任正非華為內(nèi)部論壇的講話在昨天刷了屏。

他對(duì)世界形勢(shì)的判斷是，“在未來3-5年內(nèi)都不可能轉(zhuǎn)好”，未來三年華為最主要的綱領(lǐng)??是“活下來”，解決方法則是，“從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向追求利潤(rùn)和現(xiàn)金流，收縮和關(guān)閉邊緣業(yè)務(wù)線，把寒氣傳遞給每個(gè)人”。

華為不是第一家感受到“寒冷”的企業(yè)，早在去年，國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們就已經(jīng)開始行動(dòng)，過起了苦日子。

剛過去的二季度，騰訊遭遇了首個(gè)收入同比下滑的財(cái)季，阿里的利潤(rùn)跌幅更是達(dá)到了19%，作為本土市值最高的兩家互聯(lián)網(wǎng)公司，騰訊與阿里的業(yè)績(jī)足以證明現(xiàn)實(shí)的殘酷。

京東集團(tuán)CEO徐雷也稱二季度是“上市來最具挑戰(zhàn)的季度”，不過，艱難度日也還是能收獲回報(bào)的。

Q2京東實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2676億元，同比增長(zhǎng)5.4%，其中經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)38億，同比大漲450%，考慮二季度上海疫情的影響，京東仍有上漲的業(yè)績(jī)讓外界驚喜。

受良好業(yè)績(jī)帶動(dòng)，京東美股股價(jià)截至今早收盤報(bào)收57.2美元，大漲3.4%。

想要“潤(rùn)”，先減虧

如此惡劣的大環(huán)境下，京東是如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)猛增的？

答案還是那兩個(gè)詞——“開源”和“節(jié)流”。

先看“節(jié)流”。二季度，京東終于把此前巨虧的京喜業(yè)務(wù)徹底放棄了，這使得其單季減虧10億元，除京喜拼拼保留兩個(gè)城市外，京東在下沉市場(chǎng)的探索已基本宣告結(jié)束。

徐雷和京東零售CEO辛利軍是力主放棄下沉市場(chǎng)的關(guān)鍵人物，盡管在短期內(nèi)會(huì)影響京東活躍用戶數(shù)的表現(xiàn)，但徐雷在財(cái)報(bào)會(huì)上表示“未來會(huì)通過同城零售業(yè)務(wù)，把這部分流失的用戶再重新抓回來”。

營(yíng)銷和管理費(fèi)用開支在二季度的縮減多少讓人意外。Q2京東的營(yíng)銷成本僅有95億元，同比下滑10.4%，管理費(fèi)用則同比下降9.25%至23.2億（兩項(xiàng)開支單季度縮減13億），盡管有6·18的存在，但在消費(fèi)情緒悲觀的二季度，京東對(duì)開支還是保持了相當(dāng)謹(jǐn)慎的態(tài)度。

京東二季度營(yíng)銷開支表現(xiàn)

與絕大多數(shù)企業(yè)只選擇“降本”不同，京東在“開源”層面也做的不錯(cuò)。

從今年Q1開始，達(dá)達(dá)就已經(jīng)并表進(jìn)入京東財(cái)報(bào)，本季度其為京東帶來了超22億元的收入，凈虧損卻縮窄到只有5億多。作為京東同城零售戰(zhàn)略的核心，達(dá)達(dá)旗下的京東到家目前落后美團(tuán)閃購(gòu)并不多，上半年完成300億左右的GMV，對(duì)比之下美團(tuán)閃購(gòu)的GMV則在500億上下。

京東物流的扭虧為盈同樣功不可沒。

二季度京東物流收入312.7億元，同比大漲20%，其中以快遞、快運(yùn)業(yè)務(wù)為代表的其他收入在本季度的增長(zhǎng)尤為強(qiáng)勢(shì)，收入超110億元，同比增速達(dá)41.6%。

