)醫(yī)藥物流網(wǎng)絡(luò)下沉

華潤(rùn)醫(yī)藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)順應(yīng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)，加快對(duì)醫(yī)療終端的拓展。截至報(bào)告期末，醫(yī)藥分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋至全國(guó)28個(gè)省、直轄市及自治區(qū)，客戶(hù)數(shù)量約十萬(wàn)家，其中包括二、三級(jí)醫(yī)院7362家。

報(bào)告期內(nèi)，旗下華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)的第三方物流業(yè)務(wù)收益同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

收并購(gòu)腳步暫緩

2020年上半年，業(yè)內(nèi)放慢了收并購(gòu)步伐。四大家龍頭企業(yè)中，僅國(guó)藥控股及上海醫(yī)藥進(jìn)行了收并購(gòu)活動(dòng)，具體如下：

國(guó)藥控股

國(guó)藥控股自第三方收購(gòu)若干主要從事藥品、醫(yī)療保健用品批發(fā)銷(xiāo)售以及經(jīng)營(yíng)藥品連鎖店的附屬公司的權(quán)益，以擴(kuò)張集團(tuán)的市場(chǎng)份額，詳情如下：

上海醫(yī)藥

結(jié)語(yǔ)：

受新冠肺炎疫情影響，2020年上半年整體醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期。但，是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，隨著醫(yī)療器械行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療爆發(fā)式增長(zhǎng)以及國(guó)家扶持，信息化助力等，下半年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展可期。