麥克萊恩（McLane）成立于1894年，總部位于美國(guó)得克薩斯州Cameron。麥克萊恩作為美國(guó)最大的供應(yīng)鏈服務(wù)公司之一，主要為美國(guó)的便利店、大賣場(chǎng)、連鎖藥店、連鎖餐廳等提供雜貨、食品、酒水飲料等綜合性供應(yīng)鏈服務(wù)。

麥克萊恩供應(yīng)鏈服務(wù)覆蓋的三大主要領(lǐng)域

數(shù)據(jù)來源：官方網(wǎng)站

麥克萊恩的代表客戶有沃爾瑪、7-11、百勝集團(tuán)等。其采取重資產(chǎn)模式進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，在全美擁有超過80個(gè)分發(fā)中心和全美最大的運(yùn)輸機(jī)隊(duì)之一。麥克萊恩采購(gòu)并向其客戶銷售超過50000種商品，其運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)覆蓋110000個(gè)不同配送目的地。麥克萊恩是伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway，巴菲特所有）的全資子公司，并雇傭超過20000名員工。 2016財(cái)年，麥克萊恩的收入為480.75億美元，稅前利潤(rùn)為4.31億美元，稅前利潤(rùn)率為0.9%。

麥克萊恩的代表客戶

數(shù)據(jù)來源：官方網(wǎng)站

2004年伯克希爾哈撒韋和麥克萊恩

收入和稅前利潤(rùn)對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：伯克希爾哈撒韋財(cái)報(bào)

2014年麥克萊恩的收入規(guī)模高達(dá)233.73億美元，占到伯克希爾哈撒韋收入的32.5%；然而，2014年麥克萊恩的稅前利潤(rùn)為2.28億美元，貢獻(xiàn)給到伯克希爾哈撒韋的稅前利潤(rùn)占比僅2.1%。為什么巴菲特要收購(gòu)這么一家公司呢？或許我們可以從巴菲特2003年致股東的信獲得線索，針對(duì)麥克萊恩的收購(gòu)有如下描述：

由此我們可以判斷，巴菲特對(duì)麥克萊恩的收購(gòu)主要基于以下幾個(gè)邏輯：1、生意的可擴(kuò)張性。麥克萊恩不再受限于做沃爾瑪?shù)淖庸荆瑢@得更多的客戶機(jī)會(huì)，同時(shí)與伯克希爾哈撒韋投資組合內(nèi)其他企業(yè)（如可口可樂）產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)；2、生意的穩(wěn)定性。麥克萊恩以極低的利潤(rùn)率（約1%）建立起競(jìng)爭(zhēng)的壁壘，在該商業(yè)模式下，其賺取的是規(guī)?；?wù)下的穩(wěn)定利潤(rùn)，并將其他對(duì)手擋在門外；3、巴菲特對(duì)交易對(duì)手沃爾瑪?shù)男湃我约皩?duì)職業(yè)經(jīng)理人Grady Rosier的賞識(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)了其收購(gòu)的信心。

2003-2016年麥克萊恩的收入及增速

數(shù)據(jù)來源：伯克希爾哈撒韋財(cái)報(bào)

2013年，麥克萊恩并表收入137.43億美元，稅前利潤(rùn)為1.5億美元（2003年5月23日，巴菲特正式收購(gòu)麥克萊恩，當(dāng)年財(cái)務(wù)并表從收購(gòu)日開始計(jì)算）。2016年麥克萊恩的收入為480.75億美元，2004-2016年的復(fù)合增速高達(dá)6.2%。在2008年金融危機(jī)中，麥克萊恩并未受重創(chuàng)（2008年同比增速6.3%，2009年同比增速4.5%），且在金融危機(jī)后快速?gòu)?fù)蘇（2012年同比增速12.5%，2013年同比增速22.7%）。麥克萊恩的毛利率水平基本穩(wěn)定在5.5-6%之間（2005年5.98%，2006年5.85%，2007年5.79%，2008年5.91%，2009年5.72%，2010年5.75%），稅前利潤(rùn)率水平基本穩(wěn)定在1%附近。其中，毛利率和稅前利潤(rùn)率的小幅波動(dòng)主要來自采購(gòu)成本、油料成本以及運(yùn)營(yíng)成本控制等方面因素的影響。總體上看，麥克萊恩財(cái)務(wù)上的強(qiáng)勁表現(xiàn)事后也驗(yàn)證了巴菲特的收購(gòu)邏輯。

麥克萊恩與數(shù)千個(gè)產(chǎn)品的供應(yīng)商保持深度合作關(guān)系。在數(shù)個(gè)品類上，麥克萊恩是全球最大的買家之一，如煙草、糖果、零食等。麥克萊恩累計(jì)投入超過10億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施和配套設(shè)施建設(shè)，在全國(guó)擁有22個(gè)分發(fā)中心、1600輛現(xiàn)代卡車和2700輛多種溫控拖車，以確保商品準(zhǔn)確、及時(shí)送達(dá)客戶并保證產(chǎn)品質(zhì)量和安全。

除了在商品采購(gòu)和物流方面建立起業(yè)務(wù)護(hù)城河，麥克萊恩還為客戶提供多項(xiàng)增值服務(wù)，例如銷售方案和零售技術(shù)。麥克萊恩通過網(wǎng)站、雜志、展會(huì)等方式為客戶提供最新商品信息服務(wù)，并為客戶提供品類管理策略建議。麥克萊恩還通過子公司CVP（consumer value products）為客戶提供自有品牌商品開發(fā)服務(wù)?；诖隧?xiàng)服務(wù)，客戶能夠?yàn)榻K端消費(fèi)者帶來比第三方品牌便宜20-50%的選擇，并以此提升客戶的毛利。在零售新技術(shù)方面，麥克萊恩還為客戶提供訂單管理系統(tǒng)，以方便客戶實(shí)現(xiàn)自動(dòng)訂貨、存貨管理等功能。另外，在可視化商業(yè)智能（BI）應(yīng)用中，客戶可瀏覽銷售數(shù)據(jù)及多維度的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，并獲得定制化的業(yè)務(wù)分析報(bào)告。