在6·18的加持下，抖音等直播渠道電商單量的爆發(fā)成為主因。此前36氪曾獨(dú)家報(bào)道，在去年618前夕，京東曾與抖音簽署年框協(xié)議，在未來一年，京東需在抖音實(shí)現(xiàn)200億元GMV轉(zhuǎn)化，并由京東提供物流和倉(cāng)配服務(wù)。

強(qiáng)勢(shì)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也讓京東物流在本季度實(shí)現(xiàn)了non-gaap 下的扭虧為盈，去年同期則為虧損3.6億，毛利率也由去年同期的3.7%提升為6.2%。

進(jìn)入三季度，京東新業(yè)務(wù)的虧損收窄是可以肯定的，伴隨同城業(yè)務(wù)的整合，達(dá)達(dá)為京東貢獻(xiàn)的收入也有望進(jìn)一步提升，如果京東物流能保持住二季度的利潤(rùn)水平，京東下半年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)相當(dāng)讓人期待。

疫情的“紅與黑”

整體來看，二季度疫情對(duì)京東的影響似乎并不如預(yù)期的嚴(yán)重，但如果切入細(xì)分，這種影響還是普遍存在的。

最值得擔(dān)憂的是以日用品為主的一般商品，在過去多個(gè)季度其增速均在30%上下，但本季度該項(xiàng)收入僅為 894 億元，同比增速大幅下滑到 8%，低于市場(chǎng)預(yù)期的 924 億。

在疫情期間，食品和日用品的線上購(gòu)物需求本應(yīng)是相對(duì)利好，但京東的表現(xiàn)比較一般。在快消品線上滲透率提升的邏輯下，日用百貨原本是京東的第二增長(zhǎng)曲線之一，增速快速放緩讓人擔(dān)憂。

此外，服裝、酒水等品類受限于場(chǎng)景需求低迷，同樣表現(xiàn)不佳（因?yàn)橐咔橛绊懬镅b的生產(chǎn)，三季度服飾的恢復(fù)同樣不樂觀）。遭遇打擊的還有家電。因行業(yè)面臨供應(yīng)鏈沖擊、需求疲軟、上門安裝不便等多重影響，二季度京東的電子產(chǎn)品及家用電器收入1366.2億元，同比微跌0.1%，也是京東上市以來首次負(fù)增長(zhǎng)。

京東二季度電子產(chǎn)品及家用電器收入表現(xiàn)

近期全國(guó)各地再次出現(xiàn)了“限電”政策，外加房地產(chǎn)市場(chǎng)的萎靡，對(duì)于家電市場(chǎng)下半年的恢復(fù)，徐雷也并不樂觀，“部分品牌商對(duì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)都持謹(jǐn)慎態(tài)度”，這也影響了京東對(duì)業(yè)績(jī)的預(yù)期。

核心品類遭遇重創(chuàng)也影響了京東二季度在自營(yíng)零售上的表現(xiàn)， 2260 億元的收入僅同比增長(zhǎng)2.9%，低于上半年實(shí)物商品網(wǎng)上零售增速5.6%的增速，這也是京東多個(gè)季度以來首次增速低于全國(guó)社零數(shù)據(jù)大盤。

節(jié)省營(yíng)銷費(fèi)用和放棄下沉市場(chǎng)的負(fù)面影響是，本季度京東在新增用戶數(shù)上的表現(xiàn)可以用糟糕來形容，環(huán)比僅新增30萬。在大幅收縮下沉市場(chǎng)，減少了觸及鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費(fèi)者的渠道后，京東主站僅靠在城市消費(fèi)者中進(jìn)一步滲透的空間已然不大?！巴橇闶邸蹦芊袢缧炖椎钠诖哪菢訛榫〇|帶來新用戶，還需要打上一個(gè)問號(hào)。

總的來看，京東本季度的利潤(rùn)釋放更多還是來自于物流和新并表達(dá)達(dá)的貢獻(xiàn)，核心零售業(yè)務(wù)在疫情影響下遭遇巨大沖擊，家電電子、日用品乃至3p業(yè)務(wù)先前持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)增速的優(yōu)勢(shì)已基本消失，京東需要在下半年完成強(qiáng)勢(shì)反彈。